外管局新通知令红筹上市再现曙光

红筹上市一直是内地企业海外融资的快捷通道。所谓“红筹上市”,是指境内企业实际控制人以个人名义在开曼群岛、维京、百慕大等离岸中心设立壳公司,再以境内股权或资产对壳公司进行增资扩股,并收购境内企业的资产,以境外壳公司名义达到曲线上市目的的过程。但2005年以来,因外汇局的《关于完善外资并购外汇管理有关问题的通知》和《关于境内居民个人境外投资登记和外资并购外汇登记有关问题的     

民企红筹上市监管方式演变

中国政府对民营企业红筹上市监管方式基本上依次有如下演变过程:2000年前"审批"时代。《国务院关于进一步加强在境外发行股票和上市管理的通知》(1997年21号文)规定:凡将境内企业资产通过收购、换股、划转或其他任何形式转移到境外中资非上市公司或者境外中资控股上市公司在境外上市的,境内企业必须事先经省级人民政府或者国     

刍议十号文件时代的民营企业红筹上市

红筹上市通常是指那些主要资产和业务在中国大陆,但注册在境外且适用当地法律和会计制度的公司,绕开境内的部分监管,赴境外资本市场上市的模式。本文对民营企业红筹上市的原因进行了系统阐述,重点分析了国内监管政策的演进特别是十号文件的出台对民营企业红筹上市的影响,以及在十号文件时代民营企业红筹上市的具体路径选择。     

红筹回归路径探索

随着境内资本市场的不断完善,越来越多已搭建好红筹架构的企业,正着手拆除红筹架构转战境内资本市场寻求上市途径。     

红筹回归路

企业拆除“红筹架构”,走上回归之路,实现境内上市,必须解决若干法律问题。     

红筹回归路

企业拆除“红筹架构”，走上回归之路，实现境内上市，必须解决若干法律问题。     

红筹企业回归A股市场发行上市的模式分析

红筹科技企业回归A股市场,既有长远意义,也有现实的迫切性.红筹企业回归A股模式,主要有联通模式、IPO模式和CDR模式三种类型.联通模式似是而非,不具有普遍适用价值;IPO模式与CDR模式都是发行制度创新的产物.尚未境外上市的红筹企业发行CDR与直接发行IPO相比,需要满足的行业条件、市值与财务指标都相同;已在境外上市...     

居民企业认定对某红筹上市公司的影响分析

为提高统筹利用国际国内两个市场、两种资源,加快国有企业"走出去"步伐,提升国有企业海外知名度,加强海外融资能力,越来越多的中国优秀国有企业寻求境外上市,以实现跨越式发展,其中尤以间接上市中的红筹上市最为盛行。《中华人民共和国企业所得税法》和实施条例的实施,首次将企业所得税的纳税人按照国际惯例分为居民企业和非居民企业,尤其是按照实际管理机构标准,     

红筹上市与反避税问题研究

红筹上市①是国内企业海外融资的一种典型途径。红筹上市暴露出了当前反避税工作的难点和弱点,如“假外资”回流享受税收优惠、利用避税地避税出现新形式、股权并购中的转让定价趋于复杂、独立交易原则面临冲击等。为了更好地应对红筹上市带来的挑战,提高反避税能力,应该着重加强涉税信息的披露和共享,实行法人居民注册地和实际控制地的双重认定标准,统一内外资企业所得税政策,规范税收优惠等。     

75号文为民企融资放行

10月21日,国家外汇管理局发布了《关于境内居民通过境外特殊目的公司境外融资及返程投资外汇管理有关问题的通知》,自2005年11月1日起实施。此举也许意味着内地企业海外红筹上市之路将重获新生。     

企业境内外融资环境比较与选择

<正>境内企业可基于资本市场结构多元化差异、国际化差异、市场偏好差异和融资成本变化，选择适合的资本市场进行融资境内企业境外上市现状目前，大规模的境内企业通过直接或间接方式在境外上市，境外上市成为境内企业投融资的重要渠道。随着我国经济的快速发展，境内企业上市融资需求升温。2021年，中企境外上市数量达645家，     

投资基金——小红筹上市的推手

据China Venture CV Source数据库统计，从1999年“鹰牌陶瓷”以小红筹模式赴海外上市以来，共有613家中国企业实现海外上市，其中160家企业获得VC／PE（以下统称“投资基金”）的支持。投资基金在推动中国企业海外上市方面发挥着重要的推手作用。业界耳熟能详的“蒙牛”、“无锡尚德”、“李宁”等企业的海外上市都是在海外投资基金的推动下完成的。     

境内企业境外上市的外汇监管

境内企业在境外上市是迅速融入国际资本市场、利用外资的良好途径.但随着近年来我国境内企业境外上市步伐的加快和跨境资本运作的复杂性,目前对境内企业境外上市的外汇管理凸显出一些问题和不足,也使我国的国际收支面临一定的风险.本文分析了企业境外上市融资过程中产生的跨境资金流动情况,研究其对国际收支平衡的影响及相关外汇监管中存在的问题,并提出相关建议.     

梦断红筹

走“红筹方式”达到海外上市目的的康庄大道，被一纸文件封掉去路。对于大多数风险投资公司来说，只不过留下不多的阴影，但是对于这个产业链的资讯机构等中间环节提供商来说，这个文件就是一颗惊雷。     

我国国际板框架下境外企业境内上市模式的法律分析

国际板的推出可以满足中国资本市场多样化和全球化的发展要求以及顺应世界金融市场国际化的发展趋势。境外企业境内上市采取何种模式是我国在推出国际板建设时要考虑的重要问题。境外企业境内上市一般采取存托凭证（DR）和直接上市（IPO）两种方式,两种模式各自存在优缺点,在法律层面上比较分析得出在我国国际板框架下,境外企业在境内采用IPO模式上市较为合适。     

企业境外上市监管与中概股回归

<正>2021年底,监管部门发布《关于境内企业境外发行证券和上市的管理规定（草案征求意见稿）》和《境内企业境外发行证券和上市备案管理办法（征求意见稿）》（以下简称“境外上市新规”）,旨在促进境内企业依法合规利用境外资本市场实现规范健康发展。近年来,境内企业境外上市暴露出了财务欺诈行为、信息披露安全及被恶意做空等新情况、新问题,     

完善境内企业境外间接上市外汇管理

境内企业境外间接上市融资已成为利用外资的新方式。该文通过对境内企业境外间接上市特点和动因的分析，阐述了其给外汇监管带来的影响，并提出了进一步完善境内企业境外间接上市外汇管理的建议。     

博弈的出路

尽管政府擎起了监管大旗,但是企业依然想着"曲线救国"海外上市,解决这一矛盾的最终出路还在于资本市场配置机制的完善。外汇局19号文的发布使沉寂了一阵子的红筹话题又活跃起来。传统意义的红筹上市是指境内企业经证监会批准在香港证     

国际板是我国资本市场下一场重头戏

证监会、商务部及外管局在内的多个部委就国际板推出的法律问题已达成共识,国际板的推出只剩下技术测试和时机问题了.设立国际板,允许境外公司到国内证券市场上市融资,是人民币国际化的一个重要标志;设立国际板,接纳境外优质企业到上交所上市,允许优质红筹企业回归,将是我国构建多层次资本市场的重要组成部分;设立国际板,将上海证券交易所建成开放式的证券市场是打造上海国际金融中心的必备条件;汇丰银行、纽约证券交易所、渣打银行等境外知名企业及中移动、中海油、中国电信、百度等红筹企业对在国际板上市态度积极;我国今年6月重新启动汇率形成机制改革,8月份启动的新股发行第二阶段改革,为国际板的推出创造条件;上交所有可能先推出跨境ETF作为国际板的前奏,为国际板积累风险控制和跨境结算的经验.推出国际板是我国资本市场的大势所趋,我国资本市场的下一场重头戏即将登场.     

证券跨境发行与交易的英文披露制度——欧盟、日本的经验及对我国的启示

为提高境内资本市场国际竞争力,中国开始考虑吸引境外企业到境内上市,但我国证券立法较为粗疏,对境外企业到境内上市与交易的信息披露问题末作出详细规定。对于证券跨境上市与交易的信息披露,欧盟和日本的立法允许以英文披露的信息来代替以本国语言编制的披露文件,减轻了境外企业的信息披露成本,增加了市场吸引力。我国将来对信息披露进行相关立法时可以借鉴欧盟和日本的立法经验。