中国企业海外并购策略研究

经过近20年的发展,中国企业海外并购已经占据了世界市场的重要份额,但也暴露出中国企业在开展海外并购过程中面临的宏观和微观方面的问题。宏观上,国内外市场的差异性、信息的不对称性以及国内金融市场的滞后,限制了海外并购的发展;微观上,企业自身的财务风险、文化整合风险、人才问题和法律风险制约并购的实现。针对以上问题,本文从企业层面和国家层面为中国企业海外并购提出意见和建议。     

浅析金融危机下中国企业的海外并购

在金融危机全面爆发的背景下,全球资产规模大幅缩水,中国企业对海外战略性资源的渴求以及其丰厚的资金储备使得他们逐渐认识到目前通过海外并购是实现其跨越武发展的极佳时机.但是也必须意识到海外并购所面临的困难和风险,包括国家政治风险、海外并购经验缺乏及并购后整合困难等等.本文认为中国企业的海外并购任重道远,在此过程中,应遵循一定的规律和原则,协调统一、循序渐进,认真准备克服一系列困难的对策,不断积累经验,以长远的目光规划企业的海外战略发展蓝图.     

论中国企业海外并购的法律保障

跨国并购已经成为中国企业在海外投资的主要方式之一.中国加入WTO以后,越来越多的中国投资者开始将资本投入海外市场.可是,近年来失败的跨国并购案例层出不穷,这使得中国的投资者们开始意识到“走出去”的道路并不顺利.因此,如何让中国企业成功地进行海外并购,成为了中国投资者非常关注的问题.本文从法律的角度,简要地分析了影响中国企业顺利地进行海外收购的原因,说明了给中国企业“走出去”提供法律保障的重要性,并且从中国政府以及企业两个方面提出了关于提高中国企业海外并购能力的建议.     

中国企业海外并购的新特征及对策

近年来,全球企业并购保持规模不断扩大的总体态势。中国企业海外并购规模也在稳定增长,2016年第一季度,中国已成为全球企业海外并购规模最大的国家。中国企业海外并购资金的区域流向越来越以欧美发达国家为重点;产业流向也越来越向以电子、机械、金融服务为主的方向发展。区域与产业的资金流向变化,体现出中国企业海外并购新战略:在全球产业结构调整过程中,中国企业以获得先进技术或占领高端消费市场为宗旨,更加重视向全球产业链的高端发展。但由于中国跨国企业形成时间相对较短、总体竞争实力不强,使其规避海外国家风险的能力较弱,需要重视海外并购国家风险的量化评估、加快建立海外并购资产权益保护机制,以支持中国企业海外并购的不断发展。     

中国企业海外并购的风险与对策研究--基于2000-2005年中国企业海外并购实证分析

中国企业海外并购既有经济风险因素,又有非经济风险因素。在经济风险因素中,战略选择阶段中的战略定位失误,评估实施阶段中的低估并购成本、交易方案设计缺陷,整合阶段中的文化冲突等,都是中国企业海外并购的主要风险因素。而政治、社会、军事、法律、舆论等非经济风险因素则贯穿并购的各个阶段。要较好地规避海外并购的风险,中国企业应该系统地分析内外环境及各种可能产生的风险,作出相应的对策。     

中国企业跨国并购国家风险及防范策略研究

国家风险是中国企业跨国并购面临的主要障碍之一。文章在准确阐释国家风险内涵的基础上,分析了影响我国企业海外并购的国家风险因素,从政府和企业两个层面阐述了如何积极规避与防范跨国并购中国家风险的策略。     

中国企业海外并购的思考与对策

随着中国经济的持续增长,尤其是世界金融危机后,中国企业的海外并购活动日趋活跃,并呈现出新的特点和趋势.与此同时,政治壁垒、法律体系欠缺完善和企业自身的风险都使海外并购行为充满了挑战和风险,为使更多的企业走出国门,进军海外市场,中国企业海外并购应以政府为主导,企业为主体,全方位出击,提高海外并购的成功率.     

浅析中国企业海外并购问题

近年来中国企业的经济规模迅速增长,为了企业自身更好的发展,我国企业也多次开展海外并购交易.特别是在过去的一年里,我国企业外海并购更加的频繁,规模也在不断的扩大.本文从中国大陆企业海外并购现状、 海外并购中存在的问题以及对策三个方面对中国企业海外并购问题进行了阐述.     

中国企业集团海外并购中文化力整合的可行性研究

针对海外并购中的文化整合问题,提出中国企业海外并购中需要整合的是文化力而非文化,并且通过模型论证了在海外并购过程中实施集团文化力整合的可行性。阐明了海外并购过程中企业集团应谋求多元文化产生的力在方向上的一致,而非在文化本身上对其要素的一致性要求;海外并购过程中集团文化力可在一定条件下自发地整合起来,集团公司应注重创造这一条件。     

中美两国的企业海外并购存在系统性差异吗？

在中国海外并购蓬勃发展的过程中,中国企业的并购行为时常在目标国引起质疑并受到不同程度的限制甚至抵制。质疑者认为在中国经济模式下的海外并购受到非市场化行为的驱动,试图通过并购占领目标国市场或增加在目标国的政治影响力。为此,文章采用微观企业并购交易数据,在统一框架下从并购动机和并购价格两个角度系统研究了中美两国企业海外并购行为的异同,对上述论调进行一一驳斥。研究表明：（1）在市场寻求方面,中美两国企业不存在显著差异;在资源寻求方面,相比美国国有企业,目标国自然资源因素并未显著影响中国国有企业的海外并购;在制度方面,并未发现中国企业更偏好制度质量较低的目标国。（2）中美两国企业在如下维度存在一定的差异：中国企业更倾向于并购规模更大、负债率更高但拥有更多专利的目标企业,说明中国企业具有强烈的技术寻求动机;中国国有企业的海外并购在一定程度上受到政府政策的驱动。（3）中国企业在海外并购中并未比美国企业支付更高的并购价格。文章的研究有力地回应了有关中国海外并购的种种指责,有助于加深对中国海外并购的了解。     

试析中国企业跨国并购研究

全球化的潮流促使中国企业越来越重视海外市场,走出国门参与国际竞争,而跨国并购作为一种相对快速有效的对外投资方式对企业全球化战略的实现尤为重要。因此中国企业如何进行跨国并购,如何防范并购中存在的巨大风险,成为一个具有重要战略意义的问题。详细论述了中国企业目前的发展状况,通过理论和现实两个角度分析了中国企业跨国并购的动因,进而通过对典型案例的阐述分析了中国企业跨国并购的风险,最后提出应对风险的策略。     

东道国制度对企业海外并购行为的影响

在现有研究的基础上,将制度理论纳入企业海外并购研究。以中国上市公司实施的216起海外并购案例为数据基础,对东道国制度的5个维度(政治、经济、文化、管制和法律)与中国企业海外并购行为倾向的相关性进行回归分析。得出结论:政府管制、经济自由度、政治制度和文化差异等是影响企业海外并购行为的重要因素。     

基于技术获取目标的海外并购文化风险综合评价研究

在企业融入全球化趋势的过程中,海外并购是我国进入国际市场、获取国外先进技术的重要方式。文化风险的管理效果直接影响到海外并购绩效水平,而对文化风险的综合评价是对其进行科学管理的基础。以企业海外并购文化风险为研究对象,借助可拓物元分析方法,构建了基于技术获取目标的海外并购文化风险的综合评价指标体系和可拓物元评价模型。通过实例验证,发现该模型可以有效评价企业海外并购所面临的文化风险。     

海外并购与国内并购的价值比较——基于PSM-DID的研究

文章基于2009-2018年中国沪深A股非金融上市公司数据,探究海外并购对我国企业价值的影响,发现:第一,海外并购能够提高企业全要素生产率,并且随着时间推移其影响逐步减小,但海外并购并不会比国内并购带来全要素生产率的额外提高;第二,海外并购能够对企业创新与企业出口产生显著的积极影响,但与国内并购相比其仅对企业出口存在差异影响,对企业创新水平的提升并不存在差别;第三,海外并购相比国内并购来说,会造成企业短期内的财务风险明显上升;第四,国有企业海外并购以及对非亚洲地区进行海外并购对企业出口扩张的积极影响更大,非国有企业海外并购以及对非亚洲地区的海外并购会导致企业面临更高的财务风险,企业流动比率与速冻比率明显降低.     

我国银行业跨国并购的风险研究

近年来,我国银行业在海外的并购活动逐步增加,我们在海外大幅增加跨国并购交易的规模和数量的同时,必须加强对并购风险的管理。本文将银行业跨国并购的风险分为国家风险和操作风险,并从这两个方面对风险发生的机制以及我国银行业要如何防范和控制跨国并购的风险进行了论述。     

中国企业海外并购的特征、问题及对策研究

早在21世纪初,中国企业就开始了海外并购活动,并出现了如联想、TCL、中海油等具有典型意义的海外并购交易。在金融危机发生后,中国企业海外并购再次成为世界瞩目的热点话题。但值得我们注意的是国际经济形势已经发生重大变化,中国企业如何在新的形势下进行海外并购是我们要研究的重点。本文力求通过分析在“走出去”战略背景下中国企业过去所进行的海外并购中取得经验与教训,从中找出海外并购的动机、特征以及涉及的区域和行业,在此基础上结合最新的国际经济形势,为中国企业探索出一条以健全企业风险防范能力、完善政府服务职能为核心的市场化规则。     

中国企业海外并购的战略选择——基于国家竞争优势理论

中国企业在海外并购中往往缺乏明确的海外并购战略,迈克尔·波特的国家竞争优势理论为中国企业在海外并购提供了理论依据.中国企业应该在提高企业竞争力和提升本国生产力的前提下,合理选择并购区域、并购产业、并购对象和并购规模.     

后金融危机时期企业海外并购的风险与控制

金融危机以来,我国企业海外并购呈现迅速增长态势,并购领域趋于多元化,向制造业上下游拓展。在后危机时期,海外并购风险不容小觑,政治风险、法律风险和财务风险明显上升,文化整合风险依旧,并购成功率偏低。控制海外并购风险,需要从政府、企业两方面入手。     

中国企业跨国并购的风险研究

20世纪90年代以来,高新技术迅猛发展使世界经济趋于一体化,在这样的大背景下,全球跨国直接投资不断发展扩大.根据联合国贸发会议(UNCTAD)数据,1988-2003年,中国企业累计跨国并购总金额为81.39亿美元,其中2003年高达16.47美元.可见,中国在跨国并购的浪潮中扮演着重要的角色,但是跨国并购在推动中国经济增长、产业结构调整、资源配置优化的同时,也存在着政策、法律、文化等多方面的风险.本文介绍了跨国并购和跨国并购风险的概念,结合案例重点分析跨国并购存在的各种风险.     

浅析跨国并购的法律风险防范

正随着中国对外开放的发展,与其他国家的交往越来越多,特别是加入世界贸易组织后,与其他国家缔结的双边条约和多边条约不断增加。这些条约形成中国对外直接投资法的重要司法依据,当然也成为中国企业跨国并购的法律渊源。中国政府应通过积极参与各种双边和多边倡议来促进和保护对外直接投资。但目前我国还没有关于规范和支持中国企业跨国并购的专门法律,企业在进军海外国际化经营时面临很大的风险。