海南省居民部门债务杠杆特征、风险及政策建议

近年来,海南居民部门杠杆率快速攀升,居民债务负担越来越重,对海南经济增长和金融安全的不利影响有所显现。本文在阐述海南省居民部门债务结构和运行特征的基础上,分析了现阶段海南居民部门债务杠杆快速攀升中存在的风险隐患,并提出控制债务风险以及稳增长的有关政策建议。     

河北省居民债务水平及风险研究

近年来,随着居民消费模式逐渐改变及居民投资意识不断增强,我国居民债务水平迅速攀升.通过对居民债务杠杆相关文献进行梳理和归纳,分析了河北省居民债务现状和变动特点,构建金融压力指数全面衡量金融系统风险,建立VAR模型,对居民杠杆率、房地产价格及金融风险的关系进行了实证检验.结果表明,居民杠杆率的增加会促使房地产价格上涨,并...     

莫忽视家庭债务风险

在当前的经济社会中,时髦的生活似乎总是和负债联系在一起。住房贷款、汽车贷款、教育贷款、信用卡消费……个人负债、家庭负债已经深入到我们生活中的方方面面。一些经济学家告诉我们：不负债太傻,不负债落后,负债化生存才够现代、够时尚。一些商家也不遗余力地宣传：超前消费、负债消费是国际惯例,是现代化生活的标志。     

我国居民债务迅速增长对消费的影响机制研究

近年来,我国居民部门债务水平持续增长,根据国际清算银行和中国人民银行发布的数据显示,我国居民部门杠杆率及人民币消费贷款余额持续快速增长;与此对应,从社会消费品零售总额、居民人均消费支出等多个指标看,我国居民消费水平自2011年以来呈现趋势性下降。本文旨在研究居民债务水平增长对消费的影响,利用VAR模型,从宏观层面分析其影响机制,并得出通过结构性去杠杆、实施逆周期政策提升可支配收入、持续实施供给侧结构性改革等手段可促进消费增长的政策建议。     

居民部门债务增长的宏观效应

<正>随着居民储蓄率下行和居民可支配收入增速放缓,居民部门债务的快速积累以及不平衡的债务分布,给我国宏观经济和金融稳定带来了诸多不确定性因素随着居民消费观念的转变与金融资源可获得性的提升,居民债务作为消费平滑的工具之一,满足了越来越多居民的大额资产购置与跨期消费需求,有效地支持了我国经济的快速发展与转型。然而,居民部门债务的快速积累也给宏观经济与金融稳定带来了隐忧。大量国际经验表明,居民债务的快速且过度累积会放大宏观经济的脆弱性,甚至可能引发系统性的金融风险。     

基于宏观资产负债表的居民债务问题及其风险研究

本文从宏观资产负债表的编制出发,对比世界主要经济体的居民债务演变,有效度量中国居民部门的债务杠杆水平。通过宏观部门经济间的关联,构造基于存量-流量一致的部门结构化均衡模型,剖析居民部门债务风险的传导机制,分析货币、财政和地产政策在居民债务风险防范中的作用。结果表明:中国居民部门金融资产负债率和偿债比例偏高,偿债压力逐步加大。但适中的资产负债率和较高的潜在经济增速为我国居民部门债务风险的化解提供了足够的空间。紧缩性货币政策有利于居民部门去杠杆化,但由此引发的消费减速和经济下行将导致企业和政府部门债务攀升;减税较政府直接支出更能激发消费内需、降低居民和企业债务杠杆,同时,长期经济的好转利于政府债务风险稳定。紧缩性地产政策虽然有助于长期经济结构的调整,但需防范短期经济下滑。     

外国政府贷款债务风险分析及防范建议

近二十年来，我国获得的外国政府贷款迅速发展，它具有如下特点：     

我国企业部门杠杆率及其债务风险的辩证分析

我国企业部门杠杆率及其潜在债务风险受到国内外的广泛关注。本文在考察我国杠杆率的历史变动并进行国际比较的基础上,分析了造成企业部门杠杆率高企的周期性和结构性因素、国有企业高负债的特殊原因,以及宏观和微观杠杆率之间的背离与联系。本文还对我国债务风险进行了评估,并提出了推动我国企业"去杠杆"的具体建议。本文认为,应辩证看待我国债务风险:由于各国经济发展特征和债务结构各异,高杠杆率并不意味着债务危机的必然爆发;但过高的杠杆水平可能导致经济金融环境更加复杂,从而引发金融和实体经济的不稳定。对此,应对杠杆率的分子端和分母端同时采取有效措施,在分子端做减法,在分母端做加法。     

我国主权部门债务风险评估及预警分析——基于资产风险市场价值的视角北大核心CSSCISSCI

国家主权部门的债务是我国国家整体债务的主体并在逐年增加,国家主权部门资产的风险市场价值能否有效覆盖其债务是判断我国国家债务风险的核心所在。本文采用金融估值中的现金流折现法对我国主权部门资产的风险市场价值进行评估,并依据不同的市场风险溢价进行了估值的敏感度分析,并在此框架下分析我国主权部门的预期债务风险。研究发现,2011—2014年,在假定的中等风险参数的敏感度测试中,我国主权部门的资产风险市场价值已逼近对应年份主权部门总负债的水平,且此种逼近程度在逐年上升;而在设定的高风险极端情况的压力测试中,我国主权部门则会陷入资产风险市场价值低于负债的困境。     

稳增长和防风险双重目标下最优居民部门杠杆率测度

居民部门杠杆率是宏观杠杆率的重要组成部分,对经济增长和金融风险都有显著影响,在我国稳增长、防风险的背景下,测度其最优杠杆率水平十分必要。本文对居民部门杠杆率与经济增长以及金融风险的关系进行了理论分析,并利用我国2006—2020年省级面板数据进行了实证检验,发现居民部门杠杆率与经济增长呈倒“U”型关系,与金融风险呈“U”型关系;我国最优居民部门杠杆率阈值区间为[44.99%,61.51%]。从全国层面来看,我国居民部门杠杆率水平已超过最优区间;从区域层面来看,不同省份差异较大,总体呈现出东部地区较高、中部地区较低、西部地区几种情况并存的特征。因此,我国的居民部门杠杆率政策需因地制宜,并在保持总体杠杆率稳中有降的政策下,辅以其他手段来激发消费潜力。     

债务融资比例、短期债务公司治理效率的实证研究——基于代理成本理论视角的分析

本文就从代理成本理论出发,结合公司成长性特征,选取深市2006—2009年间A股上市公司为样本进行实证研究,试图发现债务融资比例、短期债务与公司成长性之间的关系。     

居民部门杠杆率的国际比较与启示

我国居民部门杠杆率水平较低,仍有较大"加杠杆"空间,可通过推动居民举债消费来实现扩内需和债务杠杆在政府、企业和居民部门间的转移,从而缓解经济下行压力和实现宏观债务风险"软着陆"。根据美国和韩国的发展经验,居民部门债务水平与一国的经济增长、金融自由化与金融创新、政府政策激励、房地产市场发展等因素关系密切。借鉴国际经验,未来应多方发力、有的放矢,有序引导居民举债消费,鼓励和推动消费金融创新,促进新消费热点培育与消费金融创新相结合,构建住房政策性金融体系,发展住房抵押贷款证券化。     

我国地方政府债务风险现状分析及对策

2009年12月以来,席卷欧洲的债务危机引发了经济学界对主权债务的关注。与欧洲不同,我国政府的债务风险不在中央政府债务,而在于地方政府债务。《预算法》明文规定地方政府不具有发行地方债券的权力,然而地方政府     

巴曙松：地方债务风险主要应是流动性风险

国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松日前在接受记者采访时认为,整体来看,我国地方债务风险还是处于一个可控状态,较世界上公认的债务警戒线还有一定距离。但是,其局部的、阶段r土的风险依然不容小觑,这主要体现在短期流动性风险较大、局部风险增大,以及短期内的局部风险较为集中。当前地方债务风险主要是流动性风险,而不是信用风险。虽然目前地方债务整体还处于一个可控范围,但是随着未来几年短期债务的到期,地方政府将迎来偿债高峰,届时流动眭风险将会成为重要的风险。     

企业债务风险处置策略研究

本文总结近几年产能过剩行业企业债务风险的不同处置模式,分析了银行、政府、企业在企业债务风险爆发后的策略博弈行为,发现企业负债规模越大,负债结构越复杂,政府在企业重组(整)中应该发挥的主导作用就应该越强。管理者应该根据企业和市场状况及时选定合理的重组(整)模式,提高债务风险处置效率。     

关于加强地方政府债务管理的认识和建议

一、全国地方政府债务存在的突出问题 根据财政部和有关部委的调查，目前地方政府债务存在的突出问题： 缺乏基本约束、举债失控。地方政府债务资金是地方政府性资金的重要组成部分，但目前情况看各地政府自行举债缺乏基本的约束，举债的形式五花八门，贷款主题主体过多过散。地方政府多层次、多部门自行举债问题十分突出。