两权分离、股权制衡与股权融资成本——来自我国上市公司的经验证据

以2004和2005年上市公司为研究对象，运用GLS模型测算股权融资成本，研究发现两权分离程度越大，公司代理冲突越严重，代理成本越大，从而不利于上市公司股权融资成本的降低。股权制衡在降低代理冲突和减少大股东对中小股东利益侵害上发挥了积极作用，降低了上市公司的股权融资成本。     

控股股东、管理层持股与会计信息质量关系实证研究--盈余价值相关性的视角

现代企业面临所有者与经营者之间以及大股东与小股东之间两种代理问题。从盈余价值相关性的视角,对两类代理问题的会计信息质量问题进行实证研究后发现,控股股东持股比例与会计信息质量显著负相关,管理层持股比例与最终控制人属性对于会计信息质量无显著影响,公司规模上市年限与会计信息质量正相关。     

控股股东、管理层持股与会计信息质量关系实证研究——盈余价值相关性的视角

现代企业面临所有者与经营者之间以及大股东与小股东之间两种代理问题.从盈余价值相关性的视角,对两类代理问题的会计信息质量问题进行实证研究后发现,控股股东持股比例与会计信息质量显著负相关,管理层持股比例与最终控制人属性对于会计信息质量无显著影响,公司规模上市年限与会计信息质量正相关.     

上市公司委托代理成本研究综述

目前,关于委托代理成本的研究可以归纳为融资渠道的选择、资本结构的设计、内部制度的利用以及外部环境的营造等。在控制股权代理成本方面,薪酬激励、债务约束等手段能有效缓解双方的利益冲突。在控制债务代理成本方面,通过在债务契约中设计限制性条款可以约束管理者损害债权人利益的行为。在控制股东间代理成本方面,完善的立法与股权制衡制度都可以有效防范大股东对小股东的利益侵犯。     

产权性质、管理层持股与外部审计需求

以2010年～2012年沪深交易所A股非金融类上市公司为研究样本,考察管理层持股对公司外部审计需求的影响,以及这种影响在不同产权性质下的差异.结果表明:整体来看,管理层持股有助于缓解经理人与股东之间的代理冲突,一定程度上降低公司的代理成本,进而降低公司对外部高质量审计需求的意愿;相比国有控股公司,管理层持股这种制度安排在民营控股上市公司发挥的作用更为明显,表征出公司对外部高质量的审计需求动机减弱,而在国有控股上市公司中治理作用非常有限.     

市场化进程、代理冲突与费用粘性研究

本文运用2007—2011年我国A股主板上市公司数据,基于市场化进程的制度背景,实证检验了公司两类代理冲突与公司费用粘性的关系。研究发现,公司管理层与股东的代理冲突进一步加大了公司费用的粘性程度,控股股东与中小股东的代理冲突则遏制了公司费用粘性程度。进一步研究表明,公司成本费用粘性程度受到企业所在地区市场化进程的影响,市场化进程能够降低公司费用粘性程度,缓解因一类代理冲突而产生的费用粘性程度。这一研究深化了成本费用粘性的代理成本解说,并为公司管理层自利行为损害公司有效的成本管理决策提供了实证证据。     

控股股东股权质押、失去控制权风险与公司财务舞弊

基于2003-2017年我国上市公司的数据,使用部分可观测的Bivariate Probit回归模型考察控股股东股权质押是否及如何对公司财务舞弊产生影响.研究表明,控股股东股权质押比例与公司财务舞弊可能性间呈U形关系.进一步研究发现:当控股股东是国有企业时,这一关系并不存在;当第二大股东持股比例接近控股股东或股价跌至强...     

股权质押、融资约束与企业金融化

选取2005-2019年沪深两市A股上市企业的非金融企业为样本,探究控股股东的股权质押行为与企业金融化的关系,研究表明,控股股东的股权质押行为会加剧企业金融化程度,且随着股权质押比例的增加,金融化程度也随之上升;控股股东股权质押通过加剧企业融资约束的中介路径来推升企业金融化水平;在融资约束较为严重的民营企业、监督和制约作用较弱的低股权集中度上市企业中,控股股东股权质押对企业金融化的推升作用较显著,说明完善的公司治理和大股东的监督能够起到约束管理层的积极作用.研究结论和政策建议一方面有利于防范企业"脱实向虚",另一方面对于资本市场股权质押业务的规范和金融风险管理有一定的借鉴意义.     

资本结构与股权结构、股权性质的关系

上市公司股权融资偏好会降低资产负债率,控股大股东的＂掏空＂行为会提高资产负债率,大股东控制的上市公司同时存在着股权融资偏好和控股股东的＂掏空＂行为。通过对2007年和2008年上市公司数据的分析发现：大股东持股比例对资产负债率没有显著影响;股权性质对资产负债率、留存比率、负债结构有影响,其中国有控股企业资产负债率、长期负债比率最高,自然人控股企业留存比率最高、资产负债率最低。     

上市公司股权结构对现金股利政策的影响——基于股权分置改革的股权变化数据

基于我国股权分置改革的特殊背景,从大股东利益侵占和委托代理理论的角度出发,利用股权分置改革前后642家上市公司的数据,研究了股权结构对上市公司现金股利政策的影响。结果显示:我国上市公司大股东出于利益侵占的目的,具有较强的现金股利偏好,而机构投资者和管理层持股并不能有效地限制大股东的利益侵占行为;股权分置改革优化了股权结构,减少了大股东的利益侵占行为,从而增加了对中小股东利益的保护。     

Customer-to-customer exchange: Its MOA antecedents and its impact on value creation and loyalty

Value creation through customer-to-customer exchange occurs when the perceived benefits of a company’s offering are increased as a result of customers’ interaction with one another. C2C exchange exists in a wide variety of service environments, both online and face-to-face. Drawing on the motivation, opportunity, and ability (MOA) framework, this research presents and tests a theoretical model that examines antecedents and outcomes of C2C exchange in the context of face-to-face networking behaviors at professional association meetings. Data were obtained from a survey of conference attendees, and the hypotheses were tested using moderated regression and path analysis. The results show a three-way interaction effect among the MOA factors, that the MOA model does predict the level of C2C exchange, and that C2C exchange does enhance service value perceptions and customer loyalty intentions.     

女性设计师在产品特性化设计中的优势

基于女性消费群体的产品特性化设计已成为当今社会产品设计中的重要课题。同男性设计师相比,在为女性产品设计方面,女性设计师具有"对细节关注"的态度优势和"为‘自己’设计"的角色优势。     

折中主义的英语写作教学

结果教学法、过程教学法、体裁教学法等外语教学方法的不同流派各有其特点,但均未成为人们普遍接受的方法。折中主义在英语写作教学中吸取各种教学法的长处和优点,采取针对学生特点和需要的方法开展教学活动。折中主义在高职高专英语写作教学中突出体现为用好范文和独立创新。     

英语谚语浅析

谚语是千百年来劳动人民经验和智慧的结晶,它言简意赅、风趣幽默,为广大人民群众所喜闻乐见,具有广泛的民间性,独特的民族性,语义的双重性和哲理性,语音上的和谐性等特点,是英语中的一朵奇葩。     

《人力资源管理综合应用软件》课程教学的探讨

《人力资源管理应用软件》是一门实践操作性很强的课程,本课程充分利用我院人力资源管理专业模拟实战室的优势,按照我专业学生培养目标的要求,加强人力资源管理专业学生的四项核心技术的训练.本文就《人力资源管理应用软件》课程的教学方法提出的自己的看法.     

试论翻译的四个关系

本文主要论述翻译的四个关系,即理解与翻译,信与颇,直译与意译,绝对与相对的关系。     

从价值形态解读教学

本文首先从价值形态剖析了真、善、美的含义及其相互关系,并以此为基础探讨了价值形态下的教学,即用真解读教学,引领学生求真;用善诠释教学,引领学生求善;用美打动教学,引领学生求美。     

论智慧

智慧是适应人更好生存需要形成的综合统一机能和活动调控机制,是理智的优化和最佳状态。智慧与理性既关系密切又存在着差别。理性是人的一种思想能力,而智慧是人的一个综合机能;理性所追求的是共性、普遍性、统一性,而智慧所追求的是合情合理性;理性的重要特点是注重局部精确和不懈追求,而智慧的特点是注重总体观照和适度满足;理性在价值上是中性的,而智慧在价值上是正面的。智慧是实现幸福这一人类终极目的的最佳途径,同时对于社会发展也具有重要意义。智慧对人类极端重要,但常常被误解和忽视,需要经常反思。     

零售业国际化的动因:以跨国零售企业资本转移为视角

国际零售业深刻影响着各国的经济运行以及居民的日常生活。零售业国际化是资本国际化在零售业的特殊表现形式。零售业国际化的根本目的在于获取东道国的巨额零售收入;零售业国际化得以实施的基本手段是其具有比较优势的运营体系;零售业国际化的目标选择依赖东道国的经济发展阶段;零售业国际化必需的制度背景则是国际经济发展的大环境,尤其是东道国的市场开放政策。把握零售业国际化的上述动因对东道国零售业乃至整个经济的发展具有重要指导意义。     

论华兹华斯诗歌中的悖论

尽管华兹华斯的诗歌语言质朴无华,但其中不乏悖论。悖论往往看似互为矛盾,实则蕴含着深刻的道理,折射出普遍真理的光辉,使诗歌迸发出一种张力,产生一种"奇异"的效果,读来耐人寻味,并且能有力有效地表达诗人复杂的内心世界,再现复杂的社会生活。华兹华斯诗歌中的悖论主要包括悖论式情景、与常理相悖的悖论和逻辑性悖论等。