中国MCI指数构建及其反通胀货币政策含义

众多研究表明,我国的菲利普斯曲线是一条兼顾前瞻性和后顾性的新凯恩斯混合型菲利普斯曲线。有鉴于此,本文通过构建新凯恩斯混合菲利普斯曲线模型并基于1994Q1—2010Q3数据估计了我国的标准化和非标准化MCI指数。实证检验表明,新凯恩斯菲利普斯曲线比不合预期的菲利普斯曲线表现出更好的计量经济学特征。本文得到的标准化MCI指数显示,利率变化和;12率变化对通胀的影响力基本相当,但;12率变化对通胀的影响更迅速。本文认为,在利率工具受到制约的通胀背景下,进一步增强人民币汇率弹性,适当利用人民币升值来降低通胀压力,应该是我国反通胀货币政策的一种可行选择。     

经济不确定性指数与中国货币政策调控有效性

本文利用主流财经报纸上与经济不确定性相关的文章报道频度,同时对《中国货币政策执行报告》进行文本分析和关键词搜索,分别构建经济不确定性指数用于度量中国经济运行中的风险或不确定性.基于经济不确定性指数的实证研究结果表明,经济不确定性会显著降低中国货币政策调控的有效性,尤其在高经济不确定性状态下,数量型和价格型货币政策工具对于经济产出和价格水平的调控有效性都会明显下降.     

经济不确定性指数与中国货币政策调控有效性

本文利用主流财经报纸上与经济不确定性相关的文章报道频度,同时对《中国货币政策执行报告》进行文本分析和关键词搜索,分别构建经济不确定性指数用于度量中国经济运行中的风险或不确定性.基于经济不确定性指数的实证研究结果表明,经济不确定性会显著降低中国货币政策调控的有效性,尤其在高经济不确定性状态下,数量型和价格型货币政策工具对于经济产出和价格水平的调控有效性都会明显下降.     

货币政策动态透明度指数的中国检验

通过建立货币政策透明度的动态衡量指数,并利用我国同业拆借及银行间债券交易的利率数据进行检验．得出我国中央银行的货币政策透明度在近几年有了较大的提高,但在基准利率调整和准备金率改变等重大的政策决策上,目前政策当局更倾向于采用模糊的政策操作方式,这会导致市场预期的混乱,并最终对政策实施效果产生负面影响,因此,我国有必要进一步增加政策透明度,建立一个操作更为简单透明、效率更高的政策调控框架。     

中国货币政策有效性分析

货币政策是国家宏观经济政策的组成部分,是调节经济的重要手段,其运用既可以引导经济向其目标方向发展,也可能和其目标方向发生偏差,甚至对经济产生负面影响。因而,货币政策行为及其有效性问题,就成为宏观经济政策研究的重要内容,备受中外经济学界关注。本文从货币政策有效性的理论研究出发,通过对中国近年来货币政策实际效果的分析,指出了我国货币政策高效运作的阻滞因素并提出了相应对策。     

浅析中国货币政策的股市传导机制

货币政策是一国当局调控经济的必要手段之一,如何使其有效的发挥作用一直是理论界和实践界关注的焦点。多年来,国内外学者在货币政策传导渠道的研究上已经获得了巨大的成功,但由于近年来中国股市的迅猛发展,对传统的理论提出了更大的挑战。面对中国这个实际,有必要对货币政策的股市传导机制进行深入研究。本文正是基于这样的思考,在西方相关理论框架的基础上,分析中国股市存在的问题,透过货币政策的股市传导机制研究如何在该层面提高货币政策的有效性。摘要:     

货币政策透明度对货币政策有效性的影响

提高货币政策的透明度正在演变成为一个国际趋势,本文从货币政策的目标和决策过程透明度两个方面,从理论和实践两个角度来分析货币政策透明度对货币政策有效性的影响。     

中国货币政策有效性的实证研究

本文通过建立计量经济学模型,选择合适的指标去量化中国货币政策的效应大小,对我国货币政策在对国民经济发展起到的作用进行测度。通过考察我国1990—2006年间名义货币供应量及其同期以国内生产总值(GDP)为代表的实际变量之间的互动关系,发现该时间段内货币政策对经济的促进作用不明显,货币政策效应偏低。     

中国货币政策调控方式的有效性反思

本文从金融体制、金融市场化改革的角度分析了中国目前货币政策调控方式传导性失效的三大原因。同时采用比较分析法,给出了优化中国货币政策调控的相关政策建议。     

中国货币状况指数与未观测货币金融状况指数——理论设计、实证方法与货币政策意义北大核心

本文基于货币状况指数理论与国际实践经验,测算出1978～2005年的中国货币状况指数,首次采用未观测净金融投资占均衡GDP的比率与未观测跨境流动资金占贸易总额的比率分别替代民间利率和黑市汇率,构建了中国的未观测货币金融状况指数。在此基础上,通过拟合货币状况指数和未观测货币金融状况指数之间的关系模型发现:未观测货币金融状况指数基本能够反映未观测金融对货币运行的扰动程度,对货币政策操作和宏观调控具有实践启示。     

2010年货币政策展望

如果说2009年的主题是信贷高增长,那么2010年的关注点无疑非通胀莫属,而通胀预期的恐慌也早已伴随着前期释放出地巨大流动性充斥全国,房地产、黄金等的资产价格也已被冠之以泡沫之名,而官方的说法     

中国货币政策与就业关系实证分析

自改革开放以来,失业一直是中国政府关注的重要问题。本文主要通过分析我国法定存款准备金率的变动如何影响银行的信用规模,进而对国内就业产生影响,得出货币政策的实施可以影响国内贷款规模,国内贷款的变动可以滞后两期对就业产生冲击的结论。笔者认为,只要有效运用货币政策就可以积极促进就业。     

中国货币政策反应函数检验

本文利用历史数据对中国货币当局的政策反应函数进行了实证检验。结果发现,中国货币当局除了按照泰勒(Taylor)规则对通胀偏倚和产出偏倚作出反应之外,还对美国货币政策变量作出反应。这表明,中国货币当局在制定货币政策时已经在某种程度上考虑了国际博弈因素。     

2022年中国货币政策展望

2021年12月以来,我国货币政策稳中趋松越发明朗.本文主要分四个层次对2022年我国货币政策的空间进行展望:一是货币政策宽松的必要性之来源;二是货币政策宽松的工具如何使用,并对降准、降息的空间进行定量评估;三是货币政策宽松的空间如何打开;四是货币政策宽松基调之下,人民币汇率将如何助力调节货币政策的内外平衡.结论是:2022年我国货币政策兼具宽松的必要性和可行性;存款准备金率仍有1～1.5个百分点的下调空间,通过推进利率市场化改革和降准,即可带动实体经济付息压力下降;而若经济下行压力较大,需以类似2016年的更大力度支持实体经济,则还需降息10～15个基点.因此,货币政策需要"多措并举"支持实体经济,并避免我国宏观杠杆率再度过快攀升.     

我国货币政策的回顾与探讨

过去十年我国实施的货币政策发生了很大的变化,先是"稳健",然后转为"从紧",最后改变为"适度宽松"。本文作者认为我国在实施了一系列货币政策以及其他宏观调控政策后,依旧没能达到预期的效果,究其原因,既有货币政策本身的缺陷与不足的问题,也有许多因素超出货币政策影响范围的问题。要应对金融危机,促进中国经济增长,2009年就必须延续2008年的货币政策基调,采取适度宽松的货币政策。