中国债券市场发展回顾与展望

改革开放30年来,中国债券市场已经发展成以银行间市场为主、交易所市场为辅,涵盖各类机构投资者和债券投资品种的多层次债券市场体系。文章介绍了中国债券市场的发展历程与目前的运行结构,并从推进市场创新、完善债券收益率曲线等方面对债券市场的发展前景进行了展望。     

加快完善中国债券市场组织体系

通过近些年的努力．中国已经初步形成由银行间债券市场、交易所债券市场、凭证式国债市场和国债柜台交易市场四个子市场组成的债券市场总体格局，而且市场发展较快，已经成为中国金融市场的重要组成部分，也是国家实施积极的财政政策和稳健的货币政策的重要载体，为国民经济发展作出了重要贡献。随着债券市场从初创阶段发展到迅猛发展阶段．市场中的各类主体逐渐建立健全，必然要求各个角色重新定位，以适应债市新阶段发展的紧迫需要。     

利用亚洲债券市场合作推动我国债券市场发展

一个健康、高度发展的亚洲债券市场有助于降低亚洲金融体系的脆弱性，减轻对于银行系统的过度依赖，并促进亚洲各国资产储备的多样化。在阐明上述观点的基础上，重点论述了利用亚洲债券市场合作推动我国债券市场发展的重大意义，指出利用与亚洲债券市场的合作，可以扩大我国债券市场规模，提高我国债券市场的流动性；可以丰富我国债券市场交易工具，提高市场成员抵御利率风险的能力，进而加快中国债券市场的国际化进程。     

以创新促债券市场发展

债券市场正在成为我国资本市场重要的组成部分。近几年,我国债券市场发展速度很快,质量不断提高。首先,债券市场规模扩大非常迅速。债券发行额1998年为2645亿元,到2005年已经达到4．4万亿元,年均增长40％左右；债券余额已经从1993年的2343亿增加到2005年末的7．2万亿,年均增长33％。其次,交易量增长也非常快。1998年债券回购额是1．4万亿元,2005年增加到18．2万亿元,     

中国债券市场发展中的自律管理

以发行规模、交易量和债券托管量三个指标来衡量,银行间债券市场已经成为中国债券市场的主体中国自1981年恢复国债发行,国内债券市场经历了起步阶段(1980～1990年)以交易所市场为主阶段(1991～1997年)和银行间市场为主阶段(1997年至今)。     

我国债券市场的发展问题

2008年金融危机之后,亚洲各国政府更加重视债券市场的发展与规范,在此背景下,中国的债券市场取得了长足的进步,对中国经济的发展发挥了越来越重要的作用。然而,与发达市场相比,中国债券市场仍存在规模较小、结构不合理、市场监管分割等问题,进一步发展债券市场需要在制度上进行改革。本文的创新之处在于结合中国债券市场的现实问题,针对性地提出拓宽发行主体、整合监管部门、实现债券市场的互通互联等政策建议,以提高债券市场融资规模和比重,进一步发展债券市场。     

我国债券市场的发展问题

2008年金融危机之后,亚洲各国政府更加重视债券市场的发展与规范,在此背景下,中国的债券市场取得了长足的进步,对中国经济的发展发挥了越来越重要的作用.然而,与发达市场相比,中国债券市场仍存在规模较小、结构不合理、市场监管分割等问题,进一步发展债券市场需要在制度上进行改革.本文的创新之处在于结合中国债券市场的现实问题,针对性地提出拓宽发行主体、整合监管部门、实现债券市场的互通互联等政策建议,以提高债券市场融资规模和比重,进一步发展债券市场     

中国债券市场统一问题之我见

中国的债券市场形成了交易所债券市场、银行间债券市场以及柜台零售市场共存的发展格局，但长期以来这几个市场一直处于行政分割状态，成为困扰债券市场的进一步完善的制度性障碍。2002年以来政府逐步采取了一些措施，增加市场之间交易主体和交易品种的交叉程度，从而加快了中国债券市场统一的步伐。为了进一步增加资金在各市场之间自由流动的程度，实现我国债券市场实质统一的局面，并最终形成以场外市场为主、场内市场为补充的市场体系，我国债券市场还需要从各方面加强制度建设。     

欧洲债券市场的发展

欧元区的金融体系是以银行为主导的，不过近年来．欧元区的金融市场尤其是债券市场．还是有了突出的变化。欧洲国债市场、私营部门债券市场信用衍生品市场、资产支持证券市场及其它周边市场都有了长足的发展．金融市场的一体化和发展对于促进货币政策在欧元区内的传导、促进欧元区经济增长、促进欧洲最优货币区的形成都有重要意义．     

东亚债券市场发展及其启示

东亚危机过后,东亚许多国家都把发展债券市场作为解决金融体系脆弱性的重要任务,出台了一系列有利于债券市场发展的重大措施,使债券市场特别是公司债券市场有了长足的发展.从东亚主要经济体特别是马来西亚债券市场发展过程中的主要经验来看,债券市场发展特别是公司债券市场的发展需要总体规划、统一监管体制、更新监管理念和完善市场基础设施.这些对于在东亚经济体中债券市场发展相对落后的中国具有借鉴意义.     

论利用亚洲债券市场合作推动我国债券市场的发展

一个健康、高度发展的亚洲债券市场有助于降低亚洲金融体系的脆弱性,减轻对于银行系统的过度依赖,并促进亚洲各国资产储备的多样化。本文在阐明上述观点的基础上,重点论述了利用亚洲债券市场合作推动我国债券市场发展的重大意义,指出利用与亚洲债券市场的合作,可以扩大我国债券市场规模,提高我国债券市场的流动性;可以丰富我国债券市场交易工具,提高市场成员抵御利率风险的能力,进而加快中国债券市场的国际化进程。     

长风破浪会有时——2005年我国债券市场评述

大力发展债券市场．是改变我国以银行为主导的金融体系结构、分散金融风险、促进经济增长方式转型的重要举措，应该说．这已经成为绝大多数理论界和实务界人士的共识。然而，由于长期受到行政管制的强大约束，我国债券一级市场、二级市场以及衍生品市场都存在着严重的缺陷和先天不足。2005年．在市场主管部门的主导和推动下，     

制度创新推动债券市场发展

债券市场是中央银行三大货币政策工具之一的公开市场业务的基础市场。目前我国债券市场发展滞后，这种状况严重制约着我国资本市场的健康发展，甚至影响到中央银行的宏观调控。完善债券市场运作机制，加快制度创新，是促进和推动债券市场发展的关键。     

我国债券市场发展任重道远

随着我国经济发展方式由量变向质变转化进程加快,资本市场改革开放逐步走向纵深阶段,尽快建立与国家经济发展相适应、与市场需求相吻合、具有国际竞争力的中国债券市场已成为当务之急。近年来,中国债券市场已取得了令人瞩目的成绩,但是,仍然存在一些制约我国债券市场进一步发展的问题和短板,有必要给予充分认识。     

中国债券市场发展评析

经过多年的艰辛努力，2002年，我国全国统一、多层次、面向各类经济主体的具有中国特色的债券市场框架基本形成，银行间、柜台和交易所三个债券子市场各有侧重、相互连通和互动。本从债券市场机制和框架形成角度，对我国债券市场10余年的发展轨迹进行了全面回顾和分析。在此基础上，对我国债券市场进一步深化发展提出了若干建议。     

我国可转换债券市场发展问题的探讨

可转换债券是一种金融衍生工具，它不仅能使投资者获得固定的债券利息收人，还赋予了投资者在一定的期间内把债券转换为股票的权利。在国外，可转换债券的市场已有相当的规模，但中国可转换债券市场才刚起步。笔者通过回顾中国可转换债券市场的发展历程，总结可转换债券市场发展的经验与教训，提出目前中国可转换债券市场的存在问题。     

以产品创新推动银行间债券市场发展

我国银行间债券市场的发展需要完善以市场为主导的产品创新机制，具体来说．要从转变目前的监管体制、创造多元化供给满足多元化需求、加强和改进市场中介机构服务这三方面入手．促进银行间债券市场的发展和繁荣。     

关于债券市场发展模式的几点思考

进一步发展债券市场是发展我国金融市场、扩大直接金融比重的重要任务。如何选择债券市场的发展模式，则是实现债券市场较快发展的重要问题。综观各国债券市场发展的历史和现状，发展债券场外市场是实现债券市场全面发展的关键。     

创新商业银行债券业务推动中国债券市场发展——在“中国债券市场：机遇与挑战”国际研讨会上的演讲

中国债券市场经过20多年的发展,取得了令人瞩目的成绩。自1981年国家恢复国债发行开始,中国债券市场从以实物券柜台市场为代表的不成熟场外市场,发展到以上交所为代表的场内债券市场和以银行间债券市场为代表的成熟场外债券市场,经历了渐次升级的嬗变过程,市场规模迅速扩大,债券种类不断增加,发行、交易方式及市场管理水平不断提高,展示了良好的发展绩效和巨大的发展潜力。     

对中国债券市场发展问题探讨

近年来,虽然中国债券市场的发展取得了一定的发展,但相对于中国经济发展和金融体制改革深化的需要,中国债券市场的发展还是相对落后的。无论是与发达国家的债券市场还是与亚洲新兴市场国家和地区相比,中国债券市场还存在一些问题,严重阻碍了中国债券市场健康和快速发展,不利于中国金融体制的深入改革。本文通过对中国债券市场存在着管理体制不完善、监管制度不健全、市场不统一、供求失衡、债券市场发展结构失衡、交易品种单一、二级市场不发达等问题的分析,指出发展中国债券市场意义深远并提出了一些建议。