沪深300股指期货价格发现功能的实证研究

本文利用协整检验、向量误差修正模型以及脉冲响应和方差分解方法,对沪深300股指期货对现货市场的价格发现功能进行了实证研究.结果表明,现货价格在长期内引导沪深300股指期货价格,沪深300股指期货市场在短期和长期内对现货市场的价格发现功能都大于现货市场的价格发现功能,但是这种作用并不是很明显(期货市场对期货市场和现货市场价格的形成大约贡献65％～70％).     

沪深300股指期货市场与现货市场联动性及引导关系实证分析

该文借助计量经济学平稳检验、葛兰杰因果检验、协整检验及自回归向量误差纠正模型(VECM),对中国沪深300股指期货市场与现货市场时间序列数据作实证分析.研究结果表明,沪深300股指期现货市场波动相互影响,互为葛兰杰因果关系;沪深300股指期货和现货之间呈长期稳定的协整关系;无论从长期还是短期来看,股指期货市场对股票现货市场的作用均较大;沪深300股指期货是现货下跌的引领者而非推动者.     

基金QDII易弦更张

2006年10月,第一只基金QDII华安国际配置以外汇私募方式发行,并未在基金市场激起多大涟漪.直到2007年9～10月南方、华夏、上投摩根等以人民币募集的QDII陆续推出,南方QDII以300亿元规模成功募集,基金QDII才真正进入大众投资视野.     

沪深300股指期货市场功能发挥的经验研究

2010年4月16日,沪深300股指期货正式启动.现选取沪深300股指期货上市前后各两年(2008年4月15日-2012年4月16日)的期货、现货价格数据和交易量数据,通过分解交易量的方法,运用EGARCH模型检验沪深300股指期货的市场稳定功能;运用VECM模型检验其价格发现功能.结果显示,推出两年后,沪深300股指期货确实在一定程度上发挥了市场稳定与价格发现的功能.总体而言,沪深300股指期货虽然仍有改善的空间,但它却是我国在金融衍生品交易领域的一次成功尝试.未来我国进一步推出其他类型的金融衍生品,应当充分借鉴沪深300股指期货的成功经验.     

股指期货不同发展阶段对股票市场波动性的影响——基于沪深300股指期货的实证研究

本文以沪深300股指期货和沪深300股票指数为样本,通过GARCH模型建模,从不同发展阶段的样本对沪深300股指期货的推出与现货市场的波动性的关系进行了实证研究,结果表明,沪深300股指期货的引入无论是短期还是长期都使得现货市场的波动性减小了,但是长期来说影响更为显著,同时随着股指期货市场的逐渐完善,市场信息传递效率得到了增强,长期内新信息对现货市场的冲击相较于短期有所提高.     

沪深300股指期货对我国股票市场波动性影响的研究

沪深300股指期货的推出这是国内资本市场经过多年论证、磨合后,走出的改革创新一大步.随着我国金融市场的发展,股指期货市场也日趋活跃.本文主要利用沪深300股指的日交易数据,引入虚拟变量,将股指期货的发展分为两个阶段,考察我国股指期货的推出对股票现货市场的影响.实证结果表示从长期来看,股指期货的引入确实在一定程度上缓解了我做股票现货市场的波动.     

金融市场风险、金融市场无效性与多重分形——基于沪深300股指期货和恒生股指期货的比较分析

本文首次将多重分形、市场无效性和市场风险放在一起进行研究,并基于此提出了多重分形测度模型,为此对沪深300股指期货和恒生股指期货进行了实证对比分析.本文主要在以下四方面有所贡献:一是发现多重分形概括总结了市场无效性和市场风险,市场无效性和市场风险是多重分形产生的原因;二是提出了通过度量多重分形强度来度量市场无效性和市场风险的多重分形测度模型;三是基于MF-DFA方法实证分析了沪深300股指期货多重分形特性,并实证比较分析了沪深300股指期货和恒生股指期货多重分形的异同及其原因;四是构建了比Hurst指数更有效的指标即市场无效性指数.     

股指期货推出对现货市场影响的实证研究——基于台湾加权股价指数的实践

股指期货交易的推出是股票现货市场发展到一定阶段的必然选择,它具有价格发现、套期保值、投资套利三大功能,可以推动股票现货市场的进一步发展.我国已于2006年9月成立了中同金融期货交易所.编制并对外发布沪深300指数,推出股指期货的其余各项准备工作也在逐步完善.业界纷纷预测沪深300股指期货合约将于年内推出.届时我同将结束资本市场没有金融期货的历史,迎来新的发展机遇.……     

沪深300指数基金购买要领

最近3年跟踪沪深300指数的基鑫已有8办.截至2008年12月31日,其中5只沪深300指数基金份额达到了723.87亿份,是2006年底14.98亿份的48倍. 沪深300指数基金采用指数化投资方式,复制沪深300指数的业绩,是投资A股市场的有效工具.     

可交易类基金风头正劲——银河证券基金月评

本期(10月12日～11月16日)中,无论是以股市还是以债市为主要投资对象的基金均获得了良好的收益,可交易基金在二级市场的表现也较为瞩目.截至本期期末,随着汇丰晋信中小盘和富国沪深300增强两只新基金发布<招募说明书>,中国基金市场的年发行量第一次突破100只,达到了101只.     

沪深300指数期权仿真交易市场的有效性研究

本文基于无风险套利的角度,利用2014年8～9月期权交易的买卖报价数据,采用事前和事后分析的方法,对我国沪深300指数期权仿真交易市场的效率进行了开创性研究,事后分析结果显示,我国沪深300指数期权仿真交易市场确实存在着理论上的套利机会,但套利机会较小.事前分析显示,盒式价差条件和看涨期权牛市价差条件在延迟时间处于0～1秒时套利收益均值大于零,存在有效的套利机会,而其他套利条件则不存在有效的套利机会.但延迟时间超过1秒后,买卖报价仍维持套利机会的可能性迅速降低,市场逐渐趋向有效.     

沪深300指数期货的推出对沪深300指数的流动性的影响

市场流动性是考察市场运行效率和成熟程度的重要指标,是影响市场效率的一个根本因素。本文通过Martin流动性指标,实证分析了价格、成交量和波动性在沪深300指数期货推出后,对沪深300指数流动性的变化的影响程度,证明了沪深300指数期货对现货市场资源配置的作用。     

股指期货是股灾的“幕后推手”吗——基于2015年股灾期间沪深300股指期货高频数据实证分析

选取2015年6月15日至8月26日股灾期间沪深300股指期货与沪深300指数5分钟高频数据,通过E-G两步协整检验、格兰杰因果检验、脉冲响应模型等,对股灾期间股指期货市场价格发现功能及波动溢出效应进行实证研究.结果表明:股灾期间沪深300股指期货仍具备价格发现功能,但存在对现货市场的单向波动溢出,具有一定的"助跌"效应.     

新兴产业预期向好不改牛皮市格局

当前市场整体估值基本合理,但紧缩压力仍将持续;经济景气下滑趋势下,上市公司业绩增长预期将有所下调,但空间较为有限。综合各方面因素的影响,预计二季度市场将以区间震荡为主,沪深300指数主要波动区间为2800～3400点。     

在半醉半醒间享受A股盛宴

最近市场空气紧张,可谓满城尽是"泡沫"论:谢国忠疾言厉色"中国股市要警惕泡沫",同泰君安研究所所长李迅雷则提出"要和泡沫共舞".当然也有人否认泡沫的存在,理由是现在沪深300指数大约还维持着25～30倍的市盈率,与上一轮大牛市(2000年前后)50～60倍的市盈率水平相比还相差很远.     

分级指数基金有何不同

作为国内首只杠杆型分级指数基金,瑞和300分级指数基金一经面世就引起了市场的广泛关注.目前国内的两只分级创新基金均是封闭式基金,而瑞和300是在指数基金基础上的分级产品.那么瑞和300分级指数基金究竟是如何运作,主要特色和创新机制又在何处?     

沪深300股指期货的推出对现货市场影响的研究

我国沪深300股指期货于2010年4月16日在中国金融期货交易所挂牌交易,它的引入对现货市场的影响成为资本市场以及学术界关注的焦点。本文选取2005.1.4至2012.2.15沪深300收盘指数作为原始样本,用标准GARCH(1,1)模型对全样本和子样本日收益率序列分别进行拟合,得出结果表明沪深300股指期货推出后,沪深300股价指数的总体波动性影响不大,并且使得新近信息对现货市场的冲击效果减弱,而过去的信息对现货市场的冲击效果影响却会增强。换句话说,也就意味着沪深300股指期货的推出,市场中信息传递的速度有所加快,市场波动性有所减弱,起到了稳定现货市场的作用。     

交易量和波动率动态因果关系研究——基于沪深300股指期货高频数据的实证分析

利用我国沪深300股指期货的高频数据对沪深300股指期货合约交易量和波动率的动态因果关系进行研究.经验证据表明,我国沪深300股指期货市场具有显著的“杠杆效应”,同时股指期货合约的非预期交易量是信息量的有效代理变量,可以很好地解释波动率,二者没有显著的Granger因果关系,因此我国股指期货市场支持了分布混合假说(MDH).其政策含义在于,我国股指期货市场是有一定“市场效率”的,同时该结论对于市场的投资者和套利者都有一定的现实意义.     

房地产市场和股票市场关系的实证研究

房地产市场是国民经济中的一个重要组成部分,它的兴衰对国民经济的影响非常大,而股票市场是国民经济的晴雨表,为研究俩者之间的关系,本文构建了因果关系模型,运用Eviews软件对房价指数和沪深300指数进行实证分析.实证结果表明:房价指数和沪深300指数之间存在相当的关联,占主导作用的是财富效应,即房地产市场的兴旺会带动股票市场的兴旺.     

基金足球队

面对当前的震荡市场,很多投资者面对市场的300多只基金无从下手.对此,本人总结了一个基金稳健投资"4321"法,即:以分散组合内个体,降低风险为前提,获得稳健的收益.透过这个法则,投资者可以灵活运用.