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花旗集团分析家预计,在未来3年时间里,欧洲的银行将产生约800亿欧元的过剩资本,为此欧洲银行不得不慎重考虑如何应对银行过剩资本。是用它进行新的投资,还是回购其他股东持有的银行股份,成为摆在欧洲各大银行面前的重要问题。惠誉国际信用评级公司指出,由于欧盟已经制定了多边问题解决机制,这将使银行解决过剩资本问题时遭受到来自各国法规、财政方面的阻碍。巴黎国民银行已经为其过剩资本找到了一些解决思路,它将其拥有的12亿美元资产用于再投资——目前,该银行正试图在美国寻找一家有价值的IT网络公司。与此同时,巴黎国民银行还将回购15亿欧元的银行股份,以减少其过多的现金流。而在英国,包括汇丰银行、劳埃德以及苏格兰皇家银行在内的英国银行却并没有对其过剩资本做出过多反应。     

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中国:打造客机的自有品牌 2003年中国成功地将宇航员送上太空,并成为世界上第一个把磁悬浮列车投入商业运营的国家。欲成为科技强国的中国,如今正面临一个重大挑战:人们是否能坐上由中国自行研制的商用客机?在中国,每天有80％的航班载客人数不超过100人。针对这种情况,中航商用飞机有限公司希望制造一种可搭载78—98名乘客的小型客机,与波音737和空中客车A318相比,其造价更低,体积也更小。目前,中国已有4家工厂正     

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还IMF一个核心地位 在国际货币基金组织(IMF)近60年的历史中,IMF一直扮演着世界经济体系中的一个重要角色。它在上世纪70年代曾建立了“美元与黄金挂钩,其他国家的货币与美元挂钩,实行固定汇率制度”的布雷顿森林体系,促进了战后世界经济的恢复和发展,扩大了各国间的经济交往;谁也不会忘记IMF曾为缓解1973-1974年和1979-1980年两次世界石油危机而做出的努力和尝试;它还帮助解决了80年代拉美债务危机引发的连锁效应问题;在1997年东亚爆发金融危机时,正是在IMF的帮助下,避免了东亚金融危机向东欧和拉美蔓延的趋势。作为一个旨在稳定国际金融体系的专业机构,IMF的主要任务是稳定国际汇率,消除妨碍世界贸易的外汇管制,在货币问题上促进国际合作,并通过提供短期贷款,帮助成员国解决在国际收支出现暂时困难时的外汇资金需要。但是由于1998年在俄罗斯的改革实践没能获得成功,使得IMF的地位有所下降。为此,IMF正准备通过一系列努力使其重新回归国际金融“掌门”的地位。     

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中国:股市需要理性的机构投资者上世纪80年代以来,以基金为代表的各类机构投资者在西方成熟证券市场中的地位显著上升。机构投资者持有的上市公司资产比重迅速增大,不仅使证券市场的投资主体发生了根本性变化,而且导致了机构投资者对企业的"内部人控制"进行改革,上市公司治理结构因此大为改观。华尔街上的原有规则是投资者抛售股票而无需面对业绩不佳的经理人。但随着退休基金、保险公司、银行信托     

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AMD反击英特尔在远远地跟随微处理器行业庞然大物英特尔多年后, AMD现在已是一个挑战者了。在竞争激烈,利润更加丰厚的电脑核心X86芯片市场,AMD在过去5年中获得越来越多的市场份额,目前取得了21．6％的市场占有率。就在上个月,AMD公司宣布以54亿美元收购图形芯片技术市场     

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信用卡市场前景不容乐观在与诉讼案和新竞争对手的抗争中,万事达卡和Visa卡面临的或许是一个低增长的未来。世界第二大信用卡发卡机构万事达公司在5月末上市,这一交易由高盛集团担任首席承销商,融资规模估计将超过25亿美元。不管对万事达还是对比它更强大的“近亲”Visa来说,这都不是一个胜利的时刻。实际上,此次股票发行可能标志着这两大信用卡巨头的漫长黄金时期的终结,两位竞争对手部面临着由于零售商收取所谓的手续费而引起的、数量不断增加的法律纷争。他们还被其他信用卡公司,如美国运通公司和Discover公司,提起反托拉斯诉讼。万事达公司在其募股文件中已经表示,进行公开募股的原因之一是为将来可能面对的法律诉讼筹措部分资金。它还表示,上市将有助于万事达“和大批新竞争者在全球行业内一争高下”。40年来,这两大银行卡巨头一直得益于飞速增长的信用卡购买市场,但市场的饱和可能会导致年增长率降到4％到5％之间,而就在五年前,它的增长还是两位数。     

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中国开始减速了吗去年,人们对中国的一大担心是其经济“硬着陆”将危及全球经济复苏,但经济急速下滑并没有出现。北京已经在控制公路、铁路和庞大公共工程方面的支出,企业投资的步伐正在放慢,汽车热已经出现降温的苗头,甚至上海火热的房地产市场也在慢慢冷却。中国仍然是全球经济增长最快的国家。2005年第一季度,GDP增长9.4%,高于预期水平,这也是经济增幅连续七个季度超过9%。但是, 中国经济增长步伐可能正在放缓。非官方经济学家现在普遍认为,未来两年中国经济增长速度将达到8%或9%。一年前,中国经济扩张的主要推动力是固定资产投资,即政府和企业在高速公路、工厂、写字楼等方面的庞大支出。尽管中国对美国拥有巨额贸易顺差,但对世界其他地区却是买多卖少。中国是否正在用一种不可持续的增长方式(像日本那样离不开出口)来取代另一种不可持续的增长方式(对基础设施和工业产能的过度投资),是经济学家最为关心的。产能过剩以及惜贷如金,且不慎重考虑回报的资本市场,造成利润下滑,而资源争夺激烈(不仅是石油和钢材,劳动力同样如此)则推升了企业的生产成本。     

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墨西哥水泥难越关税壁垒去年,强劲的飓风冲破大堤,摧毁房屋,使墨西哥湾的城镇成为一片泽国,但却无法吹走横在墨西哥水泥与美国市场间高高的贸易壁垒。这将会大大增加美国新奥尔良和其他受灾地区的重建代价。美国的房屋建造商、总承包商和混凝土搅拌商在过去的两年中一直不停地抱怨国内的水泥短缺。尽管墨西哥的过剩产能超过了800万吨,但高达55％的进口关税仍把墨西哥水泥挡在了美国市场大门之外。尽管墨西哥水泥产能过剩,美国供给不足,但从国际贸易角度来说,往国外低价抛售商品会被视为倾销,倾销正是设立关税的前提。当时美国南部一些州,水泥供应商联名向美国的贸易主管当局请愿,并最终得到了有史以来反倾销案中最重的关税。作为墨西哥最大和全球第三大水泥生产商,西迈克斯公司认为美国不应该担心它的水泥出口。在墨西哥北部,西迈克斯完全处干一种无法撼动的垄断地位,在那里没有哪个外来企业能真正进入市场竞争当中。     

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红牛饮料的创新之道 红牛,这家奥地利饮料公司开创了功能饮料市场,尽 管它只生产单一的咖啡因饮料产品--据说可以提高运动成 绩,使人精力更加集中,几乎垄断了美国市场。尽管红牛现 在依然支配着市场,但其地位已被动摇。2003年红牛推出了 无糖版产品,希望能吸引包括妇女在内的减肥者。这些都是 为了应对日益加剧的市场竞争,以改变其刚强硬朗的形象。 据市场调查公司Mintel国际集团统计,在过去两年里,红 牛在美国的市场占有率已经从66％下滑到了54.5％,部分市 场份额被新进入者抢占了,其中包括百事可乐公司所有的 "激浪"和"索贝"等。功能饮料市场目前仍呈扩张之势,2003 年美国市场销售额增长了31％,达到11亿美元。2004年, 红牛在美国的销量将比2003年增加33％。公司发言入亨 德格尔说,功能饮料后来者的大量广告宣传使整个市场变大 了,这有助于建立功能饮料行业,该行业将以品牌为主导。     

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马云．YAHOO．CN；对话“人民币先生”；视频这个大泡泡。     

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银行改革大考之年；官与商离不开，靠不住？中国富豪奢侈榜。[编者按]     

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人民币汇率透视，中国股改年度取向，“可爱”的投资。     

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日本银行近10年来一直是以债务危机而著称的。日本的银行体系一直是剪不断理还乱,债务危机持续不断,而不论是银行自身,还是政府监管部门,对此却无可奈何。谁也不愿,也没有这个能力去解决这一难题。是政府制定的政策出了问题,还是银行过分依赖其债权人的关系,亦或是整个日本经济的萧条和萎靡,造成日本银行在长达10多年的时间中都没能寻找到一条再生之路。而2004年,在重重债务迷团中摸爬滚打近10年之后,日本银行依靠崭新的金融产品和管理系统不仅重新赢得了客户的信任,赢得了良好的业绩,更重新焕发出蓬勃的生机。据今年3月日本金融研究机构发布的经济报告显示,日本银行将在年内从债务泥潭中走出来,不仅如此,几乎所有的银行企业都预计年内银行业将获得丰厚的利润。这些都得益于日本银行近两年不断开发的旨在吸引投资者的金融产品以及良好的客户管理体系。     

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保险业重生之路 瑞士再保险公司目前是全球最大的专业再保险公司,在世界上超过30个国家设有70多家办事处。公司核心业务是为环球客户提供风险转移、风险融资及资产管理等金融服务。而自"9·11事件"以来,包括瑞士再保险公司在内的全球保险业都陷入了一个低谷。根据公司首席执行官约翰·库姆对损失情况的总体评估,公司总赔付额为20亿美元,其     

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中国企业挑战国际市场 近来中国一些电讯设备供应商的举动表明,中国公司不再是国际市场上的小角色了,他们有能力参与全球市场的竞争。要想了解一下这些公司国际业务的规模,需要远涉重洋才行。比如在西伯利亚,华为技术历时3年在莫斯科与西伯利亚首府诺沃西波斯克之间铺设了3000多公里的光纤电缆,其中大部分都是作为俄罗斯领先固定线路运营商Rostelecom的全国性骨干网;而远在半个地球以外,一个耗资9000万美元、贯通诸多城市并穿越阿尔及利亚沙漠的非洲最大的移动通讯网络是由中兴通讯承建的。此外,就在刚刚过去的3个月之内,中国的电讯设备供应商马不停蹄地在埃塞俄比亚、巴基斯坦、印度、印尼、香港、巴西、阿富汗,甚至在伊拉克签署了多项合约。不过,中国电讯设备供应商们终有一天要冷静地权衡一下局势。一方面,他们正在和世界其他国家的同行们一起正试图早日看清整个行业的发展方向;另一方面,他们向发达国家市场发起的进攻必将使其技术水平和服务质量经受严峻的考验。     

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永远的危机感 三星电子曾经因生产在便利店里销售的黑白电视机和 其它仿制产品而闻名,如今却成了消费电子产品和半导体 行业里最有创新能力、最受尊敬、也是利润最高的企业之 一。2004年,它的销售额达到720亿美元,利润为90亿美 元,用任何标准来衡量都很不错,而对于制造公司来说则 属于佼佼者。如今,三星电子成了世界领先的存储芯片、平 面液晶显示器和彩色电视机生产商,并且正在与摩托罗拉 公司争夺仅次于诺基亚的世界第二大手机生产商这把交椅。 目前,三星公司几乎把所有主要产品的价格部下调了;手 机的利润和市场增长率正在缩小;韩元汇率去年上涨了 15％,也使这家营业收入80％来自出口企业的利润率有减 无增。2005年第一季度利润下降了52％,第二季度又下降 46％。为和竞争对手争夺市场份额,眼下,三星公司把高投 资的研发工作集中在纳米技术、无线和有线网络技术以及 比现有液晶或等离子屏幕质量更好、价格更便宜、耗电量 更低的新型显示器上。     

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诺基亚能否挽回颓势不论何时,只要说到诺基亚萎缩的市场份额,诺基亚首席执行官约尔马·奥利拉就会变得更加严肃。从1998～2004年初,诺基亚是一家世界级巨头,它牢牢掌握了营业额达1000亿美元的移动电话三分之一以上的市场份额,利润率也非常高。时过境迁,诺基亚看上去坚不可摧的地位开始摇摇欲坠。根据国际数据机构统计,2003年,这个芬兰巨头的全球市场份额约为38%,2004年前九个月降到了30%。欧洲原本处在诺基亚的绝对控制之下,可那里的市场份额从2002年的51%剧降至2004年的32.6%。在华尔街,诺基亚的股票价格在过去18个月里下跌了14%。但奥利拉发誓要复兴,他已经重组了公司的最高管理层,坚信在今后数年内,市场对先进智能手机的需求将急剧增长, 只要拿出新颖的设计,就能够推动利润再度增加。但越来越肯定的是,诺基亚作为一支热门股票的时代已一去不复返,这个芬兰巨头正变得愈发像微软和英特尔,而不再是几年前的那家快速增长的技术企业。     

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目前北京市各大商场普遍接到来自“上级”的指示,要求其中一半以上的商家能在2004年年底前开始接收信用卡,到2008年全市98％以上的大型商场都能让消费者持信用卡消费。而上海市政府为当地的大商家也设定了同样的目标。两座城市均开始鼓励市民告别现金消费时代,转而使用信用卡,鼓励人们更多地进行信贷消费。那么,政府积极推动信贷消费的原因何在?其中之一是中国希望在2008年北京奥运会和2010年上海世博会期间从惯干信贷消费的外宾那里大赚一笔,为此,必须建立完善的信用卡运行系统。更重要的是,政府希望中国各大银行能在未来两年内,即外国银行加入竞争行列之前,抢先占领信贷市场。备受坏帐折磨的中国的银行希望通过打开信用卡市场来平衡收支,降低对政府补贴的依赖。银行还可以通过对信用卡用户在免费贷期外的贷款,收取高额利息。此外,中国政府也希望通过信贷消费来加强对交易的监管,从而打击偷漏税行为。