高管团队海外背景、金融错配与企业全要素生产率

基于高层梯队理论和烙印理论,运用2008—2019年中国A股上市公司相关数据,从金融资源错配的视角实证研究高管团队海外背景对企业全要素生产率的作用机制。研究发现：高管团队海外背景对企业全要素生产率具有显著的正向影响;高管团队海外背景通过降低金融错配促进企业全要素生产率的提升,金融错配在高管团队海外背景对企业全要素生产率的影响中起部分中介作用。高管团队海外背景对企业全要素生产率的正向影响在国有企业、非高新技术企业和所处地区市场化程度高的企业中更突出;高管团队海外工作背景对企业全要素生产率的促进作用更明显。     

海归高管能促进企业绿色创新吗——基于中国A股上市公司经验证据

基于2014~2019年中国沪深A股上市公司数据，利用高阶梯队理论通过建立回归模型实证检验了海归高管与企业绿色创新的关系。研究发现：海归高管显著促进了企业的绿色创新；海归高管通过提高企业社会责任和研发投入水平两条路径促进了企业绿色创新活动；从宏观、中观、微观视角探究调节机制后发现，在企业绿色创新活动方面，政府质量、市场竞争与海归高管之间存在互补关系，而内部控制水平与海归高管之间存在替代关系；进一步研究后发现，在国有企业、非重污染行业、直辖市地区、高外部监督水平组中，海归高管对企业绿色创新促进作用更为明显；区分绿色创新类型后发现，海归高管对创新要求较高的公司绿色发明专利促进作用更为明显。     

高管团队特征、高管持股与企业创新投入 ——以中国民营上市企业为例

民营企业是落实创新驱动战略的重要主体,企业创新投入是创新驱动战略成功的关键要素.高管团队主导企业战略制定,并传导至企业创新投入决策.本文基于高层阶梯理论和委托代理理论,选取2013—2019年沪深A股573家民营上市企业为研究样本,实证研究高管团队特征对企业创新投入的影响及高管持股的调节效应.研究结果表明:高管团队平均年龄、平均任期、教育水平、女性比例与企业创新投入之间呈显著正相关;高管持股强化了高管团队平均年龄、平均任期、教育水平与企业创新投入的正向关系,但高管持股对高管团队女性比例与企业创新投入的调节作用较弱.研究结论对民营企业在经济转型背景下科学构建高管团队、优化内部激励机制以增加企业创新投入,最终实现可持续发展有一定参考价值.     

高管海外背景对企业金融投资的作用效果研究

根据烙印理论,高管的海外经历会成为其适应复杂经营环境的一种特殊“印记”,进而影响企业的金融投资行为。文章选取2011—2020年间2800家A股上市公司作为研究样本,探究高管海外背景对企业金融投资的作用效果,并研究企业融资约束的中介作用以及数字金融的跨层次调节作用。研究发现：高管海外背景对企业长期金融投资具有显著抑制作用,对企业短期金融投资具有显著促进作用;融资约束在高管海外背景影响企业金融投资的过程中起中介作用,即高管海外背景通过降低企业融资约束从而增加企业短期金融投资,减少长期金融投资;数字金融跨层次正向调节高管海外背景对企业融资约束的作用效果。最后,文章提出企业应注意吸纳具有海外经历的优秀人才,优化高管团队人员结构;同时企业应充分利用数字金融以提升资金筹措的便利性,降低融资成本。     

海归高管会改善企业ESG表现吗？

环境、社会和公司治理是资本市场实现可持续发展的必由之路,更是企业迈向高质量发展的重要实现方式,提升企业ESG表现对企业高质量发展具有重要的现实意义。本文从战略决策者视角出发,使用2011～2020年中国A股上市公司数据,采用固定效应模型探究海归高管对企业ESG表现的具体影响。研究结果表明：第一,海归高管对企业ESG产生显著的正向促进效应,海归高管更注重企业ESG战略,能改善企业ESG表现,且分维度检验结果表明海归高管对企业环境责任表现（E）、社会责任表现（S）以及公司治理（G）均产生显著的正向驱动效应。第二,考虑外部调节机制,机构投资者关注与媒体治理作为两类外部治理渠道,均在海归高管与企业ESG之间产生显著的正向调节效应。第三,价值效应检验表明,海归高管通过强化ESG表现促进企业绿色技术创新,产生创新价值效应。第四,海归高管对企业ESG表现存在产权、行业以及制度环境的异质性,表现为海归高管对国有产权、重污染行业以及市场化程度更高制度环境中企业ESG表现的促进作用更为明显。本文研究有助于我国系统构建“高管战略驱动—外部机构投资者与媒体治理”的ESG推进体系,并为立足ESG制度建设驱动企业...     

高管海外背景对企业绩效的作用机理及效果研究

文章选取沪深两市A股上市公司3745家为研究样本,考察高管海外学习背景、海外工作背景、海外学习经历和工作经历兼备的背景对企业绩效的影响,并探讨企业创新能力的中介效应,区域、企业类型（高新技术企业或非高新技术企业）和企业社会责任的调节效应。研究发现:高管的三类海外背景对企业绩效有显著促进作用,并且高管海外学习经历和工作经历兼备的背景对企业绩效的提升作用较两类单一背景更显著;高管的三类海外背景都能通过增强企业创新能力来提高企业绩效;区域和企业社会责任在高管的三类海外背景和企业绩效的关系间具有调节作用。研究结论可为不同地区的企业因地制宜地优化人力资源结构以及提高创新能力和企业绩效提供参考。     

高管学术经历、现金持有与公司业绩

以2006年至2017年中国上市公司为样本,研究高管学术经历对现金持有及公司业绩的影响。研究发现,高管学术经历提升了公司的现金持有水平,提升了公司业绩。结果说明高管学术经历降低其风险偏好。进一步研究发现,高管学术经历对现金持有及公司业绩的影响在非国有企业中更加明显,故上市公司应重视高管团队中学术经历的重要性和异质性。     

高管学术经历、现金持有与公司业绩

以2006年至2017年中国上市公司为样本，研究高管学术经历对现金持有及公司业绩的影响。研究发现，高管学术经历提升了公司的现金持有水平，提升了公司业绩。结果说明高管学术经历降低其风险偏好。进一步研究发现，高管学术经历对现金持有及公司业绩的影响在非国有企业中更加明显，故上市公司应重视高管团队中学术经历的重要性和异质性。     

高管海外背景与企业绿色技术创新

企业绿色技术创新是在微观企业层面迈向绿色发展的必由之路，如何促进企业绿色技术创新成为值得研究的重大现实课题。本文以2010—2020年中国A股上市公司为研究样本，实证分析了高管海外背景对企业绿色技术创新的影响及其内在影响机制。研究结果表明：高管海外背景对企业绿色技术创新产生显著的驱动作用，在考虑可能存在的内生性问题后研究结果依然稳健；高管海外背景主要通过增加企业研发投入、提高企业社会责任表现和增强企业风险承担能力三条路径提高企业绿色技术创新绩效；约束型环境规制与激励型环境规制均在企业高管海外背景与企业绿色技术创新之间发挥正向调节作用。异质性分析结果表明，高管海外背景对企业绿色技术创新驱动效应在国有企业、重污染行业和市场化程度低的企业中更为明显。本文为如何促进企业转向以绿色可持续发展为导向的创新驱动发展战略提供新的研究视角，为制定合理的企业高管聘任决策，实现企业高质量发展具有重要的实践意义。     

CEO财务经历与公司创新

持续创新是企业赢得竞争优势和长期稳定发展的关键因素,高管是企业创新的决策者和执行者。文章以2010—2020年制造业上市公司数据为研究样本,从高管背景特征视角出发,探究高管研发背景对企业创新持续性的作用效果,同时探究短视主义在其中的中介作用。研究发现：高管研发背景对企业创新持续性具有显著正向作用;短视主义在高管研发背景影响创新持续性的过程中起部分中介作用,即高管研发背景通过抑制短视主义从而推动创新持续性。最后,文章提出企业应加大力度引进和培养具有研发背景的高管,应高度重视持续创新活动。