中国企业逆向跨境交叉上市符合约束假说吗

将跨境交叉上市视为有益于促进公司治理改善、提高投资者保护水平的重要外部机制的观点是约束假说的核心内容,然而这一假说是否成立还有赖于跨境交叉上市所带来的市场和制度环境的变化。本文基于资本投资效率的视角,利用H股回归国内A股公司作为样本,对约束假说进行了实证检验。研究发现,无论是从横向上对交叉上市和非交叉上市进行考察,还是从时间纵向上对交叉上市前后进行检验,均没有发现交叉上市行为对资本投资效率有显著提升的证据,这从一个侧面说明我国企业由境外市场回归国内A股市场的交叉上市行为并没有使公司治理水平得到有效提升,与约束假说不符。造成该问题的根本原因是境外上市企业回归国内证券市场交叉上市存在类似国内上市公司同样的融资饥渴症,将追求廉价资本作为首要目的,并没有将改善公司治理作为主要目标。此外,本文的结论也为规避假说提供了一定的证据。     

广东省上市公司融资结构存在问题与对策研究

融资结构是公司治理理论的核心之一,而公司治理结构直接影响着公司的经营绩效。本文研究的主要目的是揭示融资方式的变化必然引起企业融资结构的变化,从而也改变企业融资成本,进而影响到公司的经营绩效。文章通过分析广东省上市公司融资的现状和成因,并通过分析目前上市公司融资结构的概况和特点,找到如何优化广东省上市公司融资结构的理论和方法,从优化融资结构的角度来提高公司的经营绩效,促进上市公司健康发展,并为实现公司价值和股东价值的最大化提出相应的解决对策。     

汽车运输业股份合作租赁复合型经营模式研究

股份合作租赁复合型经营就是国有运输企业在保证社会主义公有制性质不变的前提下,通过对国有资产评估,折股投资,并吸收企业内部职工或各实体单位股份,合股联营,资产租赁,用股份合作制和租赁制为一体的复合型经营形式。即：股份合作,年利分红,定期租赁,产权归己,股本增值,滚动发展。一、经营运作摆式构想1·目资形式（1）募集股份。公司以国有资产投资为主,公司职工投资为辅,公司及二级法人投资为补充的原则吸收股东。大致分为三种融资形式：一是现金入股;二是实物入股（场地、房屋、车辆及其它设备等）;三是无形资产入股（专…     

股份制股票与产业结构优化

允许哪些企业搞股份制和股票上市发行、交易,代表着国家的产业导向,是国家优化产业结构的重要手段。因为,允许某个产业的股份有限公司上市发行和交易股票,能使该企业资产迅速膨胀,超常规地扩大再生产和再经营,事实上也就是鼓励了这个产业的发展。这就产生一个问题:在一定时期,社会闲散的待投资金是一定的,如果某个产业的企业上市发行的股票太多,就会使巨额社会     

关于国有大中型企业改制为国有独资公司的思考

一、国有独资公司是一种新型的企业组织形式国有独资公司是指国家授权投资的机构或者国家授权的部门单独投资设立的有限责任公司,是只有一个代表国家投资的投资主体为公司出资人的有限责任公司,是根据我国国情而设立的有限责任公司的一种特殊形式。国有独资公司与现行的国有企业有着本质的区别。现行的国有企业本质上是一种所有者财产权与企业财产权不分,所有者直接经营企业财产的"自然人"企业;而国有独资公司是将所有者财产与企业法人财产相分离,所有者委托专门人才经营企业财产的"法人"企业。它具有法人企业的一般特征,又具     

高新技术产业呼唤风险投资

我国经济发展在很大程度上取决于科技产业特别是高科技产业的发展。而建立风险基金是促进科技产业并最终促进整个国民经济健康快速发展的重要因素。一、风险投资及其特点风险投资又称创业投资,是一种投融资体制。风险投资公司将风险资本投向新创的风险性或高科技导向的企业,在其创办、成长阶段给予扶持,以促成被投资企业实现其目标。作为回报,风险投资公司取得被投资企业一定数量的股权,当被投资企业的股票获准上市或该企业已取得成功,风险投资将可获巨大的回报。作为知识经济的第一支柱的高新技术企业与一般产业相比,无疑是最具高风…     

突尼斯将采取措施鼓励国企上市融资

突尼斯总理杰巴利11月1日在突尼斯"2012投资沙龙"开幕式上发表讲话指出,突尼斯政府将采取措施鼓励具有竞争实力和需要大量资金的国有企业,通过挂牌上市的手段获得企业发展所需的资金。政府鼓励国有企业上市融资的主要目的是确保这些企业获得发展所需的投资,同时减轻企业发展对政府预算的压力。杰     

第三部分:中国天使投资行业分析

一、中国天使投资发展概况 1、主要特点 一方面,起步很早但是投资规模小,另一方面,增长速度快,发展潜力巨大. 2、市场竞争格局 1996年,罗伯特和尼葛洛庞帝就作为天使投资者对搜狐投资20万美元,随后许多网络和高新科技创业企业也先后得到国外天使投资者的惠顾.目前中国天使投资市场主要的竞争主体有:职业投资者;外资公司的代表或者高级管理者;外国人、海外华侨和海归人士;国内成功的民营企业家和先富起来的人;另外以政府出面的各种创业基金也是创业企业天使投资的主力.最近还出现了一些天使投资俱乐部、天使投资管理有限公司等机构.     

不同组织形式产业投资基金的比较分析

产业投资基金作为一种新型的金融投资工具，通过向投资者发行基金份额筹集资金，交由专家组成的投资管理运作，对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的一种集合投资制度。借鉴国外产业投资基金发展的经验来看，其组织形式主要可分为公司型、契约型和有限合伙型三种。     

风险资本能改善风险投资企业治理效率吗?——一个盈余管理视角

从风险资本积极投资者的角度研究了风险资本投资企业的公司治理结构对风险投资企业创业板上市时盈余管理的影响。实证结果表明,风险投资企业公司治理结构中仅有董事会规模对公司盈余管理有抑制作用;独立董事比例、风险资本董事比例、监事会规模和外部监事比例对公司盈余管理都没有显著影响。同时,董事会、监事会持股比例,CEO持股比例对公司上市时盈余管理也没有显著影响。创业板上市风险投资企业的盈余管理程度主要受公司规模、财务杠杆比例以及公司行业特征影响。     

企业集团组建财务公司刍议——西安电力机械制造公司(集团)财务公司调查报告

企业财务公司是一种新型的非银行性金融企业。它由企业集团投资组建,在行政上隶属于企业集团,在业务上受中国人民银行领导。其业务范围,主要是调剂和运用企业集团的内部资金,同时也兼营一些其他金融业务。西安电力机械制造公司(以下简称西电)是一个计划单列的经济实体性的企业集团。它有十一个生产厂,十二个专业公司、研究所和其它事业单位,并通过横向经济联合,与全国许多大型企业具有密切的经济协作关系。因此,不仅集团内部成员之间的经     

良好的起步

香港-上海针织厂,是我国在南印度洋风光旖旎的美丽岛国——毛里求斯的首批合营企业之一,它象一只驶向未来的小船,正鼓足风帆,胜利前进.回顾建厂一年来的历史,感到在投资方式、合作气氛、经济效益诸方面,都有可资借鉴的地方.该企业是上海外经公司与毛里求斯厂商周、徐、吴三位先生合资经营的,股金400万卢比(28.6万美元),其中上海占34%,周、徐等三位占66%.我方是以国产成套设备作为投资的,其价值超过我方股金的部分作为贷款.该企业投资少,规模小,建得快.在当今世界纺织业竞争激烈、配额紧张、外资大量向毛输入、各类纺织厂迅速增     

尴尬ERP

ERP是企业资源规划系统,主要由SAP、Baan以及PeopleSoft等厂商所开发,可以为企业在追求经营创新和信息化中带来契机,如果应用不当,也可能为他们种下很大的投资祸根.许多公司发现ERP系统确实可以帮助他们做出更多以实际数据为基础的决策.但与此同时,也有很多公司在投入了巨额资……     

金融强监管的实体经济效应——来自资管新规的经验证据

防范和化解金融风险、促进实体经济高质量发展是当前中国金融改革的重要目标。本文选取基于这一目标而实施的资管新规为准自然实验,以2016—2019年中国A股非金融非房地产类上市企业半年度数据为样本,检验金融强监管的实体经济效应。研究发现,资管新规实施后,金融化程度较高的企业投资显著增加,表明强化金融监管抑制了企业“脱实向虚”,从而支持监管有效观。进一步检验发现,资管新规积极的实体经济效应主要体现在国有企业、高管有金融背景的企业及民间金融发展水平和影子银行水平较高的地区,而压缩金融投资、降低债务融资成本是资管新规发挥这种效应的两个作用机制。此外,资管新规对持有短期和长期金融资产的企业都发挥了积极的实体经济效应,但主要体现在短期金融资产配置较多的企业。本文为金融强监管的实体经济效应初步提供了来自中国的微观证据,为进一步释放金融监管的制度改革红利,进而促进实体经济高质量发展提供了重要的政策启示。     

尴尬ERP

ERP是企业资源规划系统,主要由SAP、Baan以及PeopleSoft等厂商所开发,可以为企业在追求经营创新和信息化中带来契机,如果应用不当,也可能为他们种下很大的投资祸根.许多公司发现ERP系统确实可以帮助他们做出更多以实际数据为基础的决策.但与此同时,也有很多公司在投入了巨额资…………     

江西省上市公司资本经营效率的研究

研究江西省上市公司资本经营效率,目的在于通过分析江西上市公司资本经营状况,探讨资本营运方式,提升资本营运理念和效益,使江西上市公司在市场竞争和中部地区经济快速发展的同时,逐步形成具有江西特色和特点的资本运作模式,进一步增强江西上市公司的核心竞争力,充分发挥上市公司在全省资本运行中的示范带头作用。     

德国政府支持高科技企业创业的重要政策工具——高科技创业基金(HTGF)

2005年,德国政府在《高技术战略》框架下推出了支持高科技企业创业的高科技创业基金,以‘公私合营"模式和"股权投资"方式弥补高科技企业创建的融资不足问题。2011年11月,高科技创业基金实施进入第二期,基金净值上升到3.02亿欧元,共支持了200多家高技术企业创业。该基金重点资助信息科学、生物技术等七大领域,遴选审查过程合理透明,在引领德国国内种子资金市场发展方面发挥了关键作用。调研中也发现,德国高科技创业基金申请标准和资助条款仍有待完善,培训机构的培训质量有待提高。通过对德国高科技创业基金的管理制度、实施效果及存在的问题进行介绍,以期对我国有所借鉴。     

地矿勘查公司的薪酬制度研究——以A地矿勘查公司为例

设计一套合理的薪酬制度，既有利于企业的可持续发展，又能使员工从薪酬中获得物质上与心理上的满足感，是企业自身必须重视并加以解决的问题。本文通过对云南地矿公司薪酬制度的分析。探讨薪酬制度存在的问题以及对企业经营和发展造成的不良影响，并对如何进一步完善该公司的薪酬制度提出建议。     

大港油田买壳成本析

<正> 在二级市场购并中,非上市公司(购并公司)购买上市公司(目标公司)的股份,从而达到控股上市公司的目的,被称作买壳上市或借壳上市。由于我国证券市场发展的时间较短,市场规模不大,因此上市额度和上市节奏受到政府的控制。作为一条捷径,买壳上市就成为企业资本经营的一个热点问题。企业买壳上市并非都能获得成功。有些企业花了不小成本,却未能买壳成功;有的企业即使买壳成功,收益     

CS经营战略——企业竞争的必然选择

一、CS经营战略的起源与发展 CS是Customer Satisfaction的英文缩写,意为顾客满意,CS战略即“使顾客满意”的战略。它源于美国,1986年美国一位消费心理学家首先使用了“CS”(简称),进入90年代后,这一战略在全球工商界成为一种新型的企业观念。 最早应用这一战略的是日本本田财团在美国的本田汽车公司。1986年该公司针对上