上市公司相关新闻报道与股价动量效应的关系研究

近年来,与有效市场假说相矛盾的实证研究结果不断涌现,其中动量效应是股票市场中最强烈的异象之一。文章基于上证50指数的成分股选取标准,采用Jegadeesh和Titman(1993)构造赢家组合与输家组合的标准方法,发现我国A股市场存在显著的反转效应。其次,发现以周或月(即4周)为单位,中国上市公司的相关新闻报道与动量效应之间正相关,即上市公司的相关新闻报道越多,动量效应越显著;但时间以季度为单位时,中国A股市场在中长期(6个月)存在显著的反转效应,此时中国上市公司的相关新闻报道与反转效应之间没有相关性。可能的原因是季度的新闻失去时效性,从而致使新闻对投资者的决策影响甚小。     

大宗商品期货交易中的动量效应与反转效应分析

本文主要以大宗商品期货交易中的动量效应与反转效应为重点进行阐述,并以当下大宗商品期货交易现状为依据,首先介绍动量效应与反转效应概述,其次分析大宗商品期货交易中的动量效应与反转效应研究思路,最后从价格动量效应和反转效应变化最明显的周期、动量效应存在的时间和反转效应存在的时间、操盘获取综合效益的可行性、归纳与总结几个方面深入说明并探讨大宗商品期货交易中的动量效应与反转效应的具体研究,进一步提高大宗商品期货交易中的动量效应与反转效应的研究效率,旨意在为相关研究提供参考资料。     

股票收益率反转与股票流动性关系的研究

流动性溢价以及收益反转效应是证券定价的决定因素之一,同时该因素也受到风险因素的影响。本文重点研究了在新冠疫情暴发背景下,流动性溢价对股票收益反转的影响。通过建立Fama-French三因子模型,运用Fama-Macbeth回归方法,分别对2018年1月至2021年10月中国A股市场中流动性溢价和收益反转效应进行验证,进而探究两者间关系并构建交互项进行调节效应分析。此外,本文以2020年新冠疫情暴发为节点,分别对前后两个时间段进行实证分析,同时将此冲击与2008年金融危机冲击进行对比。研究结果发现,在疫情前后我国股票市场中均存在流动性溢价和收益反转效应,且非流动性对收益反转效应具有抑制作用,而疫情后该抑制作用强于冲击前。     

股指期货市场有效性与资金流向分析

动量效应和反转效应是与有效市场理论相悖的重要市场异象,对于股市动量和反转效应的实证检验和形成机理的研究,直接推动了股票市场微观理论和行为金融理论的发展.资金流向作为一个标准的技术指标,是通过对交易所分笔交易数据的计算分析来反映出股票涨跌背后交易力量的强弱,能够对股票未来的涨跌做出预测.从资金流向的角度对我国股市的动量效应和反转效应进行分析,探讨资金流向指标在股指期货中的运用具有重要意义.     

中国股市“反向效应”和“动量效应”研究

中国股市的"反向效应"和"动量效应"形成了股票收益变化规律下的两种资产组合投资策略。其中"反向效应"在中国股市体现为短期性,"动量效应"周期则更多的是中期性的。本文通过分析、研究中国股市的"反向效应"和"动量效应",有助于股民对股市的投资行为与投资策略进行理性思考,为中国股市的运行效率得到进一步提升提供参考性意见。     

动量与反转效应文献综述

一、引言 有效市场假说认为．如果市场是有效的，那么市场的价格已经充分反应所有可能得到的信息．投资人不能通过努力得到额外的报酬。然而，大量的实证研究却发现股票市场并非完全有效，违反有效市场假说的现象被统称为市场异常，其中，动量与反转效应引起了学术和实务界的广泛关注。     

我国股市动量与反转投资策略实证研究

本文以沪深A股市场为考察对象,对动量与反转投资策略进行了实证分析。结果表明,我国股市中反转投资策略在短期与长期内均能获得显著超额收益,而动量投资策略收益则不明显,且相应的超额收益不能用CAPM单因子模型和三因子模型解释。     

基于风格指数轮动效应的A股择时策略研究

我国资本市场的快速发展,使得风格配置策略逐渐成为量化投资领域新的热点。本文从价值/成长风格轮动视角出发,通过非参数符号检验A股市场价值/成长风格轮动现象的存在性,并将动量效应引入价值/成长风格指数的择时过程。实证结果表明：A股市场在存在价值溢价的同时,也存在不可忽视的价值/成长风格轮动现象,并且这种轮动现象可以被动量效应识别;相比于单一价值风格策略和成长风格策略,基于动量效应的价值/成长风格择时策略表现出更强的盈利能力和抗风险能力。因此,更多的价值/成长风格轮动相关金融产品是值得构建并进入市场的。     

惯性与反转效应的研究综述

近些年,惯性与反转效应的相关研究成为传统金融理论和行为金融理论的一个争论焦点。现在学界对惯性与反转效应的存在多种理论解释,尚未达成一致,但是已形成共识的是惯性和反转效应广泛存在于不同国家、不同市场和不同时间段,而且很多投资者在实际操作中确实使用了惯性和反转策略并获利。因此,对于惯性利润和反转利润来源的深入研究能够为投资者的实际交易起到很大的帮助。本文试图通过对惯性和反转效应相关文献的梳理,旨在找出已有研究的不足,并试图探索新的研究方向。     

中国制造业母市场效应的实证分析

母市场效应是指在规模报酬递增和贸易成本存在的情况下,企业会倾向于选择产品市场规模最大的地方建厂生产,需求大国将最终成为该异化产品的净出口国。本文利用2008年中国进出口贸易流量与GDP等的截面数据,对中国的塑料制品、纸制品、纺织制品、钢铁制品、机电和音像设备、车辆及其零附件六个行业进行了母市场效应的实证研究。实证结果表明,这六个行业都存在着明显的母市场效应,不同的行业间母市场效应存在着强弱差别。从行业看,资本技术密集型行业的母市场效应较强,而资本密集型行业和劳动密集型行业的母市场效应较弱。     

CAPM及其衍生模型在上海A股市场的实证分析

文章除了对Fama和French三因素模型,即市场因素、规模因素及价值因素进行实证研究外,还在三因素的基础上加了一个动量定价因子,探索Carhart四因素模型对中国股市的惯性与反转现象的解释能力,即对股票由惯性与反转效应带来的超额收益率与市场资产组合、公司规模、账面市场价值比和股价动量的关系问题进行了实证研究。     

中国工业行业出口的本土市场效应:创新的调节作用

本文从行业异质性视角研究创新对工业行业出口中本土市场效应的调节作用。运用中国经济普查资料构建工业行业面板数据,并从行业研发、新产品开发、技术购买与引进三个角度测度行业创新程度,本文对本土市场效应的存在性及创新对本土市场效应的调节作用进行实证检验。研究结果表明:中国工业行业出口中本土市场效应显著,行业创新对本土市场效应产生显著的增强作用;自主研发的增强作用在逐年减弱,而购买国内技术的增强作用则在逐年加强。在经济发展的新形势下,本文研究结论为促进本土市场效应更大程度地发挥提供了有效路径,而且对贸易政策、产业政策以及消费政策的制定均有一定的借鉴意义。     

我国外汇市场动量效应的实证研究——基于改进的MA交易规则

本文构建了改进的MA交易规则,运用13600种策略对我国外汇市场上的动量效应进行了实证检验,发现存在着显著的动量超额收益,证明“有效市场”理论在中国外汇市场上并不成立。同时,这种超额收益也受到了人民币汇率形成机制改革的显著影响,机制改革后随着汇率弹性的增加和市场供求关系的逐渐体现,动量效应有所减弱,市场逐渐向“理性”发展。     

苏州市制造业本地市场效应研究

本文利用苏州市2003-2011年制造业整体及制造业6大支柱性行业的数据对苏州市制造业的本地市场效应进行实证研究。结果表明,苏州市制造业在整体上已存在本地市场效应,制造业的6大支柱性行业中有4个行业具有本地市场效应。可见,苏州市制造业的本地市场需求已成为促进苏州市制造业发展的新的比较优势,进而从扩大本地市场需求、调整产业结构、加快产业集聚和企业产品创新等方面提出政策建议。     

外商投资企业的出口溢出效应研究

本文对外商投资企业对我国内资企业的出口溢出效应进行了实证研究,结果表明,总的来说外商投资企业通过出口示范效应、竞争效应提高了我国内资企业的出口倾向,在外商投资企业技术创新水平较高的行业,外商投资企业还会通过技术溢出效应来提高我国内资企业的出口倾向,在外商投资企业技术创新水平较低的行业,外商投资企业的技术创新降低了我国内资企业的出口倾向。本文最后提出了利用外商直接投资提高我国出口竞争力的政策建议。     

中国股票市场价值反转投资策略有效性研究——基于Jegadeesh和Titman重叠法的实证

基于2006年5月至2009年5月的中国沪深A股市场的日对数收益率数据作为全样本数据,分别以周和月为研究周期,采用Jegadeesh和Titman(1993)的重叠法研究了沪深A股市场短期和中期的价值反转投资策略的有效性。实证结果表明,在研究的时间区间内,无论是在短期还是在中期,中国股票市场都存在显著的价值反转效应,这和国内许多学者的研究结果相吻合,也说明了我国股票市场是一个非有效市场。     

外商直接投资在中国的溢出效应分析

本文从外商直接投资产生溢出效应的渠道、外商投资的动机和跨国公司的一体化战略几个方面,分析了外商直接投资在我国的横向效应、后向效应和前向效应,并用我国制造业28个行业的数据资料进行实证检验。     

股票短期报酬反转还是动量的研究综述

短期报酬究竟是反转还是动量,不同的文章根据不同的理论原因、实证中不同的变量,得出了不一致的结论。本文对研究美国市场股票的短期报酬的文章进行一个整理,最后得出结论。     

外商直接投资技术溢出效应实证研究

由于FDI的溢出效应可以发生在行业内部,也可以发生在行业之间,本文在外商直接投资的主要理论基础上,结合陕西省FDI技术溢出的现状,对陕西省外商直接投资技术溢出效应进行实证分析,并提出技术溢出如何来促进技术创新的对策。     

FDI对广东省民间投资的挤出效应分析

本文在Agosin和Mayer模型的基础上,利用广东省1979²012年的数据,实证研究了FDI与民间投资的挤入挤出效应。通过研究结论发现,FDI对广东省的民间投资存在显著的挤出效应。