关于上市公司建立市值管理制度的思考

近期,国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》,明确提出鼓励上市公司建立市值管理制度.市值管理制度的建立对于推动上市公司增强市值意识、规范市值管理,更好地利用资本市场资源配置功能,推动我国资本市场健康发展,具有重大现实意义和深远战略影响.本文通过对市值管理概念进行分析,回顾总结了近年来资本市场中市值管理现状,提出了市值管理制度的主要内容和改进市值管理环境的建议.     

市值管理的理论与实践:管理价格还是管理价值

市值管理实践的混乱源自市值管理理论的含糊不清。本文从基于价值的管理的角度,分析了市值管理与企业经营目标选择、市值管理与利益相关者协调、市值管理与产品和资本市场工具运用的关系,指出市值管理的关键在于管理价值而非管理价格。结合对上汽集团和正海磁材两家公司市值管理案例的分析,建议上市公司要履行必要的决策程序,及时完整地披露相关信息;监管部门要尽快出台操作指引,加大监管的力度;投资者要加强对公司价值的研究,避免盲目追逐概念炒作。     

市值管理应谨防7大误区

长期以来,我国证券市场股权割裂,大股东利益不受股票交易市场价格波动的影响,市值管理一直不是上市公司关注的重点。上市公司对市值的关注仅限于吸引投资者、扩大融资的需要,大股东自身经济利益与股票市值没有直接联系,也缺乏足够的动力进行市值管理。     

观点选登

市值管理时代——市值管理应警惕滥施财技《上海国资》2007年第5期有专家建议,国资管理考核应加入市值管理指标。市值管理是一把双刃剑:一方面它有利于改善上市公司管理层的激励约束机制,促进业绩提升,实现股东利益最大化;另一方面也可能导致管理层急功近利。     

上汽集团能否引发市值管理热潮

强化国有控股上市公司的市值管理,将可直接促进国有资产的保值增值8月13日,上汽集团董事长陈虹出席上汽集团发布会,明确表示上汽集团要加强市值管理,"上汽股价被严重低估"。话音刚落,此后两日,上汽股价涨幅6.4%,市值增长115亿元,与同行业的广汽集团、一汽轿车以及上证综指的走势形成了鲜明对照。此后股价更是连续上扬,屡创新高,9月5日,市值突破2000亿元大关。继中石化董事长傅成玉后,陈虹成为第二位对市值管理明确表态的国有控股上市公司董事长,资本市场由此掀起一股"陈式冲击波",并引发重新审视国有控股上市公司市值管理的热潮。上汽市值管理举措上汽集团今年上半年年报显示。     

国有控股上市公司市值管理重点方向和政策建议——基于广西国有控股上市公司情况的分析

市值管理是国有控股上市公司高质量发展的重要内容。其内涵是以股东价值最大化为最终目标,运用多种价值经营方法及手段,以科学合规的途径推动上市公司达成价值创造最大化、价值实现最优化的战略管理行为。在市值管理中,价值创造是核心内容,价值经营是运行方式,价值实现是外在体现。基于广西国有控股上市公司情况的分析,文章指出国有控股上市公司应注重市值管理系统引导、价值创造能力建设、价值经营模式探索、价值实现制度建立等市值管理的重点方向;提出建立系统性的市值管理理念,完善合理高效的股权结构,利用适应时代的激励工具等市值管理的政策建议。     

股票回购在上市公司市值管理中的作用解析

股票回购作为上市公司市值管理的必要手段之一,能够不断改善公司在市场环境下的经济效益和形象,具备较强的内部和外部双重效应。当下市场环境日趋激烈促使上市公司对市值管理的关注度越来越高,提高市值管理水平,才能实现长远发展目标。因此,如何正确认知股票回购在上市公司市值管理中的作用也成为行业研究方向之一。本文简要阐述股票回购的主动回购、被动回购模式,以及分析股票回购的主要作用和影响因素,以期在提升上市公司市值管理水平方面提供参考价值。     

见证微型市值股票的疯狂

市值极小的股票中蕴涵着巨大的机会,但投资时一定要慎之又慎25年前,年轻的芝加哥大学经济学家罗尔夫·邦兹(Rolf Banz)发布了一个惊人的发现:股票的市值越低,投资于它的回报越高。这就是股票市场的一个规律。如果你按照公司市值所有股票分成十份,它们的排序极其完美。第一个10%(市值最大的股票)的平均收益最低,第二个10%的平均收益第二低。以此类推,第十个10%的股票市值最低,收益最高。     

出资人应重视市值管理

随着国资国企新一轮改革和集团公司整体上市的推进，实施市值法的条件日渐成熟。在国际资本市场，市值管理对于上市公司意义巨大，其意味着综合实力和战略资源。但就国内A股市场来说，一直以来，市值的概念显得较为虚无。但自2006年中国资本市场实现全流通以来，市值管理才真正进入人们的视野，由于全流通后股价和上市公司大股东的财富有了天生的紧密联系。如何进行市值管理，也成为出资人管理面临的一个新课题。     

对上市公司“市值管理”的探讨

“市值管理”理论赋予了企业在价值创造、价值实现外第三条经营的目标和路径---即价值经营。基于“市值管理”背景、概念和管理目的，对企业该如何做好“市值管理”从建立“市值管理”理念，注重企业内部价值创造的能力，重视企业价值于市场的传导路径三个方面提出了建议。