我国货币政策传导机制有效性现状分析

货币政策是一国央行为实现某种特定的目标而采取的有关调节货币供给量与货币流动性的措施。目标、工具与传到机制共同构成了货币政策的主要内容。本文以货币政策中的传导机制为探讨内容展开研究。首先,简述我国当前货币政策中的传导机制主要概况;其次,依照货币政策传导机制的四个传到渠道,即利率、信贷、资产价格、汇率等的有效性开展进行实证分析;然后,就分析结果展开探讨,从实证分析的结果分析中可以清楚的看到,信贷传导渠道是最具有效性的,但其它三个渠道的有效性明显表现不足;最后,根据上述实证分析结果就如何提高并完善我国货币政策传导机制提出相应解决方案与对策。     

商业银行在我国信贷传导渠道中的作用

目前西方经济学界一般认为货币政策传导主要有货币渠道和信贷渠道两个途径,但对不同渠道的货币政策传导效果还存在较大分歧。但我们通过实际分析认为,信贷渠道目前在我国仍然是货币政策传导的主渠道。一、信贷渠道在我国仍是货币政策传导的主渠道传统的货币渠道并不是十分完美的,它是建立在以下假设条件下:金融市场是完全竞争的、信息是完全的、各种金融资产的供给和需求都随着市场利率的波动而灵敏地变化、具有充分的利率弹性。然而在我国现实经济社会中,市场是不完全竞争的、信息存在着不对称,集中表现在:(1)金融市场不发达;(2)市场信息不…     

我国货币政策传导机制的演进与反思

改革开放以来,我国货币政策发生了重大变革。在不同时期、不同经济和金融体制下,我国的货币政策呈现出不同的特点。从现阶段来看,我国货币政策传导机制正处于一个重要的转折时期,由简单的信贷渠道传导向由利率、汇率渠道以及非货币资产价格渠道所组成的复合传导机制转变。在新一轮经济快速增长的背景下,我国如何有效地运用货币政策对经济进行宏观调控值得深入探讨。     

货币政策“信贷渠道”传导机制理论述评及启示

货币政策影响经济活动的传导机制主要有货币政策传导的货币渠道和货币政策传导的信贷渠道。货币渠道主要是分析利率、汇率变动对宏观经济变量产生影响 ;信贷渠道主要是通过银行、企业、居民资产负债表和银行信贷条件的变化 ,分析货币政策对经济的影响。从长远看 ,我国货币政策传导的主渠道将是规范的货币渠道。在当前和今后一定时期内 ,信贷渠道是我国货币政策传导的主渠道     

我国货币政策信贷传导机制有效性的实证研究

货币政策信贷渠道的传导过程是中央银行通过实施货币政策工具影响货币供应量,通过货币供应量的改变影响金融机构信贷规模,再通过信贷规模的变化影响消费和投资,最终影响到产出水平。本文利用2002年以来金融机构人民币信贷收支数据,应用单位根检验、协整关系检验、格兰杰因果关系检验等当代主流的计量经济学研究方法,在此基础上建立向量自回归模型,并运用脉冲响应函数和方差分解对我国货币政策信贷传导渠道的运作机制以及传导效果进行了深层次的、长期静态分析以及短期动态分析。结果表明我国货币政策信贷传导渠道的有效性程度较高。     

货币政策对信贷渠道影响的实证研究

货币政策传导机制一直是各国中央银行及政府最为关心的问题之一,对货币政策传导机制的研究也始终是学术界研究的热点.本文针对货币政策对信贷渠道的影响,通过实证分析的方法,得出了目前我国货币渠道在我国货币传导机制中是有效的结论.     

货币政策传导机制与我国货币政策效力分析

货币政策传导机制主要有:信贷配给渠道、传统利率渠道、汇率渠道、资产价格渠道和心理预期渠道。通过实证研究,在我国务渠道发挥作用与西方不同,但货币政策传导效力是明显的。我国货币政策传导机制尚不完善,还应构造新体系。     

我国货币政策传导机制有效性研究

本文利用我国2005年1月到2012年12月的宏观数据,通过数据的稳定性检验和协整检验,比较分析货币政策信贷传导机制和货币传导机制的有效性,并运用脉冲响应函数和状态空间模型对变量进行实证分析。结果显示信贷传导渠道对我国物价的影响有较强滞后性,通过货币渠道进行物价的调控更为有效;信贷渠道和货币渠道共同影响我国经济运行,相比较而言,货币渠道对经济的拉动作用较强。     

我国货币政策传导机制与实践效应:文献综述

货币政策传导机制作为我国货币政策的核心内容,货币政策传导机制的效应大小可以直接的影响并决定货币政策在对宏观经济调控上面的调控程度。本文主要是将货币政策传导机制划分成四个不同的渠道:利率传导渠道、资产价格的传导渠道、汇率传导渠道、信贷传导渠道,并对此四种渠道进行详细的描述。最后,还将我国目前学术界关于对货币政策传导机制效应的相关研究进行分析和总结。     

我国货币政策传导机制与实践效应：文献综述

货币政策传导机制作为我国货币政策的核心内容,货币政策传导机制的效应大小可以直接的影响并决定货币政策在对宏观经济调控上面的调控程度。本文主要是将货币政策传导机制划分成四个不同的渠道：利率传导渠道、资产价格的传导渠道、汇率传导渠道、信贷传导渠道,并对此四种渠道进行详细的描述。最后,还将我国目前学术界关于对货币政策传导机制效应的相关研究进行分析和总结。     

论股票市场对货币政策有效性的影响

我国股票市场虽然还不能有效传导货币政策,但已经影响到货币政策信贷渠道的传递效果,所以中央银行制定货币政策时应该考虑股票市场发展所产生的货币需求的内生性,以提高货币政策有效性.     

货币市场基金发展与中央银行货币政策功效分析

2003年末,我国金融市场上诞生了货币市场基金这一投资新品种.它的产生直接导致金融结构中主体地位的调整和行为的变化,并在不同程度上影响中央银行货币政策的运用效果.本文从我国货币市场基金诞生对中央银行货币政策正负效应探寻开始,分析我国目前货币政策传导有效性现状及其原因,研究美国联邦储备体系货币政策传导功效原理,讨论我国中央银行在货币市场基金发展后货币政策提高传导效果的政策建议.     

我国货币政策下资产价格传导途径的顺畅性分析

随着金融市场及环境的不断变化,货币政策对实体经济的影响不仅依靠传统途径,还可以通过资产价格途径来影响消费和投资。货币政策的实施会影响房地产价格、股票价格等资产价格的变动,进而影响投资和消费行为。但目前这种资产价格传导途径是否顺畅,还存在什么问题,还有待进一步研究。本文通过实证分析方法证实了我国货币政策资产价格传导机制不是很顺畅,并从中分析原因,给出如何提高货币政策的资产价格传导效率对策建议。     

中国房地产市场货币政策传导机制的有效性分析:2000—2007

本文构建了5个向量自回归模型,运用2000—2007年的相关指标,通过协整检验和脉冲响应函数分析,探讨中国房地产市场货币政策传导机制的有效性。货币渠道传导表明货币供给量的增加刺激了房地产投资和商品房销售额的增长,导致房地产价格上涨。信贷渠道传导显示货币政策在房地产市场传导的特殊性,提高利率对控制商业银行在整个国民经济中的贷款供给是有效的,但对抑制商业银行在房地产市场的贷款供给效果不明显,更不能阻止房地产开发企业以个人住宅按揭贷款的增加等途径从银行间接获取更多贷款,房地产贷款的增长推动了房地产价格上涨。调节货币供给量和调整利率手段的有效配合,对稳定房地产价格会产生一定的效果。     

国内货币市场基准利率的选择研究探讨

货币政策传导机制一直是宏观经济学理论的一大重要内容,也是当前央行货币政策宏观调控的一项重要研究课题,在金融脱媒等金融结构变化的背景下,货币政策传导机制也并非之前那么简单地可以侧重于某一种渠道,诸如货币政策传导机制中的利率渠道研究逐渐为国内学者和监管者关注。众所周知,央行的货币政策工具三大法宝之公开市场操作针对的就是货币市场,而在货币市场利率体系中,又存在着诸多准基准利率,各自在一定程度上起着基准利率的作用。利率是纲,纲举目张。利率市场化下,选择哪个利率作为一个基准利率,能够具有金融市场权威定价权及担任金融信息的指示器,即作为央行政策利率的“信使”及时将货币政策意图传递给金融市场利率,一直是学术界和央行关注的话题。利率市场化改革也曾被我党制定为一项战略性目标。2004年开始了对银行存款利率上浮封顶,贷款利率下浮封底的利差保护,目前利率市场化的呼声越来越高。要使利率市场化稳步推进并最终实现,具有货币政策“二传手”功能的货币市场上基准利率亟需完善。同时金融市场间协调发展,商业银行资金定价、宏观调控方式转变,都倒逼着这一基准利率的地位夯实。〈br〉 因此本文将我国货币市场基准利率选择问题纳入到货币政策利率传导机制框架中去。在此背景下,本文旨在研究货币市场利率体系中SHIBOR、银行间国债回购利率、短期国债收益率等各个市场利率的属性及优缺点,找到比较适合充当基准利率的（SHIBOR）,通过实证考察SHIBOR自身期限结构等的效果及SHIBOR与其他货币市场基准利率的传导关系是否通畅, SHIBOR是否真的具备了基准利率的潜质进而能够不负众望在金融市场上成为具有绝对话语权的货币市场基准利率, SHIBOR未来有何改进的地方,如何更好的培育完善它,如何提高人民银行货币政策的SHIBOR渠道在我国宏观经济运行中的效力,成为本文研究的目的。     

货币政策影响了中小企业信贷融资可获性吗

文章考察了货币政策对非国有控股的中小企业信贷融资可获性的影响。通过检验货币政策产生的影响的两个渠道（货币渠道与信贷渠道），我们发现了货币政策的变化对中小企业融资有一定的影响。其中，由货币供应量的变化所体现的货币渠道对中小企业融资的影响并不显著。另一方面，中小企业融资却会受到由于货币政策的变化而变化的银行信贷标准的显著影响。实证研究也显示，中小企业的资产负债率、流动负债率以及长期负债率的变化均由于信贷标准的变化而显著变化。中小企业融资更容易受到货币政策传导机制中信贷渠道的影响。     

银行业结构与货币政策传导效果

本文根据辽宁大学经济学院尹雷博士利用1993—2011年有关中国银行业结构和中国货币政策的数据分析中国银行业结构对货币政策的五个传导渠道的影响,得到以下结论：中国银行业结构弱化了信贷及货币供给量的传导效果,但随着中国银行业集中度的下降,这种弱化效果将会降低;中国银行业结构对利率传导渠道及资本市场传导渠道产生了负向作用,弱化了利率和资本市场的传导效果,随着中国银行业集中度的降低,利率和资本市场传导渠道的传导效果将会增强。中国银行业结构对汇率的传导效果影响不显著。上述结论表明：实施货币政策过程既要重视货币政策的有效性,还要关注银行业结构的影响。     

我国货币政策传导机制的阻滞分析——信贷传导机制角度

信贷渠道是目前我国货币政策传导的主要途径,但是在实践过程中,信贷渠道的传导效果却不令人满意。文章从中央银行、商业银行、微观主体三个层面来分析影响货币政策信贷传导有效性的因素,并提出相关政策建议。     

货币政策信贷传导渠道的理论评述

货币政策传导机制的关键及政策效果大小在于其传导渠道是否通畅。信贷渠道理论从信息不完全和不对称问题引发的信贷市场代理问题入手,强调银行等金融结构的信贷数额变动对货币政策传导的真实效应。信贷渠道的传导机制在我国表现抢眼,很多研究证实了目前我国货币政策传导中占据主体地位的依然是信贷传导机制。然而现有研究大多集中在实证层面,理论上鲜有建树,后期研究应着力于构建能够考察我国货币政策信贷传导机制的经济模型和动态效应,为货币政策决策提供实证参考。     

互联网金融对货币政策有效性的影响——基于微观银行学框架的经济学分析

本文将互联网金融对居民资产选择及存款供给的影响引入微观银行学框架,从理论上分析了互联网金融对我国价格型和数量型货币政策传导有效性的影响.研究发现,互联网金融增强了银行存贷款规模及利率对银行同业市场利率的敏感性,提高了价格型货币政策的有效性;互联网金融发展加剧了狭义货币乘数的波动,增加了广义货币供应量,降低了货币作为交易媒介的流通速度.同时,本文利用互联网金融、中国人民银行及银行间市场数据,实证分析了互联网金融对货币政策有效性的影响,实证结果支持了理论模型的主要结论.