企业对外直接投资微观绩效研究

以2007—2010年我国A股上市公司发生对外直接投资事件作为样本,一方面运用事件研究法探讨我国企业对外直接投资的市场绩效;另一方面结合因子分析法和数据包络分析考察财务绩效。研究表明,我国企业开展对外直接投资在短期内能够给股东带来一定的财富效应;在财务绩效方面,五年内财务变化趋势大致呈＂V＂型,对外投资完成后第三年业绩水平有所提高,但低于投资前一年,企业对外直接投资短期综合绩效未能明显改善。     

开发区设立能否助力企业“走出去”——来自微观数据的准自然实验

本文以开发区设立为准自然试验,基于2002—2018年上市公司数据,采用渐进式双重差分法研究开发区设立对企业对外直接投资的影响。研究结果显示,开发区设立显著促进了企业对外直接投资。机制检验结果表明,开发区设立通过缓解融资约束和促进生产率提升两种渠道助力企业对外直接投资。异质性检验结果表明：开发区设立对国有企业、规模较大的企业、制造业行业的企业、有海外经历高管企业的对外直接投资促进作用更大,且经济技术开发区比高新技术开发区的政策效果更为显著;国家级开发区政策相较于省级开发区政策对企业对外直接投资的促进作用更显著。     

全要素生产率、融资约束与企业对外直接投资

从微观层面检验全要素生产率、融资约束对企业对外直接投资的影响，展现全要素生产率与融资约束的交互效应。研究发现，全要素生产率越高的企业对外直接投资可能性越大，融资约束越少的企业对外直接投资的可能性越大。全要素生产率与融资约束存在替代关系，融资约束的负作用仅在全要素生产率较低的企业呈现。全要素生产率的提高能抹平融资约束对企业对外直接投资的负向影响。进一步，在内资企业和出口企业全要素生产率和融资约束对企业对外直接投资的交互效应更强。内资企业更能发挥全要素生产率的提高抹平融资约束对企业对外直接投资负向影响的作用，但该抹平作用仅在内资出口企业中成立。     

中国企业对外直接投资如何影响了员工收入?

本文以中国"走出去"战略的实施为背景,采用双重差分模型深入地考察了对外直接投资对企业员工收入的影响效应。研究发现,企业对外直接投资显著地提高了员工的平均工资水平,并且这种正向的"工资溢出"效应具有持续性而且还是逐年递增的。与此同时,对外直接投资也显著地拉大了企业内工资差距。进一步研究发现,对外直接投资对员工收入的影响因东道国收入水平、企业经营范围的不同而具有显著的异质性。最后我们还尤其关注了对外直接投资对劳动收入份额的影响,发现企业对外直接投资并未明显提高劳动收入份额。进一步的影响渠道检验表明,尽管对外直接投资显著地提高了员工平均工资,但同时也显著促进了劳动生产率增长,正是由于后者的"生产率"效应部分地抵消了前者的"工资溢出"效应,进而导致企业对外直接投资未能对劳动收入份额产生显著的影响。     

对外直接投资促进了出口国内附加值率提升吗

针对企业对外直接投资是否提升了企业出口国内附加值率的问题,利用倾向得分匹配法为2004~2007年386家对外直接投资企业找到与其可比较的对照组,运用倍差法检验了对外直接投资对企业出口国内附加值率的影响效应。研究发现:企业对外直接投资显著提升了企业的出口国内附加值率,且这种促进作用随着时间的推移逐渐增强;投资动机、投资目的国的发展水平对出口国内附加值率的促进效应存在差异性;在使用不同的估计方法和替换核心被解释变量进行检验后,结论依然稳健。     

对外直接投资对劳动生产率提升的影响：短期与长期效应

本文通过传导机制阐述和实证研究对外直接投资影响国内劳动生产率的短期和长期效应,结果表明：就全国而言,短期内对外直接投资并不影响国内劳动生产率,而长期内则存在显著的正向影响;东部地区对外直接投资对国内劳动生产率提升的影响仅存在短期效应,不存在长期效应;而在中西部地区则正好相反,仅存在长期效应,不存在短期效应,这种区别是由我国区域经济不平衡和知识吸收能力差异造成的。此外,本文构建了动态回归方程,研究发现对外直接投资和国内劳动生产率之间存在相互促进的良性因果关系．     

我国对外直接投资的现状、风险及对策

介绍了我国当前对外直接投资的情况和特点,分析了对外直接投资面临的风险,提出了促进我国对外直接投资发展的对策建议,即注重顶层设计和战略规划,给予更多宽松政策;完善专门的对外投资辅导机构,降低企业对外投资的风险和成本;采取特殊策略和灵活形式促进对美国直接投资;完善境外投资企业金融服务和融资支持,借助金融机构更加灵活经营外汇储备,允许境外资产国内上市;优先鼓励成熟行业龙头企业对境外上下游企业并购,延长价值链,提高企业核心竞争力;深化境外企业体制改革,树立长期投资理念,注意文化渗透与融合,做良好企业公民.     

我国企业对外直接投资的区位选择

我国理论界关于是否应该将发达国家作为我国企业对外直接投资的重点目标问题上产生的不同意见，在相当程度上反映了我国对外直接投资区位选择所面临的对外直接投资动因与能力的矛盾。实证检验证实我国企业目前的对外直接投资区位还是以与我国经贸关系密切、市场规模相对狭小的国家和地区为主。但从长远看，发达国家和地区应成为我国企业对外直接投资区位选择的重点目标。     

要素市场扭曲对于企业对外直接投资行为的影响——来自中国上市企业的微观证据

利用中国上市企业对外直接投资数据,实证检验要素市场扭曲对于企业对外直接投资行为的影响.结果表明:要素市场扭曲通过促进出口快速增长以及引致产能过剩两个渠道显著增强了企业的对外直接投资倾向,其增强作用对具有商贸服务、当地生产以及研究开发动机的非国有企业更为显著;当企业进入国际市场后,要素市场扭曲减弱了企业投资学习效应,而投...     

FDI与我国出口关系的实证研究

文章通过对外商直接投资、我国对外直接投资、制成品出口和总出口的平稳性检验,发现外商直接投资和我国制成品出口、我国对外直接投资和总出口之间分别存在长期稳定的关系;接着建立起了两个误差修正模型,并进行了因果关系检验,得出结论：我国引进的外商直接投资导致制成品出口,制成品出口的增加不是引起外商直接投资增加的原因;对外直接投资不是我国出口增加的原因,出口是对外直接投资变化的原因。外商直接投资、我国对外直接投资、制成品出口的计量模型进一步度量了三者之间的关系。