风险投资的退出机制与二板市场

一、风险投资对高科技风险企业的“进入—退出”循环所谓风险投资 ,根据美国全美风险投资协会的定义 ,是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。在风险投资活动中 ,投资家出资协助具有专门技术而无自有资金的创业家进行创业 ,并承担创业阶段的失败风险 ,其特色在于甘冒风险来追求较大的投资报酬 ,通过股权转让等方式回收资金 ,并循环投入到高科技风险企业。风险投资的本性必然是追求高回报的 ,这种回报不可能像传统投资一样主要从投资项目利润中得到 ,而是依赖于在不断进入退出中实现的自身价值增…     

科技孵化器中风险投资的运作与退出方式研究

席卷世界的金融危机再一次证明了资金是中小企业生存和经营的至关重要的条件,而在中小企业经营的困难中,融资难是最为突出和难以解决的问题.科技孵化器中设立风险投资或创业投资是一项满足入孵者最主要需求的高端服务.本文在总结我国科技孵化器经营状况的基础上,论述了科技孵化器中设立风险投资的必要性;风险投资的设立机构、资金额度、投资方式;风险投资的特性与投资原则、风险投资的决策程序;风险投资管理机构及其职责、孵化器参与企业经营、风险投资资金投资主要领域;风险投资资金的风险及风险管理,包括投资方向、投资项目选择、项目可行性分析、分步投资计划、投资资金和项目的监管等;风险投资的盈利与退出方式.这对于我国风险投资与科技孵化器有效地结合,为创业者提供资金支持具有一定的参考价值.     

海外风险投资对生物科技企业的关注

生物制药企业的发展中，融集资金和寻找合作伙伴是为企业不断增长，促进创新成果早臼投入市场的关键战略举措之一。创业投资企业极大地促进西方国家经济发展，风险投资的介入是高科技产业得以发展的支柱。风险投资给企业带来资金的同时，也以丰富的管理经验给企业技术及市场开发的支持。     

风险投资与风险资本市场

如果说知识经济阶段高科技产业是经济增长的主导力量，风险投资则是高科技产业的发动机，它对促进高科技产业的发展起着举足轻重的作用。风险投资Ｖｅｎｔｕｒｅ Ｃａｐｉｔａｌ又称风险资本，是指把资金投向蕴藏着失败危险的高科技项目及其产品开发领域，以期在促进高新技术成果商品化过程中获得收益的一种投资行为，投资对象是未上市的以高新技术为基础的新兴中小企业，因而这类投资既要承担高风险又要谋求高回报。 风险投资起源于二战后的美国，８０年代开始，在各国高科技竞争的推动下得以迅猛发展。美国的风险投资发展速度最快，规…     

高科技产业评估咨询机构的界定、特征和重要作用

风险投资是以高风险、高增长潜力、高收益为特征的投资活动。它是风险资本、风险投资公司、风险企业、高新技术等要素相结合的一个相当复杂的投资体系。从整体上分析和研究风险投资 ,在风险投资的整个体系中 ,尽管各参与主体是构成风险投资活动的基础 ,但是 ,仅仅有了基础并不能使风险投资活动高效、顺利地运作下去 ,只有将风险投资各参与主体整合在一起 ,才能充分发挥风险投资这种独特的投融资方式的功能 ,促进高科技企业的迅速扩张。作为各参与主体整合的媒介 ,高科技产业评估咨询机构则起着十分重要作用。以下就高科技产业评估咨询机构的…     

政府在风险投资中的制度供给作用

风险投资是高技术产业发展的"孵化器",不仅为高技术产业化提供了有力的资金保证,而且为高技术产业化注入了活力.而我国风险投资的发展则是步履维艰,缺乏相关的制度规范和支持是一个重要的原因.制度安排是一项公共产品,为社会提供公共产品是政府的一项基本职能,而且政府在提供制度安排方面具有规模效应,较制度的自发形成更有效率.政府通过明确参与者之间的游戏规则,可以降低他们从事风险投资活动的交易成本,使其在可预期的范围内进行博弈;通过规范中介机构的服务活动,可以避免信息不对称引发的逆向选择和道德风险,对风险投资的发展起到润滑的功效;通过培育风险投资的社会环境,可以扫清风险投资发展道路上的障碍,使风险投资得以顺利开展.     

我国风险投资体系的现状与改革初探

风险投资作为一种新型的投资模式在发达国家已有40多年展历史,我国政府也充分认识到风险投资在推动科技产业化、实现科技进步中的巨大作用,并采取了一系列重大举措以促进风险投资的发展,其重要性日渐深入人心,如何采取切实有效的措施来启动风险投资,改革和完善风险投资体系的运行机制,是我国面临的主要问题。一、我国风险投资体系的现状与主要问题我国自1985年创办第一家风险投资公司以来,风险投资业有了一定程度的发展。但在实践中存在着大量的问题,制约了风险投资业的发展,这些问题主要体现在以下几个方面：问题之一：政府行为在…     

对风险投资的几点认识

本文研究的主要目的在于通过对国外风险投资的发展历史及其特征的介绍,借以阐述风险投资在我国发展的基础及条件,以及风险投资对我国现时经济和高科技发展的意义,同时对我国风险投资业的发展提出一些自己的看法。     

发展风险投资形势及对策

党的十五大确定了科教兴国的战略方针,知识经济的到来也对加速科技进步提出了更高的要求。据估计,目前我国的技术资源、人才资源及科研实力和项目经费在整体水平上已高于一般发展中国家,但是,我国的科技贡献率却相当低。1998年我国有风险投资公司80多家,风险投资能力35亿元人民币,科技成果转化为实际生产力和贡献率仅有2.3％,而西方国家为40％。一个重要原因就是科研成果向现实生产转化能力不够,风险投资要解决的正是这类问题。这也是在亚洲金融风暴过后,各国进一步重视风险投资的原因。     

风险投资循环中的风险控制研究

风险投资是一种包括项目选择、投资、运作和退出的一个完成的循环过程,从前一个项目中退出的资金又会被投入到下一个项目中去,从而开始一轮新的循环.本文首先分析了风险投资循环过程,并对我国风险投资循环中的风险因素进行了分析和讨论,最后针对风险投资循环中的四个主要阶段分别研究了相应的风险控制策略和措施.     

风险投资可以在石化行业有所作为——访全国人大财经委员会法案室主任朱少平

记者：风险投资在中国是一件新的事，您能否先概括一下中国风险投资的发情况。朱少平：风险投资在中国的发展最早从２０世纪８０年代中期开始的，当时，关部门设立了一个大型公司专门从事险投资活动。但由于当时的体制、政策人们的思想观念，限制了该公司的后续金来源，原投入的资金也没有退出渠，从而导致该公司最后走偏方向而被国强制关闭。也就是说，这个公司的实践有成功，但也为我们以后的事业发展提了教训。９０年代中期，随着外资风险投的进入，风险投资在我国再次兴起。９８年政协会议第一号提案提出大力发风险投资的建议后，有关部…     

风险投资--高科技产业的"助推器"

由于风险投资在高科技向实际生产力转化中所起的重要作用，许多国家已经把风险投资作为发展高科技产业，振兴经济的重要举措。本文着先分析风险投资的特征，接着论述发展风险投资的意义及应采取的对策。力求推动我国高科技产业化的进程。     

发展我国风险投资的机遇、挑战和对策

中国经济的快速发展为发展我国风险投资提供机遇.同时,发展我国风险投资面临诸多挑战.因此,应建立健全风险投资的退出机制、制定优惠政策、法律促进高科技创业企业和风险投资共同发展、大力培养我国的风险投资人才.     

发展我国风险投资业之我见

笔者认为,风险投资应面向所有中小企业,并以民营高科技企业为主,尤其在世界经济增速放缓的大环境下,发展我国风险投资具有特别重要的意义.对于是否发展风险投资,我们既不能因为主观上惧怕"可能引发资本市场动荡"而息事宁人,更不能因为国际风险投资业暂时的低迷而予以全盘否定.     

商务部财政部通知要求支持中小企业开拓国际市场

商务部、财政部日前联合下发了《关于做好2003年度中小企业国际市场开拓资金有关工作的紧急通知》,要求进一步加大对中小企业开拓国际市场活动的支持力度。通知指出,今年以来,我国部分地区出现的非典疫情给出口企业特别是中小企业的生产经营带来了较大影响,也使部分已经安排的2003年度中小企业国际市场开拓资金支持项目无法顺利实施。为尽可能减少影响,商务部、财政部研究决定,对2003年度项目采取部分临时应急措施。通知要求各地区外经贸部门和财政部门,对于已经完成的中小企业国际市场开拓活动,要及时审核并拨付支持资金,加快资金拨付进度…     

浅析科技型中小企业融资模式——风险投资

风险投资是一种新兴的高级形式的投融资方式,具有高投入、高风险、高收益的特点。由于其投资的主要对象是中小型高新技术企业,因此对于推进我国的中小企业发展,特别是高新技术的产业化发展具有重大意义。从国外经验看,风险投资的运营过程主要表现为:入口—运行—出口。我国目前尚处于发育或起步阶段,在这三个过程中都存在不少问题,特别是"入口"中的资金来源问题和"出口"中的退出机制问题。此外还有政策支持、产权市场、人才市场、法律制度、技术市场和证券市场等发展环境方面的问题。发展我国风险投资事业,要借鉴国际经验,把握好政府的角色定位,充分发挥政府的积极作用;要尽快建立符合国际惯例的风险投资机制;要积极制定修改和完善法律法规,促进我国风险投资的健康发展;要加强人才培育、完善监管,发展风险投资的社会服务体系。     

风险投资与电力企业

风险投资 ,是把资金投向蕴藏着“失败”危险的高新技术产品的研究开发领域 ,旨在促使新技术成果尽快商品化 ,以取得高资本收益的一种投资行为。风险投资在国外高新技术产业化方面起着举足轻重的作用。标志新经济时代的“硅谷神话”即得益于风险投资 ,１９９１～１９９３年美国新上市的公司中有３４６家得到过风险投资（基金）的支持和帮助 ,占上市公司总数的４４%。同时国外风险投资也获得了丰厚的回报 ,一般成功的投资回报为３００ %左右。我国政府已明确提出了要大力发展风险投资（基金）。中共中央、国务院于１９９９年８月２日颁布了《…     

矿区非煤产业发展创业投资探讨

一、创业投资及其发展现状 创业投资是一种非传统融资方式,它是一种结合资金、技术、管理与创新精神等力量,为支持创新活动与高科技产业的发展所形成的新型投资模式。投资者出资协助具有专门技术而无自有资金的企业家进行创业,并承担创业阶段的失败风险。当被投资公司走上正常发展轨道后,投资者及时收回投资,并将回     

风险投资落地

从某种程度上说,风险投资在中国一直扮演着高高在上的高科技救世主角色。从各级政府部门以扶持高科技产业发展的名义出资成立的政府风险投资,到海外风险资金中国代理人频频出镜的身影,到那些融资到手的所谓的高科技精英,大家似乎又陷入了一个误区之中:只要有了风险投资,中国的高科技就有希望了。更有甚者,很多人还认为所谓的风险投资就一定要投资高风险的产业,一定要投资高科技公司。     

我国风险投资监管体制研究

十几年来，我国的高科技风险投资从无到有，特别是上世纪90年代以后发展较为迅速。但总的来看，我国风险投资发展还处于起步阶段。其中非常重要的标志就是对风险投资的立法与监管的滞后。这种状况造成了风险投资行为中蕴含着极大的不确定性和不规范性，从而阻碍了风险投资的健康发展。因此，如何