从资本市场看中国移动(香港)的固定资产投资

电信运营企业是资产密集型企业,通信技术的发展和用户需求的增长,决定了电信运营企业每年都必须投入相当规模的资金,用于网络的扩容、网络质量的提高、新业务的提供和技术的升级。但是,投资在使得通信能力得到提升的同时,也带来了成本的增加。近年来,中国移动(香港)一直保持着比较高的固定资产投资规模,资本市场对其实施的高投资规模政策也一直十分关注。那么,中国移动(香港)在过去的几年里投资决策是否正确?公司在今后的投资决策中应注意哪些问题?本文将从投资能力和投资收益的分析出发,站在资本市场的角度来阐述这两个问题。一、中国移动(…     

阐释中国移动的"高投资"

近年来,国际资本市场对中国电信市场一直有这样一个观点:中国的电信市场高投资,有投资过度的问题。的确,2002年沃达丰的资本开支约占业务收入的17%,NTT Docomo的这一比例约为16%。虽然由于不少国外运营商的财年是以3月31日为结束日期,我们不能获知其2003年资本开支占业务收入的具体比例,但根据前三个季度的运行情况可以合理估计,国外运营商在2003年的这一比例总体上不会有大的变化,可能会更低。而中国移动2001年、2002年和2003年的资本开支占营运收入的比例分别为53%、35%和32%。不仅是中国移动几年来维持高投资,中国联通2000年和2001年的…     

我国电信企业资本开支控制的改革思路

所谓资本开支指公司用以买入或升级实物资产(如物业、厂房或设备等)的资金.中国移动(香港)指标口径是:资本开支为在建工程、工程物资净增额、固定资产新增额和无形资产新增额.总之,资本开支是能为企业带来收益的,不能由当年收入补偿的投资成本.     

邮政固定资产投资评价系统的建立与决策

以提高邮政固定资产投资利用率为目的,采用数理模型方法和量化指标,对邮政企业技术设备投资（配置）的原则进行了论述,提出了建立有限资本下邮政固定资产（技术设备）的投资评价系统与决策的措施和方法,以便为确定邮政企业最佳资本结构作出正确的决策。     

决胜资本市场--中国电信运营业投融资变化趋势及风险分析

2002年的国际电信运营业在“寒冬”中寻找出路。欧洲电信运营商身背数千亿欧元债务,北美电信市场收入和投入急剧下降,非洲,拉美和中东等电信市场增长缓慢。相比之下,中国的电信运营业发展无疑是一个引人注目的亮点。2002年,国内的电信运营企业不约而同地掀起了一股资本热潮。如果说几年前中国移动和中国联通的上市在传统的国有电信运营企业中让资本的神奇力量从无到有地显现的话,那么今天电信运营企业的群体性资本行为可能昭示着中国电信运营业真正进入了资本运营的时代。     

四大运营商会师资本市场

中国电信2002年11月登陆资本市场，加上中国移动中国联通此前早已在海外上市。国内的四大运营商中仅剩网通没有在海外资本市场上亮相。随着中国电信在海外市场的表现趋于稳定．网通的上市成为业界关注的焦点。     

中国移动资本开支浅析

资本开支总额分析 为了满足市场增长的需求，促进增值业务不断发展，保持网络领先优势，2004年以来，中国移动的资本开支呈逐年上升的趋势，由于雪灾和地震灾后重建的特别需求，2008年资本开支达到历史最高水平。     

CDMA踏上新征程——给中国电信的几点建议

从近年来的通信发展趋势看,移动电话对固话的＂替代效应＂明显,固话用户在波动中呈下降趋势,而移动电话一直呈稳步增长态势,在波动中不断上扬,特别是中国移动。数据显示,2004年中国移动获得增量市场的45．9％，2005年中国移动占据了约60％，2006年达到70％，2007年最高时超过90％的新增市场份额被中国移动拿走，而中国联通特别是其C网用户发展缓陧。     

民间资本进入的新契机

3月24日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，确定了鼓励和引导民间投资健康发展的政策措施。其中明确指出，进一步拓宽民间投资的领域和范围，通过推进体制改革、健全收费补偿机制、实行政府补贴和政府采购、给予信贷支持与用地保障等方式，鼓励和引导民间资本进入交通电信能源基础设施等领域。这—政策的出台，将为民间资本营造更广阔的市场空间。     

解惑电信企业资本开支进度管理

案例 岁末．某上市运营商子公司投资主管部门的负责人小A十分头疼。因为当年该子公司的资本开支相对于年度投资计划总盘子而言只完成了70％．资本开支进度严重滞后于年度投资项目执行进度。他的困惑，不仅仅来自于在这项考核指标中该子公司将远远落后于萁他兄弟公司，更因为未完成的资本开支将会大量挤占来年的公司投资计划资金．从而影响下一年度公司正常的投资项目安排．而这一点是他最不希望看到的。     

构建电信项目后评价反馈机制

随着电信市场的进步开放和有效竞争格局的初步形成，电信运营商的投资回报率正逐渐向社会平均收益率水平靠拢。为了在激烈的市场竞争中获得竞争优势，运营商有必要将投资模式从粗放型向精确化管理型转变。在发达国家，无论是政府（如美国）、国际组织（如世界银行），还是企业（如德国开发银行），对投资项目进行后评价，已成为出资人加强投资管理，提高资金运用效率、提升股东价值的重要手段。随着我国社会主义市场经济的发展和投资体制改革的深入，市场机制对企业投资行为的约束日益强化，对重大投资项目进行后评价的紧迫性也越来越高。当前，电信运营商的投资项目后评价工作正在不断深入，通过后评价发现了一些问题，并提出了行之有效的改进方案。但是，如何构建有效的反馈机制并将改进方案落到实处是当前后评价工作的难点，亦是本研究的重点。     

中国移动TD网建进入“大干快上”阶段

中国移动于近日发布了TD—SCDMA网络建设3年发展规划的新版本：将在2009年～2011年新建TD基站14万个，基站总数超过16万个，实现全国100％地市的TD网络覆盖，这三项数据分别较此前发布的规划数据增加了40％、14％和5个百分点。与此同时，中国移动今年TD网络覆盖城市数也由38个扩展到238个，建设投资达588亿元。由此，中国移动TD网络建设在2009年从“小步决跑”进入“大干快上”阶段。     

UT斯达康重组获批

据悉，国家发改委已正式批准了UT斯达康的重组，预计近期新的重组资金将注入，重组协议将履行。今年2月1日，UT斯达康宣布，与北京亦庄国际投资开发有限公司达成协议，双方将结为战略合作关系。UT斯达康将获得亦庄国际及两家不相关投资基金的投资。这三家投资公司的顾问方为黄石资本。     

中国普天服务TD—LTE试验网

日前，中国普天中标中国移动首次TD—LTE扩大规模试验网，将承担天津、福建厦门两大城市TD—LTE网络建设，总载扇为2830个，占中国移动TD—LTE此次13个城市投资建设份额的5％，占中国普天参与投标10个城市总额的8．8％。此次中国普天中标的TD—LTE试验网主设备全部为自主研发产品。     

我国电信运营商导入风险投资剖析

风险投资，在当代社会转型期经济运行中，是一种特殊的投资活动和融资体系。这种风险投资主要是指向属于高成长性技术型的创业企业提供资本，并为其提供经营管理和咨询服务，以期在被投资企业发展成熟后，通过有效的退出机制获取中长期资本增值收益的一种投资行为。现就我国电信运营商导入风险投资的相关问题作些剖析。     

产业新闻

中国电信“通航”工程造福亿万百姓；中国网通首次在内地资本市场融资；中国联通提出“取缔消费陷阱，投诉限时办结”；中国联通成立增值业务支持服务中心；中国移动彩铃唱作先锋大赛渐入佳境；……[编者按]     

借力资本市场实现新腾飞

从建国至今，中国电信业的投融资在不断发生着变化，其发展历程大致可以分成财政主导型融资阶段，银行主导型融资阶段、海外资本市场直接融资阶段和现时的多渠道融资阶段。虽然中国电信企业已经逐步形成了完整多渠道的融资格局，但其投融资机制上仍有许多问题。一方向，中国金融市场上机构大多属于国有，而电信企业也大多属于国有，这使得电信企业绝大部分的融资可以看作为内源融资，投资机制存在天然缺陷，导致电信行业许多投资不讲效率。另外一方面，电信业的服务产品难以建立如完全竞争产品那样的市场监督，再加上对电信服务业的准入限制等原因，不能产生一个公平竞争和合理的监督机制，难以对投资行为进行监督。     

开门还要“配座＂——对民资进入电信业的几点思考

2012年6月27日,工信部发布了《关于鼓励和引导民间资本进一步进入电信业的实施意见》（以下简称《实施意见》）,将引导民间资本通过多种方式进入电信业,积极拓宽民间资本的投资渠道和参与范围,并明确了八大重点领域。这是我国电信业市场开放的又一新的举措,必将对行业产生重要影响。     

业务创新 开拓蓝海

“蓝海战略“指出，企业要获得新一轮的增长和发展．必须冲破血腥竞争的红海，不以竞争对手为标杆，而应专注于扩大需求，开创无人可争的全新市场空间。显然．中国移动运营商的实际经营行为深谙此道。2006年，中国移动新业务收入比重超过20％，中国联通也达到了18％，而且发展势头很猛。     

邮政企业对外投资现状及管理对策

对外投资是企业合理利用资金、优化资源配置、实现企业经营目标的一种有效途径,是资本运营的重要内容。文章根据邮政企业对外投资全面清查数据,分析了全国邮政企业对外投资的现状及管理中存在的问题,提出了解决问题的建议。