不对称信息下股东与经理人的股权激励博弈研究

企业经营中股东与经理人的激励博弈关系非常复杂,文章假设股东采用股权激励的方式,去激励经理人,降低管理者的道德风险,减少不确定性。基于此,文章设计了相关的股权激励博弈模型和效用函数,并进行了均衡分析。     

委托-代理问题中的逆向监督与激励问题初探

逆向监督与激励问题在委托-代理关系中广泛存在,尤其以在公司制企业中的委托-代理关系为典型,但以前并没有人对此问题进行探讨.逆向监督与激励指的是监督者(股东的代表)会在一定程度上放任经理人违约侵害股东的利益而使经理人自己获利的行为,以此作为一项激励经理人的制度,这恰恰和一般的监督者时经理人的要求相反.     

基于博弈论的企业利益主体关系分析

一、所有者（股东）与经营者之间的博弈分析 在企业所有者（股东）和经营者利益主体关系中，所有者知道经营者只可能处于尽责和不尽责两种状态，从这方面讲两者之间是完全信息的静态博弈；但所有者并不知道经营者采取的行为，所以他们之间的博弈又是不完全信息的静态博弈。     

基于不对称信息的企业激励问题研究

本文从信息不对称角度出发,运用信息经济学的相关理论,研究股东与经理人之间的利益博弈.在对股东和经理人之间的委托代理关系进行模型化的基础上,定量分析在信息不对称的情况下如何通过一个不完全契约以实现股东期望利润最大化的目标.     

信息不对称对企业管理人员激励的弱化及其解决

随着信息化时代的到来,充分利用信息资源是企业发展的关键。信息不对称在一定程度上增加了企业成本,尤其是在委托—代理关系中,往往存在股东与经理人目标不一致的现象,这将引发企业管理人员的激励机制弱化问题的出现。通过对企业股东与经理人的委托—代理关系分析,在对利润分成合约模型效果进行研究的基础上,分析企业激励机制中由信息不对称所带来的风险,针对企业管理人员激励弱化问题,提出重复博弈下的契约解决法、股权解决法和选择性激励等解决方案。     

验收机制下开放式创新主体与企业的博弈分析

在学者对创新主体与企业之间合作创新关系研究的基础上,文章对创新主体创新执行决策与企业验收决策进行同步博弈与分步博弈分析。对3种博弈机制的研究表明:同步博弈机制下,激励系数越大,创新主体的创新执行度越大,企业的验收频率会降低;在企业验收决策在先的博弈机制下,企业的最优激励系数增大,企业的验收频率先升后降,而且会提高创新主体的创新执行度;在创新主体创新执行决策在先的博弈机制下的结果与企业验收决策在先的博弈机制下的结果一致。     

基于不对称信息的企业激励问题研究

本文从信息不对称角度出发,运用信息经济学的相关理论,研究股东与经理人之间的利益博弈。在对股东和经理人之间的委托代理关系进行模型化的基础上,定量分析在信息不对称的情况下如何通过一个不完全契约以实现股东期望利润最大化的目标。     

日本不重视股东总会

每年的6月27日对于日本来说是个重要的日子。这一天日本有一大半主要企业,包括银行、工商业和证券、建筑公司2351家召开股东总会。股东总会是企业的重要决策会议,这是股东们听取他们委托运营的执行部门报告经营状况、人事安排、今后方针,并     

上市公司所有权结构与现金持有自利动机的实证分析

经理人与股东利益冲突、大股东与中小股东的利益冲突是目前代理理论关注的两个重要问题。本文以1998年至2006年连续4年以上有数据的沪深上市公司为样本,分析了上市公司股权结构与现金持有的关系。结果发现:上市公司现金持有确实存在控股股东自利性动机和经理人自利性动机。因此应减少现金持有决策中的自利行为,进一步加强经理人和控股股东的监督约束机制。     

“一股独大”条件下企业所得税纳税筹划的博弈分析

企业所得税纳税筹划是企业的战略举措,控股股东和管理层分别作为战略决策者和执行者,对纳税筹划策略存在深刻影响。基于代理理论的分析框架,本文借鉴LazearRosen竞赛模型,建立包含管理层激励的动态非完全信息博弈模型,从企业战略的决策与执行视角,探讨如何利用管理层激励实现激励相容,以提高企业纳税筹划的执行效率和实现程度。     

并购决策的博弈分析

本文应用博弈的思想构建了企业并购决策的系统博弈框架模型,试图解释当存在多个利益相关者时,并购决策如何产生。根据此框架,文中分析了主并企业内部股东和管理层,主并企业与政府、竞争对手和目标企业相互影响时,并购产生的条件。     

会计政策选择的契约理论分析

会计信息:企业契约有效履行的基础 现代契约理论认为企业是"一组契约的联结",在这一结合体中,与企业有切身利益的个人,如股东、债权人、经理人、政府、职工等客观上都是企业的缔约者,他们都以不同形式参与到企业这个契约网络中,承诺贡献自己的资源并希望从企业中获取利益.     

加强领导作风建设 促进国企科学发展

坚持科学发展观,以培养开拓型领导求突破,在提高应对市场变化和引领企业发展上加强国有企业领导作风建设. 国有企业的管理者是受国家的委托经营管理国有企业,这种委托代理关系与一般的股东与职业经理人之间的委托代理关系不完全一样,它有一种政治责任在里面.因此,更要有政治家的眼光,开拓者的胆识,时时关注国家政策的实施,及时把握机遇,果敢做出决策.     

创始经理人影响了企业研发投资吗 ——基于深市创业板高新技术企业的经验证据

创始经理人是否影响企业研发投资,是研究民营企业技术创新发展不可忽视的问题.以2013—2019年深市创业板高新技术上市公司为样本,实证检验了创始经理人及其持股水平对企业研发投入的影响,结果表明:与职业经理人相比,创始经理人的研发投资决策具有风险偏好特征,有助于增加研发投入;创始经理人持股有利于改善企业研发投入状况,创始经理人根据自己持股状况相机决策,其持股比例与研发投入呈倒"U"型关系,创始经理人最优持股比例的经验值为29.46％.因此,提出了三点建议:重视创始经理人的创业情感财富,对其实施控制权激励;重视创始经理人的股权利益,对其实施股权激励;实施创始经理人股权激励宜适度.     

控股股东对过度投资影响的实证研究——来自中国上市公司的经验证据

企业的股权结构并不能直接影响企业的价值,把两者联系起来的纽带是企业的投资行为,因此研究股权结构对投资的影响可以更好地揭示两者之间的关系.以中国上市公司的股权集中制为出发点,通过对控股股东的控制权、现金流权以及两权分离程度与过度投资之间关系的研究发现:中国上市公司的控股股东对公司兼具支持与掏空双重影响.但总的来说,对控制权私有收益的追逐使得控股股东对上市公司的掏空行为更具有长期性.     

企业股东对管理者道德风险事件的有效监督 ——基于博弈论视角的思考

委托代理理论广泛运用于现代企业管理中,企业经营权与所有权的分离使得管理者可能会为了自身利益最大化而损害股东利益,股东如何有效防范管理者道德风险成为了学术界及实务界迫于解决的关键问题.本文通过构建管理者与股东之间的利益博弈模型,将博弈论与数学模型相结合,利用双方的期望效用函数对博弈局中人的行为选择进行了动态分析.研究发现:股东提高监管效率、加大处罚力度可以减少对实施监管的需求;股东提高监督效率可以减少管理者道德风险事件;股东实施有效监管后,管理者与股东之间的利益博弈最终达到均衡状态,这主要是由于管理者道德风险事件并没有增加额外收益,此时管理者不会选择在职消费、过度投资等.但在道德风险事件资金数额或事后收益较大、股东不监管或监管无效等情况下,管理者必然会选择在职消费或过度投资等.本文不仅为如何消除股东与管理层之间的利益冲突提供了参考依据,而且是将数学博弈运用到财务金融领域内的一次有益尝试.     

上市公司股票期权激励实施的思考

<正>一、研究背景在股份制公司治理结构经营管理下,经理人和股东形成委托代理关系,即股东委托经理人经营管理资产。由于信息的不对称,股东和经理人追求的目标函数是不一致的,股东希望其     

子公司经理人绩效考核体系研究——基于经济增加值与平衡计分卡整合的视角

正一、引言企业是物力资本与人力资本的一系列契约的集合,公司治理就是处理这一系列契约关系的制度安排。子公司经理人作为企业一种稀缺的人力资本,其在很大程度上决定了企业经营的成败,也直接影响股东财富价值的创造。然而,由于子公司经营权和控制权的分离,也必然造成子公司经理人与股东之间存在着委托代理关系。根据詹森和威廉·麦克林的委托代理理论,在存在信息不对称的情况下,代理人可能背离委托人的利益或不忠实委托人意图而采取机会     

公司治理结构与职业经理人的薪酬激励

一、英、美模式,日、德模式中的职业经理人的薪酬状况在英、美模式中,股东的地位是神圣的,公司被认为是属于股东们的实体资产的集合体。而职业经理人则被认为是雇佣工具,负责管理股东们的财产。在委托代理的现代公司治理结构中,为了实现利润最大化,必须激励职业经理人,实现激励相容,而股东们能够使用的最好的方式就是让职业经理人成为股东的一员,实现两者目标的一致。在这种模式中,股东多为分散的小股东,由于人数众多,而且都忙于自己的工作,无法也不可能自己来管理公司,便把公司委托给职业经理人管理。在原来的薪酬结构中,职业经理人只是支…     

厂长经理必须懂得财务管理知识

21世纪是数字信息时代,企业经理人应深知财务管理对企业的重要性.财务管理贯穿于企业生产经营的方方面面,它是企业经理人做出决策、实施决策的基础与依据.作为决策者和经营者,企业经理人必须具备财务管理知识.