中美钼铁市场价格波动比较及协整分析

计量经济学研究表明经济变量的非平稳性会给回归模型的参数估计带来虚假回归问题。我们根据协整理论对1998年2月至2007年1月中国市场钼铁价格和美国市场钼铁价格的历史数据进行了实证分析,发现两者均为非平稳时间序列,中国市场钼铁价格波动性要高于美国市场钼铁价格。但两者之间存在着某种长期均衡的稳定关系,且Granger检验表明,美国市场钼铁价格对中国市场钼铁价格的影响要高于中国市场钼铁价格对美国市场钼铁价格的影响。     

中美钼铁市场价格波动比较及协整分析

计量经济学研究表明经济变量的非平稳性会给回归模型的参数估计带来虚假回归问题。我们根据协整理论对1998年2月至2007年1月中国市场钼铁价格和美国市场钼铁价格的历史数据进行了实证分析,发现两者均为非平稳时间序列,中国市场钼铁价格波动性要高于美国市场钼铁价格。但两者之间存在着某种长期均衡的稳定关系,且Granger检验表明,美国市场钼铁价格对中国市场钼铁价格的影响要高于中国市场钼铁价格对美国市场钼铁价格的影响。     

对我国农产品期货市场价格有效性的实证检验

本文从考察期货价格与未来现货价格之间的关系入手,在风险溢价理论框架下,借助协整分析法对我国两大农产品期货市场的价格有效性进行了规范的实证检验。结果显示:大豆和小麦期货价格与未来现货价格之间均存在协整关系,期货价格对最后交易日现货价格具有预测能力,且大豆、小麦期货市场都支持风险溢价假说,在风险溢价条件下呈现有效状态。     

公共文化消费与GDP关系的协整检验

本文以分析文化消费与国民经济的协整理论为基础,构建出文化消费与国民经济关系模型,并用以分析文化消费增长对国民经济增长的贡献。研究表明,文化消费的增长对国民经济的增长具有很好的后发促进作用,文化消费对保持国民经济的健康发展具有强力的支持。当前,我国的文化消费占总消费的比重较低,文化消费有待于进一步挖掘和提高。     

出口贸易、FDI与中国经济增长的协整分析和因果检验

本文运用协整理论和误差修正模型,对中国经济增长与FDI及出口贸易的相关性和因果关系进行实证检验,结果表明,中国经济增长与利用FDI及出口之间存在着长期而稳定的正相关关系,FDI和出口都是经济增长的格兰杰原因,对经济增长发挥了明显的拉动作用,同时FDI也是出口增长的格兰杰原因.可见,利用FDI和出口导向型的发展战略,将使中国经济增长对世界经济与市场的依赖性增强,反之外部经济的不稳定性会增加对中国经济增长的影响.     

1980年以来广东居民消费函数协整检验

协整检验和ECM模型分析表明,1990年是广东居民消费函数发生结构性变化的分界点。1990年后,居民消费增长指数对收入增长指数的弹性出现下降,边际消费倾向明显下降,ECM对消费短期波动逆向调整的力度加大。该分析的政策涵义是,要增强消费对广东经济的拉动作用,就必须健全社会保障制度,采取多种措施促进居民就业,增加居民可支配收入,促进收入合理分配,抑制医疗、住房和教育等消费价格的过快增长,尽量保持改革的连续性。     

基于面板协整分析的中国省区ELG假说检验

本文在开放经济中引入FDI变量,利用1990-2007年中国29个省区数据,使用Petroni面板单位根检验和动态面板协整分析方法检验了ELG假说命题.研究发现,中国省区是出口导向型经济增长,越是经济发达地区,出口贸易对经济增长的促进作用越大.东部FDI对地区经济增长作用显著,而中部和西部地区FDI的吸收能力有限,只能依靠国内投资来拉动经济增长.基于误差修正模型的面板因果检验结果表明,各省区GDP与出口贸易互为因果关系,东部GDP增长是由出口贸易变化引起的,而西部和中部地区的短期和长期因果关系不一致.     

基于协整检验和HP滤波检验的流动性过剩度量方法研究

本文分别从年度、季度和月度三个时间频率层面入手．利用协整性检验和HP滤波方法对我国近十余年内各个时间区间内的流动性过剩程度进行了定性分析和定量研究,证实了这两种方法在度量流动性过剩这一问题上的有效性,并且针对这些研究结果提出了化解流动性过剩问题的政策建议。     

上海自贸区建设成果分析——基于协整检验和格兰杰因果检验

作为我国首个自贸区,上海自贸区自成立以来进行了诸多尝试,取得了众多金融创新改革成果,为其他自贸区的建设树立了典范。本文首先论述了上海自贸区成立的背景和发展现状,分析了上海自贸区在外汇制度改革、资本项目兑换、利率市场化方面的金融创新发展态势,然后通过协整检验和格兰杰因果检验分析了上海自贸区成立对上海经济增长产生的影响。最后根据上文的分析,提出了上海自贸区发展的启示,从而为上海自贸区以及其他自贸区的建立和发展提供相应的经验借鉴。     

中国对外贸易与经济增长关系的协整分析

本文采用1978年～12006年我国进口、出口和GDP的时间序列数据,利用协整检验和Granger因果关系检验等计量方法,对进口和出口与GDP的关系进行了检验,结果发现它们之间存在长期稳定的关系,但出口与GDP,进口与GDP之间仅存在单向因果关系,即中国经济的快速增长是进、出口增长的原因,而进、出口的增长并不是经济增长的原因。     

我国期货市场的波动性与有效性--基于三大交易市场的实证分析

通过对中国三大期货市场的铜、黄豆和小麦三种主要期货品种收益率的分布与波动性的实证分析 ,论证了其时间序列存在ARCH效应 ;运用GARCH模型对这三种期货品种进行了拟合分析和统计检验 ,检验结果表明这三个期货品种的波动性均具有很高的持续性 ,但大连黄豆的波动持续性弱于上海铜和郑州小麦 ,其波动性受各种外部冲击的影响较大 ;通过GARCH( 1 ,1 )的市场有效性检验 ,论证了中国期货市场尚未达到弱式有效 ,市场风险较大。     

沪深300股指期货市场弱式有效性检验

市场有效性是衡量股指期货市场发展质量的最重要指标之一。本文采用2010年4月16日－2014年4月17日的日频交易数据,运用 wild bootstrap 自动方差比检验、广义谱检验和Dominguez－Lobato检验等方法,对沪深300股指期货市场的弱式有效性进行检验。这些方法允许未知形式的条件异方差和小样本的存在,能够检测出序列的线性相关性和非线性相关性。检验结果表明我国股指期货市场达到了弱式有效,这主要归因于风险控制的有效实施、长期资金的入市和市场效率的提升。     

发展我国期货投资基金研究

国际期货市场发展的历程表明,以机构投资者为主体的投资者结构是期货市场走向成熟的一个重要标志。而期货投资基金正是机构投资者中非常重要的一种组织形式。发展期货投资基金不但有利于解决我国期货市场规模小、流动性差的问题,同时对我国资本市场的持续、健康、稳定发展也将起到巨大的推动作用。发展期货投资基金已经成为整个期货业和资本市场梦寐以求的目标。     

我国股指期货市场羊群行为实证研究

通过比较分析CSSD和CSAD两种常用的关于羊群行为研究的方法。基于横截面绝对偏离度（CSAD）方法并结合APMA—G媪CH模型对上市以来的我国股指期货市场“羊群行为”进行了实证研究,结果表明,我国股指期货市场存在着不显著的羊群行为。我国股指期货上市时间不久,这种轻微的羊群行为应该值得相关部门的关注,可以采取健全和完善股市的信息披露制度、加强股指期货市场监管和风险教育等相关措施,防止羊群行为的进一步扩散。     

中国黄金期货市场鞅式弱有效检验

黄金期货作为股指期货的探路先锋已经上市两年多,黄金期货市场具有怎样的市场特征呢?本文以中国黄金期货沪金指数为研究对象,运用ADF和KPSS单位根检验、Ljung Box自相关检验、BDS独立同分布检验等方法,对黄金期货市场的鞅式弱有效进行了检验。结果表明,通过这些方法无法得出黄金期货市场是否弱式有效,这与以往研究有所不同。为此,本文建议采取分形理论等非线性动力学方法进行深层次检验,从而更科学地掀开黄金期货市场的神秘面纱。     

我国商品期货市场弱式有效性实证研究

现以我国三个商品期货市场的主要交易品种合约为研究对象,运用单位根检验、序列相关检验对期货收益率进行实证分析,其结果表明我国所有期货品种的价格时间序列满足一阶单整过程,棉花、铜期货品种的收益率时间序列服从随机游走过程,而大豆、豆粕、天胶、硬麦四个期货品种的收益率时间序列存在3阶自相关,我国商品期货市场整体上尚未达到弱式有效。     

中美玉米期货市场功能效率比较

价格发现与套期保值是期货市场的基本功能,能够反映期货市场的运行效率。通过对比中美贸易摩擦前后期货市场的价格发现和套期保值功能,分析中美玉米期货市场效率间的差距,探究我国玉米期货市场运行效率低的原因。利用格兰杰(Granger)因果分析、协整检验、分位信息份额模型、套期保值比率及绩效分析方法,定量对中美两国2013—2019年玉米期货及现货的数据进行分析,结果表明,中国玉米期货市场存在较强的价格发现功能,但套期保值绩效不佳。使用前沿分位信息份额模型和滚动格兰杰因果法分析中美两国期现货市场动态关系的区别,发现中国仅存期货市场对现货市场的单向引导,而美国在中美贸易摩擦前表现为玉米期现货市场具有相近的引导能力,套期保值效率较高,中美贸易摩擦增强了其现货市场对期货市场的引导能力,降低了期货市场运行效率。从期现货市场双向引导关系视角来看,中国玉米期货市场效率低的原因主要是现货市场的信息不完全、发展不完善,期现货市场缺少长期稳定的双向引导关系抑制了期货市场功能发挥。中国应全面加强期货市场建设,提升期货市场定价效率,推动农产品期货市场快速健康发展。     

我国期货公司经营效率的DEA评价

本文利用DEA方法的(C2R)模型对我国有代表性的30家期货公司的经营效率进行了分析与评价,通过对输入输出指标数据的分析得出我国期货公司总体规模偏小、从业人员素质偏低和抗风险能力较差的结论;通过对我国期货公司经营有效性、输入冗余率和输出亏空率以及规模收益的评价分析,得出:我国期货公司经营效率水平不高,提高空间较大,总体上正逐步由恢复增长阶段向快速发展阶段转化。     

中国股市收益与经济增长背离现象的协整性检验

近年来很多专家学者已经注意到了中国股市收益与经济增长相背离的现象,并将这种现象称之为“股经背离”。应用计量经济学中的协整理论,对我国股市收益与经济增长的关系进行实证分析,结果表明,代表虚拟经济的股市和代表实体经济的经济增长之间并不具有长期的均衡关系,从而用计量经济学的方法进一步证实了“股经背离”现象的存在。     

股指期货与股票市场波动性关系的实证研究

以日本的N225指数期货、韩国KOSPI200指数期货和我国台湾地区证交所加权指数(TWSE)期货作为样本,通过GARCH模型的序列建模,从样本总体和分阶段子样本分别对其股指期货推出与股票市场波动性的关系进行实证检验。结果表明,台湾地区的股票市场引入股指期货后现货市场的波动性并未受到影响,而日本和韩国股票市场在引入股指期货之后其波动性加剧,但这种波动性的加剧仅仅是短期性的,长期内并无影响。