优化国企资本结构完善公司治理

建立现代企业制度在国有企业改革中处于中心环节,建立健全法人治理结构和治理机制是建立现代企业制度的核心。我国企业治理结构和机制的缺陷从根本上讲是由于其资本结构的畸形而导致的控制权配置及行使控制权基础的缺陷。要完善法人治理结构和治理机制,就必须优化企业资本结构,推进股权结构多元化,改变股权结构单一和一股独大的现状,引入股权制约机制;建立新型银企关系,发挥债务资本的公司治理功能;推动股权资本和债务资本的流动和重组,发挥控制权市场的治理功能。     

论中国上市公司资本结构的主导决定因素及其变迁逻辑

影响中国上市公司资本结构的因素包括公司特征因素、资本成本因素和股权结构因素三大类,现有文献对各类因素的相对重要性缺乏研究,我们首次通过实证研究表明:股权结构是中国上市公司资本结构决定的主导因素,公司特征因素和资本成本因素次之,在股权结构中,只有国家相对控股才对资本结构具有显著影响。为了探究我国上市公司资本结构决定的制度根源,我们基于国家控制权变迁逻辑,说明了在国家控制权主导下,国家通过金字塔型控制权结构实现了由绝对控股向相对控股的产权多元化演变,由此形成了企业的股权结构,而最终形成的资本结构则是在产权多元化过程中国家、银行和中小投资者等不同产权主体之间博弈的结果     

控制权争夺与民营上市公司股权结构优化——以国美电器为例

文章对股权结构与公司治理、控制权争夺与股权结构优化关系进行了理论分析,即股权结构是公司治理的基础,决定公司的治理方式及成效;股权结构的集中程度影响公司控制权争夺的效率,在股权适度集中时,控制权市场对公司治理效率进行识别和修正,降低代理成本,提高公司价值。以国美电器为研究对象,揭示出民营上市公司在进行控制权转移过程中产生的问题及由此引发的民营上市公司股权结构的优化问题。国美案例将成为其他民营企业改革或股权结构优化的标杆。     

国有企业股权结构与公司治理分析

要形成一定水平的公司治理绩效，必须保持一定程度的股权集中，并且应在大股东之间较为均衡的分布股权，以形成大股东之间的相互制约。这种具有一定制衡、又相对集中的股权结构，才是国有企业改革的合理选择。     

企业人力资本产权界定与治理结构优化的互动关系

如何合理利用人力资本，涉及到人力资本所有者与物质资本所有者之间的关系，由此引出了人力资本产权界定问题。人力资本产权界定是企业治理结构的基础，决定着企业治理结构的模式选择；而治理结构则是企业产权界定安排的具体形式，治理结构的选择会影响人力资本产权界定的合理性。从而形成了人力资本产权界定与企业治理结构的互动关系。人力资本产权界定不是静态的，而是一个不断调整的过程。因此，人力资本产权界定就是人力资本所有者与物质资本所有者的产权博弈过程。随着环境的变化，人力资本产权再界定，使得企业治理结构实现不断变迁和优化选择。     

人力资本产权界定与企业治理结构

如何合理利用人力资本涉及到人力资本所有者与物质资本所有者之间的关系,由此引出了人力资本产权界定问题。人力资本产权界定是企业治理结构的基础,决定着企业治理结构的模式选择;而治理结构则是企业产权界定安排的具体形式,治理结构的选择会影响人力资本产权界定的合理性。从而形成了人力资本产权界定与企业治理结构的互动关系。人力资本产权界定不是静态的,而是一个不断调整的过程。因此人力资本产权界定就是人力资本所有者与物质资本所有者的产权博弈过程。随着环境的变化,人力资本产权再界定使得企业治理结构实现不断变迁和优化选择。     

内部人控制、资本结构与控制权市场

传统的资本结构理论很少考虑融资决策中存在的代理问题。在内部人控制的企业中,经理人的融资决策实际上是一项典型的代理行为,财务杠杆通常成为利己主义的经理人追求个人利益最大化的工具。经理人可借助对资本结构的选择来缓解其在追求私人利益时所受的两种约束:破产风险和接管威胁。在发达的控制权市场中,经理人会选择较高的债务水平以防止企业被接管;反之,则会选择较低的债务水平以降低企业破产风险。此假说可以解释新兴市场的上市企业为何偏好股权融资以维持较低的财务杠杆,即新兴市场的资本结构之谜;并认为培育发达的控制权市场和经理人市场有助于改善企业的资本结构和公司治理。     

对国有企业资本结构优化的探索

在分析影响国有企业资本结构有关因素的基础上,对如何优化企业资本结构问题提出了治理基本思路,并对现存的资本结构治理方式进行剖析,认为债转股只是修正国企资本结构的过渡之举,国有股减持是优化企业股权结构的必然选择.     

资本结构和公司治理关联性分析

金融的市场化导致金融理论发生了根本性的变化。资本市场理论成为现代金融理论最重要的组成部分。在中国资本市场处在发展的关键阶段,研究上市公司的资本结构与公司治理不仅具有重要的理论价值,也具有很强的现实意义。在中国现有的资本市场架构下,影响上市公司资本结构的因素很多。归纳起来,首先是制度性因素,包括股权结构、股东结构、激励机制等。其次是非制度因素,包括行业的周期性及其市场竞争程度、控制权市场和债券人市场的形成等。     

上市公司财务治理结构中存在的问题及对策

文章分析了上市公司财务治理结构中存在的问题,产生的后果和形成的原因,提出了置换国有股功能,优化股权结构,适当提高流通股比重、合理配置财权、提高债权人地位、界定清晰的财务主体、加强内部财务监控等建议。     

产业结构调整过程中人才结构的构建

在我国的经济发展过程中，产业结构的调整与优化一直是实现我国经济发展战略的重要问题。调整产业结构，必然会影响人才队伍，冲击人才结构。因此，要搞好产业结构的调整，就必须把构建、调整和优化人才结构放在战略地位，作为一项事关经济、社会发展成败的战略任务抓紧、抓好、抓实。以《试析我国产业人才结构》文章为出发点。阐明构建适应产业结构调整的人才结构模式和方法。     

试论企业资本结构及治理结构的优化与完善

资本结构和治理结构是两个紧密相联的范畴。完善的治理结构是实现最优资本结构的前提，资本结构是实现企业有效治理的重要手段。本文拟从理论上对上述问题加以阐明，指出完善的治理结构与最优资本结构的具体含义，以及资本结构与治理结构的相互关系，并就中国上市公司的实际情况进行分析，从而提出相应的对策。     

基于结构模型的区域高新技术产业化系统结构研究

首先简要介绍了区域高新技术产业化系统的组成要素,并对其相互关系进行了详细分析,然后利用结构模型分析研究各组成要素之间的关系,最后根据分析直接建立了可达矩阵并建立了最终的结构模型。     

企业融资结构变动对公司治理结构的影响

企业融资结构的变动决定着融资企业的控制权在股东和债权人间的分配,决定着股东和债权人对融资企业的经营者的约束和激励的强度,这必然会影响到公司治理结构,具体表现为:激励效应、信息传递效应、控制效应;这种影响是通过激励机制、监督机制、外部接管市场以及代理权竞争实现的。我国上市公司的公司治理结构的变化验证了上述结论。     

产业结构与人才结构互动研究

产业结构的调整和升级与人才结构高级化是一个相互影响、相互制约的过程。分析了产业结构高级化演进伴随人才结构高级化的过程，通过阐述产业不同的发展阶段相对应人才的不同发展阶段，从而说明产业结构与人才结构的互动特征。     

论企业的债务结构

生产经营和效益相当不错、社会上很有声望的企业在过了几年的好日子后,在一夜之间突然停业、倒闭、破产,近几年来已经是屡见不鲜了,更大的问题是还有很多这样的企业,目前生产、效益情况相当好,而潜伏着类似的危机,而企业领导人特别是企业创始人却没有多少警觉,有朝一日也会突然面临停业、倒闭、破产的局面,而来不及也没有办法拯救,毁于一旦了。原本生产、经营、效益都不错的企业为什么会突然毁于一旦？究其原因,是由于企业经营者急于扩张、企业本身又资金不足、多方面大举借债,或拖欠货款,进行职工集资及拖欠职工工资等的债务爆发的结果。对…     

The Structure of the American Economy

We explore the relationship between input–output accounts and the national revenue function. The generalized inverse of an economy's technology matrix carries information relating changes in endowments with changes in outputs; its transpose relates output prices and factor prices. Our primary theoretical contribution is to derive an economy's revenue function for an arbitrary Leontief technology. Our main empirical contribution is to compute the national revenue function for the American economy in 2003 and to describe its properties. We implement our ideas using two different models: one where all factors are mobile and another with sector‐specific capital.     

创新型国家的社会结构基础

创新型国家建设是一个系统工程,研究创新型国家的社会结构基础具有非常重要的意义。在介绍"社会结构"基本概念的基础上,集中探讨了社会结构的开放对创新动力、创新资源以及创新过程的影响。探讨了社会结构开放程度的测量方法,并结合经验数据分析了我国社会结构的现状及其在创新型国家建设过程中存在的问题。     

江西省产业结构与人力资源结构协同分析

江西要实现“在中部崛起”的战略目标,离不开合理的产业结构的支持。在知识经济时代,与其他影响经济发展的要素相比较,人力资源起着更为关键的作用,它对产业结构的调整和优化起着决定性的作用。本文从江西的现实出发,在探讨江西产业结构与人力资源结构矛盾的基础上,提出实现江西省产业结构优化与人力资源结构协调配合的政策措施,以促进江西省经济的长远、健康发展。     

试论我国企业资本结构的优化

资本结构是企业筹资结构的核心内容。优化资本结构可以降低资金成本,起到节税和财务杠杆作用,本文首先回顾了现代资本结构理论。然后分析我国企业资本结构的现状,在此基础上提出了优化资本结构的对策。