基于流动性风险因素影响的期权定价研究

随着国际金融市场的整合,企业间的跨国投资活动日趋频繁,双货币期权在风险管理中的作用越来越突出。本文对期权定价理论进行了阐述,构建一种具有流动性调节功能的Black-Scholes双货币期权定价模型（LBSQ）。实证结果显示,与Black-Scholes模型相比,LBSQ模型在样本内和样本外的价格误差都要比Black-Scholes模型小,说明了在市场中引入流动性风险因子能够有效地改善对期权的定价,具有较好的稳健性。     

流动性风险资产定价的研究综述

流动性对资产定价的影响有两个方面：流动性水平和流动性风险。过去的研究集q-在流动性水平的影响,近些年学者才开始研究的流动性风险资产定价问题,该文对于这些文献进行回顾和简单的评论,从理论角度归纳了流动性风险资产定价的发展,从实证角度分析不同学者的研究,并对他们的研究作出评论。     

流动性溢价及资产定价模型实证研究

金融市场的核心性质就是流动性,流动性是对证券市场运行质量的一个评价标准。流动性是证券市场的健康发展的重要保障。当前金融市场的流动性问题已经受到越来越多的关注,证券管理部门出台了很多相关法律法规对其进行规范。为了提高金融市场的活力,促进金融市场的发展,就必须对流动性溢价与资产定价的关系进行研究。     

期权定价法的应用

文章主要讨论了针对各种未来收益不确定的资产如何用期权的方法来进行定价,并通过举例子说明了这种方法的应用。     

美式期权外汇的定价研究

外汇期权属于期权家族中的一种,它与其他种类的期权有共同点,也有不同点,外汇期权涉及的是两种货币,牵扯到两种货币利率的问题。这里我们针对美式期权的定价做一探讨：以一个USDCall／JPYPut美式外汇期权为例,说明如何利用二项式模型为美式外汇期权定价。     

美式期权外汇的定价研究

外汇期权属于期权家族中的一种,它与其他种类的期权有共同点,也有不同点,外汇期权涉及的是两种货币,牵扯到两种货币利率的问题。这里我们针对美式期权的定价做一探讨:以一个USDCall/JPYPut美式外汇期权为例,说明如何利用二项式模型为美式外汇期权定价。     

浅谈期权定价模型在股票定价中的应用

传统的股利折现模型在对股票定价的过程中，不能精确地确定投资的预期收益率和未来支付的现金股利，因此存在着一定的缺陷与不足。公司的权益资本(股票)具有期权的特性，公司的股票实质上是基于公司价值的看涨期权，该期权的执行价格就是公司债券到期时的还本付息的金额。于是可以用期权定价模型来对股票定价。该方法不需要估计未来的现金股利和投资的预期收益率，在一定程度上克服了传统股票定价方法的缺陷。     

终极控制人变更与公司业绩——基于股权分置改革背景的经验研究

以股权分置改革为背景,研究116家发生终极控制人直接变更和最终变更的上市公司在其控制权转移后3年的综合业绩变化情况及原因。研究结果显示:控制权最终转移比直接转移对公司综合业绩的改善作用更为显著,不管终极控制人是由国有控制实体转为民间控制实体,还是在民间控制人之间转移,都没有对业绩产生显著作用,但终极控制人在国有控制实体间转移却对公司业绩产生了负面影响;盈余管理对公司业绩的提升起了关键作用,股改效应的发挥需要一个长期过程。     

基于资产价值链的股票定价模型实证研究

从股票价格的形成过程入手提出可交易价值的概念,指出名义股价、流动性和波动性是其可能的影响因素。接着运用面板数据分析法对我国股市的周交易数据进行实证,发现可交易价值对股票的定价行为具有解释能力,且在不同市场环境下的表现形式不同:上涨行情中投资者偏好低价格、高流动和高波动的股票组合,下跌行情中则相反;走势平稳的市场中名义股价因子影响力最强,而流动性因子和波动性因子则在急涨急跌背景下更具影响力。     

A股市场新股的因素定价模型实证研究

现代股权定价理论对A股初始定价时存在缺陷,采用主成份回归法,确定影响A股初始定价的主因子,在此基础上建立初始定价模型。根据模型,影响A股初始定价的因素从高到低分别为:成本因子、投资偏好因子、市况因子、业绩成长性因子,实证结果与传统股票定价理论并不吻合。     

基于期权定价理论的风险投资决策

项目评价的传统方法———净现值(NPV)法在应用于风险投资项目时,由于低估了投资价值,往往会使得投资者失去一些有价值的投资机会。结合风险投资的特性,将期权定价理论应用于风险投资决策中,并建立连续及离散两种状态下的决策模型     

基于均衡成本最小化的银行流动性管理研究

流动性管理是所有商业银行的生命线,合理科学的流动性管理要求银行能实现盈利性与流动性的平衡,以最低成本来满足流动性需要。本文基于流动性需求的发生概率,给出了流动性需求曲线;利用该曲线研究了不同的流动性供给方式在满足不同水平流动性需求时的成本要求,分析和比较不同方案下的供给成本,得到成本最低的供给方案,旨在为银行流动性管理提供决策依据。     

基于因子分析的套利定价模型及实证研究

众所周知,建立套利定价模型的关键在于因素的筛选,计算量很大。而因子分析能将为数众多的原始指标变量经过分析综合为少数几个公共因子变量,从而大大减少计算的复杂度。本文利用因子分析的方法对11个因素进行筛选,确定四个能够很好地反映所有因素包含的信息但又互不相关的公共因子变量,并建立套利定价模型,实证检验说明,通过该方法进行因素筛选建立的套利定价模型具有较好的定价效果。     

金融资产流动性供给机制的研究

对流动性供给机制的研究成为了金融经济学中研究的一个重要课题。流动性的供给是金融体系的基本功能,本文主要针对金融资产的流动性供给模式及其有效性等问题,集中归类地介绍了国内外的主要研究成果。     

转基因农产品价格决定模型及其福利分析

由于信息的不对称,由传统农产品及转基因农产品共同形成的市场实际上是一个"柠檬市场".在这一市场上,转基因农产品对消费者福利水平的影响,一方面取决于消费者对转基因农产品的态度,另一方面受制于市场结构及其价格的类型.     

我国商业银行贷款定价问题的探讨

在与美国比较的基础上,分析我国商业银行贷款资产的特征和银行经营中存在的问题;将客户盈利程度分析法与基于银行资产负债隐含期权的风险溢价测算方法相结合,提出了基于客户盈利程度分析的贷款风险定价方法,并通过实例对该方法进行了说明。     

基于动态讨价还价博弈的“壳公司”定价模型

买壳上市是我国证券市场一个重要的特征,通过对以往相关研究文献的梳理、提炼,形成了一个基于动态讨价还价博弈的"壳公司"定价模型,并由此得出买壳上市实质上是一个帕累托改进过程,而双方得益权重则取决于公司自身的讨价还价能力。