如何实现企业上市和股权流动

中小企业的股权流通在于进入资本市场，而国内外的资本市场各有特点和进入门槛，所以一个企业进入市场实现股份的流动必须要根据资本市场的需要，结合自身的特点，选择适合本企业的通道和平台。     

多年“恩情”应该得到回报

在近日召开的“股权分置与资本市场风险座谈会”上，与会者认为解决股权分置时机日趋成熟，并同时认为在既有利益格局下处理机制问题，不是一个让利或补偿的概念，而是一个在利益机制基础上的平衡概念；解决股权分置问题是一个改革的概念，其本质是把不可流通的股份变为可流通的股份，真正实现同股同权同利同价，这是资本市场基本制度建设的重要内容。积极果断解决股权分置，实现多赢的局面，其中心意见是在实现全流通的过程中，不存在非流通大股东补偿流通小股东或让利的问题，而是大家共同分享全流通产生的流通溢价。     

资本市场的功能及理财效用

随着市场经济进一步深入，全球贸易经济推动了全球资本运作的发展，资本虚拟化成为资本运动的突出表现．具体表现为资产证券化。全球性资产证券化推动了全球资本运动，促使资产全球性流通．达到融资．投资和资本营运的目的。长期资金是通过资本市场来融通的．主要以长期有价证券发行和交易为主，通过资本市场资金需求者筹集所需资金，资金供应者通过投资而取得更多的收益，企业通过资本市场进行资本运作，扩大企业资本势力．改善了资本结构，完善了公司治理结构．市场为资本提供了运作场所．资本给市场带来了生机。     

“投权置换”进入金融市场

“万物皆变，唯变不变” 当今的中国奇迹每天都会诞生，国内资本市场方兴未艾的一项新业务——股权置换业务，不费多大成本，“盘活”股权、坐拥上市公司绩优股，真正能帮助企业实现资产证券化，让企业资本完成质的飞跃!在前不久广东省工商联举办的一次交流会议七“股权置换”的业务一经推出，即反响巨大，吸引了上百名优秀企业家的追逐。     

把产权市场打造成非上市公司股权交易的平台

在多层次的资本市场体系中，证券市场是上市公司股权交易的平台，产权交易市场是非上市公司股权交易的平台，两个平台相辅相成，共同推动中国资本市场的发展。[编者按]     

站在新的起点上

上海国资如何借力资本市场在深化体制体制改革等方面破冰前行,利用股权多元化、资本证券化进而优化上海经济结构,真正实现企业整体上市的化学反应。     

对非上市公司股权流转的监管模式研究（下）

上期提要：非上市公司股权长期以来处于无头监管、无法流转的“地下”状态，完善其股权流转的监管是我国构建多层次资本市场体系的要求。首先，应制定非上市公司股权流转的法律法规，把此类股权交易统一纳入资本市场体系，为经济运行提供保证。     

契约角度的资本结构优化

企业作为一系列契约的耦合体,在组织形式上表现为通过对企业契约的控制权与剩余索取权的对应配置而形成的治理结构,在广义会计上则表现为企业的资本结构。从资本结构的主要构成内容来看,债券或债务与股票都是规制资本交易的两种契约手段,故从契约角度研究资本结构便日益受到重视。本文在前人研究的基础上,从会计等式的契约属性出发,从而实现契约与资本结构的对接,并在分析股权契约与债务契约的特点和功能的基础上,提出了通过股权契约与债务契约的适度耦合来优化资本结构的新思路。     

两资本市场鹬蚌相争非上市公司渔翁得利

20世纪80年代后期，非上市公司在我国经济体制改革的现代企业制度建立和企业股份制改造中孕育而生。目前，在中国建立多元化、多层次的资本市场体系的大局下，全国近30万家非上市股份公司的股权交易却处在尴尬的境地，由于我国《公司法》及《证券法》等相关法律法规对非上市公司股权交易行为没有做出清晰的界定，再加上交易行为中的诸多不规范，长久以来，非上市公司找不到适当的融资渠道，在股权交易过程中出现法律纠纷，甚至诱发刑事犯罪。     

解读产权市场的外资并购

作为我国资本市场体系的重要组成部分。产权市场已成为外国投资者并购境内企业的主要场所，外资股权并购和资产并购都可以在产权市场上进行交易，产权市场已成为有中国特色的并购市场。     

产权交易市场的“磁石”效应

为实现“资本选择企业家”的接力赛,必须为经营者与员工持股找到一个股权交易场所产权交易市场是中国资本市场一个必不可少的组成部分,是多层次资本市场的基础层,对提高全社会资源配置效率与推动国家技术创新起着重要作用。股权分置改革拉开了中国证券市场国际化序     

企业股权转让所得税政策评析

伴随着我国资本市场的发展与企业改制的深化，企业股权转让日渐普遍。但目前在股权交易过程中，由于政策的不完善、不明确和不配套，企业所得税调节收入的作用未充分体现。为加强企业股权交易中的所得税征收管理，必须进一步完善相关政策，加大税收征管力度，从而发挥税收杠杆的调节作用。     

股权资本成本免费幻觉及其对股权结构的影响

企业占用任何一项资金都需要支付代价。资金通常有两个来源,通过举债获得债务资本和股东投入的股权资本。财务会计中往往只确认债务资本的成本,而不确认股权资本的成本。这就给人一种错觉,好像运用股权资本是无需花代价的。事实上,从理财的观点看,由于股东比债权人要承担更高的风险,因此他们会要求更高的回报,即企业运用股权资本所付出的代价,往往比运用债务资本的代价更大。     

国企增资进场交易操作要点浅析

党的十八届三中全会《关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出“积极发展混合所有制经济”,并指出“国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济,是基本经济制度的重要实现形式”。按此要求,各级政府陆续制订和出台相关配套方案,积极推动国有企业混合所有制改革,除通过证券市场完成国企改制和实现资产证券化外,众多国有企业还通过“向社会资本转让部分国有股权”或“向社会资本增资”两条途径实施混改。《企业国有资产法》、《企业国有产权转让管理暂行办法》、《关于进一步规范国有企业改制工作实施意见》等国家法律法规和规范性文件,分别规定了企业国有股权转让、国有企业增资改制应当进入产权市场公开交易,其目的是为了规范交易
　　行为,防止暗箱操作,保证交易公开透明,并通过公开市场充分发现投资者、发现价值,确保国有资产保值增值和国有权益不受侵害。     

广西初级资本市场建设模式初探

从产权交易市场发展趋势及广西实际情况出发提出以南宁产权交易中心为基础，通过对其交易品种、交易方式进行改造、转换、扩展，率先实行各类股权的全流通，逐步形成证券化的标准型产权交易市场来建立广西初级资本市场。在国有产权转让已经进入产权交易所的同时，凭借良好的交易制度、商业模式和各种优惠政策引导各类产权交易进入产权交易所。     

私募股权融资的魅力

我国风险投资业从90年代末开始高速增长，催生了一批创业企业的快速成长和上市。近年来，私募股权融资（Private Equity Investment）在我国得到了长足的发展，其中境外战略投资者的介入无疑起到了推波助澜的作用。私募股权融资是所有形态的资本市场中最为昂贵的融资方式。私募股权融资带给公司不仅是资本，     

区域性股权交易市场存在的问题及完善

区域性股权交易是指在区域内为非上市公司提供融资与交易的股权交易场所。它属于资本市场中场外交易市场的范畴，其功能是围绕一定区域内的非上市股份制企业进行股份托管、转让并实现非上市股份制企业对外融资的目标。在运行过程中，区域性股权交易市场除发挥股权融资的功能之外，还可以通过发行债券等方式为所服务的企业及项目提供融资服务。     

建设适合场外交易市场发展需要的新型券商队伍

目前我国正在进行多层次资本市场建设,其中,推进场外交易市场发展,服务高科技、高成长型中小企业是关键。券商是资本市场的重要参与主体之一,在各国场外交易市场中发挥着极为重要的作用,从企业的挂牌、融资,到挂牌后监管、股权交易都离不开券商。     

对资本结构理论中权衡模型的认识和应用分析

现代资本结构理论指出：在有效的市场条件下，资本结构变动会影响代理成本进而影响企业价值；当负债引起的成本费用未超过税收节约价值时，债券融资方是相对于股权融资方式而言对企业更为有利。我国由于资本市场发育不足以及企业自身的原因，上市公司存在股权融资偏好和代理成本过大的问题。本文通过对资本结构理论中权衡模型的阐释、分析，以期找到优化资本结构、降低代理成本、提高公司价值的理论基础和对策，并加以应用。     

重庆建设西部私募股权投资中心探析

不管是国有企业还是民营企业,资本饥渴是一种普遍现象,资本不足、管理不优成为企业要素组合中十分明显的短板,私募股权投资基金(Private Equity,简称PE)应运而生。私募股权投资基金在我国通常被称为私募股权投资。国外相关研究机构的定义,是指通过私募形式对私有企业即非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,