汇改前后汇率与股价关系的实证研究与启示——基于上证综指SVAR实证研究

本文以2015年汇改前后的上综指数、人民币对美元汇率、隔夜拆借利率为样本,构建SVAR模型,加入利率变量,对我国汇股两市的相关性进行实证研究。二者间理论上呈负向联动,汇改后汇率、股价、利率间的长期均衡关系得到加强,市场有效性提升,但因市场化程度不高、定价机制扭曲等,汇率与股价关系不如理论典型。据此,对汇股两市提出政策建议。     

人民币汇率与股票价格关系的实证研究

本文以我国2005年7月21日汇改为界,分别分析了我国2005.7.21-2007．10．16（Ⅰ段）、2007．10．17—2008．11．4（Ⅱ段）和2008．11．5-2009．5．4（Ⅲ段）人民币兑美元汇率与谨乏票价档之间的关系。结果表明：我国汇率与股价之间没有长期稳定的均衡关系,只是在部分时间段内二者存在一定的格兰杰因果关系,这需要从二者相互关系的影响机制并结合宏观调控及国际金融危机的背景来进行分析。     

银行业股票价格与人民币汇率波动传导效应的实证分析

本文运用VAR模型,对我国银行业股票价格与美元/人民币汇率波动之间的传导效应进行实证分析,结果表明:银行业股价对人民币汇率波动不存在传导效应,但人民币汇率波动对银行业股价存在传导效应且传导过程是非线性相关的,对此文章提出相互良性传导的建议.     

人民币汇率与人民币国际化关系关系研究

人民币加入SDR,分析汇率与人民币国际化之间的关系,将有助于稳定人民币国际化的局面,将人民币国际化和汇率进行实证分析,得到了一些启示,认为未来的人民币汇率制度应更好地反映国际收支变化和外汇市场变化,促进人民币汇率对关键货币的综合稳定,目前需要改善外汇市场条件,创造人民币双向波动的条件,这对促进人民币的境外使用和人民币国际化有重要意义。     

人民币汇率波动的股票价格效应研究

本文以人民币兑美元汇率RMB/USD及人民币兑澳元汇率RMB/AUD与上证综合指数、深圳成分指数及三支个股每日收盘价为样本,运用协整分析、Granger因果检验等方法,分析了2005年汇率改革后人民币汇率波动对股票价格走势的影响。研究发现,人民币兑美元汇率及人民币兑澳元汇率与股票价格之间均存在长期均衡的协整关系;股票价格与RMB/USD关系显著且存在双向因果关系,而对RMB/AUD反应显著但二者之间不存在双向因果关系;股票价格对人民币汇率波动的敏感度也因受不同行业因子的影响而变化。     

国际原油价格波动对人民币汇率的冲击效应研究

在结合理论模型分析的基础上,以2001年1月至2010年3月国际原油价格和人民币实际有效汇率的月度数据为主要研究样本,采用结构向量自回归(SVAR)模型,实证分析了国际油价波动对人民币实际有效汇率的动态冲击效应。研究结果表明:国际油价上涨对人民币实际有效汇率产生了负向影响,但冲击后的有效汇率在回归到零值后会越过零值重新回到升值的趋势中;国际油价上涨对CPI有显著的正向影响,国际油价上涨是推高CPI的一个重要因素;国际油价上涨引起了工业增加值增长率的波动;国际油价上涨对出口增长率的影响表现出J曲线的特征。     

人民币汇率变动、邻国汇率效应与双边贸易——基于中国与东南亚五国SVAR模型的经验研究

本文将邻国汇率效应纳入传统的汇率变动影响双边贸易的研究框架,通过构建结构性向量自回归(SVAR)模型,分析了中国同东南亚五国双边汇率和邻国汇率变动(水平变化和波动幅度两个层面)对双边贸易的影响。研究结果表明:中国同东南亚五国双边进口和出口贸易受双边汇率和邻国汇率的水平变化影响较小,但受其波动幅度影响较大;双边汇率的波动(幅度)对中国同东南亚五国的双边贸易具有正向影响。邻国汇率波动对中国与各国双边贸易的影响存在显著不同,其中泰国与中国的双边汇率波动对中国同马来西亚的双边贸易,菲律宾与中国的双边汇率波动对中国同印度尼西亚的双边贸易均具有正向影响,而马来西亚与中国的双边汇率波动对中国同菲律宾、新加坡和泰国的双边贸易均具有负向影响;进一步分行业研究,发现中国同东南亚五国大部分行业的双边贸易同样存在显著的邻国汇率效应,与整体层面的研究结论基本一致。针对以上结论,从中国同东南亚五国之间的汇率联动性、厂商竞争地位、金融市场发育程度等多方面对结论做了解释,并结合"一带一路"倡议背景得到了许多政策启示。     

沪深指数与人民币汇率指数的相关性研究——基于新冠疫情因素的分析

以2015年11月30日至2020年7月31日的上证指数、深证综指与CFETS人民币汇率指数的日度数据关系为研究对象,基于Copula模型分析沪深指数与人民币汇率之间的相关性.结果 表明,两者之间的静态相关性较低.从时变相关性角度来看,新冠疫情防控期间的人民币汇率指数与两大股指之间的相关性会显著升高,特别是当疫情在国外...     

人民币汇率与中美经济关系分析

自2005年7月21日,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节,有管理的浮动汇率制度。截至3月1日,人民币汇率已连续四个交易日升值,累计升值100点。人民币汇率似乎又在掀起升值的波澜。中国经济的持续增长和世界经济增长乏力以及美元的不断贬值,特别是美国政府在国内失业率及国际贸易逆差不断上升的情况下,美国一些人将中美贸易逆差的原因归结为人民币汇率,本文将就人民币汇率与中美经济关系进行详细分析。     

人民币即期汇率与NDF汇率相关性的实证研究

近年来,人民币汇率问题越来越受到全球关注。寻找适合描述人民币汇率预期的变量,成为保证预测人民币汇率准确性的关键。本文研究表明,人民币NDF(无本金交割远期外汇)汇率能够很好地反映国际金融市场对人民币汇率的预期,在一定程度上反映了人民币汇率的真实价值和发展趋势。     

人民币汇率制度改革研究

2003年以来,由于国际收支不平衡成为全球经济失衡现象的主要特征,人民币汇率保持不变成为举世瞩目的焦点,而西方国家要求人民币升值的论调不绝于耳,2005年更是达到了一个高潮。为什么同样保持人民币汇率不变的政策在1997年的金融危机中大受赞扬,而在几年后却饱受批评,显然,这是纯粹的经济学理论难以解释的。同样的人民币该不该升值、升值多少合适等一系列问题实际上是人民币汇率形成机制的重新选择问题。因此探讨人民币汇率制度改革问题是十分必要的。     

人民币汇率变化的实证研究

本文运用时间序列的建模方法,对我国2005年7月-2009年5月的美元兑人民币汇率进行实证分析,构建ARlMA模型和Holt模型.经检验,后者能更好地拟合美元兑人民币的汇率趋势,在此基础上做了短期预测,并给出相关结论和分析.     

股票价格、汇率和利率关系的实证研究——基于沪市股指、人民币汇率和存款基准利率

本文通过对我国沪市股票价格指数、人民币汇率和存款基准利率三个变量运用VAR模型、VEC误差修正模型、Granger因果检验、脉冲响应函数和方差分解等方法进行实证研究,得出了以下结论:人民币汇率和存款基准利率对于股票价格指数均有不同程度的影响,而汇率变化对于股指变化的影响更大。同时股票价格指数对于汇率的变化也有一定程度的影响,而我国存款基准利率的调整则不受股票价格指数变化的影响。     

基于Copula-GARCH-t模型的人民币汇率波动实证研究

自2005年人民币汇率形成机制改革以来,我国事实上已经形成参考"一篮子"货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。本文通过建立Copula-GARCH-t模型,研究人民币对美元、欧元、日元和港元四种货币的汇率收益率序列波动特征及其相关变动关系。     

人民币汇率波动特征动态化研究

本文通过GARCH（1,1）-t模型,以人民币／美元汇率为样本,研究了汇改以来人民币汇率的动态波动特征。通过实证分析发现,人民币汇率波动存在明显的集聚性和尖峰厚尾性,且比较容易受到过去波动和外界的冲击,表明汇改以来人民币汇率市场化程度明显提高。对子区间的分析表明,随着人民币汇率管制的逐渐放宽和人民币国际化速度的加快,汇率波动所受的外界因素影响越来越多,波动幅度越来越大,但动态参数估计结果显示不能简单得出汇率管制放松和人民币国际化一定使得汇率波动增加的结论。     

关于人民币汇率走势的研究

人民币汇率水平,无论是按牌价计算或按调剂汇率计算,都已大幅贬值。作者经从多方面分析认为,人民币汇率水平将有可能继续贬值。在此条件下,企业将怎么办?本文提出了9条对策,以供有关企业参考,争取避免风险,多获利润。     

人民币汇率动态模型研究

一、研究背景 自从1971年8月15日美元与黄金脱钩以后，只要国际贸易以美元结算，其实质就是由美国操控这些被交易的资源。如何应对美元霸权？目前全球主要货币均在贬值，只是贬值的幅度不等。如何确定人民币均衡汇率？虽然均衡汇率理论是西方国际金融理论的传统范式，但因这些理论都有相对严格的假定条件，     

通货膨胀、人民币升值与股票价格波动——基于VAR模型的实证研究

本文通过协整检验和V A R模型研究发现,通货膨胀、人民币升值与股票价格之间存在长期稳定的关系,并且股票价格的一个标准差新息会在较长时期内引起通货膨胀和人民币汇率的上升。方差分解表明,无论是对通货膨胀还是对人民币汇率波动,股票价格都具有最大贡献率。为了降低通货膨胀和人民币升值压力,我国在短期应避免出台对股市利好的经济政策。     

人民币汇率市场化问题研究

人民币汇率的形成机制问题是外汇市场运行的核心问题。完善汇率形成机制,逐步放开汇率波动幅度限制,是我国汇率形成机制市场化改革的重点。2014年以来,我国汇率市场化改革加速推进并取得新进展,其带来的利好要远远多于其弊端。用好这把双刃剑的关键点,在于人,在于制度。一定要以人为本,以制度去管理与防范人民币汇率市场化后可能带来的一系列风险,尽可能做到可防可控,管控结合。