CAPM在中国股票市场的实证研究

综合上海、深圳两个股票市场中的数据,采用时间序列方法和横截面检验方法,检验了CAPM在中国股票市场的适用性。结果发现CAPM不符合我国目前的股票市场,但是适应性逐年增强;对风险构成的分析表明:通过构造理性的投资组合可以使组合的总风险减低到只包含系统性风险水平,这表明,中国股票市场正一步步走向成熟。     

CAPM与APT的比较

金融资产的定价是金融经济学研究的中心问题,而金融商品的定价,都是在不确定的环境中研究的。CAPM和APT的提出对全世界金融理论研究和实践均产生了巨大的影响,本文试图对这两种资产定价方法进行比较研究。     

证券投资组合理论应用研究

主要研究现代证券组合理论中占据重要位置的马克维茨模型、资本资产定价理论、套利定价理论等理论,在实际应用中存在的问题及自身理论缺陷,以及发展。     

论CAPM在我国股市的应用

证券市场是市场体系中的重要组成部分,我国证券市场自1991年建立以来,发展十分迅速.而资本资产定价模型(Capital Asset Pricing Model,CAPM)作为金融市场现代价格理论的脊梁,已被广泛应用于股票基金、债券等资产定价的分析和确定,以及投资决策等领域.但基于CAPM的基础假设--有效市场,即不存在资本与信息流动的阻碍,如此严格的假设条件不禁令人怀疑它对现实市场的适用性,本文将对CAPM在我国的应用问题进行讨论.     

组合投资的系统风险与非系统风险——兼评王辉等人的《投资组合风险的分散化研究》

本文在指出王辉等人的《投资组合风险的分散化研究》一文中出现的错误的基础上,根据资本资产定价模型(CAPM)将组合投资的风险分离为系统风险与非系统风险,最后讨论了组合投资的均值-方差模型。     

运用资本资产定价模型搭建投资组合的可行性分析

自从1964年CAPM资本资产定价模型被提出以来,一直作为现代金融学的核心理论。尤其是在资本定价方面的地位更是难以动摇。但随着它应用的逐渐广泛,外加假设条件过多且在现实中难以实现,许多学者对其在实际应用中的作用提出了质疑,并在此基础上提出了BAPM行为资产定价模型、三因素模型等理论。鉴于当今资本市场的影响因素广泛,文章将尝试运用资本资产定价模型对深圳证券交易所创业板市场2017年2月到2017年6月的样本数据进行实证分析,分析运用资本资产定价模型搭建投资组合在创业板市场的可行性。     

企业财经管理对投资组合保险的应用分析

在当前的投资领域中,风险因素不可避免。投资组合保险所呈现出的策略与表现出的优势处于相对状况,需要按照股票市场的发展与运行规律,确保投资组合保险在企业财经管理方面的应用。研究结果表明,对投资组合保险应用,对规避投资风险具有良好效果,实效性明显。     

CAPM在深圳A股市场的实证检验

本文利用深圳A股市场的权重股日收益率数据对资本资产定价模型进行了实证检验,结果表明CAPM理论不适用于深圳A股市场,并说明了相关原因。     

现代投资组合理论的脉络及发展趋势研究

回顾了投资组合理论的发展过程,从上世纪50年代以前的一些不成完整的体系的理论,到50年代以及以后产生的现代投资组合理论(MPT),具体论述了Markowitz投资组合模型、资本资产定价模型(CAPM)、套利定价定理(APT),以及对这些理论进行对比研究,理顺了静态投资组合理论。指出动态投资组合理论已成为研究的热点及发展趋势。     

高波动股市下的条件相关与风险分散效果

在一般化误差分配假设下,利用风险值估计的方法分别求出台湾地区股票市场牛市与熊市的条件相关系数,以检验风险分散的效益。实证研究发现:在高波动期间,股市类股指数的条件相关性及非系统风险皆显著小于平常时期,显示股市的联动性及非系统风险在高波动期间会较低,此与过去文献的发现相反。然而,不论在高波动期间还是在平常期间,股市的联动性都偏高,投资者或基金经理人应该尽可能运用国际多角化的投资,以提高风险分散的效益。     

Strategic Portfolio Management Model

Abstract

Institutional investors look forward to extra-ordinary returns in the new millennium. Yet, many have not displayed knowledge of scientific models such as modern portfolio theory, capital asset pricing model, and other financial assets investment management approaches, particularly within the local setting. They indiscriminately take risk by investing in subjectively determined options. We surveyed 44 quoted and unquoted companies, typical of emerging economies using Nigeria as a case. The test of hypotheses reveals that the firms' basis of portfolio selection is traditional. Investment risk is taken for granted. Also the homogeneity of portfolio components, though attractive in the short-run, adversely affect investment returns in the long-run. We, therefore, recommend the departmentalization and standardization of the corporate investment management process, reorientation and direction of organizational functionaries towards effective adoption of scientific approaches as integrally represented by the strategic portfolio management model, exemplified in this work.     

VAR模型及其在投资组合中的应用

VAR是目前国际上金融风险管理的主流方法之一,本文在对其概念、VAR计算的基本思想和主要特点进行简要介绍、分析的基础上,鉴于VAR已在金融领域中得到了广泛的应用,与投资组合的管理和决策有着密切的联系,重点讨论了基于VAR的投资组合管理,及在VAR约束下的投资组合决策,最后提出了我国在应用VAR所面临的主要问题.     

商业银行贷款组合的风险控制研究

商业银行经营管理的核心是收益与风险的权衡,对贷款进行组合多样化管理,可以达到分散风险的目的,而单项贷款违约模型的确定是贷款组合多样化的基础。本文基于期权模型讨论了商业银行的贷款组合问题,认为在商业银行贷款管理中引入期权概念,可以定量地利用成熟的期权理论进行分析研究,为多样化分析提供较为准确的量度方法。     

煤炭行业投资组合风险管理

我国的煤炭行业在过去的50多年来,经历了多次起伏变迁,如今在市场经济的作用下,呈现出投资加大、扩张加速的发展趋势。针对我国煤炭行业的历史及现状进行分析,对煤炭行业的投资风险进行剖析．利用风险投资相关知识对煤炭行业进行适度的测定、分析提出相应的建议,为未来煤炭资源整合、规避投资风险以及煤炭行业科学管理开辟新的思路。     

Optimal portfolio composition and the CAPM

It is commonly assumed that the CAPM implies that all investors hold a balanced portfolio, “the market portfolio,” and investors just determine the proportion of their wealth held in the market portfolio and the risk-free asset. That this is patently at odds with observed investor behavior is sometimes used to justify rejecting the CAPM. However, by assuming that substitute securities exist, in this paper we still obtain the CAPM, although investors neither hold all of the assets in the market nor a balanced shareholding in the assets they do hold.     

浅谈互联网媒体的Portfolio管理

从Portfolio说起 传统营销中有一个名词叫做产品线（ProductLine），一个公司所有的产品线聚集在一起形成的名词叫产品“文件夹”（Porfolio），然后营销中有一项专门的课题就叫如何规划Portfolio。以宝洁公司为例．宝洁旗下300多个产品,有众多强势的品牌，触及到了日化、食品饮料等FMCG行业。虽然数量众多,但各产品线都定位清晰,满足了不同特征消费者在不同层面上的需求。     

VaR在投资组合应用中存在的缺陷与CVaR模型

VaR在投资组合应用中存在的两个缺陷:一是不满足一致性公理,二是尾部损失测量的非充分性,这些缺陷可能导致组合优化上的错误.当且仅当组合回报服从正态分布时,VaR才能应用于组合优化,这极大地限制了VaR在投资组合管理中的适用范围.本文最后介绍了CVaR模对VaR模型的改进及其在投资组合优化中的应用.     

商业银行信贷组合管理及其模型构建问题的探讨

商业银行信贷风险管理的发展是从最初的对单笔贷款管理到把全部贷款看成一个组合加以管理,这是因为组合可以使得风险分散化。现代组合管理的理论(MPT)基础是从Harry Markowitz的分散化理论开始的,然而标准的组合模型应用在贷款组合时会存在诸多的问题。有效的信贷模型应满足建立信贷风险模型等方面的要求。     

A Measure for Companies' Customer Portfolio Management

Purpose/Contribution: Customer portfolio management (CPM) is one of the key areas of customer-relationship and network management in business markets. However, there is scant research about the implementation of this concept in business. This article contributes to this conceptually rich but empirically nascent field of CPM research by (1) conceptualizing customer portfolio management, (2) forming a measure for it, (3) validating the suggested measure, and (4) suggesting implications for future research and management.

Methodology: A CPM construct is proposed based on the synthesizing of the theory and the findings from a qualitative field study of companies' management practices. The suggested construct is formative and consists of the following four dimensions: analysis efforts, analysis design, responsiveness efforts, and responsiveness design. Hence, this conceptualization takes into account both the strength and style of companies' CPM practices. The measure is validated following Diamantopoulos and Winklhofer's (2001) Diamantopoulos, A. and Winklhofer, H. 2001. Index construction with formative indicators: An alternative to scale development. Journal of Marketing Research, 38(2): 269–277. [Crossref], [Web of Science ®] , [Google Scholar] guidelines for developing formative measures. Together with the content validity established in the conceptual phase of the research, the results from a cross-industry survey of 212 companies give support to the construct validity of the suggested CPM measure. Partial least squares modeling is applied in validating the measure.

Implications: This study gives an extensive, up-to-date review of customer portfolio management and provides measures for future research on companies' CPM practices and performance. Further, the theory and the field study highlighted several central topics that should be addressed in future CPM studies. The resulting managerial implications derive from the discussion on the key aspects of developing CPM practices in business.