银行间债券市场做市商的行为分析

做市商制度有利于改善债券市场的流动性，维护市场稳定。笔者在文中对影响做市商做市行为的关键因素——做市成本和收益作出具体分析，并就提高做市商做市积极性提出了政策建议。     

推进银行间债券市场做市商制度的思考

做市商制度是一些实力雄厚、信誉优良的金融机构经批准获得做市商资格后，在营业时间内不间断地向市场报出某些特定证券的买入价和卖出价，在交易者提出买卖这些证券的应价请求时，做市商有义     

做市商制度与我国银行间债市的发展

我国银行间债券市场近两年来取得长足发展 ,已经成为发展融资、优化金融资产结构、贯彻实施财政货币政策的重要场所 ,但市场流动性差已经严重阻碍了其进一步发展。为此 ,中央银行适时提出了“在发展中逐渐建立做市商制度 ,以便活跃市场交易”的要求。因此我们当前的迫切任务是尽快在银行间债市构筑有中国特色的做市商制度     

论银行间债券市场做市商制度的未来发展

银行间债券市场做市商制度建立以来,在提供市场流动性和完善价格形成机制等方面发挥了重要作用,但受市场结构等因素的制约,其制度功能尚未充分发挥。与此同时,全国银行间同业拆借中心在主管部门的领导下着手进行尝试做市业务制度建设,引导尝试做市机构逐步发展壮大,并成为做市商队伍的重要补充。尝试做市机构渐入佳境给市场带来了哪些积极变化？借鉴国际经验,下一步可从哪些方面着手进一步激发做市机构做市动力,增强其做市能力？本期中,本刊邀请部分做市机构代表等就上述问题作深入探讨,为提高做市商制度运行效率积极献策。     

做市商制度对银行间市场流动性影响的实证研究

从理论上分析,做市商制度确实可以提高债券市场的流动性。本文试图从实证的角度分析在我国银行间债券市场上做市商制度对流动性有何影响。最终通过非参数检验,证实做市商制度确实促进了银行间债券市场的流动性。     

做市商制度、双边价差与市场稳定性——基于银行间债券市场做市行为的研究

本文在梳理我国银行间债券市场做市商制度发展历程及其与市场流动性关系的基础上,以一段包含牛、熊市的完整市场周期为样本,考察了双边价差的影响因素,并对不同行情下做市商报价行为及稳定市场的效果作了比较研究。结果发现,做市商提供的市场流动性整体不足,而做市商的表现明显好于尝试做市商;从做市商稳定市场的效果看,只有五大行发挥了一定作用。原因在于,市场没有分层、做市商缺乏激励使得做市业务无法盈利,仅做市商考核排名(提高声誉)能对国有大行带来一定激励,因此越是以盈利为考核目标的机构做市的意愿越低。     

银行间债券市场问题探讨

作为金融机构流动性管理的重要场所，银行间债券市场在规范中发展，市场基础日益深厚，市场范围和产品不断扩大，现券、回购交易日趋活跃。然而，一些问题也随之暴露出来，探讨解决问题的所在，对银行间债券市场的健康快速发展起到一定推动作用。     

完善我国银行间外汇市场做市商制度

金融市场的交易模式一般可分为OTC模式和交易所模式两大类。与交易模武相对应的交易机制．大致可归纳为两种：竞价驱动或称指令驱动制度和报价驱动或称做市商制度。做市商制度和集中竞价制度各有优劣．当前国际金融市场上这两种报价制度都被广泛使用．而且．伴随着金融市场产品的不断创新，通讯手段和电信技术的飞速发展．当今新兴市场往往采用做市商和集合竞价相结合的方式。传统的交易所模式和OTC模式的交易方式都已发生了很大的变化，两者的界限逐渐模糊，不断趋于融合。     

做市商稳定了市场吗?——来自中国银行间债券市场的证据

交易机制会对市场的稳定性造成影响。从理论上说,由于做市商具有维持市场稳定有序的义务,所以,通常做市商市场的稳定性较高。本文基于银行间债券市场的交易数据,利用非参数检验和Levene方差检验,实证验证了我国银行间债券市场做市商对市场波动性的影响,发现做市商并没有起到降低市场波动的作用,并分析了其中的原因。     

解读《我国银行间债券市场做市商管理规定》

本文结合2007年新出台的《全国银行间债券市场做市商管理规定》,对我国银行间债券市场现行的做市商管理制度展开分析和归纳,并对这一制度需要继续完善和配套的措施进行了探讨,为业界深入理解新规定和今后完善我国银行间债券市场做市商制度提供了有益的参考。     

银行间债券市场的转型和发展设想

中国债券市场的发展方向是以场外债券市场为主，为此银行间债券市场应从金融机构间交易的同业市场、以回购交易为主的货币市场、以国债为主的政府信用市场基础上顺应职能的转变进行再定位。     

银行间债券市场信息披露制度研究

银行间债券市场经过近年来的快速发展已经成为我国债券市场的主体部分,与之相匹配的信息披露制度也正在不断的健全完善之中。但是,目前我国银行间债券市场信息披露制度仍然存在着体系不完整、要求不严格等较为突出的问题,除需进一步加强信息披露制度体系建设和推动信用评级等配套设施发展外,发行者偿债能力、盈利能力、内部控制、关联交易等与债券价值和风险密切相关的重要事项的信息披露也亟需完善。     

银行间债券市场信息披露制度研究

充分的信息披露是证券市场理性投资的基础,也是保证证券市场可靠性和有效性的必要条件。然而,国内相关机构对信息披露的研究多数集中于股票市场和上市公司,对债券市场、尤其是银行间债券市场的分析较少。该文在分析股票市场信息披露制度建设的基础上,立足于我国银行间债券市场信息披露的现状,就其中存在的问题进行剖析,并提出进一步完善的建议。     

银行间债券市场的流动性分析

银行间债券市场巳成为中国债券市场的主体，但突出的问题是流动性较差，本文分析了银行间债券市场的流动性现状及原因，并就如何提高其流动性提出了建议。     

完善做市商制度跃活银行间债券二级市场

为了活跃银行间债券市场的现券交易，央行批准了9家商业银行开展双边报价业务，但由于存在很多限制因素，做市商制度并未真正形成。本文分析了做市商制度的产生过程，对完善我国银行间债券市场的做市商制度提出了建议。     

我国银行间外汇市场交易制度的发展

银行间外汇市场是各外汇指定金融机构相互调剂余缺和清算的场所,其交易机制影响者交易量、市场流动性及汇率的决定。文章旨在探讨做市商交易机制的引入对我国银行间外汇市场的影响。