优化国有企业资本结构的策略分析

国有企业的资本结构不合理现象已经成为制约国企发展的瓶颈,其原因复杂。文章重点讨论优化国企资本结构的措施,包括债转股、国有股减持、企业分类治理等策略。     

"债转股"与资本结构理论

由于人们在对于资本结构的认识过程中，存在着许多误区，这给我国目前正在实施的“债转股”政策带来不少错误的认识，本文从资本结构理论出发，探寻“债转股”的基本理论依据，从而消除企业界目前对转股的错误看法，使其了解债转股的本质，促其抓住机遇，改善经营管理，使国有企业达到真正脱困的目标。     

国有企业的债务问题研究*

本文基于1995—2014年间A股制造业上市公司的样本数据进行实证研究,回归结果表明所有制因素对公司资本结构的选择没有显著影响,即便把资本结构区分为长期结构和短期结构亦是如此。公司的总资产收益率、有形资产比率、成长性、公司规模以及实际税率对上市公司资本结构具有显著影响,其中最主要的两个因素是公司的总资产收益率和公司规模。这说明虽然从总量数据上看国企负债的确构成了宏观债务的主体,但就制造业来说国企的债务水平和其经济特征是相匹配的,规模和总资产收益率足以解释这种高债务水平,国企过度负债说至少对制造业国有企业来说并不成立。国企债务风险可能来自平台类国企,相关的政策应该针对这类企业来设计。     

西方资本结构理论与国有企业资本结构优化

国有企业资本结构优化是一项关系到我国国民经济良性循环的系统工程，本文从西方资本结构理论的基本内容及适用性出发，对如何借鉴西方资本结构理论来优化国有企业的资本结构进行了探讨。     

对国有企业资本结构优化的探索

在分析影响国有企业资本结构有关因素的基础上,对如何优化企业资本结构问题提出了治理基本思路,并对现存的资本结构治理方式进行剖析,认为债转股只是修正国企资本结构的过渡之举,国有股减持是优化企业股权结构的必然选择.     

国有企业资本结构失衡分析

本文把国有企业的资本结构失衡区分为高负债和高负债问题两个方面。首先,描述了国有企业高负债的显性和隐性特征,并从其内外部融资渠道的历史及体制特点分析了高负债的成因;其次,分析了转轨时期国有企业高负债问题的表现,重点从政府、国有银行、国有企业三方面的行为博弈中剖析了这一问题的体制成因;最后,提出了以“可转换期权契约”做为优化国有企业资本结构的政策建议     

过度负债：国有企业沉重的包袱

目前我国国有企业普遍存在经营状况欠佳,潜亏严重,债务负担过重的情况,这不仅严重制约国有企业活力的发挥,给转换经营机制带来极大的障碍,而且还影响整个国民经济的发展。本文就国有企业债务形成的原因及对策进行探讨。 国有企业的负债主要有:银行借款、结算负债,其他应交未交款和已发行债券等。债务负担大多集中在银行借款和结算债上。对负债划分可分为三类,即正常负债、非正常负债和不良负债。正常负债是企业日常经营中所发生的债务,也就是企业在正常的经营周期内有能力偿还的债务;非正常负债指由于政策性的原因及改革不配套所形成的企业过度负债;不良负债是由于企业经营管理不善造成亏损,或     

论国有企业过度负债问题

国有企业改革是整个经济体制改革以及国有资产管理体制改革的中心环节,而解决国有企业的债务问题则是国有企业改革的突破点。 一、国有企业过度负债的具体体现 当前,国有企业资产负债率普遍超过正常比例(国际公认以50％为好)。全国百家现代企业制度试点企业总资产为2646亿元,负债总额为1808亿元,资产负债率为67.6％。一般企业则更高。国家国有资     

代理理论与公司治理结构以及对我国国有企业改革的启示

:所有权与经营权的分离 ,出现了代理问题。委托人与代理人的自利性 ,导致了代理冲突的发生。而公司治理结构的关键在于明确地确定股东、董事会和经理人员三者之间的权利、责任和利益 ,形成相互制衡的关系。一个理想的公司治理结构最大限度地使公司财富最大化 ,用较小的代理成本带来较大的代理收益。这对于我国国有企业的改革方向有指导作用 ,并且对国企的脱困有不可估量的作用     

国有企业资本结构优化标准与策略

一、国有企业资本结构现状 1．国有企业负债水平居高不下。据统计，国有企业的平均资产负债率高达70％左右，负债高、财务负担过重是国有企业资本结构的主要特征。     

加快解决国有企业过度负债问题

目前,国有企业过度负债问题已成为制约经济体制改革整体推进与重点突破的主要障碍。尽快妥善地解决国有企业过度负债问题已刻不容缓。但由于国有企业过度负债是新旧经济体制交替时期各种矛盾相互作用的产物,其形成原因既有内外因素,又     

必须优化国有企业的资本结构

国有企业在整个国民经济中居于主导地位,对国民经济的发展有着不可或缺的作用,它掌握着国家经济命脉。到目前为止,全国的国内生产总值,仍有40%左右是国有企业和国家控股企业创造的,国家财政收入由国有企业提供的超过60%。因此,国有企业发展的好坏关系着国家的兴衰及社会主义的方向。但长期以来,在计划经济体制下,形成了企业吃国家的“大锅饭”,竞争意识薄弱,适应能力差的状况。随着社会主义市场经济的发展和现代企业制度的建立,企业成为自主经营、自负盈亏、自担风险的经济主体,国有企业被推向市场,在竞争中优胜劣汰。一时间,整个企业的效益…     

关于国有企业资本结构与治理结构的相关分析

国有企业资本结构选择 企业的资本结构主要由负债和所有者权益构成,为了扩大再生产和资本扩张,企业一般可以选择债权融资、股权融资或两者兼而有之的混合融资结构。而不同的资本结构选择,对企业的经营业绩、治理机制具有不同的影响作用。在传统的体制下,国有企业的资本结构比较单纯,基本上只由所有者权益构成。体制改革以来,国有企业的资本结构虽然发生了     

完善国有企业资本结构的思路

公司治理结构的好坏是由资本结构是否合理所决定的,资本结构还会影响企业价值以及企业的融资行为。企业的生存和发展与资本结构有直接的关系。我国资本市场自深沪两市建立以来得到了迅猛发展,多元化的资金来源使得对优化国有企业资本结构的对策所进行的研究具备更多的理论价值和实际意义。     

唐山市优化国有企业资本结构的成功实践

唐山市优化国有企业资本结构的成功实践搞好国有企业是一项极其重要的任务。由于历史的原因，许多国有企业债务负担十分沉重，步履艰难，企业竞争能力很低，影响了企业的活力和效益。杨洁和辛志纯的文章，介绍了唐山市利用自己作为国务院批准的第一批优化资本结构试点城市...