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经理股票期权激励的有效性分析 总被引:1,自引:0,他引:1
经理股票期权(Executive Stock Option,简称ESO)是90年代以来在美国公司中兴起的针对股份公司高管人员的一种激励措施。它的一般做法是:授予以CEO为首的高级管理阶层权利,使之能在今后一定时间内按授予期权时规定的行权价格(Strike price)购买本公司股票;如果此后股价上涨,经理人就能获得行权价与以后股价之间的价差。和传统的薪酬制度相比,期权激励更加灵活,收益更为丰厚;同时,由于期权激励最终是通过股票市场实现的,它避开了传统方式下如何衡量经理人边际贡献的难题,…… 相似文献
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经理人的薪酬激励机制是解决委托代理关系的关键所在,但我国传统的经理人薪酬激励制度诸如奖金激励制度、年薪制度和股票期权制度却都存在一定弊端。本文引入了EVA指标,提出了基于EVA的经理人虚拟股票期权薪酬激励制度,以期能够有效地解决激励问题。 相似文献
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经理人的薪酬激励机制是解决委托代理关系的关键所在,但我国传统的经理人薪酬激励制度诸如奖金激励制度、年薪制度和股票期权制度却都存在一定弊端。本文引入了EVA指标,提出了基于EVA的经理人虚拟股票期权薪酬激励制度,以期能够有效地解决激励问题。 相似文献
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国有企业股票期权制度研究 总被引:1,自引:0,他引:1
经理股票期权制度将股票期权作为薪酬包的一部分授予经理人,激励其持续提升公司价值。与发达国家相比,由于产权归属不清、公司治理结构混乱、法律制度欠缺、资本和经理人市场不成熟等问题,国企股票期权制的激励效果有待改进。需要进一步完善法人治理结构,建立健全法律法规体系,培育资本股票市场,并加快市场化经理人选拔机制。 相似文献
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近期,国家进行了一系列制度改革,我国企业对经理人实施股票期权激励的制度障碍得以消除,同时,进一步完善我国企业的公司治理结构,使股票期权激励顺利进行.股票期权激励是一项激励经理人勇于承担企业风险的长期激励计划.本文采用博弈的方法,分析了企业实施股票期权激励可在一定程度上防止经营者的"道德风险"和"逆向选择"行为,并分析了业绩发展空间有限的企业不适合实施股票期权激励. 相似文献
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近期,国家进行了一系列制度改革,我国企业对经理人实施股票期权激励的制度障碍得以消除,同时,进一步完善我国企业的公司治理结构,使股票期权激励顺利进行。股票期权激励是一项激励经理人勇于承担企业风险的长期激励计划。本文采用博弈的方法,分析了企业实施股票期权激励可在一定程度上防止经营者的“道德风险”和“逆向选择”行为,并分析了业绩发展空间有限的企业不适合实施股票期权激励。 相似文献
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<正> 股票期权,作为一种薪酬制度,与人们通常所说的作为金融衍生工具的股票期权不同,它是指"经理股票权(ExecutiveStock Option——ESO)。其主要内容是:公司董事会下属的薪酬委员会授予经理人在未来的某一段时间内以一定的价格购买公司股票的选择权。持有这种权利的经理人通过在规定的时间内以规定的价格购买本公司股票(此种行为被称为"行权"),可以获得股票市价和行权价之间的差价。在这种情况下,经理人的个人利益就与股东权益的市场体现即公司股价联系起来了。实际上,股票期权就是一种允许被授予人购买公司股票的法律合同,其 相似文献
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股权分置改革并未涉及股权激励机制,但其实质是对股权结构的再调整,从而使得引入对高管进行长期的股权激励成为可能.随着股权分置改革的顺利完成和2006年<上市公司股权激励管理办法>的实施,解决了股票期权激励股份的来源、流通和行权价格等问题,为实施股票期权激励扫除了障碍,使得越来越多的上市公司更加关注股票期权激励机制.因此,有必要明确后股权分置时代,实施股票期权应具备的条件,以保证股票期权的长期激励效果能够得到充分发挥. 相似文献
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股权分置改革并未涉及股权激励机制,但其实质是对股权结构的再调整,从而使得引入对高管进行长期的股权激励成为可能。随着股权分置改革的顺利完成和2006年《上市公司股权激励管理办法》的实施,解决了股票期权激励股份的来源、流通和行权价格等问题,为实施股票期权激励扫除了障碍,使得越来越多的上市公司更加关注股票期权激励机制。因此,有必要明确后股权分置时代,实施股票期权应具备的条件,以保证股票期权的长期激励效果能够得到充分发挥。 相似文献
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ESO即经理股票期权,是指根据股票期权计划的规定,授予其管理人员在某一规定的期限内,按约定的价格(即行权价)购买本公司一定数量股票的权利。持有这种权利的经理人可以在规定的时问内行权或不行权。当股价上升超过行权价时,经理人将以行权价购得股票并在市场上出售,获得差额收益;如果股票价格下降低于行权价时,经理人将弃权,并且这种 相似文献
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作为激励和约束经理人员的一种报酬机制,经理人股票期权与传统意义上的期权存在着较大的区别。20世纪70年代,Black-Scholes定价模型的出现为期权的定价和交易奠定了坚实的数学理论基础,本文试图将Black-Scholes定价模型应用于对经理人股票期权的定价,以便精确地计算其真实价值,从而为公司在实施激励计划时奠定理论基础。 相似文献
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理论上讲我国实施股票期权可以有效解决经理人长期激励不足和经营者道德风险问题,也有利于上市公司降低委托成本,吸引并稳定人才.但由于我国股票市场不完善及股东与管理者的信息不对称等问题的存在,股票期权激励机制在我国的运用效果欠佳,从而产生了激励陷阱.文章通过对股权激励陷阱表现形式及形成原因的分析,提出了规避此类陷阱的具体措施. 相似文献
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经理人市场研究的一个重要问题是经理人的激励问题。激励分为显性激励和隐性激励两个方面,所谓显性激励是指基于经理业绩的报酬体系的设计,如固定报酬与业绩报酬、股票与股票期权等;而隐性激励则是指经理基于自己的职业生涯考虑的自我驱动性激励。隐性激励也是经理人市场解决代理问题的一个主要功能。本文重点针对隐性激励加以分析。 相似文献
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经理人股票期权计划(ESO)是现代企业经营管理中对于经营者重要的激励手段之一,它可以有效地降低企业在经营过程中的道德风险,并将经营者和所有者的利益有机地结合在一起。毫无疑问,在我国国有企业推进改革、建立现代企业制度的今天,实行相应的经理人股票期权计划对于建立和完善对经营者的长效激励机制具有重要的现实意义。然而,由于我国法律体系建设的相对滞后,现行的《公司法》、《证券法》中的某些条款对于经理人股票期权计划的实施构成现实的法律障碍。本文对经理人股票期权计划实施过程中可能遇到的相关法律问题进行了简要分析,并提出“预置期权方案”和“虚拟期权方案”两种符合现行法律规定的方案设计。最后,对于如何进一步完善我国股票期权实施的环境和条件。本文从法律、税务、会计制度、企业内部管理等方面提出了建议。 相似文献
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本文在介绍了股票期权的涵义、种类及特征,分析其法律性质之后,重点探讨了我国在实施股票期权时可能遇到和已经遇到的制度障碍。股票期权在我国有实施的必要性和可能性,但存在的规则障碍会影响其实施及效果,因此应完善制度环境,健全法规体系,为其实施创造条件。对于股票期权的作用应当准确定位,既不能将股票期权对解决我国企业长期激励问题的作用绝对化,也不应因国内“天价薪酬”事件等问题而将其彻底否定。 相似文献
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在我国推行股票期权激励的负面效应分析 总被引:1,自引:0,他引:1
80年代初,美国以及其他一些工业化国家相继把股票期权这一衍生金融工具引入企业的经营管理,并将其发展成为一种重要的对企业经理人的激励约束手段,通常被称为股票期权激励或股票期权计划.近期以来,关于在我国推行股票期权激励的呼声愈来愈高,财政部已选择联通等上市公司进行试点.笔者认为,在企业管理中推行股票期权激励需要具备一定的市场环境条件,而目前我国尚不具备这些条件,若现在就推行这种激励方式,其负面效应反而会大于正面效应,不利于我国企业和经济的健康发展.本文拟就其在我国现今市场条件下可能产生的负面效应进行分析. 相似文献