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住房问题是关系国计民生的重要问题,研究住宅市场的价格波动规律对消费者购买时机选择、调控政策的制定等具有重要的参考价值。鉴于此,以住宅市场收益率的变化来衡量住宅市场价格的波动,采用2006-2016年上海市新建住宅和二手房月度收益率时间序列作为样本,通过构建GARCH族模型对上海市新建住宅和二手房市场的价格波动特征进行研究。研究表明:上海市新建住宅市场的价格波动存在显著的自相关现象,但不存在显著的集聚性、非对称性以及高风险高回报的特征;二手房市场的价格波动存在显著的自相关现象,具有显著的集聚性,即二手房市场本期或过去若干期的波动较大时,未来几期的波动也会很大,反之亦然;二手房市场价格的波动不存在显著的非对称性及高风险高回报的特征。 相似文献
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《中国集体经济》2017,(3)
我国股市权重股中国石油,该股不管是市值规模、基本面经营情况,还是在股市中的号召力都是首屈一指,每一轮股市行情的开始与终结都是由这只股票提前给出指示信号,带动其他权重股和整个市场,关键时刻的护盘更是离不开该股票,是整个股市的定海神针。文章以该股中国石油(601857)2012年11月3日至2015年11月4日交易日股价收盘价数据为样本,首先用OLS法进行建模,对统计量进行分析发现该模型的误差项具有条件异方差性,因此采用GARCH(1,1)模型拟合并检验,得到权重股股价波动分析GARCH模型,在此基础上得出相关结论,并为监管部门和金融机构提出一些政策建议。 相似文献
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随着人民币市场化的推进,人民币波动幅度增大,汇率弹性增强,加强人民币汇率风险管理已成为摆在各大经济主体面前的重大课题,因此对人民币汇率的预测是十分必要的。本文采用GARCH模型对2010年6月至2013年3月的人民币兑美元日汇率建模,进行短期预测和预测评价。结果表明,GARCH(1,1)模型在一定程度上拟合了人民币兑美元汇率的时间序列,在预测短期汇率上具有一定的适用性。 相似文献
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文章以深证综合指数作为研究对象.采用GARCH模型族对1997-2008年中国深圳股票市场的波动情况进行实证分析。研究结果表明,深圳股市具有明显的ARCH效应、深综指收益率序列具有显著的“尖峰厚尾”特点。存在波动聚集效应,期望收益与期望风险之间存在正相关关系。 相似文献
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股票市场的波动性研究已经成为众多研究者和投资者广泛关注的焦点。以上证股票收益率为研究对象,在三种不同的分布假设下,利用GARCH族模型对上证指数波动性进行了比较研究,分析表明:上证股票收益率具有显著的条件异方差性,且基于GED分布的GARCH(1,1)模型是消除该条件异方差性的最佳模型;上证股票收益率具有正的风险溢价,且基于GED分布的GARCH(1,1)-M模型是反映风险溢价情况的最优模型;上证股票收益率存在着明显的不对称性(杠杆效应),利空消息比利好消息更容易引起大的波动,且基于标准正态分布的EGRCH(1,1)模型是揭示该不对称性的最佳模型。 相似文献
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基于统计技术的度量金融市场风险值VaR(Value at Risk)己成为测量市场风险的新标准和新方法。鉴此,如何高效、准确的进行VaR的计算将是问题所在。本文基于GARCH模型,讨论了对数收益率时间序列在正态、学生t和广义误差(GED)三种不同分布下的VaR计算方法,并对样本基金的市场风险进行估计,并通过返回检验来检验模型的准确性。研究结果表明,相比之下,基于GED分布的GARCH模型计算的VaR值最能真实地反映基金风险。 相似文献
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高风险高波动时期的股指收益率序列存在更为明显的厚尾现象,将残差设定为偏t分布的GARCH族模型要优于普通的正态分布以及学生t分布模型。以五种损失函数作为评价准则,在残差序列偏t分布前提下比较了GARCH模型、EGARCH模型和GJR-GARCH模型,最后得到在高风险时期结构更为简洁的GARCH(1,1)模型具有更好的预测效果。 相似文献
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交易所交易基金(ETF)在国际社会上被认为是长线投资、价值投资,规避风险的良好金融工具。中国股市投机炒作风气历来盛行,因此在投资领域有必要增强投资者对ETF的认知度和接受度。选用嘉实沪深300ETF作为研究对象,其所追踪的沪深300指数覆盖面广,基本体现中国沪深两市股市的收益状况。从其风险入手,运用GARCH模型研究分析得出该基金收益率的有效条件方差并结合VaR方法准确测量其风险价值,最终确定在95%的置信水平下GARCH(2,1)-t-分布模型能够最佳度量其风险价值。 相似文献
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利用中国1990—2009年的GDP数据,在建立指数曲线模型、ARIMA模型和三次多项式模型的基础上,以误差平方和最小为最优准则建立组合预测模型,对中国2010—2015年的GDP值进行预测。结果显示,组合预测模型的精度高于各个单项预测模型;2010—2015年的年均增长率为14.79%,我国国民经济仍以较快的速度增长。 相似文献
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股票市场经过将近20年的发展,逐步走向成熟和完善。股票市场的发展离不开经济的支持,从目前来看,房地产是拉动经济发展的主要动力,房地产指数与上证指数的关系也成为研究的重要领域。本文收集最新的数据,选取上证指数和房地产指数两指标,采用单位根检验、协整检验和格兰杰因果检验,对两指标进行实证分析,实证结果表明研究房产指数与上证指数之间既不存在协整关系,也不存在格兰杰因果关系。 相似文献
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Gyu-Hyen Moon 《Global Economic Review》2013,42(2):129-149
Abstract The paper examines the short-run spillover effects of daily stock returns and volatilities between the Standard & Poor's (S&P) 500 stock index in the US and the Shanghai Stock Exchange (SSE) index in China. First, we find that a structural break occurred in the SSE stock return mean in December 2005. Second, by analyzing modified general autoregressive conditional heteroscedasticity (GARCH)(1,1)-M models, we find evidence of a symmetric and asymmetric volatility spillover effect from the US to the China stock market in the post-break period. Third, we observe the symmetric volatility spillover effect from China to the US in the post-break period. 相似文献
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本文应用2002至2007年的数据,对上证综指和道琼斯指数与恒生指数之间的Granger因果关系和协整关系进行了实证检验。结果发现道琼斯指数对恒生指数和上证综指存在显著的Granger因果关系,而恒生指数和上证指数之间没有因果关系。上证综指和道琼斯指数与恒生指数之间不存在协整关系,国内外市场之间并不存在长期均衡的关系,没有长期共同趋势,是相分离的。 相似文献
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在"一带一路"倡议下,宁波建立了海上丝路指数,其中集装箱综合运价指数即NCFI是航运业的晴雨表。通过研究发现,NCFI综合指数具有波动聚集性的特性,其NCFI综合指数的收益率存在一阶单整效应,通过对数据的整理和分析得到NCFI综合指数的收益率存在自相关,扰动项存在异方差。通过对比分析,对NCFI综合运价指数收益率建立GARCH(1,1)模型,前一期的影响对本期的影响是相对比较大的,上一期的风险也给本期的风险带来很大的影响通过。对NCFI综合运价指数的波动分析可以全面的了解整体市场的运行波动情况以及目前市场的风险程度。 相似文献