债券市场发展与企业的融资结构选择

债券市场作为我国企业融资的一条渠道,其作用已日益重要。但通过对发达市场经济国家企业融资结构的考察,其企业来自证券市场的外源资金中,债券融资已经远远超过股权融资。而我国企业债券市场的规模相对于股票市场和整个债券市场偏小,说明直接融资的结构以及债券市场的...     

企业融资结构理论与我国企业债券融资的发展

一、企业融资结构理论及其启示 最早对企业融资结构作出研究的是莫迪利亚尼和米勒提出的MM理论。因为该定理有着严格假设前提,即是在市场信息充分,没有企业和个人所得税,没有企业     

融资结构与企业控制权争夺

在市场经济条件下，融资结构的确定对企业有着特殊的治理功能。融资方式的选择，规定着企业控制权的分配，对企业的控制权争夺具有多方面的作用。关于融资结构与企业控制权争夺之间的关系的理论分析，对我国企业鼓励经理人员持股、重视债务的控制作用、解决产业过剩规模、全面准确理解和实施“债转股”政策、扶持新兴企业股权融资等方面都具有一定的理论指导意义。     

企业资本结构与融资方式偏好

企业资本结构指企业取得的各项长期资金来源和组合和相互关系,我国企业的资本结构呈现出重股轻债的倾向,特别是上市公司的融资方式严重偏好股权融资。影响我国上市公司选择融资方式的因素有：资金成本、企业规模、破产成本、代理成本和信息不对称的成本,综合权衡上述成本可以得出上市企业融资方式的偏好顺序,进而部析了造成我国企业融资偏好的原因。     

中国企业融资结构的迷思与优化

现代企业应根据自己的目标函数和收益成本约束来确定最佳的融资结构。对照现代企业融资结构理论，笔者分析了我国上市公司、非上市国有企业及民营企业的融资结构现状，进而从金融制度的角度进行分析指出，金融制度二元化特征、资本市场的体制性缺陷以及国有商业银行信贷机制的约束等因素严重制约着我国企业的融资结构。笔者将试着先分析中国市场运行现状的缺陷，在引出我国融资结构优化的重要性和应对方式。     

公司债券与资本市场融资结构的调整

2004年2月初，《国务院关于推进资本市场改革开放与稳定发展的若干意见》的出台，标志着社会各界开始统一思想，从国民经济发展的战略高度来重视资本市场的发展。当前，发展公司债券市场已经成为调整资本市场融资结构的必由之路。本文就此做如下分析。     

对我国企业融资成本与融资结构的分析

企业的创立、生存和发展，必须以一次次融资、投资、再融资为前提。资本是企业的血脉，是企业经济活动的第一推动力和持续推动力。随着我国市场经济体制的逐步完善和金融市场的快速发展，企业作为市场经济的主体置身于动态的市场环境之中，计划经济的融资方式已经得到根本性改变，企业融资效率越来越成为企业发展的关键。由于经济发展的需要，一些新的融资方式应运而生，融资渠道纷繁复杂。     

中国公司债券的发展现状和对策研究

公司债市场作为一种重要的融资渠道,在中国经济发展过程中处于重要的地位.中国公司债市场起步虽然较晚,但发展空间巨大、面临良好的发展机遇.发展中国的公司债券应着重注意以下几方面问题:充分发挥市场机制作用、强化信用评级和信用定价,规范信用评级机制,发展债券基金机构投资者,完善受托管理人制度,不断对公司债券条款设计进行创新.     

我国公司债券市场发展中的几个重要问题

本文通过实证分析指出,我国债券市场非常落后,已经成为妨碍我国金融体制健康发展的重要因素。本文进一步分析了制约我国公司债券市场发展的关键因素,并对我国发展公司债券市场提出了政策建议。     

企业债券与信用评级市场发展的构想

本文针对目前中国的债券市场所存在的问题及债券资信评估业务的发展，提出了自己的观点及一些解决办法。     

对发展我国企业债券市场的思考

我国企业的融资偏好迥异于西方发达国家,呈现出"股热债冷"的中国特色,主要原因在于政府的政策和制度的约束及企业自身产权制度不合理、治理机制不健全,因此,应改革现有企业债券管理制度,加强企业产权制度改革,塑造真正的企业债券市场主体,以提高全社会的资金利用效率和资源配置效率,改善资本市场融资结构,保证国民经济的的健康发展。     

论我国市场经济下财政权力结构的重构

我国处于社会经济的型期,面临着诸多的社会不均衡,原因在于尚未形成一种稳定的社会系统结构.以财政社会学的视角,财政体制是"权力的制度性调配"裁体,规范着政府与市场、政府与社会成员、各级政府之间的权力以及权力资源的分配.因此,市场经济下社会系统结构的调整必然要以财政权力结构的重构为基础,而西方的公共财政体制理论为这种重构的有效性提供了很好的借鉴.     

中国农村金融改革与发展探索

世界金融理论界关于农村金融存在多种流派,我国学术界对我国农村金融改革也多有争议。1978年以来,我国农村金融改革走的是准入管制之路。历经曲折,2006年监管层准许微型金融机构进入农村金融市场,这是顺应农村经济社会发展的政策选择。今后,农村金融改革与发展一方面要改造合作金融、商业金融和政策性金融这"三驾马车",另一方面应大力发展微型金融。     

民营企业与中国企业债券市场的发展

文中认为,我国企业债券市场发展落后于股票市场的主要原因在于对发行主体局限于国有企业,发展企业债券券市场的关键在于打破企业经济性质,按照市场条件进行审批,其中特别指出民营企业在目前已具备做为债券发行主体的市场条件,并为完善企业债券市场提出了一些建议。     

“圈钱饥渴症”与我国企业债券市场的发展

我国发行企业债券始于1987年,十几年来,企业债券累计融资总额已经超过了2000亿元人民币,为国民经济的建设和国有企业的发展提供了相当大的资金支持。然而,由于长期以来,我国融资结构不合理,企业债券融资占融资规模的比例一直偏低,债券品种和期限结构单一。此外,企业债券的交易规模偏小,二级市场有行无市。我国企业债券市场发展缓慢与我国企业的“圈钱饥渴症”有关。     

我国公司债券市场的现状分析

在我国资本市场十几年的迅速发展中，公司债券市场先于股票市场产生，但其发展却远滞后于股票市场。文章通过列举我国公司债券市场的现状，从心理认识、政策及市场等方面剖析了其原因，并提出了培植我国的公司债券市场的几点建议。     

论公司财务学假设

假设是公司财务概念框架的一个重要理论要素,财务学假设包括基本假设和具体假定两个层次。其中,基本假设又包括经济人、公司系合法虚构、资本稀缺性、零嵌入性、资本市场有效性、可持续发展、债权人权益得到保护、社会成本为零、现金流动制等假设。