对冲基金风险收益特征的实证分析

对冲基金是一种高风险的投资工具.本文采用马科维茨的资本资产定价理论及相关的投资组合风险收益分析工具,对对冲基金的收益和风险特征进行了分析,结果表明:(1)对冲基金全行业平均收益率高于标准普尔和全球债券指数收益率;(2)对冲基金收益率的时间序列不服从正态分布,其三维和四维的分布特征表明其历史收益率虽然出现异常波动的概率较低,但一旦出现,损失很大;(3)对冲基金收益率与代表传统投资工具的股票、债券收益率之间没有稳定的相关性,对冲基金在牛市和熊市都能获得绝对收益.因此,在不考虑数据偏差的条件下,投资对冲基金期望收益更高,但并不比传统投资工具"危险".     

中国开放式基金发行的影响因素分析

借鉴产业组织学的基本思路,本文探讨中国开放式基金发行的影响因素。我们的研究表明,如果某一类型的基金前期业绩表现较好,则该类型基金推出的可能性就较大。此外,规模较大或发行经验较丰富的基金公司,其新基金获批的可能性也较大。本文的这一发现不仅有利于投资者客观认识基金发行的决定因素,提高其投资的理性程度,而且有助于基金公司在发行市场上增强竞争优势。     

社保基金投资资本市场的收益-风险研究

资本市场为社保基金保值增值提供了基本工具。对1993—2006年中国资本市场运行的实证研究表明,作为风险量度的投资组合标准差每增加1%,可以获得0.221%的预期收益。尽管中国股票市场风险较大,但是,社保基金一定程度地参与股票市场,不仅可以享受经济增长的红利,而且可以取得投资组合分散风险的结果。     

投资开放式基金的技巧

世界基金业发展的历史是一部从封闭式基金走向开放式基金的历史,开放式基金越来越成为基金中的主流。投资开放式基金,要获得收益,首先要认识开放式基金,了解基金的特点,明白投资基金失败的原因。采取科学的方法,选择好的基金,选择适合自己的基金。     

社保基金投资产业与收益分析

随着我国社会经济的不断发展,我国在社保基金投资产业和收益问题上加强了分析和探索.目前我国在对社保基金的投资产业上存在一定的比例限制,社保基金必须将安全性放在投资的前面,因此社保基金在投资的灵活性和收益性上存在很大的限制.社会基金投资很难实现增值的目的,社保基金投资曲线并非一直稳定,而是在不断的波动中且波动明显,由此也证...     

中国基金神话

基金卖疯了 2007年2月26日,首只以股票为主要投资方向的基金"建信优化配置基金"上市发行,发行首日募集规模即接近100亿的上限,提前结束发行.     

我国基金持有人选时能力的实证分析

在单个证券投资基金层面上对基金持有人的现金流加权收益率与基金资产组合平均收益率进行对比是判断基金持有人选时能力的一种新方法.实证结果表明,在2004年1月至2008年6月间,当假定基金持有人的买卖行为发生在季度末时,我国开放式股票型基金持有人实际获得的现金流加权收益率月均为0.39%,与基金资产组合月平均收益率2.4%相比,相差2个百分点,年均相差27%,基金持有人不具有选时能力.进一步的稳健性检验也支持我国基金持有人没有选时能力的结论.     

2012私募基金收成

业绩统计基金发行数量根据朝阳永续数据的统计,2012年共有738只私募基金募集成立,总募集规模约为1000亿元,平均募集规模为1.36亿元。其中,非结构化产品为215只,占比达29%,结构化产品为523只,占比达71%。2012年结构化产品成为发行的主旋律。从月度发行走势看,1月、2月和10月是发行的低谷,3月、5月为2012年的发行高峰,其中3月达到发行峰值,发行了105只私募产品。华宝证券同时选取了发行期前一个月的沪深300月度指数作为参考,衡     

2004年：我国基金市场冰火两重天

2004年我国基金市场发行的节奏与证券市场走势显著相关。基金发行集中在前半年,下半年,随着市场的逐步走低而滑落。基金发行仍然没有摆脱“靠天吃饭”窘境。     

从指数基金跟踪误差角度比较指数基金的构建方法

指数基金是一种消极的证券投资基金,以拟合目标指数、跟踪指数变化为原则,实现与市场同步成长。指数基金的这种拟合目标指数收益率的投资策略,要求其按照所拟合指数的编制原理构建投资组合,分散投资于目标指数的成分股,力求股票组合的投资回报率拟合该目标指数所代表的资本市场平均收益率。这种构造投资组合的方法称为指数化投资,属于一种典型的防守型（或称被动型）投资方式。与积极管理、旨在跑赢大市的基金相比,其独特优势在于仅以追踪大市为目的,排除了选择个股和入市时机的管理风险,尤其在市场上升阶段,其表现往往优于多数积极管理的基金。     

我国开放式基金的运作探讨

从近期和历史的角度研究了美国开放式基金的投资策略及其外部环境，并在分析当前我国证券市场行情的基础上，探讨了我国开放式基金投资组合的构建及调整。     

偏股型基金主动减仓 封基收益可期

<正>基金市场信息证监会于10月13日发布《开放式证券投资基金销售费用管理规定》(征求意见稿),将改革基金销售收费模式,降低投资者投资基金的综合费率,规范基金销售市场秩序,并鼓励长期投资。《证券投资基金法》修改工作正在紧锣密鼓地进     

2004年上半年基金业绩难如人意

上半年市场环境2004年上半年股票市场呈现出先扬后抑的走势,上证综指在一季度从1500点附近开始不断振荡上行,4月初到达今年以来的最高点1780点左右,随后股指一路下挫,目前已下跌到1450点以下(见图1)。多数封闭式基金和偏股型、股债平衡型开放式基金的净值也都呈现出了这样一种先高后低的态势,而且二季度以来随着净值的大幅下挫,多数基金在一季度所取得的辉煌战绩已经所剩无几。     

关于我国养老基金投资的探讨综述

我国"十二五"规划明确提出"积极稳妥推进养老基金投资运营",《社保法》规定"社会保险基金在保证安全的前提下,按照国务院规定投资运营实现保值增值"。实际上,我国养老基金的保值增值问题,已成为当前国家面临的重要课题。现将社会关注的关于我国养老基金投资的     

一定比例的股权投资是提高养老基金长期收益的重要手段

保证资金安全和实现较好的长期收益是养老基金投资管理的一对基本矛盾。一方面,养老金涉及千千万万个家庭,对于投资安全性的要求较高;另一方面,养老基金是长期性资金,具有一定的抗风险能力,需要利用资金的长期性特点提高风险回报。片面地强调资金安全和较高长期投资回报中的某一方面而忽视另一方面,对养老基金投资运营都是不利的。只强调资金安全性而忽略长期回报要求,很容易得出将养老基金全部投资于国债并且     

股指期货在我国开放式基金风险管理中的应用

目前,我国开放式基金面临的最大风险是股市系统性风险和流动性风险.股指期货在开放式基金的风险管理中具有规避基金系统性风险,控制流动性风险,以及优化投资组合,提高投资收益率的作用.在利用股指期货管理开放式基金风险的同时,要防止过度投机,健全股指期货的相关法律、法规,并制订完善的风险控制和内部控制机制.     

抓住债券机遇发展货币基金——访易方达基金固定收益首席投资官马骏

债券市场近年来扩张迅速,截至2011年底市场规模已升至全球第四位。中国债券市场将面临极大发展空间。专业机构从中嗅到机会,摩拳擦掌积极备战,以期在债券市场的大发展中拔得头筹。近日,在易方达基金公司举办的债券市场发展高峰论坛上,不但有证监会、中债登、全国社保理事会参加,还吸引了评级公司、银行、保险、证券公司和美国最大的债券基金管理公司PIMCO等债券市场顶级机构     

合资基金公司开放式基金业绩持续性研究

采用列联表法、Z检验和Fisher精确检验,对我国合资基金管理公司成立时间较早的13只开放式基金的业绩进行持续性分析.实证结果发现,样本基金总体上没有表现出业绩的持续性,业绩的持续性受股指波动的影响显著.此外,样本基金存在明显的业绩反转现象,说明很难根据基金过去的收益来判断其未来的业绩.