CAPM在上海股市的实证检验

资本资产定价模型(CAPM)自诞生以来,它的有效性经历了无数中外学者的实证研究和检验,有些支持和肯定,有些则提出了质疑和挑战。CAPM在上海股市是否具有适用性?笔者通过时间序列和横截面等检验方法进行了分析。结果表明,资本资产定价模型在我国上海股市并不适用。     

我国建筑行业的CAPM实证分析

本文侧重于研究东部中部西部建筑业发展差异的原因,为建筑业的发展寻求切入点。本文以传统的资本资产定价模型为基础,采用理论与实证相结合的方法,来验证CAPM是否适用于中国建筑行业。得出结论在目前阶段中资本资产定价模型还不适用于中国建筑行业,同时也由此判断中国建筑行业股市效率不足。     

CAPM在上证A股市场的有效性检验

随着2005年下半年我国证券市场大牛市行情的出现,市场本身在制度法规等各方面进行了很多创新.但从CAPM的角度来分析上证市场效率的现状,实证的结果无法说明上证A股市场在本轮牛市中是有效的,这样也就无法验证近几年的改革创新使中国股市环境得到改善这一判断.而导致模型失败的深层因素即CAPM本身的适用性问题,也许更应该引起我们的注意.     

CAPM模型在中国资本市场中的实证检验

本文采用中国上海资本市场的交易数据对资本资产定价模型(C A PM)的适用性进行了两个方面的检验:资产的风险和收益之间是否存在线性关系;资产的风险和收益是否正相关。结果发现:2010年1月1日至2016年1月1日期间,上海资本市场股票组合的平均超额收益率与其系统风险之间存在正相关关系,与非系统风险不存在显著的线性关系,基本符合标准形式的CAPM。     

基于上海证券交易所股票样本的资本资产定价模型有效性检验

本论文以CAPM在我国证券市场有效性检验为切入点,借助统计软件SPSS和EXCEL,选取上海证券交易所2007年1月至2011年3月的50只股票为样本,利用回归分析的方法对CAPM在上海证券交易所的有效性进行实证研究.研究结果表明在上海证券交易所股票的收益率与β系数的相关关系不显著,二者之间没有显著线性关系,CAPM目...     

CAPM模型在A股市场适用性的实证检验

选取上证A股市场的50只股票,基本覆盖了国民经济与民生的各个行业.截取样本股票在2014年9月至2019年9月这一研究区间的月频数据,对其进行回归分析,进而得知每只股票的系数和可决系数.最后得出实验结论:其一,CAPM模型并不适用于我国的A股市场;其二,由于中国的上市公司的数目增加迅速,股市扩容非常迅速可能导致样本股票的数据满足不了假设条件从而产生CAPM模型与实际表现之间的误差;其三,在上海证券交易所上市的A股股票大多数是进攻型股票,适合于风险偏好者;其四,我国的证券交易市场尚处于弱有效市场状态,并没有达到CAPM模型所要求的前提假设条件,投资者更多表现出盲目跟风投资;其五,在我国的资本市场中,国有经济占主导地位,散户们更愿意投资国有企业的股票;其六,在证券交易中,投资收益的多少不仅仅只受到系统性风险的影响,非系统性风险也会影响最终收益.     

刍议中国股票市场的有效性检验

股票市场的问题日益成为我国经济发展的严峻问题。本文先对我国股票市场有效性进行测度,运用资本资产定价模型以上海和深圳股票市场十个板块各选一只具有代表性的股票为样本进行分析,得出我国股票市场还没有达到次强式有效市场的结论。     

CAPM模型在沪市中的有效性检验

为了进行CAPM模型在我国股市适应性的研究,本文采用时间序列方法和横截面检验方法,对沪市进行了实证分析,结果表明CAPM模型在上海股市市场是无效的,并据此对原因进行了分析。     

关于上海股票市场CAPM的实证分析

结合中国证券市场,对资本资产定价模型进行有效性分析。用回归分析的方法计算β值,分析β值的有效性,并且拟和出证券市场线。分析股票和证券组合、股票和股票之间的相关系数,股票和证券组合之间的相关性不是很大,各个股票之间的相关系数也不是很显著。CAPM在一定程度上可衡量上海股票市场风险与收益之间的关系,但是有效性不强,非系统性风险对股票收益具有较大的影响。     

CAPM模型与APT模型的比较

资本资产定价模型（CAPM）和套利定价理论（APT）是关于资本市场均衡的两个比较著名的模型。二种模型虽然在解释的角度、基本很设、方法、以及适用范围上均有重大区别，但是殊途同归，它们得出的结论是一致的：期望收益与风险之间存在着正相关的关系。     

智力资本影响了β系数么?

知识经济时代背景下,智力资本在企业发展和社会进步中扮演的角色愈发重要,合理的智力资本管理是十分必要的。借鉴新古典金融学的资本资产定价模型(CAPM)以及智力资本的价值贡献理论,测度了2011—2014年在沪深两市交易的高新技术企业智力资本对β系数的影响,探索了企业智力资本管理理论,提出了基于智力资本的修正CAPM。     

基于CAPM对施工企业子公司风险评估的探究

我国证券市场存在明显的投机性与政府干预性，这与资本资产定价模型（CAPM）的基本假设严重背离，所以该模型在我国证券市场上的运用就缺乏可行性，本文旨在为该模型的有效运用提出一些想法。     

基于马尔科夫状态转换下的CAPM实证研究

传统资本资产定价模型（CAPM）不仅假定收益率为正态分布,同时认为反映市场风险载荷系数和条件方差是固定的,这与现实存在较大出入。实际上资产收益率的结构存在动态不断转换特性,本文从动态角度提出了基于马尔科夫状态转换下的资本资产定价模型,即允许股票系数和条件方差呈现时变状况,经与经典资本资产定价模型估计结果比较表明,本模型具有更好的效果并刻画了动态变化过程。     

股票异质性的CAPM实证检验——基于市场领导和落后的双重视角

本文针对CAPM模型在中国股票市场的适用性进行了实证检验,根据行业分类抽取上海证券交易所2013—2015年216只股票作为样本,分别进行时间序列和横截面分析。另外,考量不同行业地位的股票对市场风险敏感程度的差异,将样本股分为市场领导企业和市场落后企业,结果表明CAPM模型在中国不具适用性,大多数投资者更多地关注于短期获利行为而不是选择长期持有股票的投资策略,市场落后企业相较于市场领导企业有较多的投机机会与投机活动。     

资本资产定价模型(CAPM)的文献综述

20世纪60年代,夏普(William Sharpe),林特尔(John Lintner)以及莫森(Jan Mossin)等人在马克维茨投资组合理论的基础上分别建立了资本资产定价模型(Capital Asset Pricing Model,简称CAPM)。鉴于这一理论的简捷性与可操作性,该模型一经提出便对金融理论的实践和发展产生了巨大的影响,成为现代金融学的理论基础。但是,其有效性也广受国内外学者质疑。本文通过对国内外相关文献的回顾,对资本资产定价模型的争论进行一些梳理,以求为探求资本资产定价模型在中国市场上的应用提供理论参考价值。     

布鲁姆调整法在中国股市有效性的实证检验

本文采用单一指数模型作为β系数的估计方法,并将这一方法估计的历年β系数值作为其真实值的近似。然后选取中国股市的数据建立了中国股市的布鲁姆调整模型,并构造了一种采用两期历史数据的预测方法对β系数进行了预测,最后利用样本数据对建立的布鲁姆调整模型进行了显著性检验。     

CAPM理论在我国证券市场的实证研究刍议

CAPM理论是现代金融理论的核心内容,已被广泛应用于金融资产的定价分析以及投资决策等领域.但CAPM的基础假设--有效市场与我国的市场环境并不相符.若干实证研究表明CAPM理论并不适用于我国的证券市场.本文从理论上探讨我国的金融市场环境是否满足CAPM的假设,分析CAPM在我国的使用效果;并进一步探讨改进的CAPM模型,使其前提假设与我国的证券市场环境更为接近.     

CAPM的逻辑悖论、现实尴尬和理论突破

资本资产定价模型（CAPM）是现代资产定价理论的核心,但因存在许多逻辑悖论,使其并不能成为一个精确的定价模型。国内外的大量研究也证明了该模型在现实应用中的尴尬。CAPM的真正意义在于该模型所表达的一种定价思想。在这种思想的指导下,资产定价新方法有着广泛的发展,理论研究成果也大量涌现,但目前还不能形成一个能够完全替代CAPM的新的资产定价理论体系,现有理论还需向更深层次突破和发展。建立良好的证券市场资产定价模型,在相当长时间内仍是金融研究者的重要任务。     

对β系数的预期模型探讨

本文在国内外β系数研究的基础上,分析影响β系数的相关因素,构建了β系数的预期模型。文章以沪深两市所有A股上市公司作为研究样本,运用最小二乘回归分析方法计算样本公司2005年β系数,在此基础上分析了β系数与32个相关财务变量的关系。研究结果显示:β系数只与其中的9个财务变量显著相关,并得到了β系数的预期模型。