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2005年11月22日,上海证券交易所正式公布了《关于证券公司创设武钢权证有关事项的通知》,这标志着我国正式引入了权证创设制度。这次股权分置改革的效果如何?权证的价格发现和风险管理功能作用究竟得到了怎样的发挥?市场都有些什么反应?文章带着这些问题,结合南航JTP1的创设情况,着重对券商创设权证的盈亏模式进行了分析。 相似文献
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认股权证这一金融衍生工具的概念以及影响其价值的主要因素,我国早期权证市场的不足之处。为了配合正在如火如荼进行的股权分置改革,沉寂了九年之久的权证市场终于迎来了宝钢权证的推出。宝钢权证价格飙升的原因以及未来走势,发展我国的权证市场的建议。 相似文献
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论备兑权证的推出呼唤做市商制度 总被引:1,自引:0,他引:1
备兑权证推出势在必行,同时会引进做市商制度。备兑权证与做市商制度对目前的中国内地权证市场来说都是新兴事物。备兑权证是不同于原有的股本权证的,从各国的成熟权证市场来看,它的推出是必要的,同时我国也具备了推出的条件。做市商制度因其具备价格发现功能、增强流动性和提供新的交易机会等功能,所以能为备兑权证推出控制交易风险,保证市场安全。做市商制度的建立和健全有助于建立一个健康的、良性的备兑权证市场。 相似文献
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杨霞 《技术经济与管理研究》2012,(6):114-119
随着股权分置改革,中国的A股权证被再次推出,它的诞生丰富了投资者的交易品种,对建立多层次多维度的资本市场发挥了积极的作用.但是中国的A股权证市场仍存在诸多问题,实际价格偏离理论价格的现象司空见惯,其交易品种与交易规模不对称的现象也一直伴随着A股权证市场的发展.基于业内与学术界对A股权证价格偏差的困惑,本文利用混合回归模型和面板数据模型的实证方法,对认购权证市场价格偏差的研究发现,投资者对认购权证的频繁操作和投机炒作是导致价格偏差的重要原因,并且认购权证的创设制度对于抑制价格偏差的作用非常有限.此外,本文结合研究的实证结果,从创新A股权证产品和完善市场交易制度的角度,提出了完善和发展中国A股权证市场的政策建议. 相似文献
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文章通过对权证的描述,从我国权证市场发展的历史与现状出发,探讨了我国权证市场存在的问题。并以此为基础,提出建立市场规范化的制度、法律体系的构建、加强风险防范与控制、丰富权证产品和功能设计及加强投资者教育,完善我国权证市场的政策建议。 相似文献
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<正>在监管方面,应该对上市权证持有人分散程度、单一持有人持有数量、内部人员限制等方面做出严格的规定。由于6月份认沽权证全线暴涨,经监管部门批准,不少有实力的大证券公司都加入到了创设权证的阵营,招行、南航等认沽权证由于大量创设。价格一直都处于下跌状态。从实践情况来看,权证创设机制对于熨平因供给不足导致的权证品种非理性波动起到了一定的作用,但权证创设机制的缺陷也是显而易见的。 相似文献
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武钢认购权证(代码580001)、武钢认沽权证(代码580999),业内简称双蝶权证,是欧式权证,行权日为2006.11.16~22,上市交易日为2005.11.23,权证数量各为47400万股。上市首日,上交所依法规定13家有创新资格的券商可于2005.11.28在双蝶上创设权证并上市交易,代码、行权方式相同。由于权民们并不了解创设的利弊,心存侥幸心理,再加上受宝钢权证前期表现强劲的影响,双蝶权证同时连拉3个涨停板。11.28武钢认购权证11.27亿股的创设权证上市交易(见表1)及武钢认购权证连续十几个交易日的连续创设(见表2)9亿多股的上市交易。权证的价格已被腰斩,跌了80%… 相似文献
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我国大力发展权证市场的意义 总被引:1,自引:0,他引:1
我国证券市场经过了十几年的发展,取得了令人瞩目的成绩,尤其是股权分置改革取得成功后的现在。但是.仍然存在着许多结构性的问题,其中一个重要方面就是我国证券市场的产品结构单一。目前,我国证券市场仍然以股票市场为主,债券市场很小,基本没有衍生产品。由于缺少衍生金融产品,使得市场的投资者行为趋同,只有股票价格上涨投资者才能赢利,容易形成市场的单边运行。因此,大力发展权证,尤其是备兑权证等金融衍生产品,不仅方便投资者进行风险管理和投资组合,而且对于进一步发展我国资本市场具有极其深远的意义。 相似文献
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本文以我国权证市场上已退市的34支权证为样本比较我国权证的市场价格和基于B-S期权定价的理论价格的差异,通过对权证的市场价格与理论价格之间的线性回归分析证实了我国权证定价泡沫的存在.研究发现投机现象严重是权证定价泡沫的原因之一,在此基础上论文进一步分析了卖空限制是认购权证定价泡沫的主要原因而权证市场规模偏小是造成认沽权证泡沫的主要原因.最后对我国权证市场的发展提出了政策建议. 相似文献
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当前我国国有经济与股市中存在的最大问题仍然是国家所有制的官僚主义,国有股决权证将成为改革公有制的支配制度,变国有资产的国家支配制为股民支配制及消除国所有制的官僚主义弊端,将国家所有制转化为社会所有制的重要基础制度性金融工具。 相似文献
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逝别近十年的权证业务,终于随着6月14日沪、深两家证交所发布《权证业务管理暂行办法》征求意见稿,而再次现身中国证券市场。十年弹指一挥间,这个以全新面貌出现的权证业务,给我国的股市激起一阵涟漪,人们纷纷猜测:权证能否带给我们预期的惊喜?实现激发股市回暖的美好愿望呢? 相似文献
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在权证市场上,由于我国衍生品市场还处在初级发展阶段,市场上衍生产品匮乏、品种稀少,而且市场在创新能力方面较弱、风险管理能力较差,监管层的市场监管手段缺乏、监管制度不完善,市场上投机气氛浓郁、投资者缺乏风险意识等.本文通过分析EGARCH模型估计权证的时变vaR值的有效性,得出定量分析权证的市场风险的较为有效的方法,有益于加强风险管理. 相似文献
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本文主要介绍权证及权证定价的相关理论,包括最经典的B-S模型,以及蒙特卡罗模拟法。使用蒙特卡罗模拟方法,假设B-S公式为正确的定价公式,运用一系列模拟的权证价格数据对于网络进行训练,并与B-S公式的结果进行比较。 相似文献
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如何评价权证在解决股权分置中的作用 总被引:3,自引:0,他引:3
自中国证监会4月29日宣布启动股权分置改革以来,试点工作已接近尾声,股权分置改革即将全面铺开。随着改革的不断深入,那些非流通股股东现金流不充裕、市净率很低以及非流通股比率很小的上市公司,无论用股票或者用现金支付对价都很困难。由此,权证作为遵循市场原则的补偿对价方式应运而生。尽管90年代我国证券市场出现过权证产品,但由于其沦为炒作工具很快被叫停。9年后的今天又重新开启权证之门,相当多的投资者对于权证仍然是既陌生又心存恐惧。投资者如何全面理解权证的概念?权证在解决股权分置中将发挥怎样的作用?权证在解决股权分置中又会产生哪些问题?本文将围绕上述问题展开研究。 相似文献
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支持排污权交易的权证流通系统功能模型研究 总被引:1,自引:1,他引:0
排污权交易是通过市场机制来控制环境污染的重要手段,建立一套完整、精确的排污权证流通管理信息系统是排污权交易制度有效运行的保障.文章在分析权证流通系统特点、排污权证分配与交易流程以及权证流通系统功能需求的基础上,给出了一个支持排污权交易的权证流通系统功能结构模型,为系统开发打下了基础. 相似文献
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