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我国企业兼并与收购是经济体制改革的产物,有一个逐渐发育、成熟、不断完善的发展过程。从20世纪80年代开始,我国企业并购市场大体经历了三个阶段。第一阶段:从20世纪80年代到90年代初,中国企业并购呈现半企业性、半行政性的企业联合兼并、收购状况。1993年10月前后在上海证券市场发生的“宝延风波”, 相似文献
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在新经济条件下,企业之间的资本运作变得越来越频繁,企业为了尽快的壮大自身规模,增强自身的竞争力和抗风险能力,将收购、兼并等资本运作方式作为企业发展壮大的一条比较快捷的道路。杠杆收购也是企业进行大规模资本扩张的一条可行之路。杠杆收购意味着收购者可以用小于所购资产价值的自有资金来收购企业,用百分之二三十的资金控制了百分之百的资源。这样就起到了较少的资金配置更多资源的作用,尤其是在企业资产规模较大的情况下,杠杆收购的资源配置功能就更加的显著。杠杆收购采用了债务融资方式,因此它十分适应资金不足而又急于扩… 相似文献
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LBO(LEVERAGE BUYOUT),又称杠杆收购,是20世纪80年代兴起于美国投资银行业界的一种企业兼并的特殊形式。所谓杠杆收购,是指以债务资本为主要融资工具,对收购目标进行股权投资。其运作方式主要是运用财务杠杆加大负债比例,以被并购企业的资产为担保而获得债务融资,以较少的股本投入融得数倍的资金,对企业进行收购、重组,使其产生较高盈利能力,实现并购的价值。作为收购的一种形式,LBO是一种以小搏大、高风险、高收益、高技巧的资本运作方式。 相似文献
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杠杆收购是指公司运用财务杠杆,主要通过借款筹集资金,并用收购后目标企业的资产和未来现金收入来担保和偿还收购中的借款而进行的收购活动。换言之,收购公司不必拥有巨额资金,只需准备少量现金,加上以目标公司的资产及营运所得作为融资担保、还款来源所贷得的金额即可兼并任何规模的公司。由于此种收购方式在操作原理上类似杠杆,故而得名,其基本原理可归纳为三点:第一,用别人的钱。杠杆收购专家一般希望尽可能少的用自己的资金来进行收购,通过债务杠杆来放大股权的收益率。第二, 相似文献
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LBO(LEVERAGEBUYOUT),又称杠杆收购,是20世自己80年代兴起于美国投资银行业界的一种企业兼并的特殊形式。所谓杠杆收购,是指以债务资本为主要融资工具,对收购目标进行股权投资。其运作方式主要是运用财务杠杆加大负债比例,以被并购企业的资产为担保而获得债务融资,以较少的股本投入融得数倍的资金,对企业进行收购、重组,使其产生较高盈利能力,实现并购的价值。作为收购的一种形式,LB0是一种以小搏大、高风险、高收益、高技巧的资本运作方式。 相似文献
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兼并收购:我国风险投资退出的最佳选择 总被引:5,自引:0,他引:5
风险投资退出的选择直接影响到风险投资收益的大小,影响到风险投资能否良性循环和发展。本文从我国风险投资退出的现状入手,剖析了我国风险投资的各种退出渠道,指出在我国目前资本市场环境下,兼并收购应是风险投资的最佳选择。并对我国风险企业兼并收购的可能性以及兼并收购方式进行了分析。 相似文献
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杠杆收购的条件和风险分析 总被引:1,自引:0,他引:1
本世纪七、八十年代以来,企业的购并已成为超常规发展的最重要途径,获诺贝尔经济学奖的史蒂格尔在研究中发现:世界最大的500家企业全都是通过资产联营、兼并、收购、参股、控股等手段发展起来的。近几年来,世界范围内的购并又呈风起云涌之势,我国许多企业为寻求发展和转机,也在酝酿或进行着购并计划。一个成功的购并,从形成动议到最终完成并达到预期效果,需要许多因素的共同支持。本文拟就一种有效的购并融资方式——杠杆收购做些探讨。一、杠杆收购及杠杆收购的一般操作程序当公司的资产回报率高于借入资金的资金成本时,举借债… 相似文献
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MBO是美国80年代兼并浪潮中涌现出来的一种通过融资来完成并购的方式。融资并购又称杠杆收购(leveraged buyout,简称LBO),是通过公司的大量举债,增加财务杠杆向某一公司股东购买股票,完成购并活动。“经理层融资收购”是杠杆收购的一种。当运用杠杆收购的主体是目标公司的经理层时,就称之为MBO。 相似文献
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我国上市公司收购是在企业改革和经济体制改革不断深入的背景下产生的。80年代,我国企业兼并主要以非公司制的企业通过产权交易市场进行拍卖、招标,或通过双方协商的方式进行。进入90年代以后。我国企业兼并的证券化日趋加强,1993年9月-10月间的“宝延风波”揭开了我国公司通过国内证券市场收购上市公司的序幕,它标志着我国股市发展已进入一个新的阶段,同时,也标志着国内企业兼并活动走向更高级的形式──上市公司收购。一、上市公司收购简介上市公司收购是指在现代企业制度下,一家公司(收购公司)通过证券市场购买另一… 相似文献
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LBO(LEVERAGE BUYOUT),又称杠杆收购,是20世纪80年代兴起于美国投资银行业界的一种企业兼并的特殊形式。所谓杠杆收购,是指以债务资本为主要融资工具,对收购目标进行股权投资。其运作方式主要是运用财务杠杆加大负债比例。以被并购企业的资产为担保而获得债务融资,以较少的股本投入融得数倍的资金,对企业进行收购、重组, 使其产生较高盈利能力,实现并购的价值。作为收购的一种形式,LBO是一种以小搏大、高风险、高收益、高技巧的资本运作方式。 相似文献
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本文从企业价值评估方法的比较入手,通过对杠杆收购企业财务特性的分析。指出在杠杆收购企业的价值评估中,杠杆收购企业资本结构的异常性和不稳定性决定了传统的企业价值评估方法的局限性,基于分类贴现原理的APV模型应是评估杠杆收购企业价值的合理科学的选择。 相似文献
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本文简要介绍了杠杆收购融资在美国的发展历程,分析了杠杆收购的特点及实施杠杆收购融资企业应具备的条件,并针对我国企业并购中极少使用杠杆收购的现状指出了实施杠杆收购存在的障碍,提出了相关建议。 相似文献
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杠杆收购是通过增加公司的财务杠杆完成收购交易 ,达到小公司兼并大公司的目的。从实质上看 ,杠杆收购是一家公司主要通过借债筹得购并所需的大部分资金以获得另一家公司的全部或大部分所有权 (股权 ) ,又以后者的现金流量偿还负债的收购方式。杠杆收购带动并推动了八十年代以来美国购并高潮 ,而且在企业机制、财务结构、法律形式、金融活动等多方面产生了重要影响。一、杠杆收购的关键为了达到收购的目的 ,杠杆收购的负债比非常之大 ,通常在 1∶5至 1∶2 0之间 ,具体资本结构如下 :①股本 5 %— 2 0 % ,②次级垃圾债券 10 %—40 % ,③… 相似文献
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MBO在中国国有小型企业改革中的可应用性 总被引:1,自引:0,他引:1
MBO在中国国有小型企业改革中的可应用性□靳玉英MBO的含义、特点及作用MBO是ManagementBuyout的缩写,意为管理者控股收购。它是美国80年代兼并高潮中涌现出的融资兼并的一种形式。融资兼并又称杠杆收购,它是指通过公司的大量举债,增加财务... 相似文献
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解析"中国杠杆收购第一案" 总被引:1,自引:0,他引:1
随着国家对并购贷款政策的放开,杠杆收购必将成为我国企业收购的又一热点.杠杆收购的双刃剑作用,使得企业在享受低成本收购带来的好处之余,还不得不注重对财务风险的控制. 相似文献
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陈建凯 《财会研究(甘肃)》2005,(12):50-52
90年代以来,杠杆收购在我国国有企业并购中出现,1998年至2002年底,通过杠杆收购,全国国有及国有控股工业企业从6,5万户减至4.3万户,减少34%,实现了国有企业从一些行业有序退出。但杠杆收购在运用中也暴露出一些问题,如震惊全国的“中策事件”。因此,正确揭示杠杆收购中存在的问题、提出相应对策成为必然。 相似文献