论国债二级市场的有效运作

1998年以来,我国实行积极的财政政策,国债余额到2005年底已超过3万亿元,投资于基础设施建设,扩大了国内需求,拉动了经济增长。今后一段时期内,国家将继续增加国债的发行。国债二级市场已经成为关系国民经济发展的一个重要因素。要进一步发展完善国债二级市场,就必须要解决一些问题,如确定适当规模、合理搭配品种、提高流动性等。这对国债功能的发挥、积极财政政策效用的发挥都起着积极的作用。论文最后对完善国债二级市场,实现国债二级市场的有效运作提出了建议。     

开放国债市场是开放资金市场的第一步

开放资金市场应如何起步,从什么地方入手?不少同志建议首先在个别基础条件较好的大城市(如上海)进行试点,待总结经验后再在全国铺开。我认为这种建议忽略了如下几个问题: (一) 开放资金市场的最基本条件是要有一个较为合理的价格体系,以便及时反映各种商品供求关系的变化和企业利润率的高低,引导资金流向,达到资源的合理配置。但目前价格改革尚在初始阶段,扭曲的价格信号在资金市场上不但不能为资金的合理流动导航,反而会在加剧总体商品短缺的同时造成某些商品生产过剩,导致资源的浪费。而商品在一国境内的自由流动性决定了价格改革不可能在某一城市或地区范围里封闭式的孤立进行,分而治之,即价格体系不可能在某一区域内首先理顺然后逐地推广。     

发展完善我国国债二级市场的思考

作为国债转让和流通的主要场所，我国国债二级市场在整个国债市场乃至金融市场中扮演着日益重要的角色；但同时、缺乏流动性、制度建设不完善等因素也制约其进一步发展。完善与发展我国国债二级市场的对策有：建立全国统一、多层次、多元化的国债交易市场；推进利率市场化改革；优化交易主体结构；完善市场制度建设；加强和完善对国债二级市场的监管体系等。     

我国国债二级市场现状、问题及政策建议

近年来,我国国债市场取得了令人瞩目的成绩:规模不断扩大,市场化程度不断提高;投资主体多元化,市场流动性大大增强;期限结构趋于合理,基准收益率曲线初步形成。但是总体上看,我国国债市场尚不能适应经济发展的要求,还存在着流动性有待进一步加强、市场分割局面严重、基准收益率曲线有待进一步完善、市场缺乏有效的避险工具等问题。本文在深入分析的基础上,对进一步推进国债流通市场的发展,提出了一系列政策建议。     

开放贷款二级市场的探讨

贷款二级市场是国际银行业金融创新的重要成果 商业银行传统的贷款业务主要是对工商业发放短期的流动资金贷款，贷款形式则是与商品交易相联系的票据贴现。这个狭窄的业务范围，保证了银行资产的流动性，有利于防范银行经营风险。但是，这又导致其他的社会资金需求难以得到满足，制约商业银行的发展。随着金融业竞争的加剧，从20世纪60年代开始，商业银行突破短期流动资金贷款的范围，大规模地介入固定资产投资和项目贷款领域。特别是60年代以后，随着资本市场的崛起，商业银行进行了大幅度的信贷结构调整，     

我国国债二级市场投资风险实证分析

长期以来,大多数研究国债的学者主要关注国债发行市场及其宏观影响,如国债的使用方向,适度规模研究,国债挤出效应及与财政货币政策关系等,而对国债二级市场的发展未能得到足够的重视。本文利用VaR-GARCH方法对国债二级市场风险进行实证分析,希望能够对投资者在风险控制和投资管理上有较好的借鉴意义。     

从国债二级市场的表现看投资安全问题

本文在对美国国债的一些基本情况进行观察之后,集中关注了其二级市场在美国主权债务评级被下调前后的一些表现。我们从国债的交易量、国债收益率的变化以及国债收益率波动率几个角度看到,有关美国债务上限的政策纷争和美国债务总量的担忧并没有直接立即反映在二级市场上。因此,根据二级市场的总体表现,还不能对美国国债的安全性立即做出下调,对投资者而言也并不需要立刻做出调整。当然,在中长期进行对美国国债投资上的调整,对于保证我国外汇储备投资的安全性是必要的。     

美国国债的二级市场表现与中国投资安全

截至2012年2月1日,美国的公共债务(PublicDebt)总量达到15.331万亿美元,①其中从属于法定上限的部分达到了15.289万亿美元;而与之对应的债务上限则于之前的1月30日从15.194万亿美元上调到了16.394万亿美元。实际上,从2011年     

日本国债管理及国债市场发展报告

一、日本财务省理财局的主要职能日本财务省理财局主要有四大职能，包括国库管理、国债管理、国有财产管理和财政投融资管理。目前财务省理财局下设11个课．共有358名工作人员。其中：总务课负责各课之间的协调、中央银行代理国库业务的管理及烟草、食盐行业的管理．现有54人；国库课负责国库资金收付、账户管理、现金管理，     

影响上海国债二级市场收益因素的实证分析北大核心

一般地 ,影响国债二级市场收益的因素有 :( 1 )中央银行基准利率 ;( 2 )宏观经济状况 ;( 3)通货膨胀率 ;( 4)货币供应量 ;( 5 )股票二级市场行情 ;( 6)汇率 ;( 7)国外利率水平等。但是我们的实证研究发现 ,还有一些特殊因素影响中国国债市场 ,如新股发行节奏。     

治标不治本-论欧央行二级市场购买重灾国国债的作用

从08年至今,欧元区遭遇了严重的主权债务危机,经济状况至今仍未彻底好转。近日,欧央行行长德拉吉推出了直接在二级市场上购买重灾国国债的政策,意图扭转不利局面。这项政策的出台,打破了欧央行数十年来不能再二级市场购买国债的铁律,因而引发广泛争议。这项政策效果如何也引起了全世界的关注。本文通过分析欧债危机的成因及主要重灾国当前经济状况,论证直接购买重灾国国债对化解欧债危机的作用仅停留在表面。     

完善国债市场 化解国债规模风险

国债发行量规模是否适度,对保证国民经济能否正常运行,衽经济持续稳定的高速增长,有着重要的作用。因此,既要运用合理有效的方法来防范化解国债规模过大造成的风险,又要保证国债发行量增加的需要。这个矛盾的解决,将取决于国债市场的完善程度。