私人股权投资:诱人的资本游戏

在大家争论股市泡沫时一些资金已把目光聚焦到另一投资领域大牛市调动起了我国“全民炒股”的热情,在大家争论股市是否有泡沫或泡沫到底有多大的时候,有一些人却把目光聚     

观点

吴敬琏：总量政策控制流动性；夏斌：中国货币调控的复杂性“前所未有”；当前金融调控应重内轻外；易纲：《物权法》推动私募股权基金；断言中国股市“泡沫期”为时尚早     

股市泡沫对我国股市的危害及应对策略分析

股票市场泡沫问题一直是理论界和实务界关注的重点,对于股票市场泡沫的研究由来已久,国内外学术界对它的探讨也一直没有停息.本文根据股市泡沫形成的原因,重点阐述了中国股市泡沫过大的危害,并探讨了面对严重的股市泡沫问题应如何制定有效的策略及措施.     

上市公司是如何虚增业绩的?

从2005年9月到2007年5月,中国A股市场在不到两年时间内上涨了两倍以上,股市是否存在泡沫的争论引起了各方面的关注。有一种观点     

专家学者看存款准备金率上调

夏斌（国务院发展研究中心金融研究所所长）：央行上调存款准备金率的主要原因是外汇储备增长过快．资金流动性过大。其他国家发生的通货膨胀．资本市场泡沫带来的后果已经有很多教训,央行必须加以警惕。当前股市一路走高．必须防止庄家和海外炒家利用股指期货出台机会进行套利。     

"非理性繁荣"下的流动性过剩治理研究

从去年底到现在,我国股市一直处于飞涨状态.虽然证监会、人民银行相继出台了一系列调控措施,但股市却一直扶摇而上.围绕着股市是否存在泡沫,学者也一直在争论.本文试图分析本轮股市繁荣的原因,对我国目前存在的流动性严重过剩问题提供治理思路,力求寻找促进股市、楼市良性发展之路.     

“非理性繁荣”下的流动性过剩治理研究

从去年底到现在,我国股市一直处于飞涨状态。虽然证监会、人民银行相继出台了一系列调控措施,但股市却一直扶摇而上。围绕着股市是否存在泡沫,学者也一直在争论。本文试图分析本轮股市繁荣的原因,对我国目前存在的流动性严重过剩问题提供治理思路,力求寻找促进股市、楼市良性发展之路。     

中国股市新股发行内在价值模型的选择

基于中国资本市场的特殊制度背景,研究中国股市泡沫的着眼点应当是新股发行全过程,即新股从定价、发行至上市的完整过程。IPO泡沫是股市泡沫的重要组成部分,但是研究IPO泡沫的核心问题是IPO估值方法的选择。本文通过剩余收益法和股权自由现金流量法对IPO样本公司进行估值,从理论和估值结果两个方面分别进行分析比较,发现剩余收益法比自由现金流量折现法更适合于中国股市IPO估值。     

基于动态Gordon模型的中国股市泡沫研究

本文从关于股市泡沫的争论入手,综合梳理了关于泡沫理论、合理市盈率计算方法以及现值模型的发展脉络,并且利用动态Gordon模型测算了中国股票市场的合理价值以及泡沫程度.     

中国资产价格泡沫形成机理与实证研究

我国06年出现的股票与房地产资产价格问题备受国内外关注,中国的资产价格,特别是股市和部分区域房地产价格已严重超过温和泡沫的界定区间.本文研究资产价格泡沫膨胀的一般过程,然后用一般泡沫检验方法检验我国的股票市场和房地产市场是否存在泡沫,再结合我国股市和房市的具体特征分析泡沫膨胀的主要原因及膨胀机理,最后提出相应政策建议.     

基于LPPL模型的股市泡沫研究——兼论主权债务危机时国际援助计划效果

运用 LPPL模型对主权债务危机时期希腊股市泡沫状态进行判断,考量各轮援助计划的实施效果.结果表明:在第一轮援助期内,股市处于负泡沫状态;而在第二轮援助期与第三轮援助期内,股市局部处于反转负泡沫状态,但整体依旧处于负泡沫状态.国际援助计划虽然有所助益,但没有从根本上有效改善其市场低迷状态.为避免发生此类危机,应促进实体经济健康发展,密切关注政府债务问题,注重货币政策与财政政策相协调.     

夏斌：加息与准备金率对股市影响有限

国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌5月19日表示,5月18日央行宣布同时上调利率和准备金率对股市具有一定影响但不会很大,需使用综合措施调控,此次措施出台的时间略迟.央行还需要结合资产价格的变动状况,进一步密切关注流动性的变化.     

夏斌:加息与准备金率对股市影响有限

国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌5月19日表示,5月18日央行宣布同时上调利率和准备金率对股市具有一定影响但不会很大,需使用综合措施调控,此次措施出台的时间略迟。央行还需要结合资产价格的变动状况,进一步密切关注流动性的变化。     

观点六则

刘明康：城商行特别关注三类风险；胡晓炼：不应过分夸大汇率作用；夏斌：股市目前是结构性繁荣在重复过去的故事；林毅夫：顺差或继续攀升人民币合理升值在3％～4％；于力：利率市场化比加息更重要……     

投资者情绪、货币政策与股市泡沫 ——基于SV-TVP-SVAR模型研究

文章通过结合带有随机波动时变参数的结构向量自回归模型(SV-TVP-SVAR),研究投资者情绪、货币政策和股市泡沫三者之间的联动关系及其随时间推移而发生显著性变化。实证结果表明:投资者情绪、货币政策与股市泡沫之间存在很强的时变性和脉冲响应,在不同时期投资者情绪对股市泡沫的脉冲响应是反向变动的,而货币政策对股市泡沫的脉冲响应则是同向变动的。根据实证结果提出:发展机构投资者发挥媒体监督作用,引导投资者理性投资;货币政策应适当关注股价;合理控制货币供应量;防止股市泡沫。     

宋效军:面对火爆股市,银行应有所作为

最近由于股市的红火而导致商业银行储蓄向股市分流的现象已经引起了多方的关注。在这里有必要提一个我们大家都比较熟悉的概念,那就是流动性过剩。有人认为流动性过剩问题导致了我国资产价格的快速上升,资产价格的快速上升导致泡沫的形成,在分析泡沫的成因时,又往     

真切关注热点——全国政协委员的视角

中国的经济与社会发展进入重要的发展阶段,有太多的牵动全局的问题值得关注,诸如通货膨胀、股市涨涨跌跌,等等。在全     

社会泡沫透视

人们经常关注房地产泡沫、股市泡沫等经济泡沫现象,较少提及社会泡沫。其实,中国的社会泡沫比经济泡沫要严重得多,危害要大得多。在中国,诸如机构设置泡沫、职务配置泡沫、职称评定泡沫、学位授予泡沫、头衔称谓泡沫     

宏观调控不必太紧张

经济降温仍在继续。我们何时能够得到稳定?宏观调控带给我们太多值得思考的内容,我们究竟怎样看待这次所谓的经济过热,本刊记者就此方面的问题采访了国务院发展研究中心金融所主任夏斌     

谁保持一颗冷酷的心，在泡沫中弹冠相庆？

目前，很多学者都在疾呼，要求政府开始救市。而仅仅在六个月之前，人们还在争论股市到底是不是有泡沫，同样是这些学者，那时还为泡沫而欢呼，认为国际市场的估值方法在内地市场不会起作用。