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以股权分置改革后已完成大股东资产注入的上市公司为样本,通过统计大股东资产注入前后上市公司与大股东之间关联交易的变化以及资产注入前后上市公司经营业绩的变化来检验大股东资产注入的产业链整合效应,研究发现: 大股东注入的资产大多与上市公司产业相关,相比资产注入前一年,资产注入后一年上市公司与大股东之间的关联交易量以及非公允关联交易量均显著下降,并且上市公司各项经营业绩指标也均比资产注入前一年有所上升,表明大股东资产注入降低了上市公司与大股东之间的关联交易,改善了上市公司经营业绩,具有积极的产业链整合效应。 相似文献
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由于我国某些上市公司在公开上市时是原企业集团剥离出的优质资产,因此与原企业集团存在着天然联系,关联交易有时不可避免;大股东旗下的其他公司在很多情况下存在着和上市公司同业竞争的问题。关联交易和同业竞争使得上市公司的独立性和盈利能力受到很大限制。近几年,我国很多上市公司出于减少或消除关联交易和同业竞争的考虑而向大股东定向增发,收购大股东旗下与上市公司存在关联交易和同业竞争的业务和资产。隧道股份就是很好的案例。 相似文献
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由于我国某些上市公司在公开上市时是原企业集团剥离出的优质资产,因此与原企业集团存在着天然联系,关联交易有时不可避免;大股东旗下的其他公司在很多情况下存在着和上市公司同业竞争的问题。关联交易和同业竞争使得上市公司的独立性和盈利能力受到很大限制。近几年,我国很多上市公司出于减少或消除关联交易和同业竞争的考虑而向大股东定向增发,收购大股东旗下与上市公司存在关联交易和同业竞争的业务和资产。隧道股份就是很好的案例。 相似文献
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《中国商贸:销售与市场营销培训》2018,(12)
关联交易作为一种意义特殊的并购方式,在并购市场上十分常见。但是,关联交易是上市公司经营活动中的一把"双刃剑",大股东可能会出于自身利益的考虑,对标的公司实行掏空;也可能出于公司的利益,对标的公司实行支持。而机构投资者作为一种新的投资主体,其在公司关联交易中的作用有待考量。本文选取国企并购样本,考察异质的机构投资者对国企关联并购中大股东的支持行为或掏空行为的影响。研究发现:(1)在国有企业关联并购中,大股东的支持行为远多于掏空行为;(2)更稳定的机构投资者持股对国有企业关联并购中大股东的支持行为具有更强的促进作用,对于其掏空行为具有更强的抑制作用。 相似文献
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本文采用实证分析方法运用2009和2010两年的数据,用相关分析研究大股东资金占用和代表公司业绩水平三个指标之间的关系。结果显示,大股东资金占用对上市公司的这三个方面都产生负面影响。建立回归模型,考证了大股东资金占用对上述三方面业绩产生显著的负面影响。 相似文献
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随着证券市场的不断发展,以及国家政策的大力支持,国有企业整体上市步伐加快。虽然,国有企业整体上市能够提高企业经营效率实现规模效应,优化企业融资结构,减少关联交易等,但是不能盲目开展,要认真分析整体上市对企业发展的影响,理清风险因素,构建科学的风险因素指标体系,运用模糊综合评判法进行综合评定,实现对企业整体上市风险因素的科学评价与判断,确保整体上市工作有效落地。 相似文献
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本文主要研究了在我国股市中普遍存在的大股东占用上市公司资金现象,并结合股权分置改革分析其与大股东占资之间的关系。通过数据对比,证明股权分置改革的确深刻地影响并显著降低了我国上市公司大股东占资的比例。同时,本文也分析了形成大股东资金占用现象的主要原因,并对目前存在的问题,提出了政策性解决措施。 相似文献
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文章利用事件研究法研究国有企业与非国有企业大股东增持事件的市场反应及内幕交易情况。实证表明,大股东增持为国有企业带来的异常收益率要远远高于非国有企业,说明非国有企业大股东挖空企业的"掏空效应"要远比国有企业严重。在短期内,大股东增持能为国有企业带来约8.7%的累积异常收益率,但为非国有企业带来的累积异常收益率仅为1.9%。在长期内,国有企业大股东增持的累积异常收益率约为0,"支持效应"与"掏空效应"基本持平。但非国有企业大股东增持在长期的累积异常收益率约为-23.8%,"掏空效应"占主导地位。同时,对大股东增持事件的超额换手率的研究表明大股东增持过程中普遍存在着严重的内幕交易。 相似文献
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《商场现代化》2018,(6)
在过去的二十多年里,我国的A股市场经历了从弱小到强大,从最初的几十只股票发展到现今沪深两市总计近3000只股票,资产总值几十万亿,并形成了沪深A股、创业板、新三板、B股等的多层次、多体系的股票市场结构,股票市场已经成为了我国资本市场中重要的组成部分。在我国股票市场快速发展的同时,大股东资金占用问题一直困扰着A股市场的健康发展。在A股市场中,各股票的股权都相对集中大股东凭借较高的持股占比牢牢掌握着A股上市公司的经营权和主导权,大股东资金占用问题就是A股市场发展中无法规避的一个重要的问题。本文结合A股市场中大股东资金占用问题的现状对大股东资金占用问题的原因进行分析并对如何做好A股市场中大股东资金占用问题的解决与管控进行分析阐述。 相似文献
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关联交易作为一种普遍的市场交易行为,在帮助企业降低交易成本、规避经营风险等方面起到了积极的作用,但是同样由于关联交易的存在带来了大股东与中小股东的利益冲突,产生了控制权代理成本。本文通过分析基于关联交易的代理问题产生的原因,提出缓解大股东与中小股东代理冲突的对策。 相似文献
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选取2007—2018年沪深A股国有上市企业为研究样本,结合混合所有制改革的制度背景,基于信息不对称理论,考察非国有大股东参股对国有企业债务融资成本的影响。研究发现:引入非国有大股东可以显著降低国有企业债务融资成本,并且非国有大股东持股比例越高,这一效应越显著。作用机制检验结果显示,非国有大股东通过降低可操纵性应计盈余,改善会计信息质量的路径,有效缓解了借贷双方的信息不对称,进而降低了国有企业债务融资成本。进一步分析表明,当外部信息环境越好、企业自身违约风险越低时,非国有大股东持股降低国有企业债务融资成本的效果越显著;非国有大股东降低债务融资成本作用的有效发挥依赖于一定的前提条件,主要包括国有股东占相对控股地位、非国有大股东委派代表积极参与治理以及非国有大股东为民营股东。 相似文献
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本文采用实证检验的方法,通过大股东与上市公司发生的资金占用,研究了大股东与股权结构、独立董事比例、审计意见的相关性。我们的研究发现在我国资本市场中,大股东通过资金占用方式侵害中小股东的利益是普遍存在的;审计师意见能对大股东的资金占用行为产生抑制作用。 相似文献
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本文采用实证检验的方法,通过大股东与上市公司发生的资金占用,研究了大股东与股权结构、独立董事比例、审计意见的相关性.我们的研究发现在我国资本市场中,大股东通过资金占用方式侵害中小股东的利益是普遍存在的;审计师意见能对大股东的资金占用行为产生抑制作用. 相似文献
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由于我国特殊的政治、经济等环境,很多上市公司都存在着大股东通过关联交易活动来转移上市公司资源、侵占中小股东利益的现象,严重干扰了上市公司的正常运营,导致公司质量不高,影响投资者的信心.本文对我国第一大股东关联交易的总体状况以及第一大股东关联交易的主要类型进行分析,并选择2010-2012年深圳交易所发生关联交易的上市公司为样本数据,对第一大股东的关联交易与上市公司绩效进行回归分析,从实证方面证明第一大股东对上市公司的侵占行为,并得出相应结论. 相似文献
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本文采用实证检验的方法,通过大股东与上市公司发生的资金占用,研究了大股东与股权结构、独立董事比例、审计意见的相关性。我们的研究发现在我国资本市场中,大股东通过资金占用方式侵害中小股东的利益是普遍存在的;审计师意见能对大股东的资金占用行为产生抑制作用。 相似文献