创业投资公司退出调查

从创业投资家的角度看,创业投资是很多年内流动性较差的长期投资,因为很多创业企业最初是不盈利的,因此从这些企业中退出是创业投资家实现投资回报的基本方式。退出有两个重要的功能:(1)它使创业投资家将对成功企业的增值服务转移给处于早期阶段的创业企业;(2)它使创业投资基金的投资者能够评价创业投资家的质量,并且能够将创业资本从不成功的创业投资家重新分配给成功的创业投资家。因此,退出对创业资本的运作至关重要。     

创业投资家的声誉机制

本文从博弈论的角度 ,系统地论证了在有限合伙制创业投资基金中 ,创业投资家声誉的形成机制 ,指出了其声誉作用及其约束因素 ,认为在创业资本市场中 ,创业投资家的声誉不仅是创业投资家自我规范和行为约束的有效机制 ,而且对创业投资家的融资及其创业企业的发展起到了促进作用     

如何建立我国的创业投资机制

一、创业投资是高新技术发展的动力源泉 创业投资是指创业投资家或创业投资机构以资金和专业知识对具有发展潜质的新兴创业企业尤其是高科技创业企业提供资本支持,并在企业发育成长到成熟期后退出投资以实现自身资本增值的投资行为。创业投资有着区别于传统投资行为的显著特点：①主要投资于新兴创业企业尤其是高科技企业而非相对成熟企业;②不仅提供资本金支持,还包括创业投资机构的股权参与和资本经营服务,通过直接购买认股权、期权或可转换债券来实现;③投资退出或投资价值的兑现往往是通过资本市场上出售股权的方式实现而非依靠利…     

创业投资家与企业家的人力资本特性研究

创业投资企业作为一种知识型企业,与传统企业的最大不同在于,人力资本在资源配置中开始上升为主导地位。首先。创业投资家为创业投资企业配置知识资本与人力资本,这一点可以从理论与实证两方面进行解释。其次,创业不仅是创业企业家一种对机会的识别与新价值发现,而且是创业团队人员共同参与的创新行动,这个行动体现出了创业企业家特有的创业精神。第三,创业投资家与创业企业家之间的人力资本特性关系以及由此产生的治理机制是创业投资企业治理的关键,信任与合作是克服创业投资家和创业企业家之间代理风险的关键。本文主要从以上三方面详细分析了创业投资家与创业企业家的人力资本特性及其相互关系。     

税收影响下的创业投资组合规模的决策模型研究

为分散投资风险,创业投资家通常为多个创业企业提供资金和管理支持,从而形成创业投资组合。限于精力,创业投资家必然面临着投资组合规模和管理支持二者间的平衡。税收政策影响着创业投资家对于创业企业权益份额的获取,因而影响着其对创业企业的管理支持力度,进而影响其投资组合规模。     

我国创业资本融资中的产权缺损与现实对策

融资机制被称为创业资本的"入口",它决定着创业资本的规模和水平。我国创业资本的资金来源主要是政府和少数大企业,致使创业投资企业带有很强的附属性质,这必然从多个方面弱化或侵蚀创业资本的产权,致使创业资本产权人行为扭曲,降低创业资本的运行效率。产权缺损是我国创业资本的重要特征。要打破无效率均衡的恶性循环,就必须健全创业资本的吸入机制,以此确立创业资本完整的私人产权。为此就要进行创业资本组织制度创新,以增强其资金吸纳能力,允许部分保险基金、养老基金进入创业资本领域,并通过鼓励外资创业资本的进入来完善创业资本的运行环境。同时当前比较现实和稳妥的做法是,鼓励上市公司积极参与创业资本活动。     

创业投资基金运作机制的制度经济学分析

所谓创业投资基金 ,系指专门为创业企业提供资本支持和创业管理服务的集合委托投资制度。它与投资者分散直接从事创业投资的本质区别 ,在于其由多数投资者共同出资设立专业性创业投资基金 (组织形式通常表现为创业投资公司或创业投资合伙公司 ) ,以创业投资基金名义从事组织制度化的创业资本运作。在其诞生以来的半个世纪里 ,创业投资基金之所以显示出了强大生命力 ,是得益于其自身的制度优势。为了深入研究创业投资基金制度 ,本文运用新制度经济学的基本理论和信息经济学的基本原理 ,对创业投资基金的运作机制进行剖析 ,以期为创业投资基金…     

创业投资中的委托代理冲突与缓解机制研究

创业企业家需要资金来创办或开展有良好发展前景的新企业或项目，而创业投资家恰可提供资金，两之间就形成了委托一代理关系。关于创业投资中的委托一代理问题，已经有大量的学术献述及(Hart，2000)，主要是针对代理人／创业企业家和委托人／创业投资家之间的利益冲突进行理论分析和实证研究。有关理论分析已经找出多种创业投资家／委托人用来缓解这种利益冲突的方法，其中最主要的有三种：     

创投新政没有惊喜

丑妇终须见家翁,何况这个媳妇似乎很受欢迎.11月21号,<创业投资企业管理暂行办法>(以下称<办法>)终于揭开了神秘的面纱.这个由国家发改委等十个部委联合发布的法规,对"创业投资"、"创业企业"和"创业投资企业"等概念做出了法律上的界定,并给创投企业承诺了三大扶持政策,分别是:设立创业投资引导基金、实行税收扶持和完善退出机制.     

促进我国创业投资主体多元化发展研究

分析我国创业投资主体的种类结构可以发现,很多有效资金还没有进入到创业投资领域.对比美国创业投资发展的经验来看,应从两方面入手来促进我国创业投资主体多元化的发展:一是借鉴国外经验,对养老基金、保险机构、商业银行和企业这些资金实力派的机构加以引导,以及加强对外资的吸引力度,参与我国创业投资;二是发展国内特色资源,促进社会保障基金、政府引导基金和富有家庭的参与.     

多元化构建"两型"杜会建设的风险投资体系——基于湖南省湘潭市风险投资发展的研究

风险投资也叫"创业投资",是指对新兴风险创业企业尤其是对高科技创业企业的资本支持并提供相应的非金融服务的一种投资行为.作为收益性高、投资风险大和流动性低的投资领域,风险投资的资本来源主要是金融资本、公司资本、个人资本以及养老(医疗)保险基金等.其主要作用:加速高新技术成果的转化,壮大高新技术产业,催化知识经济的蓬勃发展.尤其在长株潭城市群"两型"社会配套改革试验区的进程中,加速发展湘潭市的风险投资业具有特别重要的意义.本文就此进行了一番探讨.     

我国创业投资的发展趋势

创业投资指的是,风险投资家和创业投资机构向新创建的、具有自主创新技术、高成长性和巨大竞争潜力的中小科技企业进行投资,承担高风险并追求高回报的投资方式.创业投资的主要特点如下: 第一,委托管理模式.创业投资具有“集合投资、专家理财”的特点,即出资人一般不直接参与投资运营,而是集合设立创业投资基金,委托风险投资家和专业管理团队负责投资运营,以最大限度地降低投资风险、提高投资效益.     

政府设立创业投资引导基金的运作管理模式探析

政府创业投资引导基金是指由政府出资,以股权或债权等方式投资于创业风险投资机构以支持创业创新企业发展的专项资金。创业投资引导基金在创业投资中具有资金放大器、风险调节器、企业孵化器的功能。立足国内外创投引导基金管理模式的发展状况和比较分析,借鉴先进经验,吸取失败教训,探讨优化政府创投引导基金的策略选择。     

现阶段我国建立创业投资基金问题探析

创业投资基金是指由专业人员管理 ,以股本投资的形式向不具备上市资格但极具发展潜力的高成长性创业企业 ,尤其是高新技术创业企业投资融资的—种金融产品 ,它具有“事业化、规模化和机构化管理”的特点 ,是现代创业资本的主流形式和高级形态。一、设立创业投资基金的必要性当前 ,世界经济的发展已经进入“信息时代”、“知识经济”阶段 ,经济的发展有赖于科技的支持和科技成果的产业化 ,而技术进步和高科技的发展又依赖于经济对科技的强大需求和可以提供的资金支持。创业投资正是在这种经济条件下发展起来的 ,是支持和促进科技成果转化为生…     

中西部地发展创业投资的策略

一、创业投资的含义与发展中西部地区创业投资的必要性 据美国全美创业投资协会定义,创业投资是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争力的企业中的一种权益资本.国际经济合作和发展组织则将创业投资定义为,以高科技与知识为基础,生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资.从投资行为的角度来讲,创业投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域.从运作方式看,是指由专业人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程,也是协调创业投资家、技术专家、投资者的关系,以实现利益共享、风险共担的一种投资机制.     

基于生命周期的政府引导型创业投资基金策略

创业投资已经越来越成为一个国家创新发展经济的引擎,本文从创业企业生命周期视角,分析各阶段创业企业各自具有的特点与风险。针对目前我国创业投资还存在总量规模偏小、有效供给不足以及资本配置效率欠佳等问题,政府在创业企业种子期、成长期以及扩张期应该就如何建立创业投资基金,吸引更多社会资本进入制定专门的扶植政策。     

创业投资家学习场的素质培育机理

培育创业投资家素质是提高创业投资机构业绩的根本途径.借鉴知识管理"场"理论构建了激发场、实现场、反馈场"三位一体"的学习场模型.并基于组织行为学的相关理论阐释了激发场、实现场和反馈场对创业投资家素质培育的作用机理,探讨了学习场之间的相互关系,认为营造学习场是提升创业投资家素质的最理想、最直接的手段,并进行了实证分析.     

政府设立创业投资引导基金的效益研究

政府设立创业投资引导基金,可以吸引社会资本进入创业投资领域,扶持创业投资企业发展。但是,创业投资引导基金作为一种政策性资金,自身存在着浓厚的行政管理色彩,再加上退出机制不完善、引导基金和社会资本的目标不一姐性等因素的影响,使得引导基金的效益将会大打折扣。因此,必须明确政府定位,提高信息透明度,加强对社会资金的监督和管理,提高引导基金的效益。     

创业企业家代理风险的成因分析及其全程控制机制

创业企业家接收创业资本后产生代理风险的成因有三 :利益主体不一致、信息不对称以及不确定性。针对三个成因 ,创业投资家需要从约束角度建立全程控制机制 ,全面监控创业企业家的代理行为 ,防范与控制机会主义行为的出现。本文在分析创业企业家代理风险成因的基础上 ,借鉴国外创业投资家控制代理风险的成熟经验 ,提出了构建我国创业企业家全程控制机制的建议。     

上市公司直接参与创业投资案例分析

随着高科技产业化与创业投资的推广,许多上市公司纷纷进入创业投资领域。笔者对此颇有疑虑,认为目前我国不应提倡上市公司参与创业投资,尤其不应提倡上市公司直接运作创业投资。这是因为我国上市公司的资金并不富裕,且主要来自于募集资金,不符合创业资本对资金的要求;我国大部分上市公司内部治理制度尚不完善,无力治理创业投资与创业资本;更为重要的是,创业投资是高风险的投资行为,如果上市公司直接参与创业投资和创业资本的运作,则极易将创业资本市场的高风险带入证券市场,从而影响我国尚未成熟的证券市场的健康发展。一、上市…