对杠杆收购企业的思考

在新经济条件下，企业之间的资本运作变得越来越频繁，企业为了尽快的壮大自身规模，增强自身的竞争力和抗风险能力，将收购、兼并等资本运作方式作为企业发展壮大的一条比较快捷的道路。杠杆收购也是企业进行大规模资本扩张的一条可行之路。杠杆收购意味着收购者可以用小于所购资产价值的自有资金来收购企业，用百分之二三十的资金控制了百分之百的资源。这样就起到了较少的资金配置更多资源的作用，尤其是在企业资产规模较大的情况下，杠杆收购的资源配置功能就更加的显著。杠杆收购采用了债务融资方式，因此它十分适应资金不足而又急于扩…     

我国企业杠杆收购财务风险形式与控制

杠杆收购的实质是举债收购,与其他并购方式相比,承担巨大的财务风险,主要表现为信息风险、偿债风险、汇率风险及内部风险等,为加强对杠杆收购财务风险的控制,应采取正确选择目标企业、科学评估目标企业价值、税后提取偿债基金、充分利用套期保值、合理选择支付和融资方式等措施,使并购过程中的财务风险控制在一个比较安全的范围内,使我国企业在激烈的并购浪潮中日益壮大。     

LBO：企业家的资本利器

LBO(LEVERAGE BUYOUT)，又称杠杆收购，是20世纪80年代兴起于美国投资银行业界的一种企业兼并的特殊形式。所谓杠杆收购，是指以债务资本为主要融资工具，对收购目标进行股权投资。其运作方式主要是运用财务杠杆加大负债比例，以被并购企业的资产为担保而获得债务融资，以较少的股本投入融得数倍的资金，对企业进行收购、重组，使其产生较高盈利能力，实现并购的价值。作为收购的一种形式，LBO是一种以小搏大、高风险、高收益、高技巧的资本运作方式。     

LBO:企业家的资本利器

LBO(LEVERAGEBUYOUT)，又称杠杆收购，是20世自己80年代兴起于美国投资银行业界的一种企业兼并的特殊形式。所谓杠杆收购，是指以债务资本为主要融资工具，对收购目标进行股权投资。其运作方式主要是运用财务杠杆加大负债比例，以被并购企业的资产为担保而获得债务融资，以较少的股本投入融得数倍的资金，对企业进行收购、重组，使其产生较高盈利能力，实现并购的价值。作为收购的一种形式，LB0是一种以小搏大、高风险、高收益、高技巧的资本运作方式。     

杠杆收购的经济效应分析

一、杠杆收购的涵义杠杆收购（Leverage Buy Out，简称LBO），是公司收购中的一种特殊形式，它的实质在于举债收购，即通过信贷融通资本，运用财务杠杆加大负债比例，以较少的股本投入（约占10％）融得数倍的资金，对企业进行收购、重组，并以所收购、重组的企业未来的利润和现金流偿还负债。     

杠杆收购原理及其应用

本文简要介绍了杠杆收购融资在美国的发展历程,分析了杠杆收购的特点及实施杠杆收购融资企业应具备的条件,并针对我国企业并购中极少使用杠杆收购的现状指出了实施杠杆收购存在的障碍,提出了相关建议。     

杠杆收购风险分析及其防范

杠杆收购是指公司运用财务杠杆，主要通过借款筹集资金，并用收购后目标企业的资产和未来现金收入来担保和偿还收购中的借款而进行的收购活动。换言之，收购公司不必拥有巨额资金，只需准备少量现金，加上以目标公司的资产及营运所得作为融资担保、还款来源所贷得的金额即可兼并任何规模的公司。由于此种收购方式在操作原理上类似杠杆，故而得名，其基本原理可归纳为三点：第一，用别人的钱。杠杆收购专家一般希望尽可能少的用自己的资金来进行收购，通过债务杠杆来放大股权的收益率。第二，     

试论杠杆收购的特征和方式

杠杆（Leveraged）在财务上是指企业资本结构中负债与股本的比率。所谓杠杆收购（LBO），是在发达资本市场上，由一批投资者通过大量发行债券进行融资，从而购得目标企业大部份股权或资产的行为。所以，杠杆收购实质上是借债买下企业的行为，通常收购者是有一成本钱，其余九成由投资银行代收购者发行垃圾债券和向商业银行贷款筹集（称“自备一成，贷款九成”）。如果杠杆收购是由目标企业管理层发动的则称之为“管理层收购”（MBO），如果由管理层、职工共同发动，则称之为“经理职工收购”（MEBO），如果管理人员只从整个企业买下某个…     

国有企业杠杆收购问题研究

90年代以来，杠杆收购在我国国有企业并购中出现，1998年至2002年底，通过杠杆收购，全国国有及国有控股工业企业从6，5万户减至4.3万户，减少34％，实现了国有企业从一些行业有序退出。但杠杆收购在运用中也暴露出一些问题，如震惊全国的“中策事件”。因此，正确揭示杠杆收购中存在的问题、提出相应对策成为必然。     

公司购并之价值评估

公司购并的价值评估是一项重要而复杂的工程,会受到购并前后很多特殊因素的影响。为了减少价值评估的偏差和避免购并决策失误,尤其应重视对公司购并的预期效应价值、协调效应价值、管理模式变更的附加价值及杠杆收购的价值等进行评估。     

杠杆收购及其在国企改革中的运用

一、杠杆收购概述 杠杆收购是源于美国的一种特殊的企业兼并形式,其实质在于,买方企业通过杠杆收购可以投入少量现金以较少的股本投入融得数倍的并购资金,而实现对目标企业"以小搏大"的收购.杠杆收购融资是指某一企业拟收购其他企业,进行结构调整及资产重组时,以被收购企业的资产和将来的收益能力作为抵押,筹集部分资金用于收购行为的一种财务管理活动.     

购并企业价值评估方法及应用

对国有经济实行战略性改组，通过市场方式优化资本结构，重组资产，在企业的兼并收购、出售、重组中需要评估企业价值，如何合理评估企业的价值是一个需要深入探讨的问题。 一、影响企业价值的因素： 被购并目标企业评估价值等于目标企业收购前独立价值与收购公司希望购并后增加目标企业资产价值之和。目标企业资产的增加价值来源于目标企业经营的改善，对购并公司的整合效果，和对目标企业资产的处置收益。 目标公司的价值取决于三个因素，一是目标公司资产的现时重置成本；二是资产的效用，即满足收购者某种需要的使用价值；三是资产的…     

LBO:企业家的资本利器

LBO(LEVERAGE BUYOUT),又称杠杆收购,是20世纪80年代兴起于美国投资银行业界的一种企业兼并的特殊形式。所谓杠杆收购,是指以债务资本为主要融资工具,对收购目标进行股权投资。其运作方式主要是运用财务杠杆加大负债比例。以被并购企业的资产为担保而获得债务融资,以较少的股本投入融得数倍的资金,对企业进行收购、重组, 使其产生较高盈利能力,实现并购的价值。作为收购的一种形式,LBO是一种以小搏大、高风险、高收益、高技巧的资本运作方式。     

基于杠杆收购的私募股权融资博弈分析

近年来，我国私募股权投资资金的并购活动比较活跃，杠杆收购作为一种新的融资模式渐渐地参与到了PE投资基金的并购活动中来。通过构建博弈论模型，文章分析了PE投资机构杠杆收购过程中参与主体之间的博弈行为，揭示了PE投资机构在收购目标企业时的谈判定价过程。这对我国PE投资基金运用杠杆收购有一定的指导意义。     

折现法中并购决策的判断

在一项收购中,收购价格往往取决于被收购企业的评估价值.被收购企业的价值评估方法主要有三种:市盈率法、折现法、重置成本法.其中,折现法按照一定的贴现率将目标企业未来现金流量进行折现来作为收购价值判断的基础,因此目标企业未来现金流量预测的准确性和贴现率的选择对收购决策起到至关重要的作用.本文主要对折现法中企业进行并购时如何对未来现金流量与其目标企业价值做出判断的问题加以探讨.     

京东方资本运营术

“我们十分注重扩张过程中利用一定技巧来缓解京东方的资金压力，采用了国际上通行的‘杠杆收购’方法，即收购了企业又融到了资金。”     

论杠杆原理在财务管理中的应用

正确熟练地运用杠杆原理,回避经营风险和财务风险,取得杠杆收益,实现企业价值最大化,使企业取得竞争优势,能够灵活面对风险,在竞争中生存和发展,是每个财务管理者或企业家的目标。从理论层面对资本结构优化进行分析,界定最优资本结构,并结合财务杠杆原理分祈财务杠杆对资本结构的影响,在此基础上设计利用财务杠杆实现资本结构优化的应用方案;运用经营杠杆原理,分析经营杠杆与经营风险的相关性,设计通过调节影响经营杠杆的因素控制经营风险的措施;通过分析杠杆收购的作用及风险,合理确定杠杆收购筹资的财务模式。     

杠杆收购及对我国国企改革的启示

杠杆收购及对我国国企改革的启示王娟随着我国经济体制改革的发展，国有企业的兼并、重组已被提升到企业体制改革的议程上来。如何借鉴西方企业兼并的经验，把我国企业兼并工作提高到一个新的水平，还有待于大家共同探讨。本文中，笔者拟对杠杆收购作一简要的探析，并由此...     

解析"中国杠杆收购第一案"

随着国家对并购贷款政策的放开,杠杆收购必将成为我国企业收购的又一热点.杠杆收购的双刃剑作用,使得企业在享受低成本收购带来的好处之余,还不得不注重对财务风险的控制.     

EVA模型在小天鹅价值评估中的应用

本文在深入研究企业价值评估的一般原理和方法的基础上,运用EVA法对小天鹅进行企业价值评估,得出美的收购小天鹅是物有所值的结论。