创新资本工具的应用研究

资本是融资结构的杠杆基础,应用资本工具筹集资本金是项目融资首要解决的问题。在地方政府债务管理日趋严格的背景下,原有依靠"政府信用保证的融资结构"正在面临重新调整。本文认为在未来依法治国、深化国家财政改革和地方政府信用扩张被约束的趋势下,政府和企业部门积极尝试运用多元化资本工具引导社会资本投放,有利于弥补地方政府信用逐步退出导致的信用水平不足。     

注册制将为中国资本市场注入强心剂

中国资本市场发行制度改革是中国金融改革的重头戏,也是中国资本市场改革的开篇之作,被誉为中国资本市场的供给侧改革。注册制改革将彻底改变中国资本市场的生态环境,通过调整新股发行定价游戏规则,充分发挥市场的主导作用,对资本市场资源配置效率、市场监管方式等产生深远的影响,其有利于资本市场融资功能得到充分、有效发挥,更好地支持实体经济较快发展,促进国民经济持续、稳定、健康发展。     

地方铁路引入社会资本的合作机制研究

地方铁路为地方经济和铁路行业的持续发展发挥了重要作用。随着地方政府铁路事权和支出责任的逐步增强,地方铁路建设发展面临着诸多问题。尤其是在引入社会资本时,地方政府与社会资本之间的责任和风险不能合理配置,这极大影响了地方铁路的健康发展。以罗定铁路为案例,通过分析政府为缓解债务压力引入民营资本,却被民营资本套牢又不得不重回政府主导的建设发展历程,阐明铁路实现可持续发展所要遵循的客观规律,进一步总结罗定铁路引入社会资本过程中的经验教训。认为地方政府应树立“有责政府”主体意识,重视铁路的经济属性、资本属性和风险属性,引入社会资本合作时要加强在市场准入、利益分配、风险分担和激励约束等方面的机制建设。     

基于PPP模式的工程项目风险管理研究——以A市政PPP项目为例

作为一种新兴的融资模式,PPP在缓解政府财政压力、鼓励社会资本参与基础设施投资建设方面发挥了积极作用。基于PPP模式的基础设施投资项目具有投资周期长、投资金额大、杠杆融资比例高,参与主体多、项目管理复杂等特征,平衡好项目各方的参与风险,成为影响项目实施成功的关键因素。本研究以项目公司和施工单位为研究主体,从PPP项目的定义、特征及风险分配原则出发,归纳述评影响PPP项目实施的风险因素,分析项目风险因素在项目实施不同阶段产生的风险影响。最后以中交一公局A市政PPP项目为例,识别不同风险因素对项目实施产生的不利影响,并提出相应解决措施,为PPP模式下基础设施投资建设项目实施过程中社会资本方的风险管理提供分析框架。     

资本成本及其最小化管理

随着现化企业制度的推行,企业正在加快步入市场经济的运行轨道,经营风险及财务风险逐渐要由企业自行负担。因此,研究资本筹集的方式及资本成本的最小化管理已成为企业财务管理的当务之急。如何优     

PPP项目社会资本退出路径探讨

本文从PPP模式下社会资本退出的需求入手,探讨了现行PPP项目社会资本退出相关规定及实践情况,对社会资本退出路径选择做出了分析,尤其是其中的股权转让/股权回购模式。在目前情况下,可以结合项目特点采用不同的社会资本退出路径:对于现金流不理想或盈利水平有限的项目,股权转让/股权回购路径仍是实现社会资本退出的常见路径,但在实施过程中仍需加强同税务等政府有关部门的沟通,做好事前事中的会计和税务筹划。     

轨道交通领域政企合作经验及展望——以深圳地铁4号线BOT项目为例

当前国家严控地方债务风险且地方政府财政紧约束环境下,各地政府亟需加强轨道交通领域政企合作,切实发挥社会资本优势,保障轨道交通可持续发展。深圳地铁4号线BOT项目是国内首例由境外资本完全投资建设的城市轨道线路,突破了当时以政府投资为主的传统模式,总结项目在风险分配机制、回报机制、考核机制等方面的成功经验,可为我国后续轨道交通领域投融资改革提供借鉴。     

高速公路政府和社会资本合作项目政府补贴涉税问题研究

在我国交通运输业中,高速公路作为重要的一部分,对推动经济发展有着无法替代的作用.尤其是近些年,随着我国经济的持续发展和经济转型的不断推进,政府和社会资本合作(PPP)模式在我国的应用越来越广泛,特别是以高速公路为代表性的交通运输领域PPP项目占全国PPP项目比例越来越高.在高速公路PPP项目实施过程中,各类涉税问题不断出现,尤其是可行性缺口补助PPP项目中的政府补贴涉税问题,亟待规范和解决.     

努力提高企业资本经营水平

资本经营是指资本所有者及其代理人通过促使资本的流动、组合和交易来调整投资方向,实现资本增值的一种经济活动,包括资本的营运增值和资本结构优化增值2个方面。资本运营增值是从企业的经营管理方面而言,指把投入企业经营活动的每一种资源、每一个生产要素都看成可以增值的活化资本,通过公司资本的运作,以实现最大限度的增值;而资本结构的优化增值,     

企业资本经营中两种现象的思考

●企业资本经营中的两种现象1 企业资本经营中过分追求规模的现象突出理论通常认为 ,规模可以增强企业抵御风险的能力。它可以使企业节省管理费用 ,节约营销费用 ,集中研究费用 ,扩大市场占有率。生产规模经济可以使资源配置达到最佳经济规模的要求 ,有效解决由专业化引起的生产和流通的分离 ,获得稳定的原材料来源渠道 ,降低生产成本 ,以及获得管理、经营、财务的协同效应等。由于规模能够增强企业的竞争能力 ,所以 ,目前企业资本经营中过分追求规模的现象已很突出 ,并成为了一种时尚。并购案的数据可以佐证。据不完全统计 ,近三年来跨国…     

路上的资本博弈

经营性和公益性并存,是收费公路及桥梁特有的二重性特征,这也决定了它们的补偿机制应该是二重的,即市场取费和政府拨款。一种由政府补助民营企业投资道路基础设施建设的新模式,势在必行。政府对于补助机制的设计,以及民间资本对于风险的规避,共同构成了这场路上的资本博弈。     

期权定价在最优资本结构中的应用

布莱克和斯科尔斯把期权定价理论运用到企业财务结构的研究上,认为企业与股东和债权人之间的经济关系具有期权的特征。本文从期权的有关理论分析企业资本结构的优化,运用B-S模型建立企业最优资本结构模型。该方法考虑了企业的融资风险,也考虑了企业的收益能力,为确定企业最优资本结构提供了思路。     

机场融资方式研究以及对民间资本投资的启示

机场建设融资具有融资数量大、投资回收周期长、投资风险不确定性等特点,所以我国一般由政府财政支持机场项目的建设,这些特点也阻碍了民间资本进入机场建设领域的步伐。同时,机场建设项目所需的资金数量巨大,单一的政府财政支持容易出现融资时间长,融资难度大等问题。鼓励民间资本参与机场建设,降低民间资本进入机场建设领域的门槛,对机场建设和民间资本的发展都是有积极作用的。     

民营资本引入PPP项目的障碍性研究

<正>近年来,PPP模式作为新兴投融资模式,转变政府职能、推动供给侧结构性改革以及引导民营资本进入公共基础服务领域等方面提供了有效支撑。然而,目前我国社会资本参与的PPP现状依然表现出“国有资本热、民营资本冷”、“建设环节热、运营环节冷”、“银行资本热、自有资金冷”的现象。PPP项目普遍存在融资难度大、盈利能力弱、风险大等问题,加上制度、法律和运作环境不健全,使得民营资本进入PPP面临障碍。     

PPP项目回款风险思考

PPP项目是在基础设施及公共服务领域里由政府和社会资本建立的一种长期合作关系的项目建设模式.该模式基于提供产品和服务,政企形成"利益共享、风险共担、全程合作"的伙伴关系,对于政府而言节省了财政支出,对于企业而言降低了投资风险.     

浅谈民营资本投资收费公路项目决策

公路建设是经济增长的基本保障,但是国家公路建设资金投入不足和经济增长对公路需求增加的矛盾日益突出,为解决这一问题,政府开放公路建设的投资市场,引进民营资本。文章就收费公路项目投资的主要影响因素、评价指标和风险对策进行分析。     

发展资本市场 深化国企改革

1998年是我国经济体制改革进程中至关重要而又相当艰巨的一年。经济增长速度趋缓 ,卖方市场逐步转变为买方市场 ,经济体制改革进入了全国攻坚阶段。一方面工商企业产成品积压严重 ,另一方面我国生产力水平仍相对较低 ,满足不了人民群众物质文化生活需求的矛盾依然存在。在此情况下 ,我们只能用结构性原因解释目前的买方市场状况。国有企业面临的市场实际困难不是总量问题 ,而是结构性问题 ,要搞活国有企业就必须通过资本市场对国有企业的资本存量进行结构性调整 ,国有企业改革与资本市场的有效运作息息相关。●国有企业进行资本经营的客观要…     

浅谈建筑施工类央企债券风险防范

随着国内资本市场不断完善,建筑施工类央企越来越频繁的在资本市场亮相,运用直接融资手段助力实体企业发展。近年来,特别是叠加新冠疫情对经济的冲击,市场债券违约现象频发,永煤违约事件更是打破了市场投资者长期建立的国企信仰。本文通过对建筑类央企债券发行现状及新形势下的内外部风险进行分析,提出建筑类央企对债券风险防范的对策和建议,以期为相关企业提供借鉴和参考。     

浅论公路部门购置大型机械设备投资应考虑的几个重要因素

长期投资具有投入资金额大、影响时间长、回收慢、风险多等特点,因此除利用各项投资决策评价指标来衡量和比较项目可行性优劣外,还应着重考虑资本成本、货币时间价值、投资风险价值和现金流量等因素对投资决策的影响。     

浅议企业筹资风险与防范对策

当前,资金短缺是企业普遍面临的问题,因此,筹资对于一个企业来讲至关重要。但是筹资又伴随着各种各样不同层次的风险。筹资风险虽然不可能被消灭或避免,但企业可以根据自身的特点控制风险。本文从对筹资风险的主要成因分析入手,揭示了企业防范筹资风险的有效方法。