LPR改革与银行FTP管理

2019年8月以来,人民银行改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制,并通过LPR引导贷款市场化定价,从LPR改革效果看,贷款定价机制发生巨大变化,疏通了“政策利率-LPR-贷款利率”的利率传导渠道,贷款定价市场化水平大大提升。     

以LPR为核心推动市场利率体系建设

自2019年8月17日中国人民银行公布改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制以来,我国贷款利率市场化改革成效显著。2020年3月,存量浮动利率贷款定价基准转换如期启动,8月末顺利完成,企业贷款利率明显下行,金融结构进一步优化;同时我国货币政策操作向贷款利率传导的效率明显增强。     

人民币利率市场化最新进展及影响

中国利率市场化改革以1996年放开同业拆借市场利率为突破口,逐步实现了债券市场和外币存贷款利率的放开。2013年7月,央行宣布全面放开贷款利率管制,开始运行贷款基础利率(简称LPR)集中报价和发布机制,至此,人民币利率市场化仅剩下存款利率放开这最后一步。同业存单的发行表明我国存款利率市场化改革也开始加速。     

坚守普惠定位推进LPR运用

<正>坚守普惠金融定位,充分发挥地方性法人银行的属地优势,最大程度将货币信贷政策精神传导至区域内实体经济,最快速度将利率定价导向传导到企业客户2019年8月,为深化利率市场化改革,推动降低实体经济融资成本,人民银行推进贷款市场报价利率(LPR)改革,提高贷款利率市场化程度,有效疏通了利率传导机制,成为我国利率市场化改革新的重大里程碑。两年多以来,LPR应用范围持续扩大,LPR改革潜力持续释放,按照"先增量、后存量"的步骤,完成新发放贷款和存量浮动贷款全部参照LPR定价。新冠肺炎疫情期间,政策利率迅速传导,带动LPR利率显著下行,贷款利率隐性下限被完全打破,实体经济融资成本明显降低,为企业快速复工复产和经济恢复常态发展提供了有效支持。同时,LPR逐渐成为商业银行内部资金转移定价(FTP)的主要参考基准,金融机构内部定价的市场化程度明显提升。2021年,人民银行优化存款利率监管,存款市场竞争环境进一步优化,银行资产负债之间的利率传导机制日益通畅,有效巩固了LPR改革成果。     

LPR形成机制改革及政策启示

利率市场化是金融领域最核心的改革之一,近期改革LPR形成机制,是深化利率市场化改革的重要一步。本文对我国利率市场化改革的进展与问题,对LPR形成机制改革的背景、内容、效果进行了分析,并对未来改革方向进行了展望,得出如下政策启示:为更好地发挥LPR对降低贷款利率的引导作用,提高货币政策传导效率提升银行自主定价和风险管理能力,建议进一步健全国债券收益率曲线,发展同业和大额存单,同时加快并深化利率衍生品市场的发展。     

内蒙古LPR改革政策前期效果分析及展望

2019年8月,人民银行改革完善贷款市场报价利率形成机制,标志中国利率市场化改革步入收官阶段。本文基于对内蒙古LPR改革形成机制及政策效果分析,对内蒙古利率市场化改革进展和存在问题进行研究探讨,并对未来改革方向进行展望。     

贷款基础利率启动：利率市场化至关重要的一步

10月25日,中国人民银行公告贷款基础利率（LoanPrime-Rete,简称LPR）集中报价和发布机制正式启动运行。利率市场化大致可有三部曲：同业利率市场化、信贷利率市场化、存款利率市场化。     

LPR在海西州实施情况调查

为走好利率市场化之路,二十多年来我国一直在不断地探索与改革。2019年8月起,中国人民银行开始改革完善贷款市场报价利率(简称LPR)形成机制,已成为利率市场化改革过程中的“重要一步”。为更好地推动LPR在海西州落地生根,本文从利率市场化的政策背景入手,多视角介绍LPR的有关规定,根据海西州辖内机构的政策落实情况,对LPR新政进行思考和分析,并结合实际提出相关问题与建议。     

利率市场化下基准利率路径选择及对策研究——基于中国市场基准利率培育的构想

当前利率市场化改革和金融对外开放需要建立与利率政策传导相适应的基准利率锚和调控机制。然而当前利率"双轨制"导致存款"搬家"、金融机构负债稳定性下降、同业拆借利率锚传递性不稳定等问题凸显,笔者认为亟待培育并完善同业拆放利率(shibor)、国债收益率曲线和贷款基础利率(LPR)作为市场基准利率锚,通过构建利率走廊机制和增强金融机构内部资金转移定价能力维护市场利率平稳运行。     

LPR改革的实施效果与难点

<正>2019年8月17日,人民银行发布公告完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制,并按照"先增量、后存量"的顺序推动LPR应用,深化贷款利率市场化改革。目前货币政策向贷款利率传导路径更为通畅,贷款利率明显下行,LPR应用场景不断拓展,相关政策已取得显著成效。然而,受新冠肺炎疫情影响,落实LPR改革过程中也遇到一些难点,需要监管与金融机构共同努力,进一步深化LPR改革,提高货币政策传导效率。LPR机制改革的背景及特点     

利率市场化准备好了吗

贷款利率市场化的推进可谓水到渠成，存款利率市场化这一难关仍需攻坚。2013年10月25日，贷款基础利率（Loan Prime Rate，简称LPR）集中报价和发布机制正式运行。利率市场化的基础制度建设又向前迈进一步。在此一个月之前的市场利率定价自律机制成立暨第一次工作会议上，中国人民银行副行长胡晓炼列出了有序推进利率市场化的三大任务：一是建立市场利率定价自律机制，     

初步确立LPR基准利率作用

<正>建立与完善LPR制度,对完善我国的利率形成机制,增强中央银行的利率调控能力,正在发挥着愈益重要的作用,LPR的基准利率性质已得到了初步确立我国中央银行通过渐进式的改革,在利率市场化方面取得了非常大的进展。作为中国存贷款利率市场化的重要一环,建立与完善贷款市场报价利率(LPR)制度,对完善我国的利率形成机制,增强中央银行的利率调控能力,提升利率传导效能,正在发挥着愈益重要的作用,LPR的基准利率性质已得到了初步确立。     

中小银行利率定价机制研究——以山西省为例

2019年8月17日,人民银行改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制,要求新发放贷款参照LPR定价。面对贷款利率定价“两轨并一轨”步伐的加快,中小银行能否适应LPR定价要求,实现利率定价体系的市场化值得关注。为此,本文通过对山西省中小银行的专题调研,发现当前新旧机制转换中存在的矛盾和困难,探索解决发展瓶颈的有效路径,为中小银行稳健运营提供借鉴与启示。     

中国利率体系中主要利率间的关系研究

当前，我国正处于利率市场化改革的关键时期。利率市场化改革要求中央银行有完善的价格调控手段，并体现在基准利率体系的完善和利率传导机制的畅通上。本文对我国主要利率品种之间的关系进行实证研究发现，我国货币市场利率、央票利率、贷款利率等相关性不断增强。据此，本文对我国进一步推进利率市场化改革提出了政策建议。     

人类胚胎基因编辑中的权利冲突解析

在利率市场化改革深入推进的大背景下,中国人民银行指导市场利率定价自律机制发布了《关于将贷款市场报价利率纳入金融机构内部资金转移定价体系的实施指引》（以下简称“指引”）,明确要求贷款内部资金转移定价（FTP）曲线应参考贷款市场报价利率（LPR）,旨在发挥内部资金转移定价在利率传导过程中的重要作用,进一步打通市场利率向贷款利率传导的堵点。本文梳理了FTP曲线的主流构建方法,对商业银行如何将LPR引入到FTP曲线的构建模型进行研究,并通过案例进行分析,旨在为商业银行构建符合自身管理需要的FTP曲线提供方法,充分发挥FTP体系在货币政策利率传导中的作用,同时更好地引导商业银行对客户利率定价,不断提升利率定价的市场化、精细化、差异化水平,优化资源配置,提升服务实体经济的能力。     

LPR定价机制下中小商业银行贷款定价模型构建与应用

为深化利率市场化改革,提高利率传导效率,2019年8月中国人民银行改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制。本文首先概述LPR定价机制,接着分析商业银行贷款定价的几种模式,在此基础上构建LPR定价机制下中小商业银行贷款定价模型,并就中小商业银行如何适应新机制提出对策建议。     

LPR“两轨合一轨”——利率市场化改革的“最后征程”

<正>多年来,我国稳步推进利率市场化改革,尽管目前已放开贷款利率上、下限,但仍维持着贷款基准利率,形成贷款基准利率和市场利率并存的"利率双轨"局面。"利率双轨"机制在一定程度上对市场利率向实体经济传导形成了阻碍,成为当前需要解决的核心问题。8月17日,中国人民银行决定改革完善贷款市场报价利率(以下简称LPR)形成机制,旨在促进贷款利率"两轨合一轨",提高LPR的市场化程度,此次改革也是完善利率市场化改革的"最后征程"。     

贷款基础利率运行特征与影响

贷款基础利率（LPR）的推出是我国利率市场化的重要一步。LPR运行半年来,总体呈平稳单边上行走势,波动幅度较小,但与货币市场基准利率存在一定背离。文章分析指出,存贷款利率或额度管理、货币市场与信贷市场资金流通存在障碍是LPR与货币市场利率背离的主要原因;LPR缓慢上行主要受到银行存款贷款增速下滑的影响。文章从完善LPR报价模型、推广LPR在信贷产品中的运用等方面提出进一步发挥LPR基准作用的建议。     

存量贷款定价基准转换正当时

2020年3月1日,根据中国人民银行安排,包括商业性个人住房贷款在内的存量浮动利率贷款定价基准转换工作开始实施.3月1日至8月31日,存量浮动利率贷款的借款人可与银行平等协商,将贷款利率“换锚”为贷款市场报价利率(LPR)或固定利率.这是贷款利率并轨的重要举措,有助于扩大LPR应用,疏通货币政策传导机制,推动和深化利率市场化.当然,定价基准转换工作涉及面广、关系到公众切身利益,应加大市场沟通力度,确保转换工作平稳进行.     

从LPR机制看贷款实际利率

<正>我国LPR机制改革的推出,在当前的市场环境下能够通过市场化手段推动贷款利率的并轨,贷款实际利率的下降最终依然取决于商业银行资金成本的下降2019年8月17日,人民银行公告实施贷款市场报价利率(LPR)形成机制改革。新的机制要求各报价行以公开市场操作利率(主要指中期借贷便利利率,MLF)加点的形式进行报价,并从即日起新发放贷款主要参照贷款市场报价利率进行定价。此次LPR机制改革的实质是推动信贷市场利率"换锚",以中期货币政策利率作为"桥梁",加强信贷市场利率与货币政策利率、货币市场利率的联系,推动信贷市场利率决定的市场化。