基于OLS模型的我国上证50指数最优套期保值比率的实证研究

本文使用667个中国上证50指数期货价格与现货价格的数据,具体利用确定套期保值比率的简单最小二乘法(OLS)对中国上证50指数的最佳套期保值比率进行了实证研究。并从风险最小化的角度和效用最大化的角度分析了该套期保值的绩效。     

基于BS模型的上证50ETF期权实证研究

本文基于Black-Scholes定价模型对上证50ETF期权的价格进行实证研究,用控制变量法分析影响期权价格的五个因素(标的资产现价、期权执行价格、无风险利率、波动率、期限),通过R软件实现对上海证券交易所挂牌交易的上证ETF期权的实证检验,将利用Black-Scholes模型计算出来的期权理论价格与实际收盘价进行对比,分析实际期权价格与测算价格差异产生的原因。     

基于GARCH模型的上证180指数研究

随着股票市场规模的不断扩大,股票市场的不确定性也随之加剧,为了研究股票市场的发展状况。本文选取上证180指数1996年7月4日至2015年6月18日的日收盘数据为研究对象,针对其收益率序列,运用GARCH模型、对其进行拟合和检验。结果表明,GARCH(2,2)模型能够较好的拟合上证180指数收益率序列,且具有明显的异方差性和波动性。     

上证50指数收益率特征及其波动性分析

研究国内非综合指数即成份指数(上证50指数)的收益率特征及其波动性,可以估计得出对指数风险收益具有较好预测作用的自回归———GARCH(1,1)-M模型,并实证分析指数收益的风险特性、稳定性、波动性等特征,这对当前探讨上证50指数相关指数衍生品推出及其投资分析均具有重要意义。     

基于B-S模型的上证50ETF期权定价研究

ETF(交易型的开放式指数基金),可以在交易所内上市进行交易并且基金的份额是可变的,在开放式的基金中是一种极其特殊的基金。ETF的优点是它结合了俩大类基金——封闭式和开放式的运作特点:第一、交易成本低;第二、当天可以套利;第三、具有高透明性。本文以上证50ETF为研究的对象,通过对模型中的参数进行分析来分析期权的基本信息。以Excel、MATLAB为工具,利用历史波动率来估计标的资产收益率的波动率,代入B-S模型中对期权进行定价计算,并将计算出的结果与期权的市场价格进行对比,分析定价误差(真实市场价格与B-S模型价格差)产生的可能原因。     

上证50ETF跟踪误差实证研究

以上证50ETF作为研究对象,选取2005-2009年的日收盘数据构建数据样本,运用跟踪偏离度分析和回归模型分析,研究了上证50指数的跟踪误差状况,根据误差变化及波动的原因,提出相应的政策建议。     

中国概念股指期货跨市场套利研究——基于沪深300指数、H股指数、新华富时A50指数期货的实证分析

针对沪深300指数、H股指数、新华富时A50指数期货,给出确定投资比例、选择投资时机及度量投资风险的方法,对中国概念股指期货的跨市场套利机会进行研究,结论显示:中国沪深300股票指数与周边市场的中国概念股票指数之间存在着普遍关联性,并且这种关联性可以转化为套利机会。实证结果表明:当1:0.836546作为A50股指期货与H股股指期货的持仓比时,可以得到最优套利结果。     

基于GARCH和E-GARCH模型的投资组合波动预测分析:以上证50指数为例

通过借助GARCH模型和考虑数据不对称性的E-GARCH模型,分析上证50指数投资组合波动的预测性,实证结果发现:上证50指数日收益率波动均存在条件异方差,市场收益率的波动随时间的变化而变化,而且经常在某一时刻中连续出现偏高或偏低的情况;另一方面,从GARCH模型和E-GARCH模型对上证50指数的预测比较可看出,选取的上证50指数样本数据具有一定的不对称性,短期来看,GARCH模型和E-GARCH模型都能够很好的拟合上证50指数的日收益率波动轨迹,预测误差较小。但随着样本期的延伸,相对于GARCH模型,E-GARCH模型预测效果的相对误差更小。     

50ETF套期保值实证研究——基于沪深300股指期货数据比较

沪深300股票指数期货已于2010年4月16日正式推出,针对我国现在的特殊时期,运用BGARCH,ECM-BGARDCH和修正的ECM-BGARCH模型对套期保值比率进行测算,并利用推出初期的期货数据对套保效果进行检验。结果发现:各方法的套期保值效率相差不大,都可以对上证50ETF进行有效的套期保值。     

基于ARCH模型族的上证综合指数收益波动分析

证券市场的收益波动性一直是投资者和众多学者所关注的问题。本文运用ARCH类模型,对1997年至2006年间上证综合指数收益率数据进行波动性分析。根据模型结果得出了相应结论,结合中国股市现状进行了简单的分析,提出了一些建议。     

上证50ETF期权定价实证研究——基于B-S期权定价公式

2015年2月9日,我国境内首只股票期权——上证50ETF期权正式上市交易,打开了我国证券市场权益期权时代的大门,将对我国整个金融市场的发展产生深远且持久的影响,因此对研究该期权的定价问题有着深刻的意义。本文主要用基于历史波动率和基于GARCH模型预测的波动率的B-S模型为期权定价,并用平均偏离度量化结果进行分析,得出基于GARCH模型的B-S期权定价方法预测的效果好于其历史波动率的B-S期权定价效果的结论。     

基于GARCH族模型的上证指数波动性实证研究

本文利用2008年1月2日至2014年2月28日的上证综合指数每日收盘价数据对其进行了ARCH效应的检验,结果表明上海证券市场存在着显著的GARCH效应,并且存在非对称的情况。在非对称模型的研究中发现,GARCH-M模型并不适合模拟我国上海证券市场股价的波动情况。在模型的选择上,从信息准则角度看TGARCH（1,1）最佳,从模型的预测结果看GARCH（1,1）最佳。     

上证50指数与衍生品市场价格的发现能力

目前,上证50是我国唯一同时拥有期货、ETF、期权等衍生品的指数。本文采用Granger因果检验和协整检验,分析上证50指数、上证50股指期货、上证50ETF、上证50ETF期权价格序列之间的引导关系和长期均衡状况,并运用广义脉冲响应函数分析各个市场的冲击响应速度和强度;通过滞后项的显著性分析4个市场价格序列的领先滞后关系,采用四维IS模型测度各个市场的价格发现信息份额。结果发现:4个市场间的价格相互引导且存在长期均衡,期货市场在价格领先滞后关系中引领其他市场5分钟以上;期货市场的信息份额为47. 76%,指数市场的信息份额为23. 05%,ETF市场的信息份额为15. 37%,期权市场的信息份额为13. 82%。上述研究结果表明期权、期货和ETF的市场功能在市场价格发现过程中起到重要作用,期货在同标的衍生品市场中的价格发现能力最强,在价格发现过程中起主导作用;上证50ETF期权在价格领先滞后关系中落后于其他同标的市场,且在价格发现中所占的信息份额最小,虽然具有一定的价格发现功能,但在价格发现过程中没有起到主导作用;作为追踪上证50指数的基金,ETF在价格领先滞后关系中落后于指数,且在价格发现中所占的信息份额也小于指数。因此,衍生品市场的活跃有利于提升其市场价格的发现能力。     

从上证180指数股的流通股变化看证券二级市场

上证180指数能够作为投资评价尺度及金融衍生产品基础的基准指数.通过上证180指数股股本结构中流通股变化进行分析,可以看出证券市场,尤其是二级市场的一些特征.     

我国股指期货标的指数选择的实证分析

本文在回顾国内外对股指期货研究的基础上,提出股指期货合约设计的原则和设计思路,对我国现有指数进行实证分析,得出了我国的现有指数还不适合作为股指期货交易的标的指数。