2015年7月国际经济金融形势评论

近期中国经济热点事件评述 热点事件1:降息 中国人民银行宣布,自2015年5月11日起同时下调人民币存款和贷款基准利率,幅度均为0.25个百分点.同时,为了适应人民币利率市场化进程,将存款利率上限由之前的基准利率1.3倍扩大到1.5倍.笔者认为,这次降息虽然合乎于情,但效果存疑;不过,央行降息还考虑了人民币国际化进程;而1.5倍的存款利率上限调整将是人民币利率完全市场化前准备工作的最后一步,有利于人民币国际化.     

利率市场化“一石激起千层浪”

央行日前决定,自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率,并将金融机构存款利率浮动上限调整为基准利率1.1倍,贷款利率浮动下限调整为基准利率0.8倍。这是2008年12月以来的首次降息,就长周期来看,属于货币政策常态调整。相比之下,央行首次双向扩大存贷款利率浮动区间(尤其是存款利率允许上浮),堪称我国利率市场化进程中历史性跨越,其后续效应,大可以比拟为"一石激起千层浪"。     

坚决打击逃废债

正如不解决市场的关键问题,简单降息无效为什么在降息的当口说逃废债的问题?实际这件事与降息效果密切相关。很显然,此次降息一个最核心的目的是降低企业、尤其是民间小微企业的融资成本。但是,如果不铲除贷款市场"逆向选择"、恶性循环的问题,恐怕降息不会产生实质性效果。不解决一些市场的关键问题,简单的降息无效。那么,有哪些关键问题需要解决?我们分析一下。分析的前提是:中国贷款利率已经开始市场化,央行可以硬性规定贷款基准利率,但无法干预商业银行最终贷款利率。     

降息之后……

我国的货币调控需要从数量型工具转向价格型工具。2月28日,央行宣布一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%,同时结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍,千呼万唤的降息姗姗来迟。不过,时隔2014年11月的非对称降息仅仅3月。三个月间,两次降息,一次降准,市场预期中国的货币政策正在走向宽松。     

连连降息 事出有因

6月10日,中国人民银行再次下调了存贷款利率,并相应调低了准备金存款利率、再贷款利率、再贴现等利率水平,这是央行近年来连续第七次降息,其调整频率之快、范围之广、力度之大,为改革开放以来所仅有。 一、社会平均利润率的下降是降息的根本原     

国内扫描

央行年度二次降息 人民网北京日前电,继2月28日降息后,5月10日央行再次下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。央行决定,自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0．25个百分点至5．1‰一年期存款基准利率下调0．25个百分点至2．25％,同时结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1．3倍调整为1．5倍;其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。     

降息对企业财务、银行和证券市场的影响

利息是一个关键的金融变量，其水平的高低，对企业的融资、银行的存贷款、证券市场的景气将产生直接影响。在我国经济市场化进程中，尽管利率操作没有完全市场化，但是利率的调整频繁本身说明利率是我国金融宏观调控的主要工具，尤其在取消贷款规模政策以后更是如此。本文主要从财务管理的角度出发分析降息对企业财务、银行和证券市场的影响。（－）降息对企业财务与证券市场关系的影响我们一股将企业财务分为投资和筹资两大部分，放本文侧重分析利息对企业长期投资和长期筹资的影响，在此基础上探讨与证券市场的关系。对长期投资的影响。在…     

债券市场打开利率市场化之门

利率市场化是发挥市场配置资源作用的一个重要方面,也是中国金融改革的重要内容。我国的利率市场化改革稳步推进,然而也存在一些值得思考的问题。与此同时,中国的债券市场自成立以来不断发展壮大,居民投资者的投资能力也在不断增强,这就为通过债券市场打开利率市场化的大门提供了可能。扩大直接面向居民主体的公司债和企业债等债券的发行,可以为普通居民和企业提供更多的金融选择权,从而迫使银行跟随市场调整存贷款利率,进而促进利率的市场化。     

中国需要“降息”吗?

为遏制热钱而"降息"调整利率,不论是短期作用还是对长期经济的发展都是弊大于利近期,许多新兴市场国家随着全球主要央行的量化宽松货币政策纷纷采取了降息的宽松货币政策。国内外认为中国应该降息的声音也很多。但我们认为,需要"三思而后行"。首先,利差并不是这次境外资本流入的主要原因。虽然境内的人民币不论存款利率还是贷款利率均与美元、日元和欧元以及港币存在着几个百分点的差异。近期的虚假贸易查处过程中也确实发现,有利用境内外利差套利的资本流动。但是     

降息对经济的影响为何不明显

一、降息对经济的影响程度并不像前些年明显,货币的扩张遇到障碍,这除了宏观大环境变化等的制约外,也有利率政策本身操作的一些问题1.降息是被动、跟进式的调整,利率下调明显滞后于物价下降。自1996年以来,我国金融机构存贷款利率尽管经过7次调低,一年期贷款利率已由10.98%降至5.85%,降低了5.13个百分点,而同期以商品零售价格指数表示的通货膨胀     

用长远眼光看降息

视点 中国人民银行宣布，从２００２年２月２１日起，降低金融机构人民币存、贷款利率。这是１９９６年５月至今第８次降息。央行希望此次降息能对我国经济生活产生一定影响。 股市迎来了“及时雨” 据《生活时报》文：对于股票市场的投资者来说，多数经济界人士一致认为，降息无疑是利好消息，因为股票市场的走势通常是和利率产品的走势相反的。著名经济学家萧灼基第一反应就是此举非常正确，中国经济正需要经济杠杆调节。萧灼基说，降息对股市会产生积极作用，呵护股市就是”可护中国经济。由于降息对经济的刺激有一个滞后期，此时降息可…     

美联储维持利率不变

在通胀风险急剧上升压力下，美国联邦储备委员会25日决定，将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率维持在2％不变。这是美联储自去年9月连续7次降息后首度改变降息政策。     

探析金融改革的关键因素

中国梦的实现取决于持续健康的经济增长,以及转向消费使经济再平衡。进行金融改革,以实现中国梦的必经之路。本文以利率市场化为金融改革的突破口进行分析,对利率市场化的必要性及我国利率市场化的条件进行分析,最后探讨了利率市场化的途径。通过对金融改革中利率市场化这一因素进行分析探讨,旨在为相关研究提供参考。     

刺激投资需求的宏观经济政策选择

按照现代投资理论 ,只要资本预期收益率和利率之间存在一定差额 ,就能形成投资引诱 ,因此在市场疲软 ,企业预期收益率降低情况下 ,政府降低银行存、贷款利率应该对企业投资产生积极作用。但是 ,我国中央银行自１９９６年６月起 ,先后降息７次 ,却不见对投资有明显刺激作用。这是因为央行每次降息的实际目的几乎都不是为了刺激投资 :１９９６年两次降息 ,主要是对经济“软着路”过程中资本收益率下降所进行的必要调整 :１９９７年１０月 ,１９９８年３月、７月的三次降息 ,明显是以减轻企业债务负担为主要动机 ;１９９８年１２月和１９９９年…     

中国经济的远虑与近忧

编者按:6月8日,中国人民银行决定,下调金融机构人民币存贷款基准利率,金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点。这是我国3年半来首次降息。与此同时,央行调整了金融机构存款利率浮动区间。显然,中央已下决心通过各种措施来"稳增长"。     

利率市场化趋势下商业银行转型思考

去年央行宣布调整存贷款利率浮动区间，我国的利率市场化又进入了一个新的进程。本文分析了利率市场化给商业银行带来的机遇和挑战，并针对商业银行如何应对利率市场化问题进行了研究，提出了商业银行应对利率市场化的策略，具有一定的现实指导意义。     

還會再一次降低利息嗎?

近来有人在议论再次降息。理由是可刺激需要和投资,从而带动经济增长,因而他们断言,减息的空间依然存在,减息的机会仍然有。当然反对再次减息的意见也不少。那么,究竟该不该再次降息呢?笔者认为,不妨看一看去年两次降息後的情况。根据这半年多的实践,用一句话来回答:两次减息有作用,但不很理想。去年5月1日第一次降息,存款利率平均下调0.98个百分点,贷款利率平均下调0.75个百分点。8月23日再次降息,存款利率平均下调1.5个百分点,贷款利率平均下调1.2个百分点。两次降息,幅度不可谓不大,也不可谓不顺应当时正在向上攀升的经济形势。照理说,在市场经济体制下,     

境外利率市场化改革的经验及对我国的启示

正利率市场化是指将利率决定权交给市场,由市场主体自行决定利率的过程。利率市场化改革是一个系统工程,包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理市场化的过程。利率市场化是金融体制改革的重要内容,也是要素市场改革的核心之一,作为资金的价格信号,利率在总量上影响着一国的储蓄、投资以及货币供给和需求,在结构上影响着资源配置效率、金融机构转型、产业调整和国民收入再分配,对加快     

环球视点

美联储再次降息 ４月１８日，美联储再次将联邦基金利率和贴现率分别下调０．５个百分点，以防止美国经济陷入衰退。这是今年以来美联储连续第四次降低利率，总的降幅已达到两个百分点。１８日降息后的联邦基金利率和贴现率分别为４．５％和４％。受降息鼓舞，纽约股市大幅飙升。欧洲央行拒绝降息 ４月２５日，欧洲央行宣布，维持欧元区主要再融资利率不变。尽管美国再度降息，而国际货币基金组织等国际机构及英国等国家要求欧洲央行降息的呼声也越来越大，欧洲央行仍然不为所动，拒绝降息。．日本举债将达世界第一 据摩根大通银行预测，日…     

国经济的远虑与近忧——未来经济的最大担忧

6月8日，中国人民银行决定，下调金融机构人民币存贷款基准利率，金融机构一年期存款基准利率下调0．25个百分点。这是我国3年半来首次降息。与此同时，央行调整了金融机构存款利率浮动区间。显然，中央已下决心通过各种措施来“稳增长”。