加息周期后半场全球外汇市场走势展望

<正>从紧缩政策进程来看，美联储已经步入加息周期后半场，市场关注重点由通胀压力逐渐转向衰退预期。宏观环境和交易逻辑的演变为全球外汇市场走势带来了新的变化，美元等货币表现可能偏弱，人民币、日元有望升值。美联储紧缩政策出现边际转向美联储首次放慢加息步伐。在2022年12月美联储议息会议上，FOMC全体官员一致投票决定将联邦基金利率目标区间上调50个基点至4.25%-4.50%。相较于美联储6月至11月期间连续四次大幅加息75个基点，此次加息50个基点成为启动本轮紧缩周期以来，第一次放缓加息节奏的政策调整。从政策沿革来看，     

从历史对比中看美联储的加息时点选择

论文通过对比过去三个经济周期中美联储开始加息时美国的整体经济运行情况,认为当前美国经济已进入"可考虑加息"空间;继而结合当前美国通胀压力全面抬头和经济继续快速反弹的趋势,预计美联储加息时点可能提前,2015年二季度和三季度首次加息的概率分别为60%和40%,2015年末的联邦基金目标利率水平可能达到1%左右。最后认为,美国开启货币政策正常化之门后,将对全球经济产生多方位的影响。     

美元加息对国际经济和金融市场的影响

自2004年6月份以来，美联储连续10次以相同幅度提高利率，美元持续加息，受缓解国内通胀压力和经济过热等因素的驱动，并造成西方其他主要货币不同程度的贬值。由于决策难度的增加，未来美联储加息的步伐可能放慢，而美国经济仍有望保持低通胀下的较快增长。     

全球利率走势各异国际油价再创新高

本期关注美联储持续加息今年以来,美联储已经连续5次加息,幅度均为25个基点。目前美国联邦基金利率已达3.5%。一季度美联储提高利率主要是为了遏制日益上涨的通胀压力。进入二季度,尽管美国的通胀压力已经有减弱趋势,零售出现回落,但为了应对能源价格不断攀升带来的通胀风险,美联储继续稳步推进加息的步伐。8月份最近一次加息之后,美国经济走势稳健,就业状况持续改善,民众收入继续上升。美国商务部最新公布的6月份消费者支出较上月增加0.8%,工业订单也上扬1.0%。预计美联储为了控制通货膨胀,还会继续升息。为了终结通货紧缩并刺激经济增长,…     

转折中的美国货币政策及其影响

美国的经济波动,对世界经济来说,具有牵一发动全身的效应;美联储的货币政策更是备受各国中央银行的关注.一个时期来连续17次的加息,这在美国历史上是不多见的,作者认为,当美联储持续加息使美元利率达到5.25%高位时,将面临一系列的抉择:较低的通胀还是较高的增长,继续加息还是停止加息,是选择“中性利率“还是“量化通胀“.对此,作者就其影响所及,进行了深刻的分析.     

2015年财经猜想

美联储何时加息美国经济的强劲复苏,终于使美联储在2014年10月正式宣布史上最大规模的货币宽松QE谢幕。2015年,美国实体经济的持续复苏依然可期,美联储很可能继续维持终结量化宽松政策的基调,且随着通胀压力的上升,随时可能宣布进入加息周期。鉴于美元在全球的重要地位以及美国资本市场和基金管理的规模,美联储未来利率变动对新兴市场的负面影响不容小觑。     

美联储加息对中国金融市场的溢出效应简析

<正>2022年以来,因通胀持续上升,美联储开启了新一轮的快速加息进程。而叠加疫情、俄乌冲突等因素的综合影响,本轮美联储加息对全球经济金融的影响与前几轮加息周期有所不同。文章从汇率、利率和金融资产价格三个传导机制分析了美联储加息对我国经济的溢出效应,在此基础上,指出应关注金融市场间的波动溢出传染,并就防范应对美联储加息溢出效应提出相关建议。     

美联储宣布加息25个基点

北京时间2016年12月17日凌晨,美联储正式宣布加息25个基点,联邦基金利率从0.25%-0.5%调升.5%-0.75%,这是自2006年6月以来美联储的第一次加息.这意味着美国将进入加息周期,美联储宣称2017年可能加息3次.美联储的加息,对世界的经济金融将带来较大的影响.     

浅谈美联储加息

在2015年12月份的美联储议息会议中,美联储决议将基准联邦基金利率上调25个基点,这是继2008年全球金融危机之后,美国首次加息,标志着美国经济的回暖和加息时代的到来,这一举动不仅对美国国内甚至对全世界的经济将产生一系列的影响。本文就美联储的经济现状,加息原因及产生的效应进行浅析。     

美联储加息:何时? 有何影响?

在美联储退出量化宽松之后,全球都在持续关注其何时可能宣布加息,美国的经济增长,物价变化和就业情况,也因此牵动着全球投资者的目光。美国经济向常态的回归,决定了美联储迟早会步入加息进程。美联储加息与否可能会影响全球主要货币的汇率和国际资本流动,也将对全球资产价格带来压力。过去两年,人们一再预期美联储加息时点却一再落空,在2015年下半年,美联储会加息吗?它又会带来怎样的影响?钟伟:欢迎两位参与本期的"圆桌"讨论。很久以来,     

美联储历次加息的背景及影响

<正>若在美国经济进入下行期后,通胀压力迟迟未消退,美联储或被迫继续加息,可能会引发美股大幅回调和经济“硬”着陆风险货币政策的本质是逆周期调控,在经济上行时加息以防止经济过热,在经济下行时降息以刺激经济复苏。作为美联储的两大政策目标,就业与通胀之间存在相互替代关系,因此,美联储时常不得不在两者之间作出权衡。历史经验表明,     

国际金融市场年度盘点

本 期 关 注全球加息:本轮周期的启动与延续在刚刚过去的2004年,全球经济经历了20年来少见的强劲增长。据IMF(国际货币基金组织)预测,2004年世界经济增长有望达到5%,明显高于2003年的3.9%。在有力增长的同时,全球经济面临的通胀压力也普遍加大,美、英及众多其他国家的央行均在2     

通胀压力不减 美存在加息可能

预计下半年美元将反转。由于金融市场走稳,加上近期美国经济数据好于预期,而非美国家经济数据恶化,美元有提前走稳迹象。由于通胀压力仍然较大,所以预计在年内美联储可能加息一次。     

美联储加息的外溢效应与对我国汇率和跨境资本流动的冲击分析

<正>2022年初以来,美联储正式启动加息周期。本文剖析了美联储历史上六次加息周期的背景及特征、本轮加息特殊性及市场反应,研究了美联储加息对新兴经济体的影响。随着我国金融开放程度的提升,美联储持续加息对人民币汇率和跨境资金流动的压力增大,本文深入分析了美联储加息外溢效应,提出了相关政策建议。     

美联储从加息到降息的“距离”有多远

<正>未来一段时间内,抗通胀在美联储决策中的优先级将趋于下行,金融稳定和最大就业的优先级趋于上行,并将在2023年下半年占主导地位,促使美联储降息。2023年5月,美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25bp,这是美联储自2022年3月以来连续第10次加息。基于近期美联储的表态,市场普遍判断美联储本轮加息周期已行至尾声,何时降息和降息节奏成为各界关注的焦点。笔者认为,如何平衡去通胀、稳就业和金融稳定这三个目标,或是未来一段时间美联储货币政策决策的主线。     

经济周期中段的美国经济——特征与预期

本文分析了处于经济周期中段的美国经济的特征并据此作出预期。主要结论是:近期,美国经济将持续增长,但增速有所降低;通胀压力日益增大,但仍在可控之下,羡联储极有可能在6月份提升联邦基金利率25年基本点。8月份是否继续加息,要视新的经济数据而定。由于利率目标升到5．25-5．5％,将标志着美国货币政策进入紧缩周期, 所以美联储会持谨慎态度。     

美联储加息外溢影响几何

2017年12月14日,美联储公开市场委员会FOMC宣布将联邦基金利率上调25个基点,联邦基金利率上调到1.25%-1.50%的水平,这也是美联储年内第三次加息。这只是美联储持续加息的又一次行动。点阵图显示,美联储预计将在2018年加息三次,利率在2020年将达到3%。维持2018年PCE通胀预期为1.9%,上调2018年GDP增速由2.1%至2.5%,但预计2019年和2020年经济增速将放缓至2.1%和2.0%,2018年失业率将回落至3.9%。     

处于调整阶段的全球货币政策

2007年美国经济放缓、美元颓势弥漫在整个国际市场。面对愈演愈烈的"次级抵押贷款危机"和房地产市场低迷,美联储不得不中断盯住通货膨胀的周期性加息,转而实行扩张的货币政策。在此背景下,其他主要经济体亦并无太多选择,纷纷暂停加息进入观望阶段,全球货币政策出现反转局面。在这种格局下,市场对美国经济步入衰退的担忧以及套息交易平仓的压力,进一步引发了美元在2007年"一颓到底"的预期。     

中国经济:没有通胀和过热的风险吗

中国政府强调要调整好经济结构和管理好通胀预期。不少分析师和官员仍然认为目前通胀压力不大,明年通胀温和。但是,这种判断是建立在两个重要的前提之上的:一是美国经济复苏乏力,美联储相当长时期内不会收紧货币政策,更不会加息,因为通胀和通胀预期温和,失业率较高消费支出疲弱,经济远没有达到潜力增长水平;二是中国经济固定资产投资因为房地产投资可能的下降不会带来     

2015年中国经济会轻微滞胀吗

2014年,中国达成其经济增长和通胀调控目标已无悬念,人们开始将关注的目标投向2015年。以美联储加息为信号,全球经济的分化和动荡似乎不可避免。中国也面临全面深化改革的挑战。乐观者认为,中国将收获更平稳的增长和温和通胀;而悲观者则认为,中国增长下行和通胀上升,可能使其呈现轻微滞胀的困境。中国经济在2015年的可能前景究竟如何呢？