上证A股与B股市场的羊群效应比较研究

为研究国内股票市场中投资者的羊群行为,选取2006年1月4日到2010年11月19日上证A、B股的日收益率数据,采用羊群效应测度的CCK模型,分别用最小二乘法和分位数回归法对股票市场的羊群效应进行实证分析。研究显示,上证B股市场的羊群效应始终强于A股,上证A、B股市场中上涨市和下跌市中的羊群效应是不同的,上涨下跌市中的羊群效应强弱随着分位数的不同而改变。     

房地产市场与股票市场羊群效应的经济学分析

通过对我国房地产市场羊群效应与股票市场羊群效应的对比分析,从行为经济学角度探讨其中的行为心理成因,认为公众预期是这两个市场羊群行为的根本因素;同时,借助微分方程模型,对这两个市场进行均衡分析并给出了稳定性的条件.针对当前我国房地产市场和股票市场的现状,提出了善用预期、稳定市场的政策建议.     

论当前股票市场中“羊群效应”的危害及对策

股票市场中的"羊群效应"是指各类投资者忽略私有信息,仅仅根据市场上的"权威信息"进行投资决策的行为,表现为在投资理念上的统一性和行为的一致性.羊群行为使得投资者在股价上升时(牛市),盲目的追涨,制造股价泡沫,在股价下降时(熊市),盲目的杀跌,增加股票市场风险,甚至引发金融危机,因而羊群效应的显著程度也成为了考验股市稳定性和成熟度的重要指标.本文对国内股票投资者羊群效应的成因进行了分析,阐述了羊群效应对当前我国股票市场的不利影响,最后从推动国内股票市场健康发展和完善国内股票投资角度提出应对"羊群效应"的措施.     

公司异质性、羊群效应与现金股利

基于公司异质性分类考察行业内公司现金股利决策的羊群效应,探讨不同类别的公司对行业内羊群效应的作用。分析2007～2017年A股上市公司数据发现:我国上市公司的股利政策易受同行业中其他公司的影响;上市公司之间的羊群效应在信息透明度不同的公司中模仿效果有所不同,在高信息透明度的公司中,羊群效应更加明显;基于先内后外的学习规律,具有相同产权性质的公司之间的羊群效应较明显。研究结论为公司利用行业信息作出股利发放策略提供了借鉴。     

驳公允价值的顺周期效应

从顺周期效应的内涵与公允价值的本质出发反驳了公允价值的顺周期效应,分析公允价值在此次金融危机中暴露的缺陷,即在非活跃市场环境下如何得到公允价值没有明确规定。公允价值需要改进,但它仍是金融机构目前最好的会计框架,我国需分阶段、有步骤地实施公允价值。     

管理者投资羊群行为、产业政策与企业价值——基于我国A股上市公司的实证检验

以我国沪深两市A股上市公司为研究样本,选取十一五规划2006-2010年为时间窗口,实证检验管理者投资羊群行为的存在性及对财务政策、企业价值的影响。研究发现:产业政策对企业投资有正向的影响作用,国家鼓励支持行业的公司投资规模更大。控制产业政策影响因素后,管理者投资羊群行为仍然存在,但与受产业政策鼓励和支持的公司相比,羊群行为程度更轻。羊群行为对企业价值产生消极影响,羊群行为程度与企业价值呈显著负相关关系。     

组织社会化策略的类型、效应及其作用机制：一个文献综述

组织社会化策略是组织促进员工社会化,使之成为组织所期望角色的策略或方法。基于对已有相关文献的回顾,阐述组织社会化策略的类型,可从不同视角梳理和归纳组织社会化策略的影响效应与影响机制,并就未来的研究方向提出展望。     

公允价值：祸首、帮凶还是替罪羔羊

公允价值作为一种计量工具,其功过利钝不在于工具本身,而在于工具使用者以何种目的和动机以及以何种方式来使用工具。导致金融危机的根本原因在于过度的消费模式、实体经济与虚拟经济失衡以及过度的金融创新、疏松的风险管理政策、金融监管缺位和信托责任的丧失。公允价值在此次金融危机中充当了＂替罪羔羊＂,成为维护各种政治力量和强势集团既得利益的工具。澄清金融危机与公允价值的认识误区,公允价值计量仍是后金融危机时期最重要的计量属性之一,但还需进一步完善。     

网络效应、跨国公司与东道国企业的研发博弈——基于产品异质偏好的Hotelling模型

基于产品差异化理论和Hotelling模型,以信息产品为例,探讨具有不同产品质量、网络效应、兼容性和转移成本的东道国企业与跨国公司的研发博弈,分析了技术创新溢出对厂商技术创新模式的影响。结论表明:厂商的研发投入具有相互替代性,并且研发投入和研发成功概率随着研发生产率的增大而增大;厂商应实施差别化策略,弱化价格竞争;网络效应有利于提升跨国公司的技术创新动机;兼容性和技术溢出不利于跨国公司进行产品质量或性能提高幅度较大的技术创新;转换成本成为赢者通吃的壁垒。     

庐山儒家文化的内涵、旅游价值及深度开发策略

本以庐山白鹿洞书院为载体,对庐山的儒家化的内涵和旅游价值进行了发掘和分析,并对庐山的儒家化的旅游深度开发策略进行探讨,其中在策略上又重点探讨了旅游形象策略、景点建设策略、产品策略和市场营销策略。     

广西-东盟城市管理合作的层次、价值与策略研究

广西与东盟诸国在城市发展水平上存在明显的梯度差异与梯度效益,双方在城市管理合作方面有着诸如政治共睦、经济互利、社会双赢、文化同育等充分的理论和现实价值。广西地方政府应采取多项措施,比如实现合作主体的多元化、拓展友好城市合作模式、实施"走出去"与"引进来"战略、创建并完善广西-东盟城市合作论坛等,实现并深化双方的城市管理合作。     

金融集聚、区域房价如何影响产业结构升级：双轮驱动还是双向抑制？

金融集聚和区域房价对产业结构升级的影响机制可以从地理角度和经济角度运用空间杜宾模型来考察。研究结果显示,金融集聚、区域房价及产业结构升级存在较强的正向空间自相关性,呈现出较强的扩散效应和示范效应。金融集聚通过资源配置效应、规模经济效应、创新激励效应和风险管理效应等路径来影响产业结构升级,区域房价通过成本效应和劳动力供给效应等路径来影响产业结构升级。金融集聚、区域房价对产业结构升级均有显著的正向促进作用;两者互动对产业结构升级有显著抑制作用,但存在明显的地区差异性。科技创新、外商直接投资及教育水平对产业结构升级有积极的促进作用,政府干预程度对产业结构升级有明显的阻碍作用。     

明星现象、家族价值与家族竞争策略——基于中国股票型基金的经验证据

文章研究了明星基金对基金家族资金流动与竞争策略的影响。基于单因素和三因素调整收益的家族业绩测量方法进行回归分析,发现明星基金对整个家族会产生溢出效应。研究同时发现,投资管理能力弱的基金家族会为了利用明星绩效的溢出效应而主动追逐造星策略,以吸引更多新增资金的流入;简单追逐明星家族的投资策略无法为投资者带来超额投资回报,而低离差明星家族的绩效要显著高于其他基金家族,它们才是最有可能为投资者带来超额回报的真正明星。