国外REITs发展经验及其对我国的启示

一、何为REITsREIT是英文“RealEstateInvestmentTrust”的缩写(复数为REITs),我国内地译为“房地产投资信托”或“房地产投资信托基金”。亚洲一些国家从2000年开始效仿美国允许设立REITs,但名称有所差异:日本和我国台湾省称为“不动产投资信托”;香港特区称为“房地产投资信托基金”。这种差异源自各国及各地区对地产行业的用词习惯,也因为REITs实质上是一种投资于房地产的基金形式。具体而言,REITs是一种以发行收益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金,由专门投资机构进行房地产投资经营管理,并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金。     

各国的REITs对于中国发展REITs的启示

REITs基金,是充分利用了收益凭证的方法收集投资者的资金,这些资金会有为此独立设计的投资机构来进行房地产投资经营管理,并将投资收益按比例分配给投资方的一种信托基金。文章主要从REITs在国内外不同发展的比较,主要运作类型与各自特点为落脚点,并分析了我国可借鉴的经验。     

我国推行房地产信托基金业务模式探析

在世界范围内,房地产投资信托基金(REITs)对于商业地产的培育和成熟起到了重要的作用.目前,我国的RE-ITs的推出已基本进入倒计时,更多的投资者将借助REITs这一工具,投资于商业物业等具有稳定收益的房地产设施.本文通过研究REITs的产生、演变及发展模式,旨在揭示REITs的内在规律及其对于房地产金融体系的作用,为推进符合我国国情的REITs模式提供参考.     

我国推行房地产信托基金业务模式探析

在世界范围内,房地产投资信托基金（REITs）对于商业地产的培育和成熟起到了重要的作用。目前,我国的RE-ITs的推出已基本进入倒计时,更多的投资者将借助REITs这一工具,投资于商业物业等具有稳定收益的房地产设施。本文通过研究REITs的产生、演变及发展模式,旨在揭示REITs的内在规律及其对于房地产金融体系的作用,为推进符合我国国情的REITs模式提供参考。     

海外REITs对我国房地产业发展的借鉴与启发

房地产投资信托基金（Real Estate Investment Trusts,简称REITs）是一种以发行收益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金,由专门投资机构进行房地产投资经营管理,并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金。REITs最初起源于美国,它是根据1960年美国国会《房地产投资信托法案》的规定,按一定的法人组织形式组建而成的。1965年,首个REITs在纽约证卷交易所上市,经过40多年的发展,REITs在美国已经有了相当的规模。目前大约有300个REITs在运作之中,管理的资产超过3000亿美元,其中有213在纽约证卷交易所上市。与此同时,欧洲市场上也出现了REITs,但是直到20世纪90年代,欧洲各国才相继颁布法律法规规范REITs的发展。在亚洲,REITs也是到了2000年才开始有了突破性的发展,其中,日本、韩国、新加坡相继在2001、2002年上市REITs,2003年香港证监会才颁布《房地产投资信托基金守则》,准备推出REITs。由此,REITs在世界范围内尤其是先进发达国家得到迅猛发展,且日臻规范和完善。     

房地产基金茁壮成长

未来,房地产基金的退出方式将向更为成熟的市场机制发展,REITS和机构投资者的大型收购将成为PE的主要退出方式。2010年被称为是房地产基金的元年,房地产基金在最近3年取得了长足的发展。它不同于海外独立品牌的房地产基金和公开上市的REITs(房地产信托基金),国内的房地产基金大多植根于房地产开发商,因此,房地产基金通常是开发商一个新的融资渠道。     

我国发展房地产投资基金的可行性分析

房地产投资基金(Real Estate Invest Trust,REITs)属于产业投资基金的范畴,是对房地产证券和房地产项目开发进行直接或间接投资,通过发行受益凭证或基金份额,将个人投资者、机构投资者的资金吸引到房地产业中来,并委托或聘请专业性机构和人员实施具体的经营管理.     

我国内地发展REITs正当时

REITs（Real Estate Investment Trusts）即房地产投资信托基金,这个在欧美和亚洲发达国家房地产市场上的“火爆”之物,最近两年也成为中国房地产市场的“热词”。REITs实质上是一种证券化的产业投资基金,通过发行收益凭证的方式,集合公众投资者资金,由专门机构经营管理。然后通过多元化的投资,选择不同地区、不同类型的房地产项目进行投资组合,在有效降低风险的同时,将出租不动产所产生的收入以派息的方式分配给股东,从而使投资人获取长期稳定的投资收益。REITs作为国外盛行的房地产融资工具,有着其他投资工具无可比拟的优势。结合REITs自身特点,REITs优势主要体现在以下几个方面：     

房地产信托转向

<正>信托追逐商业房地产项目是为了获得更高的投资回报,进而成长为房地产信托投资基金(REITs)。“杭州工商信托和中诚联盟合资成立了房地产资产管理公司,投资管理商业房地产项目是新公司的重要业务内容。”杭州工商信托投资股份有限公司总经理丁建平介绍:“我们正在以房地产资产管理公司为平台,构建商业地产组合投资集     

我国开放式基金投资风格评价方法研究

基金业绩评价与其投资风格是密切相关的，投资者通过对基金投资风格的研究分类。可以选择适合于自己投资偏好的基金进行投资。本文在对开放式基金进行分类研究的基础上。抓住不同类型基金之间的主要差别，提出了两种新的基金风格评价指标。同时在我国现有的开放式基金中，选取15支样本进行了实证分析和检验，实证结果表明，我国开放式基金的投资风格趋于相同，投资者对于基金宣称的择时能力不可轻信。应该结合投资风格分析进行决策。     

关于亚洲与美国REITs发展模式的比较

本文通过分析REITs在美国、香港、新加坡、日本、韩国、澳大利亚等国家和地区的发展历程,比较REITs的两种发展模式和立法要求,以期在我国房地产行业从房地产开发向房地产投资转型阶段中,对发展房地产投资信托基金(REITs)提供借鉴意义。     

产业基金、REIT与房地产投资信托

最近中央出台宏观调控政策,对房地产业的融资进行了严格的控制。房地产金融成为广泛关注的话题,产业投资基金与房地产投资信托基金(REITS)也成为媒体和各种房地产金融研讨会所讨论的重要议题。产业投资基金产业投资基金是与证券投资基金相对应的概念,证券投资基金直接投资于有价证券,产业投资基金则直接投资于产业领域。主要是对未上市企业进行股权投资并提供经营管理服务的集合投资制度,即通过向多数投资者发行基金份额设立基金或基金公司,由基金或基金公司作为基金管理人或另行委托基金管理人托管基金财产,从事实业投资。产业投资基金在…     

房地产投资基金与风险投资基金的对比分析

产业投资基金,在我国系指直接投资于产业、主要对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度。它通过向不确定多数投资者发行基金份额设立基金公司,由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产,由基金托管人来托管基金资产,按资产组合原理从事创业投资、企业重组投资和基础设施投资等实业投资,是一个与证券投资基金相对等的概念。从投资对象角度看,专门投资于房地产行业的产业投资基金就称为产业投资基金,简称房地产投资基金;而投向新兴的迅速成长的有巨大竞争潜力的未上市公司(主要是高科技公司)则称为风险型产业投资基金,简称风险投资基金。     

浅谈房地产投资信托基金物业估价

房地产投资信托基金(REITs)是房地产开发融资的一种方式.本文围绕我国REITs产品发展情况进行了讨论,论述了房地产投资信托估价思路及估价方法的确定、房地产投资信托估价过程中应注意的要点以及产生的问题及处理,最后提出了发展房地产投资信托基金时我国的重要意义.     

REITs对中国意味着什么

居然,美国的REITs(房地产投资信托基金)从一年到30年各个周期的指数回报率都超过几大著名的指数;居然,美国的REITs治理在24个行业中排名第一;居然,美国的REITs成为美国国会通过法案由政府推荐给养老和社保基金的长期高回报低风险的产品。这意味着什么,是产品创新还是制度创新?除了皮毛,中国还应该认认真真学些什么?如果像现在这样搞REITs,我们的政府能够拿什么可信的东西推荐给投资者和养老、社保基金呢?     

美国REITs的发展模式

房地产投资信托基金(REITs)首先起源于二十世纪六十年代的美国,截止到2004年初,美国房地产投资信托基金市值已达到2390亿美元.它不仅成为美国房地产业重要的融资渠道,而且越来越成为受到投资者追捧的投资工具.     

论我国房地产投资信托基金发展模式及路径选择

本文对国外REITS的发展经验进行了总结，并分析我国REITs发展环境和可行发展路径，认为我国当前已经初步具备发展REITs基本条件。在REITs发展模武上，建议我国以信托计划模型作为起步，并逐步发向房地产公司模式及产业基金模式过渡。在REITs具体路径选择上，本文建议我国当前发展PEITs的组织形式为公司型、募集方式为公募、运作方式为封闭式、投资组合的选择为权益型。     

房地产投资信托基金风险管理研究

近年来,我国房地产行业快速发展,推出房地产投资信托基金(简称R EITs)将是房地产业和资本市场发展的必然趋势.但REITs作为一种房地产证券化产品,兼具了房地产业、资本市场和基金运作管理等多重风险,立足于此,本文试图对REITs的风险管理做出讨论,为中国房地产投资信托基金的发展提供参考依据.     

美国房地产投资信托基金发展的金融功能观分析与启示

房地产投资信托基金(REITs)作为一种投融资产品,进入新世纪以来在美国乃至全球蓬勃发展。从金融功能观角度,REITs具有资金配置、风险分散和公司融资治理的三大功能。对美国REITs的实证研究表明,作为投资工具,REITs在收益性、安全性以及分散风险方面优于股票等传统金融产品,REITs提升了资本市场的广度与深度;作为融资工具,REITs有效改善了美国房地产企业的资本结构,对于房地产实体经济的促进作用显著。这一发现的启示意义在于,REITs的推出,不仅是产品创新,更是制度创新。因此,我国在推出REITs的同时,应注重完善相应的配套制度和政策。     

基金融资

<正>华禾投资完成1700万美元一期基金募集华禾投资(China Seed Ventures)近日宣布完成第一期基金的募集,基金共收到投资者总计近1700万美元的投资承诺。据悉,基金的投资者来自美国、日本、台湾和香港的企业和个人投资者。企业投资者包括CSK集团属下的投资机构CSK资本(CSK集团是一家上市的日