企业异质性和对外直接投资——基于中国企业的检验证据

随着“走出去”战略实施,中国企业对外直接投资大量增加。本文利用中国企业对外投资数据,实证检验了企业异质性和对外投资决策的相互关系。除验证了企业生产率越高越有可能对外投资的传统理论外,本文还发现了中国企业对外投资的特征。具体表现如下:第一,与投资中低收入国家相比,投资高收入国家的企业生产率不一定高;第二,越有效率的企业不一定进行市场寻求型投资,但越有可能进行技术研发类投资;第三,对外投资的国有企业可能不比其它类型的对外投资企业生产率更高;第四,如果目的国是中低收入国家,投资目的国越多企业生产率不一定越高。因此通过本文的微观数据检验,深化了对中国企业对外投资的理解。     

汇率预期、融资约束与企业对外直接投资决策Symbol`@@

基于跨国投资、风险决策和异质性企业理论,构建面板定序Logit回归模型,依据1163家中国制造业企业数据,考量汇率预期、融资约束对企业对外直接投资决策的影响。结果表明,人民币升值预期促进企业对外直接投资目的国多元化,人民币波动预期抑制企业对外直接投资目的国多元化。结合前景理论的分析表明,在人民币升值和贬值预期下,企业对外直接投资决策均呈现风险厌恶,但在人民币贬值预期下对汇率更为敏感。企业的融资约束程度、所有权性质通过调节企业对汇率预期的敏感程度,进而影响企业对外直接投资决策。融资约束程度提高会放大企业对汇率预期的敏感性,这一放大效果因企业所有权性质而异。     

贸易壁垒会诱发中国对外直接投资吗？—基于生产成本的视角

本文通过构建一般寡头垄断均衡模型,分析贸易壁垒对企业对外投资的影响。模型结果显示,只有当贸易壁垒超过两国生产成本之比时,才会诱发企业对外投资,而且诱发效应在不同生产成本的国家之间存在差异。基于中国的实证研究发现：贸易壁垒显著地促进了中国对外投资,但是具有一定的门限效应。同时,两国边际成本比会对这种促进行为产生不同的调节效应。本文补充了贸易壁垒对直接投资的影响机制,对企业规避贸易壁垒具有重要的现实意义。     

地方政府隐性债务是否促进企业对外直接投资？——基于融资能力和土地价格扭曲视角

基于融资能力和土地价格扭曲视角,探究地方政府隐性债务是否会影响地区内企业对外直接投资行为以及两者之间存在怎样的影响路径。研究发现,地方政府隐性债务会促进企业对外直接投资,地方政府隐性债务所引致的土地价格扭曲是导致对外直接投资增加的真正原因,而融资能力在其中表现为“遮掩效应”。为深入评价地方政府隐性债务规模、理解企业对外直接投资影响因素提供了思路和证据。     

中国企业对外直接投资的特点和问题分析

21世纪经济全球化已经成为不可逆转的发展趋势,而对外直接投资是发展外向型经济主要途径之一。本文从中国企业对外直接投资现状出发,从竞争优势、投资结构以及管理等角度分析了中国对外直接投资的特点、问题及原因。     

中国企业对外直接投资的理论与实践

中国企业对外直接投资不断增多,但针对我国的跨国经营实践并未形成较清晰完整的理论解释.本文针对我国企业的实际对外直接投资案例,结合主流FDI理论,进一步梳理了中国企业对外直接投资的理论与实践结合状况,并总结了针对我国企业对外直接投资的建议.     

外商直接投资对地方企业信贷约束的影响研究——基于对中国上市企业的实证分析

本文将中国上市公司的微观数据和省级层面的宏观数据相结合,研究外商直接投资对地方企业信贷约束的影响.研究结果表明,外商直接投资进入受到信贷约束的企业会缓解其信贷约束程度,如果此类企业在本地区信贷市场上进行的借贷增加,会增加其他企业进行借贷的困难程度,此时,从地区层面来看,企业的信贷约束程度会有所增强;相反,如果此类企业主要依赖于外国资本,则会减少本国信贷市场的竞争程度,从而也会降低其他企业的信贷约束程度,此时,地方企业的信贷约束程度会有所缓解.但平均而言外商直接投资的进入会缓解地方企业的信贷约束程度,减少资本错配所产生的效率损失.     

进出口贸易和外商直接投资与对外直接投资长期影响效应实证分析

国际贸易与国际投资是一国参与经济全球化和国际竞争的主要方式。本文采用1982-2008年期间的数据,运用协整、格兰杰因果检验方法和误差修正模型,实证检验中国的出口、进口、利用外商直接投资对我国对外直接投资的长期因果关系。分析结果表明,进口、出口分别是我国对外直接投资变化的原因,外商直接投资和我国对外直接投资互为格兰杰因果关系。     

中美贸易摩擦加剧会影响我国对外直接投资吗?——基于投资动机视角

本文采用2007—2018年我国与134个东道国的OFDI跨国面板数据,研究了中美贸易摩擦加剧对我国对外直接投资的影响。研究表明:(1)总体上中美贸易摩擦加剧显著抑制了我国对外直接投资,市场规模和科技水平对其正向调节作用显著,而劳动力成本和自然资源禀赋则对其影响不显著。(2)中美贸易摩擦加剧对我国对外直接投资的影响具有投资动机异质性。(3)中美贸易摩擦加剧对我国在发达国家直接投资的抑制作用显著弱于在发展中国家的直接投资。因此,我国应积极应对中美贸易摩擦,为企业对外直接投资创造有利条件以降低其投资的不确定性,促进我国在发展中国家的直接投资。     

续贷限制与企业对外直接投资

本文以我国2007年监管改革为背景,采用双重差分模型,考察了续贷限制政策对企业对外直接投资的影响,结果发现：（1）续贷限制抑制了企业对外直接投资。（2）融资约束是续贷限制影响企业对外直接投资的主要作用渠道。（3）相较于内部治理水平较低的样本,续贷限制对内部治理水平高的企业对外直接投资的抑制作用更明显。（4）相较于金融科技发展较好的地区样本,续贷限制对金融科技发展差地区的企业对外直接投资的抑制效应更明显。     

中国对外直接投资现状分析

本文从中国对外直接投资的规模、区位分布、行业分布、主体特征四个方面介绍我国对外直接投资现状。     

我国对外直接投资影响因素的实证分析

改革开放以来,我们见证了中国经济的迅速发展,同时各项指标也说明了这一点,其中作为重要方式的对外贸易和对外直接投资发挥了巨大的作用.本文采用计量经济模型,通过对我国的对外贸易、外商直接投资、汇率、我国GDP以及我国对外直接投资的统计数据进行相关分析,从定性和定量两个角度研究外贸、外商直接投资、汇率(人民币与美元的对价)、我国GDP与对外直接投资的关系.结果表明汇率与对外直接投资有显著的负相关关系,外商直接投资与对外直接投资有显著的正相关关系.     

看中国企业对外直接投资理论综述

文章从理论的角度探讨了中国企业开展对外直接投资的动因和优势,主要参考国际生产折衷理论、投资发展周期理论、小规模技术论与技术地方化理论、国家利益优先取得论等。     

“走出去”战略下中国对外直接投资的母国约束研究

本文以一般性的对外直接投资决定因素为模板,改进OLI折衷模型,引入"母国约束",在总结中国近年来对外直接投资的发展历程及潜在的动因的基础上,构建了中国对外直接投资的母国决定因素的分析框架。然后,结合中国的经济发展水平、开放程度和政策措施,分析了中国对外直接投资的驱动因素及其影响机制,据此设定若干假设并一一进行了验证。同时,从中国的"走出去"战略出发,分析了中国对外投资的政策因素影响。     

论中国企业对外直接投资的战略选择

中国企业发展对外直接投资不仅适应时代发展的需要,也具有现实必要性。鉴于中国的社会制度、经济体制、人文背景和经济发展水平与西方发达国家均有较大差别,具有其特殊性,因此不能照搬别国的经验,而应根据自身的特点和优势,制订适合自己的发展策略。一、中国企业进行对外直接投资的优势和劣势分析(一)优势宏观环境。中国成功加入WTO组织,可享受成员国的优惠待遇。如:开放金融服务贸易方面的协议的签订为中国金融、贸易行业的对外投资提供了更为便利的条件。中国的综合国力日益强大,GDP稳步高速增长,成为企业走出国门的坚强后盾。另外,中…     

对外直接投资与董事会职能

实证研究发现,对外直接投资有利于董事长与总经理两职合一,两职合一有利于企业实施国际化战略。     

数字金融能促进企业投资吗——基于缓解融资约束视角

数字金融实现了传统金融与高新技术的深度融合,作为金融市场发展的新产物,其对企业经营活动产生了重要影响。基于2011-2018年沪深两市A股上市公司数据,探讨数字金融发展与企业投资效率之间的关系。在考虑内生性等因素后,研究发现数字金融的发展能显著改善企业的非效率投资问题,融资约束在此过程中起正向调节作用;数字金融发展对企业投资的促进作用在民营企业及市场化程度较低的地区更加明显。进一步考察投资促进效应的传导路径,发现数字金融的覆盖和使用程度越高,对企业投资起到的积极作用就越显著。     

中国对外直接投资的现状及影响

本文结合中国对外直接投资的具体情况，分析了中国对外直接投资的现状和中国对外直接投资的发展策略，并进一步总结了中国对外直接投资的影响。