期权定价方法在管理中的应用

期权是一种极为特殊的衍生产品,它能使买方有能力避免坏的结果,而从好的结果中获益,同时,它也能使卖方产生巨大的损失。当然。期权不是免费的．这就产生了期权定价问题。本文以看涨期权为例,应用Black—Scholes期权定价模型对其定价原理进行分析．由此得出结论在企业投资决策中使用实物期权方法,可以确保利用投资活动所创造出的选择权及其价值．而这恰恰是传统投资决策方法所忽视的,从而把握住更多的机会。     

Black-Scholes期权定价、二叉树定价及其在我国权证市场适用性分析

运用B-S期权定价和二叉树定价对我国沪市发行4只认购权证和1只认沽权证的理论价值进行测度,并采用偏离度和T统计量分析两种期权定价方法的定价效率。研究结果表明,与二叉树定价相比,B-S期权定价得到的权证理论价格更加贴近于市场实际价格,其偏离度小于二叉树定价结果的偏离度。由此可见,B-S定价模型更适用于我国权证市场的定价,其定价效率较高。但是,分析的结果也表明,两种定价方法测度的理论价值与实际价格仍存在较大的差异,制度因素可能是导致定价偏差的一个重要原因,因此,如何考虑我国权证市场的实际情况,从而对理论模型进行修正是后续研究的一个重要方向。     

我国上市银行存款保险定价研究

存款保险制度旨在防止当某个或某些银行存在突出问题时,存款者因心系财产安全而大规模提取现金的现象发生,从而保护国家金融体系的安全。而研究合理定价是存款保险制度的核心,能够规避逆向选择和道德风险。本文选取期权定价模型对16家上市银行进行保费率的测算,并从结果得出一些结论。     

我国上市银行存款保险定价研究

存款保险制度旨在防止当某个或某些银行存在突出问题时,存款者因心系财产安全而大规模提取现金的现象发生,从而保护国家金融体系的安全。而研究合理定价是存款保险制度的核心,能够规避逆向选择和道德风险。本文选取期权定价模型对16家上市银行进行保费率的测算,并从结果得出一些结论。     

Black-Scholes模型及其在新型期权定价中的应用

虽然Black-Scholes模型成功解决了在有效市场下的期权定价问题,但由于它是在一定的假设条件下建立的,在实际的交易实施中,投资者会在得到一定的股票红利同时忽视了交易成本。Black-Scholes模型是近年来在期权定价方面应用的重要模型之一,极大推动了期权市场的革命性变化。本文围绕着Black-Scholes模型的期权定价,对其在新型期权定价中的应用进行了分析,并给出了一些自己的看法和建议。     

保险精算学原理在可转债定价模型中的运用

可转债作为一种新型金融衍生工具,其价值可以简单理解为转股权价值与债券价值之和。MogensBladt与Tina Hvid Rydberg于1998年首先提出期权定价的保险精算方法,但是其结果与Black—scholes公式存在一定出入,在修正Bladt和Rydberg提出的精算公式基础上,从评估实际损失和相应概率分布角度来定量研究可转债期权部分价值,获得基于保险精算方法的可转债期权部分定价模型。同时,基于精算等价原理,通过每一违约事件在某时刻发生概率和该时刻债券支付现金流,得到债券未来支付现金流的精算现值,即可转债债券部分的精算价格。通过两部分价值模型的建立,得到可转债的定价模型。精算方法在一定程度克服了基于无风险套利、复制思想得到的B-S模型假设严格、公式推导较为繁琐的不足,同时,可转债债券部分的风险也能够通过精算方法得到较好体现。     

存款保险定价研究:期权定价法和预期损失定价法的进展

合理的存款保险定价可有效减少道德风险和逆向选择问题。本文梳理了国内外关于存款保险定价的两种主要方法——期权定价法和预期损失定价法及其最新发展情况。期权定价法的核心是将存款保险看作存款保险机构以银行资产为标的发行的一份看跌期权,之后学者从股利发放、监管宽容、系统性风险等多个角度进行拓展。预期损失定价法主要根据边际损失与边际保费收入相等来进行保费厘定,以探寻如何通过更科学的方法更精确地测量银行的预期损失。此外,本文讨论了存款保险定价方法对我国的启示。     

双障碍期权定价模型在经理人激励中的应用研究

本文通过将双障碍期权定价模型应用于经理股权激励制度中,有效抑制了经理人哄抬股价的可能,增强股东与经理人之间的利益趋同效应,并利用沪市两支股票2007.1.31-2008.1.31以及2008.1.31-2009.1.31的数据对双障碍期权定价模型的有效性进行了实证研究.     

期权定价模型在壳资源价值评估中的运用

壳资源最大的特点是高风险和高收益的统一,具有很高的机会价值.传统的评估方法在对其评估时具有很大的局限性,本文尝试运用期权定价模型对其进行价值评估,以达到进一步认识壳资源价值的目的.     

期权定价模型在壳资源价值评估中的运用

壳资源最大的特点是高风险和高收益的统一,具有很高的机会价值.传统的评估方法在对其评估时具有很大的局限性,本文尝试运用期权定价模型对其进行价值评估,以达到进一步认识壳资源价值的目的.     

金融数学技巧在期权定价中的应用

金融数学是随着金融学的发展而逐渐兴起来的学科,有效结合了随机分析、概率统计学以及泛函分析等数学知识对金融投资领域中的风险与收益的评估提供了科学的数学分析结论,从而得出最佳的投资策略。期权在金融市场中具有重要的地位,在期权定价中运用金融数学的知识能够加强对期权收益与风险的评估从而促进金融学的的发展。     

不同借贷利率下的欧式外汇期权定价的保险精算方法

本文在假定借贷利率大于或等于债券利率,股票的期望收益率、波动率和红利率都随时间变化的情况下,利用保险精算法给出欧式看涨和看跌期权的定价公式.同时根据借贷利率对期权价格的影响,得到欧式看涨和看跌期权价格的显示解,以及两者之间的平价关系.进一步把结论推广扩展到欧式外汇期权的定价关系,并进行相应的灵敏度分析     

实物期权定价模型的研究

实物期权方法是当今投资决策的主要方法之一,它对于不确定环境中的战略投资决策是一种有效的解决方法。本文通过对实物期权及其定价模型的理论发展进行了研究和比较,得出了实物期权的二叉树模型相比于其他模型的优点,并可用于对当前广泛的实物期权进行估值研究。     

浅议实物期权定价

在企业内部战略投资决策中,实物期权可以帮助经济主体规划和管理不确定性风险中所蕴含的投资机会,并且有助于评估其价值.并且由于同金融期权的相似性,从而可以利用衍生性品定价方法来确定实物期权的内在价值,从而能更准确的把握实体性经济的投资决策.本文重点引进布莱克-舒尔斯期权定价方法来研究实物期权的定价,并通过一系列推导得出实物期权定价公式.     

期权定价模型中的波动率分析

期权定价模型是布莱克的一种典型的相对经济理论,它在金融实践过程中产生巨大的经济影响,这种期权的模型需要输入参数中在市场中无法直接观察取得的重要变量,即波动率数值,也就是说,基于历史数据来计量历史波动。人们通常在期权经济定价中,结合期权的价格,采用定量模型倒推出隐含的波动率,这种隐含的波动率对于投资者未来市场的预期有很重要的作用,对于期权市场和经济市场的避险和套期保值业务来说,为了能够进行更好的风险规避和管理,就必须要了解隐含波动率的波动规律。     

存款保险定价理论:一个文献综述

自1993年国务院首次提出建立存款保险制度,历时21年,2014年11月30日,我国的存款保险制度终于诞生,并于2015年5月1日正式实施《存款保险条例》。众所周知,存款保险的费率即存款保险定价是该制度能否在一国顺利施行的核心环节,条例中虽明确规定采用风险差别费率以区分不同银行的风险,但是如何衡量不同银行的风险,却未给出明确答案。有鉴于此,对从古至今、国内国外的经典或是有代表性的存款保险定价论文进行了文献梳理,从三个方面即存款保险期权定价模型、预期损失定价模型、国内研究现状详细论述了存款类金融机构风险的确定以及费率的厘定方法,以期为我国存款保险费率制定提供参考。     

人民币利率互换期权及其定价模型探析

自2005年推出债券远期以来,我国银行间利率衍生品市场在交易产品创新、参与主体培育和制度建设等方面取得了较大的发展。在利率市场化改革深人推进、市场利率波动性加大的背景下,进一步推进利率衍生品创新,有利于完善产品系列,更好满足市场主体管理利率风险的需求。文章介绍了利率互换期权的作用及定价模型,以期为同业开展该产品运用及定价方式研究提供参考。