金融稳定视角下的对冲基金监管思路分析

长期以来对冲基金被认为是不受监管的资本工具,但进入新世纪,许多国家为保护零售投资参与者纷纷立法对对冲基金实施监管.在次贷危机大爆发与对冲基金行业飞速发展的背景下,对对冲基金的监管的重要更加凸显.本文分析了对冲基金对金融稳定的影响,提出了关于对冲基金监管框架设计的建议.     

如何认识对冲基金投资市场功能

创造绝对收益创造绝对收益是贯彻对冲基金投资模式的最深刻的投资理念,它影响了对冲基金投资策略和投资技术的所有方面。这一理念的具体涵义包括两点。首先,不论熊市或牛市,对冲基金均能为投资者创造正的收益——这是针对传统投资机构与普通个人所说的。普通投资者,不论是机构还是个人,在     

对冲基金收益特征的影响因素分析

对冲基金具有优化的高收益-低风险结构,这主要来自两个方面：一是良好的内在机制设计;二是外部市场环境的促进。二者相互结合,使对冲基金的有效投资边界向外得到极大扩展。实证研究表明,对冲基金收益率的外部提供者主要是全球资本市场和外汇市场,且与股票市场收益率（S＆P500、DAX）、汇率水平（欧元、日元）具有较强的正相关性,与债券收益率（MSC I）的相关性为负。     

基于GARCH—M模型的对冲基金风险评价

与传统理论研究的金融资产高风险高收益的结论不同,利用GARCH—M模型分析各分类对冲基金指数的风险收益状况,发现部分分类对冲基金指数收益表现出高风险低收益的状况。原因在于高杠杆和衍生品的复杂性使得对冲基金的收益与风险更加复杂化,不能简单地认为对冲基金在高风险状况下可以提供更高的收益。国外学者研究发现,对冲基金的解散率比较高的主要原因是由于投资的失败,一般存续时间为3—5年,这提醒投资者选择对冲基金时要更多地考虑风险承受水平。     

国内私募证券投资基金与海外对冲基金比较探讨

我国存在的私募证券投资基金与海外对冲基金,共同构成完整的商业基金体系。国内私募证券基金主要受到金融产品交易合约、低位买回低位卖出缺位机制、不完全开放资本的影响,以上基金运行手段共同维持证券基金管理与流转。本文主要探讨国内私募证券投资基金与海外对冲基金比较,通过分析国内私募证券投资基金与海外对冲基金存在的差异,指出私募证券投资基金自身的优点与面临的困境。     

交叉外汇远期合约的定价及应用

目前,我国市场上推出的金融衍生工具很少,没有可用来对冲系统风险的金融工具,因此,2001年后资本市场的衰落导致券商和基金发生大面积亏损.设想,如果政策允许,可以使用一种以外国股票或股指作为标的而以本币进行计价的金融衍生工具(交叉外汇远期合约、期货和期权)对冲系统风险,即利用外国股市与我国股市的相关性对投资组合进行套期保值.这里我们将介绍如何使用该方法对交叉外汇金融衍生工具的一种交叉外汇远期合约进行定价,推导套期保值的原理并介绍用其对冲系统风险的操作方法.     

国际资本大规模撤离新兴市场的深层剖析

近来，各种主权基金、货币市场基金、对冲基金、共同基金以及一些外商直接投资等国际资本开始从新兴市场大规模撤出，这对新兴市场构成严重的打击。对国际资本大规模撤出新兴市场的深层原因进行剖析，以引起各方面的关注和思考。     

冲基金崛起风云录——阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯

第一个对冲基金时代最大的神话就是阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯。他在1968年发表在《纽约》杂志上的文章里被奉为业界“鼻祖”，但他并不是华尔街元老：和许多后来的对冲基金巨头一样，他在对这个行业若即若离的同时改变了金融的性质。     

金融与实体经济互动的三种解说

上世纪70年代以来,国际金融体系发生了急剧变革。对此,美国经济学家享利·考夫曼称为“全球金融的美国化”。内容包括(1)金融资产证券化。(2)一个又一个国家开始重视业绩驱动型的资产管理方式。以共同基金为代表的新型机构投资者取代保险公司、银行等传统机构而占据金融市场的统治地位,它们的投资策略是越来越注重短期交易而不是战略性投资。(3)证券业绩的指数化,这一趋势已扩散到其他主要国家的金融中心。(4)对冲基金和其他形式的高度杠杆化工具成为一种重要的操作手段。(5)衍生产品迅速崛起并成为市场上的一项主要业务。考夫曼认为,这是美…     

香港对冲基金监管法律制度研究

对冲基金是一种特殊的投资工具,其组织形式一般是有限合伙企业或者离岸投资公司,通过风险投资来获得较高的回报,例如进行卖空或者衍生品交易等。作为世界重要的对冲基金离岸中心,香港具备严格而又灵活、适时的监管制度,与中国内陆邻近,世界级的金融服务基础环境,可靠的普通法法律体系以及灵活的税收制度等方面的优势。香港对冲基金监管法律制度主要体现在三个方面的监管,即监管对冲基金、监管基金管理人和监管两者的行为。为吸引更多的基金落户香港,当局也在不断地进行法律更新。香港的经验和做法值得我国内陆参考。