我国股市中的内幕交易与大股东私有收益的获取

在我国证券市场上,愈演愈烈的内幕交易、庄家操纵股票市场的违法活动几乎成了一个公开的秘密。本文首先介绍了我国内幕交易的现状,指出内幕交易在我国是比较普遍的。之后,剖析了内幕交易对股价的影响——既造成股价水平的上升也会导致股价的波动。最后,笔者从内幕交易与大股东私有收益的关系出发,阐述了大股东实施内幕交易的步骤。     

大股东交易、波动性与市场效率——基于全流通A股市场的实证研究

全流通市场中解禁的大股东已经成为我国股票市场最重要的投资主体。由于大股东特殊的地位和身份,其交易行为对股票市场效率的影响一直都备受争议。基于此,本文从股价波动性的角度来检验大股东交易对股票市场效率的影响。实证结果表明控股股东与非控股股东的减持都明显降低了股价波动性;而相对于非控股股东而言,控股股东增持对股价波动性的降低作用更明显。     

浅议内幕交易的侦查方法

内幕交易行为对股市整体运作和个体利益都有很大的不良影响,扩大了股票市场的信息不对称性,侵害了不知情交易者的利益,破坏了公众对于股票市场的信心,内幕交易的隐蔽性、客观性等特点决定了内幕交易犯罪侦查取证的特殊性。     

上市公司报表效应的统计研究

中国股票市场价格波动的会计报表反应的程度与效果表现出多种复杂的情形 ,利用异常波动点方法和事件研究方法进行统计检验 ,从而得出股价波动与会计报表信息的相关关系     

财务业绩异质性、高送转与股东超额回报

本文采用事件研究法研究"高送转"在预案公告日、 实施方案公告日、 股权登记日与除权除息日对上市公司股价的影响以及累积超额收益的影响因素.研究发现,"高送转"预案公告日前5天开始出现显著为正的异常收益率,且在预案公告日前股东超额回报(CAR)与高送转强度显著正相关;在控制其他变量的情况下,"纯转增"型高送转在实施方案公告日、 股权登记日、 除权除息日附近具有更高的超额回报率.此外,业绩较好的小盘股、 低价股超额回报率更高.     

基于分位数回归的新能源股价影响因素研究

本文选取国证新能指数及国内外不同金融市场股票指数为研究对象,通过分位数回归模型探究不同股票市场指数对新能源股价的影响。实证结果表明,道琼斯指数在不同分位点均与新能源股价为负相关,深证综指在中低分位点与新能源股价为负相关,标准普尔500指数与新能源股价为正相关,上证综指对新能源股价影响的显著水准随着分位点的增高而降低,但均为小幅的正向影响,纳斯达克指数对新能源股价起到频繁小幅的上下波动影响,仅在中分位点有显著影响。     

咸平财评如何查处证券内幕交易？

我曾多次提出有关内幕交易的案例和理论思维，陈志武教授在《新财富》本期中也论述了一个有关内幕交易的案例。但就我收集的资料来看，相当多的人对内幕交易的查外方式、内幕交易和股价变动之间的关系仍然不太理解。我想针对这些问题提出我的看法。     

借壳上市对证券市场的影响及法律分析

借壳上市的普遍存在,虽然带来了短期的"共赢",但是却扭曲了资源的配置,滋生了内幕交易和操纵股价、关联交易及腐败等现象,也对我国整个A股市场产生了很多深层次的负面作用。本文旨在通过分析我国企业借壳上市的概念、原理、成因、影响及法律分析等,探讨我国存在的一些借壳上市问题。     

基于时间序列的股票价格走势分析

随着当代经济的不断发展,金融市场已经成为经济发展的重要部分,而股票市场作为金融市场的重要组成部分,便与国民经济密切相关。对于投资者而言,如何及时了解价格波动从而准确分析股票市场行情,是决策过程中的一个关键问题;对于股票市场的管理者来说,如何把握股市动态,从而营造稳定健康的交易环境,也是一项非常艰巨的任务。因此,更好地了解股市的波动特征,以及从中探索某些规律,对我们学习金融理论和进行金融实践都具有重要的意义。本文以2009-2018年的沪深300指数为例,对ARIMA模型、ARCH模型和AR-GARCH模型进行拟合,比较其在股票价格走势上的优劣,再用通过检验的拟合模型对股价进行一个短期的预测。最后发现AR-GARCH模型对原序列有较好的拟合效果,并且获得了较为精确的预测结果。     

我国股票市场内幕交易研究

2010年5月,人民日报连续发表五篇文章,剑指我国股市的内幕交易。5月19日,《证券市场违法行为将遭严打》,评论上述内幕交易立案追诉规定。股票市场内幕交易严重侵害众多投资者的合法权益,因此一直都是包括我国在内的各国主管当局的监管重点。     

货币政策与通货膨胀对股票市场的影响分析——基于向量自回归模型的实证分析

本文利用向量自回归模型（VAR）实证检验2005年1月至2012年12月我国货币政策与通货膨胀对股票市场的影响。研究发现,利率、货币供应量、通货膨胀率与上证综指存在长期均衡,利率是股价的Granger原因且短期对股价的影响较强,货币供应量对股价影响稳定;通货膨胀率和股价负相关。     

借壳上市对证券市场的影响及法律分析

借壳上市的普遍存在,虽然带来了短期的“共赢”,但是却扭曲了资源的配置,滋生了内幕交易和操纵股价、关联交易及腐败等现象,也对我国整个A股市场产生了很多深层次的负面作用。本文旨在通过分析我国企业借壳上市的概念、原理、成因、影响及法律分析等,探讨我国存在的一些借壳上市问题。     

融券卖空对价格发现的实证研究——基于我国中小板市场标的股票数据

融资融券业务对股票市场的作用是诸多学者争论的焦点。本文以中小板标的证券为样本,以事件分析法探究标的股票在融券卖空之后是否有负的异常收益率与CAR,以此分析融券卖空对于我国中小板市场股价的影响。结果表明,从长期来看融券卖空机制仍然有效地降低了样本股票的异常收益率,但异质信念的程度并没有明显地导致股价大幅下降。     

成交量变动对股票价格波动影响的实证研究

股票市场上,股价与成交量是两个最为根本的变量。资产定价是现代金融的核心问题,众多国外学者对股票市场的研究都是以辨别股价和成交量两者之间的关系为核心的。他们的研究结果表明,股票市场上成交量与股价的关系能间接反映市场参与者的交易特点、交易习惯、信息流入市场的速度,在市场中的传播速度,以及市场的公开程度,交易规模,交易规则设置合理性等市场特征。只有极少数国内学者对股票价格与成交量之间的关系进行研究。     

股票市场操纵行为的界定

证券市场已成为社会主义市场经济体制不可缺少的重要组成部分,但相对西方主要资本主义国家来说,我国证券市场还处在早期阶段,由于诸多原因,尚有许多违法违纪行为,如投机、欺诈、操纵市场、内幕消息等。虽然《证券法》第71条对操纵市场行为作了禁止性规定,但对于发展神速、新型疑难问题不断涌现的证券市场来说,已经不太适应当前形势的发展,需要改进与完善。本文从各学术角度入手,探讨如何界定股票市场操纵行为。     

内幕交易对股市的影响

内幕交易是指内幕信息（对公司股票价格有重大影响的尚未公开信息）的知情人，利用内幕信息进行股票交易的行为。内幕交易直接造成了股市信息在内部交易人和外部交易人间的信息不对称，使股市信息结构发生巨大变化．从而对股市运行和交易者产生重要影响。近年来，随着理论的发展和数据的增多．以及越来越多的国家加强对内幕交易的监管，内幕交易已成为金融市场理论的研究热点。     

中国金融市场间的波动效应分析

基于金融市场有效性假设,各个金融市场间的联动效应密切.基于VAR模型分析股市、债市、外汇以及期货市场之间跨越市场的价格传递效应,价格冲击随时间变动而变动.研究分析得出:股票市场与债券市场、股票市场与汇率市场、债券市场与汇率市场两两动态变动,未形成稳定联动效应;期货市场与股票市场则呈正向相关的稳定联动效应;期货市场与汇率...     

大股东增持的市场反应及内幕交易程度——基于不同产权主体的研究

文章利用事件研究法研究国有企业与非国有企业大股东增持事件的市场反应及内幕交易情况。实证表明,大股东增持为国有企业带来的异常收益率要远远高于非国有企业,说明非国有企业大股东挖空企业的"掏空效应"要远比国有企业严重。在短期内,大股东增持能为国有企业带来约8.7%的累积异常收益率,但为非国有企业带来的累积异常收益率仅为1.9%。在长期内,国有企业大股东增持的累积异常收益率约为0,"支持效应"与"掏空效应"基本持平。但非国有企业大股东增持在长期的累积异常收益率约为-23.8%,"掏空效应"占主导地位。同时,对大股东增持事件的超额换手率的研究表明大股东增持过程中普遍存在着严重的内幕交易。     

中国股票市场宏观经济政策反应效果的实证研究

股票市场作为中国市场经济体系的重要组成部分,能否健康发展是中国经济稳定发展的重要基础。宏观经济政策是影响股市的重要因素,探究中国股票市场政策反应效果能够直观反映不同政策对股市的影响程度。文章利用GARCH模型,从货币政策和财政政策两个方面进行宏观经济政策对股票价格波动影响的实证分析。结论表明利率和印花税率对股价波动有显著影响,货币供应量不能显著影响股价波动,进而查明原因提出建议以加强宏观经济政策对股票市场的有效调控。     

我国股票市场流动性实证分析

我国股票市场同国外成熟市场相比,表现出交易异常活跃,换手率很高,价格波动的频率高,振幅大的特点,体现出新兴股票市场的高风险特征。本文拟通过对中国股市的实证分析研究我国上市公司的经营业绩、股价波动及市场流动性之间的关系。