货币流动性对黄金价格影响的实证研究

本文主要针对当前热门的货币流动性问题,结合06—08年的全球流动性由过剩到不足和黄金价格由快速上涨到下跌的状况,解释了货币流动性的定义和度量方法,阐明了黄金价格走势和影响因素,并且采用协整方法、格兰杰因果检验和VAR模型,对货币流动性和黄金价格之间的关系进行了实证检验。实证结果表明,货币流动性是影响黄金价格的重要因素,两者存在着长期均衡稳定的关系。流动性过剩是黄金价格上涨的格兰杰原因。因此对于大宗商品市场和黄金商品期货市场来说,货币流动性问题应该是投资者和当局应该考虑的重要因素。     

黄金价格的长期决定因素稳定性分析

本文通过实证分析1972～1988年、1989～2006年以及1972～2006年三个时间段影响黄金价格的长期决定因素,发现道琼斯价格指数、美国消费者价格指数、美元名义有效汇率、美国联邦基金利率、世界黄金储量都是影响黄金价格的长期决定性因素。但对应于不同的时期,影响黄金价格的长期因素不完全保持一致,即影响黄金价格的长期决定因素并不存在稳定性。从长期来看,黄金与美元的价格变动趋于一致。为此,建议中国政府将黄金作为金融资产组合的一部分,增加黄金在国际储备中的比重。     

黄金“牛市”步入尾声

黄金价格与美元存在着显著的相关性,两轮黄金"牛市"都是美元大幅贬值之时。除美元汇率外,基准利率、通胀率以及股指涨跌等也是黄金价格长期的决定因素。6月27日,黄金价格创出了三年多来的新低,金价逼近了1200美元收于1200.65美元。随后,黄金价格又出现了一定幅度的反弹,8月16日现货黄金涨至1377美元每盎司,比6月底的低点回升了近15%。对于未来黄金价格的走势,市场分歧较大。笔者认为,从黄金的货币属性和消费需求的状况看,在美国经济去杠杆和再平衡中,黄金缺乏继续上涨的汇率、货币基础,也缺乏坚实的消费需求基本面。     

贸易收支对我国通货膨胀的影响分析

通货膨胀对宏观经济有非常重大的影响,有效治理通货膨胀是各国政府的共同难题。在全球通货膨胀的背景下,我国通过进出口贸易而产生的输入性通货膨胀压力则再次显现。贸易收支对通货膨胀的影响途径主要是价格传导、货币传导、总供给-总需要传导。Johanson协整检验、向量误差修正模型等计量方法亦证实了贸易收支对我国通货膨胀的影响,得出我国出口总额、进口总额与居民消费价值指数具有长期稳定的比例关系。     

黄金价格不会停止上涨

随着越来越多的投资者投资黄金．2009年黄金在投资品中的地位有了进一步的发展．2009年．黄金价格上涨24．6％,年中突破1．000美元／盎司心理阻力位永平之后,大幅上涨,年收于1,096美元／盎司,成为黄金上涨的第9个年头。之前黄金价格则连续下跌20年。     

涨、涨、涨，黄金投资正当时

受美元走弱、油价攀升以及全球通货膨胀的影响，国际黄金现货价格“涨”声不断。2007年11月3日，黄金现货价格高达806美元／盎司，近28年来首次突破800美元／盎司大关。 面对股市震荡、CPI居高不下，具有增值和避险功能的黄金产品，也许能作为继股票、房产之后，令中国投资者实现个人资产稳健而有效增值的“第三桶金”。     

关于增强特别提款权吸引力的几个问题

<正> 一、特别提款权(即SDR)的创立和增强其吸引力的几个主要因素二战后,随着50年代末和60年代国际贸易的迅速增长,对国际储备的需求急剧增加,出现了贸易增长与储备不足的矛盾。当时解决这一矛盾的理想途径是使世界货币黄金储备和美元储备与国际贸易同步增长。但是当时由于通货膨胀的发展及黄金价格固定在每盎司35美元,使世界黄金生产不但没有增长,反而呈现下降趋势。60年代中期以后,由于黄金投机     

后金融危机时代国际黄金价格影响因素实证分析

以2007年10月至2013年9月黄金价格月度数据为依据,采用多元线性回归模型,对影响国际黄金价格的因素进行计量分析。模型的研究结果表明:在后金融危机时代国际黄金价格的影响因素与以往学者的研究结论有较大的差别,美元指数、美国广义货币发行量和美国通货膨胀率符合研究假设,成为显著影响黄金价格的因素,而美国联邦基金利率、道琼斯工业指数以及石油价格对黄金价格的影响则不显著。     

黄金价格中存在棘轮效应吗

对黄金市场供求结构的分析显示,黄金投机需求和金条囤积需求是决定黄金价格变化的两大主要力量.由此,本文构建了一个包含投机者和投资者的异质性市场参与者模型以揭示金价棘轮效应的成因.相应的实证分析表明,美元汇率、通货膨胀和风险水平的变化具有促使黄金价格“易涨难跌”的非对称性影响,因此黄金价格中确实存在棘轮效应.这一结论对于黄金价格的相关理论研究和黄金投资实践均具有一定意义.     

升温中的黄金市场

进入2009年以来,黄金价格强劲上扬,与国内低迷的股市、房市相比,黄金的投资吸引力大增,各种黄金投资品种交易量大幅增加。尤其在美国政府开启＂印钞行动＂后,造成的美元贬值预期,以及可能到来的未来通胀，黄金似乎成了资产避险保值的最佳选择。     

黄金价格长期走势影响因素分析

文章以1984—2010年的月度数据为基础,通过实证分析得出美元指数、通货膨胀率、原油价格、联邦基金利率和道琼斯指数对黄金价格的影响,并做出长期黄金价格的回归模型。目的在于通过回归模型预测金价的长期走势,为外汇投资提供参考。     

击跨英格兰银行

不久前,索洛斯「忽然」对纽蒙特股票产生了兴趣。纽蒙特金矿公司是全球最大的黄金冶炼公司之一。他出资4亿美元购得该公司股票总数额13%,这一消息传出,纽蒙特股价每股迅速上涨了4美元,在同一星期里,世界黄金市场的黄金价格亦上涨了10美元/盎斯。索洛斯还借款3.40亿美元给人投资黄金期权交易场。他的资金流向哪个市场,哪个市场必然会刮起一股「索洛斯旋风」。据悉,洛索斯后来抽资黄金市场时,黄金实价为每盎395美元,而其时货价仅340美元/盎斯。有人欢喜有人愁,索洛斯对黄金市场投机的做法实际上对欧洲货币体系也产生了一定的冲击作用。几个月后,索洛斯在致路透社的一份传真中坦陈自己的意见:「通过禁止对通货投机来保护欧洲货币体制的做法是不会见效的。」     

国际黄金市场：热钱炒作何时了

黄金的升降终于摆脱了与美元的背离走势。近期，黄金价格正在逼近20年以来的最高价格。[编者按]     

马年黄金能否马上涨价?

在美国经济数据不振、中国2013年黄金消费破千吨、全球最大黄金ETF增持黄金等消息的刺激下，黄金价格可能走出2013年的阴霾。     

黄金现货告急,期货与现货惊现价格断层 是否应当考虑弱化期货市场?

4月7日的亚市盘中,现货黄金价格维持在1660美元/盎司附近,但黄金期货价格则冲至1710美元/盎司上方,期货和现货价格之间的价差达50美元。这不算什么,在此前一周这个差价曾经一度高达75美元。这是黄金期货、现货溢价数十年来未见的高水平,而这意味着黄金期货和现货市场已经发生了价格断层。     

“中国大妈”斗得过华尔街吗？

今每一次黄金的牛市和熊市，都会转变很多人对黄金的看法，至少黄金不再是高枕无忧的资产“安全岛”了 年上半年，伴随金价持续下跌，我国多个地方出现“抢金潮”。五一前后，国内消费者趋之若鹜，大力吸金，10天1000亿元人民币狂扫300吨黄金，约占全球黄金年产量的10％。买金就像买白菜，随着5月黄金价格一度反弹到每盎司1470美元，有媒体惊呼：“中国大妈完胜华尔街”。然而，好景不长，5月10日，国际金价再次大跌2．18％；6月28日，黄金一度跌破每盎司1200美元的心理大关，“中国大妈”深度被套。     

黄金：金融海啸的避风港

动荡的2008年过去了。虽然在全球经济危机的背景下，金价也未能“金光闪耀”，但与石油等大宗商品相比，黄金的行情波动更小、跌幅更浅，尤其是在美元回升、油价频创新低和通胀放缓等利空考验下，黄金价格仍然平稳甚至上涨，其原因就是在经济形势不明朗的情况下，对未来经济的担忧，使得选择黄金避险的需求增加。     

美元，升值还是贬值？

从1971年8月15日到2010年2月22日,若采用黄金价格计算,美元的贬值幅度是96．8％,若采用石油价格计算,是96．4‰如果计算通货膨胀,在近40年的时间里,美元计价体系下商品的平均价格上涨了30倍左右。     

美国操控黄金价格的利益测算及启示

本文提出按期末美元币值建立的黄金基准价格模型、美国贸易利益计算模型和价格结构分解模型。计算结果是:1908~2010年间美国黄金贸易赢利561.13亿美元,其中美元与黄金挂钩的1908~1974年间赢利671.86亿美元,脱钩后的1975~2010年间亏损110.72亿美元;测算出2011年和2012年黄金基准价格分别为595美元/盎司和612美元/盎司,可知近年黄金价格严重超越价值,黄金投资存在巨大的市场风险;从累积效应看,黄金跌价是必然大趋势。分解模型的预测结果显示亦然,建议经营者转向应对跌价市场。     

黄金与美元“此起彼伏”不再?

<正>北京时间3月8日晚间22:30,现货黄金价格突然急剧跳水,且跳水时成交量也数倍放大,收盘共下跌11.27美元/盎司,创下了新春开盘后的单日最大跌幅。黄金盘中的快速下挫,发生于在全球交易中的纽约交易时段。