多方利好支撑或处于2010年最好阶段——2010年2月份债券市场简评

2月份债券市场回顾 (一)一级市场 2010年2月份,共发行债券75只4408.6亿元,较2009年同期增加1133.30亿元,除金融债回落,国债基本稳定外,其余券种均有大幅度增长.     

有望延续资金推动行情但振荡或将进一步加剧——2010年4月份债券市场简评

2010年4月份债券市场主要特点为:债券市场实现"V"型反转;企业债与金融债总指数领涨,央票与短融总指数下跌;中长期国债收益率下降;高等级企业债收益率曲线呈平坦化变动;企业债信用利差小幅波动.下一阶段,资金的再次充裕有望继续推动市场保持上升势头,但市场振荡有可能加剧,信用利差有望保持平稳甚至小幅下降.     

收益率曲线或陡峭下移信用利差可能触底反弹——2010年1月份债券市场简评

2010年1月份债券市场呈现左低右高的V型走势,长期债券指数与企业债总指数领涨：不同年期国债收益率涨跌互现,出现分化：高等级企业债收益率除不足半年品种上升外其他品种都有下降,下一阶段？收益率曲线短端下行概率较大,而基本面虽然对收益率曲线中长端构成一定利空,但影响较弱,并且受一定流动性支撑,收益率曲线中长端也会有一定幅度下移,经过连续下降,近期信用利差走势已呈现出一定底部迹象,随着信角产品优势的丧失,我们认为,2月份信用利差有可能触底反弹。     

阶段顶点已过 近期暂无行情——2010年7月债券市场简评

2010年7月份债券市场主要特点为：中债净价总指数呈倒“V”型走势,全月小幅上涨;各类指数普涨,企业债表现继续好于其它产品;国债收益率曲线陡峭化下移;高等级企业债收益率曲线近乎平行下移;企业债信用利差持续下滑,下一阶段收益率曲线有可能陡峭化上移,而随着企业利润下降以及自身距离均值偏差越来越大,信用利差进一步下降的空间已大为压缩。     

收益率曲线或将陡峭上移 信用利差可能继续上涨——2009年6月债券市场简评

6月份债券市场主要特点为：中债总指数持续下滑;各类指数普遍下跌,其中,长期债券指数与国债总指数下降幅度最大;国债收益率曲线全面上移,中短期上移幅度最大;高等级企业债收益率曲线平坦化上移;信用利差普遍上涨。下一阶段,受通胀预期、债券市场流动性或进一步收紧．下半年债券供给放量因素影响,债券市场将继续调整行情,收益率曲线或将陡峭上移,信用利差可能继续上涨。     

中长期难改下滑态势短期内尚存阶段性机会——2009年9月份债券市场简评

9月份债券市场主要特点为：债券市场冲高回落,企业债总指数带领中债各类指数全面下跌,国债收益率普遍上涨,高等级企业债收益率大幅上涨,信用利差继续全面上升。债券市场进一步下滑态势已经确立,下一阶段,短期内受到资金面支撑,债券市场可能会在10月下旬有一波阶段性行情,持续时间可能会延续到11月初,信用债券仍然面临较大的调整压力,国债存在一定投资机会,收益率曲线或出现陡峭化变动。     

债券市场或将在振荡中小幅下行信用债券面临较大压力——2009年8月债券市场简评

8月份债券市场主要特点为：债券市场企稳反弹。中债各类指数走势出现分化,国债收益率曲线陡峭化下移,高等级企业债收益率普遍上涨,信用利差全面上升,主要机构债券托管量实现正增长。下一阶段,市场整体或将呈现振荡格局,出现小幅下行的概率较大,信用债券面临较大的调整压力,国债可能存在一定阶段性投资机会,收益率曲线或出现陡峭化变动。     

债券市场或将振荡下行 收益率曲线继续平坦上移—2009年7月债券市场简评

7月份债券市场主要特点为：债券市场继续呈现颓势,国债总指数下降幅度最大,国债收益率曲线平坦化上移,长短期信用利差出现分化。下一阶段,受宏观经济复苏、货币政策微调、债券市场流动性趋紧、债券净供给规模有限以及债券市场前期超跌影响,债券市场或将振荡下行,收益率曲线继续平坦化上移。     

流动性回暖助市场告别单边下跌——2011年11月债券市场简评

2010年11月份债券市场主要特点为：中债净价总指数继续加速下行：各类债券指数大幅下挫,短期融资券继续一枝独秀;国债收益率曲线大幅上行,但变动方式由陡峭化转为平坦化;高等级企业债收益率曲线上移,但平坦化方式不如国债明显。12月份债券市场将迎来流动性的回暖,从而告别持续数月的单边下跌状态,但在货币政策收紧比较确定的情况下,也难以实现完全反转,很有可能进入震荡状态,最终小幅收高,收益率曲线出现陡峭化下移,信用利差将有所收窄。     

政策预期企稳流动性支撑市场继续走强——2009年11月债券市场简评

11月份债券市场主要特点为：债券市场结束振荡下行进入快速上升通道;国债总指数领涨;1～10年期国债收益率全面下降;高等级企业债收益率呈平坦化;企业债信用利差走势出现明显分化。下一阶段,在货币政策预期企稳的情况下,流动性将支撑债券市场继续走强,国债收益率曲线短端以及中短期信用债券有可能受到投资者的特别关注。因此,初步判断,收益率曲线或陡峭化下移,而信用利差有望全面会企稳甚至下降。     

转折或已来临 市场进入振荡期 2011年4月债券市场简评

2011年4月份债券市场主要特点为:中债净价总指数振荡走高;各类债券指数普涨,企业债表现突出;国债收益率曲线连续第三个月陡峭下移;高等级企业债收益率曲线全面下移,10年以内期限下移幅度较大;高等级企业债信用利差出现一定幅度下降。目前,多方迹象显示,债券市场已现转弱迹象,或将进入振荡期。在这一阶段,国债收益率曲线将经历由陡峭化下移到平坦化转动的转变,多数期限的信用利差将出现下降,但中期信用利差变化则面临一定不确定性。     

收益率曲线或平坦下移信用利差有望保持平稳——2009年5月债券市场简评

5月份债券市场主要特点为：中债总指数冲高回落,整体走强;央票与短融指数小幅下跌,其余指数普遍上涨;国债收益率曲线全面下移,3年期下降幅度最大;信用利差中短期下降,长期基本保持平稳。下一阶段,债券市场或将呈现振荡行情,收益率曲线呈现平坦化趋势,中长期收益率可能小幅下移,信用利差有望保持平稳,甚至小幅下降。     

市场将在通胀与加息的担忧中继续走弱——2010年10月债券市场简评

2010年10月份债券市场主要特点为．中债净价总指数加速下行,已接近年初水平,各类债券指数均呈跌势,短期融资券总指数表现良好：国债收益率陡峭上移,中期收益率涨幅较大,高等级企业债收益率曲线陡峭化上移,但年端涨幅低于国债;企业债信用利差微幅变化,预计11月份债券市场将在通胀以及加息预期中继续走弱,而月度中旬公布的宏观数据有可能产生一定冲击,避险需求或将致信用利差有所收窄。     

债券市场短期有支撑但上涨基础并不牢固——2010年6月债券市场简评

2010年6月份债券市场主要特点为债券市场触底后轻微反弹;企业债指数一技独秀,信用产品表现优于利率产品,国债收益率曲线平坦化上移;高等级企业债收益率曲线短端大幅上涨。下一阶段,短期内债券市场将得到基本面、政策面及流动性等因素的支撑,收益率曲线有可能平坦下移,但受制于货币政策调整以及流动性波动,债券市场上涨的基础并不牢固,信用产品表现将继续优于利率产品。     

债券市场弱势整理收益曲线小幅上移——2010年3月份债券市场简评

2010年3月份债券市场主要特点为:债券市场前升后降,整体上行;二级市场的特点是,投资向低信用等级,短期债券倾斜,表明投资者在无明确方向性指引的情况下已逐步趋于谨慎,投资策略向防御性转变.下一阶段,在多方因素支撑下,债券市场处于弱势整理中,收益率曲线或将小幅平坦上移,信用利差有可能继续分化.     

债券市场初显疲态——2009年1月份债券市场简评

2009年1月份债券市场出现了较大幅度的调整,市场主要特点为:长期债券指数大幅下调;国债收益率曲线陡峭上移;高等级企业债调整幅度小于国债,信用利差走低;低等级企业债信用风险加大;市场制度建设取得一定进展,上市商业银行获准进入交易所市场.下一阶段,债券市场将会继续保持调整态势,国债收益率曲线有可能继续陡峭上移;企业债券也将难以保持1月份相对良好表现;中长期债券表现有可能继续弱于短期债券.     

收益率曲线小幅下移信用利差继续扩大——2009年4月债券市场简评

4月份债券市场主要特点为：中债总指数呈“u”型走势,整体趋弱;中债各类型指数均小幅下跌,长期债券指数跌幅居前;国债收益率曲线呈平坦化,总体小幅上升;高等级企业债收益率曲线各期限大幅上涨;信用利差全线上涨。下一阶段,债券市场可能迎来一波小幅上涨行情,收益率曲线或者会呈现陡峭化下移趋势,预计中短期收益率会有所下降,但下降幅度不会太大,而长期收益率受通胀预期增强影响下行幅度会相对较小,信用利差有可能继续扩大。     

加息预期逐步升温 利率中枢或将上移——2011年6月债券市场简评

2011年6月份债券市场主要特点为:中债净价总指数快速下挫后低位徘徊;债券指数全面下降;国债收益率曲线短端大幅上行;高等级企业债收益率曲线平坦化上移;企业债信用利差小幅上行。7月份,在资金面处于紧平衡状态下,加息将带动利率中枢的整体上移,国债收益率曲线或会平坦上移,同时市场避险情绪上升,信用利差有小幅上行的可能。